Совершенствование управления финансовыми рисками

 

     Как следует из данных таблицы 2.2.2., структура поступлений компании однородна. Основной объем составляет выручка от реализации продукции и услуг. Основной объем поступлений ООО «Стройтехинвест» обеспечивается за счет оказания услуг по капремонту и капстроительству ОАО «Стройлит». Доля выполненных строительно-монтажных работ для ОАО «НКМФ» в общем объеме поступлений ООО «Стройтехинвест» составляет 98%.

     Долее рассмотрим динамику и структуру  взаиморасчетов ООО «Стройтехинвест» с основным заказчиком – ОАО «НКМФ».

     В 2009 году взаиморасчеты имели скачкообразный, неравномерный характер, а начиная с 2010 по 2011 гг. их динамика в целом выровнялась. Расчеты производились не только денежными средствами, но и путем поставки материалов, оказания услуг (в основном питание и доставка рабочих). При этом, в общей структуре взаиморасчетов доля расчетов денежными средствами падает. Кроме того, в расчетах между ОАО «Стройлит» и ООО «Стройтехинвест» используется вексельная форма расчетов, удельный вес которой незначителен.

     Таким образом, наряду с недостаточной  оценкой (или неоправданным занижением стоимости выполненных СМР), при  расчетах с основным заказчиком используются денежные формы расчетов, приводящие к снижению мобильности капитала и конкурентоспособности компании, так как предприятие не способно свободно распоряжаться финансовыми ресурсами с целью наиболее эффективного обеспечения производственной деятельности.

     Структура финансирования финансового результата компании представлена в Таблице 2.2.3. 
 
 
 

     Таблице 2.2.3 - Структура финансирования финансового результата ООО «Стройтехинвест»

 

     Как следует из таблицы, основная деятельность компании в 2009-2010 гг. были прибыльной, а  по результатам деятельности в первом полугодии 2011 г. – убыточной. Причина  убыточности деятельности в 1 полугодии 2011 г. по сравнению с аналогичными периодами прошлых лет объясняется влиянием не возмещения неучтенных затрат по итогам деятельности в 2010 году, в то время как в 2009 и 2010 гг. неучтенные затраты предыдущего года возмещались и оказывали значительное положительное влияние на финансовый результат при существующем ценообразовании.

     Рентабельность  продукции очень низкая. Вместе с  тем на величину общего финансового  результата деятельности компании отрицательное  влияние оказывают результат  прочей внереализационной деятельности и превышение процентов уплаченных над полученным.

     В результате чистая прибыль компании за 2010 год составил 0 млн. руб., а по итогам 1 полугодия 2011 года убыток в  сумме 32850 тыс. руб.

     Деловая активность компании, прежде всего, характеризуется  показателями оборачиваемости. Основные показатели оборачиваемости представлены в следующей таблице 2.2.4.

     Таблица 2.2.4 - Основные показатели оборачиваемости ООО «Стройтехинвест»

 

     Как следует из таблицы, капитал компании в среднем делает четыре оборота за год. По итогам 2009-2010 гг. оборачиваемость растет. Средний период оборота всех хозяйственных средств компании сокращается с 97,5 до 81 и 84 дней. Средний период хранение сырья и материалов составляет 18-20 дней. Период взыскания дебиторской задолженности и период погашения кредиторской задолженности находятся на стабильном уровне – 35 дней и 60 дней соответственно. Все это положительно характеризует деловую активность компании.

     Существует  достаточно большое количество способов оценки финансовых рисков предприятия. Рассмотрим основные из них:

     В основе финансовых рисков риски утраты ликвидности и платежеспособности (структурной ликвидности) играют ведущую роль по степени опасности, т.е. банкротства предприятия. На 2009 год:

     1) Коэффициент текущей ликвидности. Имеет также другие названия – коэффициент покрытия, коэффициент общей ликвидности. Рассчитывается по формуле:

      ,

     где ДС – денежные средства

     КФВ – краткосрочные финансовые вложения

     ДЗ  – дебиторская задолженность

     З – запасы

     КО  – краткосрочные обязательства.

      = (751 + 0 + 25299 + 43501) / 147158 = 0,47

     2) Коэффициент срочной ликвидности. Другие названия: быстрая ликвидность; критическая ликвидность, коэффициент промежуточного покрытия. Рассчитывается по формуле:

     

      = (751 + 0 + 25299) / 147158 = 0,18

     3) Коэффициент мгновенной или абсолютной ликвидности, рассчитывается по формуле:

     

      = (751 + 0) / 147158 = 0,005

     Этот  коэффициент показывает, что предприятие  не платежеспособна.

     На 2010 год:

     1) Коэффициент текущей ликвидности. Имеет также другие названия – коэффициент покрытия, коэффициент общей ликвидности. Рассчитывается по формуле:

      ,

      = (103 + 0 + 46094 + 27862) / 110436 = 0,67

     2) Коэффициент срочной ликвидности. Другие названия: быстрая ликвидность; критическая ликвидность, коэффициент промежуточного покрытия. Рассчитывается по формуле:

     

      = (103 + 0 + 46094) / 110436 = 0,42

     3) Коэффициент мгновенной или абсолютной ликвидности, рассчитывается по формуле:

     

      = (103 + 0) / 110436 = 0,0009

     На 2011 год: 1) Коэффициент текущей ликвидности. Имеет также другие названия – коэффициент покрытия, коэффициент общей ликвидности. Рассчитывается по формуле:

      ,

      = (72 + 0 + 64809 +43110) / 147845) = 0,73

     2) Коэффициент срочной ликвидности. Другие названия: быстрая ликвидность; критическая ликвидность, коэффициент промежуточного покрытия. Рассчитывается по формуле:

     

      = (72 + 0 + 64809) / 147845 = 0,44

     3) Коэффициент мгновенной или абсолютной ликвидности, рассчитывается по формуле:

     

      = (72 + 0) / 147845 = 0,0005

     Утрата  ликвидности и платежеспособности может привести к банкротству предприятия. Для признания предприятия банкротом достаточно иметь сумму требований к должнику всего лишь в размере, например, 100 тыс. руб., а период просрочки платежей должен составить три месяца.

     Компания  наращивает и расширяет деловую активность, привлекая для этих целей как собственные, так и заемные средства. Текущее положение компании и ситуация на рынке позволяют привлекать заемные средства с приемлемой стоимостью капитала, поэтому связанный с потребностью в капитале риск – незначительный.

     Компания  подвержена валютным рискам, связанным  с изменением процентных ставок, поскольку  привлекает заемные средства в иностранной  валюте. Вследствие этого результаты деятельности предприятия подвержены влиянию колебания обменного курса рубля к иностранным валютам, однако, риск таких колебаний является умеренным в масштабах предприятия.

     Негативное  воздействие на прибыль предприятия  оказывает укрепление курса рубля, его реальный и номинальный курс, что снижает курс от экспорта. К  негативным факторам также относится инфляция, которая, несмотря на некоторую стабилизацию, вызывает рост затрат и уменьшение доходов предприятия, но существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и предприятия значений.

     Предприятие не прибегает к хеджированию указанных рисков и в каждой конкретной ситуации использует внутренние инструменты и резервы управления финансовыми рискам, позволяющие гарантировать выполнении предприятием своих обязательств.

     В отчетном периоде и на данном этапе развития предприятия финансовый риск – умеренный.

     Финансовая  устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.

     Финансовая  устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных  средств, однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия, и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

     Их  можно разделить на три группы:

     - показатели, определяющие структуру  капитала;

     - показатели, определяющие состояние  оборотных средств;

     - показатели, определяющие состояние  основных средств.

     Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень ее независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

     Рассчитаем  относительные показатели финансовой устойчивости:

     На  2009 год: 1. коэффициент финансовой независимости:

     К = СК / ВБ = 19057 / 166215 = 0,11

     2. коэффициент финансовой напряженности:

     К = ЗК /ВБ = 44505 / 166215 = 0,27

     3. коэффициент самофинансирования: