Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Октября 2011 в 23:00, реферат
В поздних 1980-х теоретические модели инвестиционных банков Уолл-Стрит показали, что рыночные цены многих японских варрантов были слишком низкими по отношению к ценам обыкновенных акций тех же корпораций. Впоследствии, банки начали покупать недооцененные японские варранты, цены которых выросли бы в случае подъема японского рынка ценных бумаг и наоборот.
Исследование Danielа и Titmanа показало, что есть характеристики, кроме беты фактора, которые определяют ожидаемый доход. Определенно, они заключили, что акции с низкими market-to-book ставками, но высокими бетами имеют тенденцию иметь доход, сходный с другими низкими market-to-book акциями. Подобно этому, доходы акций c высоким отношением их рыночной цены к бухгалтерской оценке тоже были нечувствительными к их бетам относительно market-to-book фактора портфеля, в то время как акции, сформированные на основе размера, как выяснилось, были нечувствительны к их бетам относительно размера фактора портфеля.