Оптимизация финансовых потоков в хозяйственной деятельности предприятия

Однако, можно предположить, что используя данные рекомендации нарушится сбалансированность денежных потоков субъекта. Отнюдь. Лишь правильно организованные денежные потоки, синхронизированные и сбалансированные по объемам и во времени способны обеспечить абсолютную платежеспособность и финансовую устойчивость субъекта.

Кроме того, через расчет коэффициента Стьюдента и определении по нему вероятности неплатежеспособности данный показатель составил меньше        1% (Кs = X срОДП / СКООДП  = 6,707). Следовательно, в планируемом периоде в целом сохранится сбалансированность денежных потоков и, соответственно платежеспособность.

Проведенный анализ основных показателей платежеспособности и финансовой устойчивости, а также оценка формирования денежных потоков предприятия в целом позволяют отметить, что финансово- хозяйственная деятельность ООО «Антенная Служба Плюс» является успешной. Однако, существуют моменты в деятельности предприятия, на которые следует обратить внимание в дальнейшем.

За анализируемый период предприятие вышло к 2011 г. на достаточно высокий уровень платежеспособности и финансовой устойчивости, тем не менее, обращает на себя внимание, что наращивание финансовых активов происходит медленными темпами, а также как негативный фактор отмечается увеличение объема дебиторской задолженности с низким ее качеством (наличие  просроченной части).

Негативные факторы в деятельности Компании выявились и при оценке формирования денежных потоков. Несмотря на их сбалансированность в целом за анализируемый период, отмечаются сильные колебания по составляющим элементам потоков. Некоторые колебания статей можно объяснить спецификой деятельности предприятия, однако существуют и такие, которые являются явным свидетельством сбоев в работе Компании, например, нестабильность выплат дивидендов акционерам или нестабильность авансирования со стороны покупателей. Такое положение может привести предприятие к состоянию финансовой напряженности в будущем.

Поэтому для избежания сложных ситуаций Компании рекомендуется:

1) Во-первых, определить оптимальный остаток денежных средств и темпы его роста с учетом поддержания постоянной платежеспособности предприятия в будущем.

2) Во-вторых, необходимо снизить риск формирования денежных потоков по объемам с помощью составления календарных планов (декадных, ежемесячных, недельных).

Кроме того, для сохранения позиций суперустойчивости в будущих периодах предприятию необходимо поддерживать уровень собственного капитала выше уровня его немобильных активов и объем денежных средств и краткосрочных финансовых вложений больше объема заемного капитала.

Следование практическим рекомендациям позволит компании повысить уровень ее платежеспособности при сохранении сбалансированности ее финансовых потоков.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процессы, происходящие в российской экономике в последние десятилетия, наглядно доказывают, что экономическая и социальная стабильность общества зависит от финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий. Одним из важнейших условий обеспечения финансовой устойчивости является способность предприятия генерировать финансовые потоки, обеспечивать высокий уровень их синхронизации во времени и по объемам. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и направления дальнейшего развития.

Финансовые средства - ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их финансовыми потоками. Только наличие отлаженного механизма управления потоками финансовых средств позволит предприятию решить такие задачи как:

– формирование достаточного объема финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности;

– оптимизация распределения имеющихся финансовых ресурсов по видам деятельности и направлениям использования;

– максимизация чистого финансового потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования;

– обеспечение минимизации потерь стоимости финансовых средств в процессе их хозяйственного использования;

– и наконец, решение приоритетной задачи - обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности.

Оценка формирования финансовых потоков ООО «Антенная Служба Плюс» была проведена по двум направлениям: анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия и анализ влияния факторов на формирование финансовых потоков. При проведении анализа были использованы как традиционные методы анализа (с помощью основных финансовых коэффициентов), так новые методики, позволяющие провести более подробный анализ с выявлением факторов, повлиявших на то или иное состояние субъекта.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия за 2007-2010 гг. показал, что ООО «Антенная Служба Плюс» было финансово неустойчиво только в первый год анализируемого периода. В 2007 г. оно привлекало значительный объем заемных средств и испытывало дефицит собственных оборотных средств. С 2008 г. предприятие начало активно избавляться от своих обязательств (полностью избавилось от задолженности по краткосрочным кредитам и займам и снизило кредиторскую задолженность в три раза) и наращивать собственный капитал (за счет увеличения нераспределенной прибыли отчетного года), что позволило к 2010 г. выйти на уровень финансовой устойчивости.

Анализ коэффициентов промежуточной и текущей ликвидности позволил сделать вывод о том, что начиная с 2008 г. ООО «Антенная Служба Плюс» обеспечило платежеспособность по данным коэффициентам, причем к 2010 г. значения показателей значительно выросли. Более детальный анализ динамики составляющих, входящих в расчет коэффициентов показал, что их рост обеспечился не увеличением наиболее ликвидных активов, а значительным наращением дебиторской задолженности и снижением краткосрочных обязательств. Кроме того, в составе дебиторской задолженности обнаружилась просроченная часть в среднем размере 25% от общей суммы задолженности, что является негативным фактором. Можно порекомендовать Компании прибегнуть к процедуре факторинга. Предприятие имеет за рассматриваемый период низкие показатели абсолютной ликвидности, что свидетельствует о недостатке у нее ликвидных активов. Лишь к 2010 г. коэффициент соответствует нормативному, однако, как показал анализ, это произошло за счет осуществления в этом году краткосрочных финансовых вложений, а не за счет роста остатка денежных средств. Для достижения необходимого уровня абсолютной платежеспособности предприятию необходимо принять меры по формированию необходимого объема денежных средств, достаточных для покрытия его обязательств.

Результаты коэффициентного анализа финансовой устойчивости и платежеспособности подтвердились анализом финансово-экономической устойчивости по методике Абрютиной М.С. и Грачева А.В. , согласно которой ООО «Антенная Служба Плюс» в 2007 г. попала в «зону финансовой напряженности» из-за того, что темпы роста ее собственного капитала и финансовых активов (имущества в денежной форме) были ниже темпов роста заемных средств и имущества в неденежной форме. С 2008 г. Компания, нарастив темпы роста собственного капитала и снизив рост заемного капитала, попала в зону «достаточной устойчивости», где и  находится вплоть до 2010 г. Темпы роста финансовых активов на 2010 г. продолжают отставать от нормативных и наращиваются нефинансовые активы. Предприятию необходимо принять меры по наращению темпов роста ликвидных финансовых активов, еще большему снижению темпов роста заемного капитала и увеличению темпов собственного, чтоб перейти в «зону суперустойчивости» и абсолютной ликвидности.

Оценка формирования финансовых потоков была проведена также по методике Сорокиной Е.М., что позволило выявить основные источники поступления и направления использования денежных средств, прямые и косвенные факторы, повлиявшие на формирование финансовых потоков и на конечный остаток средств предприятия, а также выявить причины отклонения чистого остатка денежных средств от чистой прибыли. Основным источником средств предприятия в течение всего рассматриваемого периода были поступления от основной деятельности: работ, услуг (в среднем 60%) и инвестиционной (33% от продажи основных средств). От использования займов и кредитов как источника доходов предприятие к 2010 г. отказалось.                                                 Расходование средств за анализируемый период осуществлялось преимущественно по основной деятельности (более 90%) на оплату товаров, работ, услуг. Вышеперечисленные статьи можно отнести к прямым факторам, в наибольшей степени повлиявшим на изменение конечного остатка денежных средств и отклонение его от чистого финансового результата. К косвенным факторам относятся те, которые выражаются показателями, сформированными по принципу начисления. Наиболее значимые за 2007-2010 г.: операционные доходы и расходы, внереализационные доходы и расходы, коммерческие и управленческие расходы, выручка начисленная.

В работе также проведена оценка сбалансированности финансовых потоков по объемам и во времени. По данным платежного календаря ООО «Антенная Служба Плюс» за 2007-2010 гг. был проведен анализ положительного и отрицательного финансового потоков в разрезе видов деятельности. Основные потоки денежных средств ООО «Антенная Служба Плюс» формируются по основной деятельности. Причем наблюдается тенденция роста отрицательного финансового потока по данному виду деятельности более быстрыми темпами, чем положительного ( к 2010 г. это превышение составило 6516,1 тыс.руб.). Тем не менее, столь значительный разрыв между поступлениями и выплатами по основной деятельности компенсируется значительным превышением поступлений по инвестиционной деятельности (в 4 раза превышают выплаты). Положительное сальдо поступлений и выплат по финансовой деятельности сменилось к 2010 г. на отрицательное. Это произошло главным образом из-за того, что финансовый поток по данному виду деятельности стал формироваться не за счет получения займов и кредитов, а за счет их погашения и осуществления прочих выплат по финансовой деятельности. В целом, валовые финансовые потоки Компании можно назвать сбалансированными, о чем также свидетельствует высокое значение коэффициента корреляции положительного и отрицательного потоков (0,99), однако можно порекомендовать предприятию следить за существующими тенденциями изменения потоков по видам деятельности, чтобы вовремя компенсировать превышение отрицательных потоков по одному виду деятельности положительным сальдо поступлений и выплат по другому виду деятельности. Компании рекомендуется определить оптимальный остаток денежных средств и темпы его роста с учетом поддержания постоянной платежеспособности предприятия в будущем.

Кроме того, была проведена оценка колеблемости объемов составляющих финансовых потоков за 2007-2010 гг. Средний уровень колебаний составляющих положительного потока составил 1,002, отрицательного – 0,94, что означает высокую колеблемость и высокий уровень риска. Изменения объемов одних статей можно объяснить спецификой деятельности Компании, изменения же других – необходимо изучать более тщательно, так как они являются свидетельством сбоев в работе предприятия.

Итак, в целом потоки денежных средств предприятия сбалансированы, однако выявлены высокие колебания их составляющих, что свидетельствует о внутренней напряженности и может привести к формированию дефицитного остатка денежных средств. Поэтому для избежания сложных ситуаций предприятию необходимо снизить риск формирования финансовых потоков по объемам с помощью составления календарных планов (декадных, ежемесячных, недельных).

Предприятие так и не смогло достичь к 2010 г. уровня абсолютной платежеспособности. В связи с этим Компании предлагается провести ряд мероприятий по повышению своей платежеспособности, а именно: увеличить темпы роста собственного капитала на 32,46%, в частности за счет роста  нераспределенной прибыли отчетного года, увеличить объем немобильных активов на 21,8%, преимущественно за счет роста основных фондов и запасов сырья и материалов, снизить свои обязательства еще на 38% (в частности снижая кредиторскую задолженность) и нарастить объем денежных средств на 38%. Реализовав предложенные мероприятия ООО «Антенная Служба Плюс» к 2011 г. сможет выйти на новый уровень своей платежеспособности и финансовой устойчивости, не достижимый ранее.

Все указанные мероприятия будут способствовать повышению эффективности финансово- хозяйственной деятельности Компании, в частности повышению ее платежеспособности, обогащению собственников и повышению рыночной стоимости предприятия в будущем.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.      Российская Федерация. Министерство финансов. О формах бухгалтерской отчетности организаций. Приказ Министерства

          финансов РФ от 22 июля 2003г. № 67н.

2.      Абрютина, М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие/ М.С. Абрютина,

     А.В. Грачев. – М.: Издательство «Дело и Сервис»,2006.-256с.    

3.      Балабанов, И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2002.- 432с.

4.      Бертонеш, М. Управление денежными потоками / М. Бертонеш, Р. Найт.- СПб.: Питер, 2004.- 240с.

5.      Бланк, И. А. Управление денежными потоками / И. А. Бланк.- К.: Ника-Центр, Эльга, 2007.- 736с.

6.      Бланк, И. А. Управление активами и капиталом предприятия / И. А. Бланк.- К.: Ника-Центр, Эльга, 2003.- 448с.

7.      Бланк, И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс / И.А.Бланк.- 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. — 656 с.

8.      Бобылева, А. З. Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика: Учебное пособие / А. З. Бобылева.- М.: Дело, 2003.- 256с.

9.      Бочаров, В. В.  Управление денежным оборотом предприятий и корпораций / В. В. Бочаров.- М.: Финансы и статистика, 2002.- 144с.

10. Быкова, Е. В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия / Е.В. Быкова // Финансы.- 2005. - №2 – С.56- 59.

11. Вахрушина, Н. Как управлять оборотными активами / Н. Вахрушина// Финансовый директор.- 2005.- №1 – С.34-41.

12. Грачев, А. В.  Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. – 2002. - № 2 – С.29-31.