Пенсионная система Республики Казахстан

Накопительные пенсионные фонды, организации, осуществляющие инвестиционное управление пенсионными активами, крупные участники открытого накопительного пенсионного фонда, а также юридические лица, в которых открытый нако­пительный пенсионный фонд имеет значительное участие, подлежат аудиту аудиторской организации. Аудит прочей информации включает в себя проверку выполнения: накопительным пенсионным фондом - пруденциальных нормативов и требований по индивидуальному учету пенсионных накоплений и выплат; организации, осуществляющей инвестиционное управление пенсионными активами, – пруденциальных нормативов и требований по инвестированию и оценке пенсионных активов. Крупный участник открытого накопительного пенсионного фонда, являющийся юридическим лицом, ежегодно представляет в уполномоченный орган финансовую отчетность и пояснительную записку.

Обязательные к соблюдению накопительными пенсионными фондами пруденциальные нормативы, иные показатели и критерии (нормативы) финансовой устойчивости, включают в себя: суммарный коэффициент достаточности собственного капитала; пруденциальные нормативы «Достаточность собственного капитала» и «Инвестиции в негосударственные ценные бумаги одного эмитента, во вклады в одном банке второго уровня, в доли участия в уставном капитале одного юридического лица и остаток денег в кассе»; размер остатка денег в кассе фонда на конец дня и максимальный остаток денег на текущих счетах фонда.

Уполномоченный орган может применить к накопительному пенсионному фонду ограниченные меры воздействия и санкции, в случаях выявления нарушений пруденциальных нормативов и других обязательных к соблюдению норм и лимитов, нарушений нормативных правовых актов.

Государство гарантирует получателям сохранность обязательных пенсионных взносов в накопительных пенсионных фондах в размере фактически внесенных обязательных пенсионных взносов с учетом уровня инфляции на момент приобретения получателем права на пенсионные выплаты.

Гарантия сохранности пенсионных накоплений также обеспечивается посредством лицензирования деятельности накопительных пенсионных фондов, организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, установления для них пруденциальных нормативов, лицензирования кастодиальной деятельности банков второго уровня, создания системы страхования пенсионных активов и иных установленных законодательством требований.

Систематизация теоретического материала по вопросам функционирования пенсионных фондов в РК позволила сформировать схему, представленную на рисунке 1.

Рисунок 1 – Роль пенсионных фондов на финансовом рынке Казахстана

1.3 Пенсионные системы зарубежных стран: текущее состояние

Наибольшее развитие накопительные пенсионные фонды получили в промышленно развитых странах с высоким уровнем доходов населения: Великобритании, Нидерландах, США, Бельгии, Швеции, Швейцарии, Франции, Японии и других стран.

Особого внимания заслуживает опыт США, где пенсионеры сегодня являются наиболее социально защищенной группой населения.

Пенсионные фонды, взаимные фонды и хедж-фонды являются в США наиболее динамично развивающимися институциональными инвесторами. В настоящее время примерно 40 % работающего населения США участвует в пенсионных фондах, различающихся схемами вложения средств населения.

Модель пенсионной системы США основывается преимущественно на личном пенсионном страховании населения. В Соединенных Штатах функционируют как государственная, так и частные пенсионные системы. Право на государственную пенсию (выплачивается по распределительному принципу) имеют лица старше 65 лет с трудовым стажем не менее 10 лет. Для двух третей пожилых американцев государственные пенсии составляют более половины их дохода.

В распределительной системе пенсионеры получают не свои деньги, а деньги ныне работающих и платящих налоги американцев. А, в свою очередь, взносы нынешних пенсионеров получили предыдущие поколения пенсионеров. Таким образом, распределительная система представляет собой «денежный обмен между поколениями». Принцип этого «обмена» социальный, а не экономический, он осуществляется в обязательном (законодательном) порядке и может работать только на государственном уровне.

Поступающие в пенсионные фонды денежные средства в виде налогов на социальное страхование, почти не задерживаясь на пенсионных счетах, поступают в распоряжение пенсионеров в виде ежемесячных пенсионных выплат. Государственная распределительная система предназначена не для инвестиций, а для гарантированной выплаты пенсий пенсионерам в установленных сроках и объемах. В целом государственная пенсионная система США выполняет социальную, а не инвестиционную функцию.

В США рынок добровольного пенсионного обеспечения образуют пенсионные и взаимные инвестиционные фонды, аннуитеты, а также индивидуальные инвестиционные продукты (счета и планы). Суммарные активы американских пенсионных фондов составляют около 3,5 трлн. долларов. Частным лицам предлагаются индивидуальные пенсионные счета, а сотрудникам компаний – пенсионные планы. Индивидуальные пенсионные продукты различаются по стоимости администрирования, налоговым льготам и простоте схем. Каждый человек в зависимости от уровня дохода, возраста, семейного положения может выбрать для себя соответствующую программу.

Накопительные планы работодателей формируются вокруг двух основных альтернатив – схемы с установленными взносами и с установленными выплатами. Однако в условиях падающих фондовых индексов схемы с установленными выплатами являются проблемными, поскольку доходность от инвестирования постоянно снижается. Так, в 1995 году она равнялась 28,7 %, а за девять месяцев 2001 года составила 16 %. С учетом роста обязательств дефицит фонде» оказался еще большим. У многих из них возникла проблема недофинансирования, решать которую, согласно американскому законодательству, компании должны за счет собственных средств.

Формирование в ХХ в. государственных и частных пенсионных систем, обеспечивающих американским пенсионерам гарантированное замещение утраченного трудового дохода после выхода на пенсию и свободу выбора в отношении дополнительных пенсионных накоплений, является одним из главных достижений страны в социальной сфере.

Пенсионные доходы американцев зависят, прежде всего, от того, какие пенсии они себе заработали, а не от размеров государственной помощи из бюджетных средств. Общая сумма пенсионных выплат в рамках государственных и частных пенсионных систем ежегодно превышает 900 млрд. долларов, а денежные пособия нуждающимся (по американским стандартам) лицам пенсионного возраста, финансируемые из бюджетных средств (т.е. за счет всех налогоплательщиков), составляют всего около 4,8 млрд. долларов в год.

Рост доходов лиц пенсионного возраста способствовал снижению их зависимости от государсатвенной поддержки. С момента принятия в 1975 году Программы дополнительного гарантированного дохода (нуждающимся пенсионерам, слепым, инвалидам из бюджетных средств) численность пенсионеров-получателей соответствующих денежных пособий уменьшилась с 2,3 млн. до 1,2 млн. человек.

Основным компонентом денежных доходов лиц пенсионного возраста являются пенсионные выплаты - 61 % совокупных доходов пенсионеров.

Американская пенсионная модель сочетает управляемые на государственном уровне Общую федеральную программу пенсионного страхования (ОФППС); пенсионные программы для федеральных служащих, конгрессменов, железнодорожников, военнослужащих; программы на уровне штатов и местных органов власти с находящимися в частном управлении пенсионными планами, личными пенсионными счетами. Все эти программы (как государственные, так и частные) различаются по источникам финансирования, условиям, способам начисления, формам пенсионных выплат, а также по действующим согласно законодательству государственным гарантиям.

Программы на уровне штатов и местных органов власти накопили в 1,6 раза больше активов, чем ОФППС, хотя численность застрахованных в ней участников в 11 раз меньше, чем в первых.

Ввиду высокой социальной значимости государственных страховых фондов последние находятся под особым контролем со стороны власти. На инвестирование средств, аккумулируемых в этих фондах, наложены строгие ограничения. Вложения средств, накапливаемых в фондах ОФППС в результате превышения поступлений над выплатами пенсионерам, могут осуществляться исключительно в государственные ценные бумаги. Они являются прямым обязательством правительства США и считаются самыми надежными финансовыми инструментами. Однако их доходность по сравнению с другими долговыми обязательствами самая низкая.

Доля инвестиционного дохода в общих поступлениях фондов ОФППС во второй половине 90-х годов составляла примерно 9,5 %. Этот показатель не сопоставим с соответствующим индикатором штатовских и местных пенсионных систем (от 40 % до 98 %), средства которых работают в экономике США и за рубежом.

Законодательства штатов предписывают размещение пенсионных средств (под строгим контролем) в корпоративные акции, облигации, в недвижимость, а также в государственные ценные бумаги и другие обязательства в соответствии с ограничениями, наложенными советами попечителей.

Структуры вложений пенсионных средств в штатовских и местных системах могут существенно различаться, однако практически для всех характерна широкая диверсификация инвестиционных портфелей.

В среднем по стране на государственные ценные бумаги приходится всего 10 % пенсионных накоплений штатовских и местных пенсионных систем, а на негосударственные - 77 %.

В условиях благоприятной экономической конъюнктуры и взвешенной инвестиционной политики пенсионные средства приносят доход, размеры которого существенно превышают текущие выплаты пенсионерам, накапливаясь в пенсионных фондах. Так, в 90-е годы ХХ в. годовой инвестиционный доход в штатовских и местных пенсионных системах страны достигал 240 % суммы выплат пенсионерам.

В отличие от ОФППС, ресурсы которой состоят преимущественно из взносов участников (94 % - в 1990 г., 86 % - в 2002 г.), поступления в пенсионные фонды штатов и местных органов власти формируются в значительной степени (в отдельные годы - до 78 %) за счет инвестиционного дохода.

Спад в американской экономике и кризис на фондовом рынке привели к сокращению активов государственных пенсионных фондов до 2158 млрд. долларов. Но даже в этом, крайне неудачном для них году активы штатовских и местных пенсионных систем в расчете на одного участника более чем в 17 раз превышали соответствующий показатель ОФППС.

Пенсионные фонды штатов и местных органов власти остаются крупнейшим сегментом рынка пенсионных накоплений в США: за два последних десятилетия их доля в общем объеме пенсионных накоплений возросла - до 20 % (17 % - в 1985 г.), уступая лишь пенсионным накоплениям на личных пенсионных счетах (23 % общего объема).

При увеличении численности получателей пенсий на уровне штатов и местных органов власти с 4 млн. человек в 1990 году до 6,2 млн. в 2007 году объем выплат в среднем на одного пенсионера в год увеличился соответственно с 9,5 тыс. долларов до 19,7 тыс. долларов. Во многих штатах и округах размеры пенсий существенно превышают этот уровень.

Резкое изменение ситуации на фондовом рынке привело к падению инвестиционного дохода до отрицательной величины (минус 72,4 млрд. долларов). Если бы ни поступления в местные пенсионные фонды в размере 2,3 млрд. долларов, дефицит общих поступлений в штатовские и местные пенсионные системы составил 8,4 млрд. долларов

Однако даже в условиях кризиса для пенсионных фондов штатовского и местного уровней, поступления в 26 штатах составили положительную величину, хотя и значительно меньшую, нежели в предшествующие годы. При этом в ряде штатов пенсионные фонды получили немалый инвестиционный доход: в Аризоне - 308,4 млн. долларов, Коннектикуте - 596 млн. долларов, Делавэре - 71,6 млн. долларов, Мичигане - 356,4 млн. долларов, Нью-Йорке - 792,9 млн. долларов, Южной Каролине - 203,3 млн. долларов

Даже в условиях экономического спада, падения фондового рынка грамотное управление пенсионными активами позволило в ряде местных и штатовских пенсионных систем получить инвестиционный доход на уровне 50 % от общей суммы поступлений (шт. Нью-Йорк).

Резкое снижение стоимости акций, затронувшее размеры доходов от инвестиций в этот вид активов практически во всех пенсионных фондах, заставило многих из них пересмотреть структуру своих вложений. В целом по стране доля корпоративных акций в инвестициях штатовских и местных пенсионных фондов упала с 36,2 % до 33 %.

Падение доходов пенсионных фондов в значительной части связанное с вложениями в корпоративные акции, показало, что инвестиционная стратегия практически всех пенсионных фондов нуждается в пересмотре. Диапазон реструктуризации инвестиций пенсионных средств чрезвычайно широк. Американский опыт свидетельствует, что даже в неудачные с точки зрения финансовой конъюнктуры годы вложения в социально ориентированные программы могут оставаться стабильным источником дохода.

Так, в 2006 г. в шт. Нью-Йорк доходы от краткосрочных вложений пенсионных активов упали на 46 %, от вложений в корпоративные акции - на 24 %, вместе с тем доходы от инвестиций в сферу ипотечного кредитования возросли на 6 %. Уровень дохода от кредитования жилья для семей-одиночек, к примеру, составил в 2003 г. 10,25 %. Таким образом, развитие штатовских и местных пенсионных систем показывает, что они являются источником не только гарантированного дохода для лиц пенсионного возраста (размеры которого в среднем существенно превышают пенсионные выплаты по ОФППС), но также долгосрочных предсказуемых инвестиций, в том числе в социально ориентированные проекты.