Оборотные активы предприятия и стратегия их управления

Слева от критической точки заштрихована область чистых убытков, которая образуется в результате превышения величины постоянных расходов над величиной маржинального дохода.

Проекция точки К на ось Q дает критический объем производства (реализации) в физических единицах (штук, метров, килограммов).

Проекция точки К на ось N дает критический объем производства в стоимостном измерении (денежных единицах).

Аналитический метод определения порога рентабельности.

В точке критического объема производства имеем:

Qkp * p - Qkp * V – C = 0                                                (4)

Из этого соотношения определяется предельная величина физического объема продукции по формуле:

                                                                                    (5)                

где Q kp – объем производства продукции в критической точке (количество единиц);

       р – цена единицы продукции;

       v – удельные переменные затраты на единицу продукции;

       С – постоянные расходы.

Преобразование формулы раскрывает связь объема продукции и относительного маржинального дохода:

                             (6)

где d – относительный уровень удельных переменных расходов в цене продукта ( d = v/p);

      (1–d) – относительный маржинальный доход на единицу объема реализации.

Чтобы определить критический объем производства (продаж) в денежной оценке, необходимо цену единицы товара умножить на физический объем продаж. [8,с.184-185]

N kp = p * Q kp.                                                  (7)

2.4       Методы составления отчета о движении денежных средств

В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности и со сложившейся практикой для подготовки отчета о движении денежных средств используются два метода: прямой и косвенный. Эти методы различаются между собой полнотой предоставления данных о денежных потоках организации. В зарубежной практике большее распространение получил прямой метод, поскольку он дает более объективную картину денежного оборота организации и показывает зависимость конечных результатов от источников поступления и направлений расходования.

Прямой метод основывается на исчислении притока и оттока денежных средств. Исходным элементом метода является выручка. Планирование денежных потоков происходит по трем основным направлениям деятельности: основной (операционной), инвестиционной и финансовой. Бюджет движения денежных средств отражает притоки и оттоки денежных средств по каждому виду деятельности, которые предполагается получить в течение бюджетного периода. Сальдо по каждому виду деятельности образуется как разность итоговых величин трех разделов доходной части плана и соответствующих разделов расходной части. Форма бюджета движения денежных средств предприятия , составленная на основе прямого метода, представлена в ПРИЛОЖЕНИИ 4.

С помощью такой формы бюджета движения денежных средств предприятие может проверить реальность источников поступления средств и обоснованность расходов, синхронизировать их возникновения, определить потребность в заемных средствах в случае возникновения дефицита. Бюджет считается окончательно составленным, если в нем предусмотрены источники покрытия дефицита.

Косвенный метод основывается на последовательной корректировке чистой прибыли в связи с изменениями в активах предприятия. Исходным элементом этого метода является прибыль.

Источником информации для разработки бюджета движения денежных средств косвенным методом служит прогноз баланса и бюджет доходов и расходов. Расчет чистого денежного потока этим методом осуществляется в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и организации в целом.

Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности. Подведение баланса денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности при прямом и косвенном методе осуществляется одинаково.

Достоинством прямого метода заключается в том, что это непосредственный расчет и охват всего денежного потока. Однако вычисления при помощи косвенного метода полнее показывается соотношение движения денежных средств и хозяйственной деятельности организации в целом; раскрывают взаимосвязь между бюджетом доходов и расходов и бюджетом движения денежных средств. [10, с.220-222]

3. ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ ПЛАНОВ И ИХ РОЛЬ В УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ

3.1. Перспективное финансовое планирование

Перспективное финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целей предприятия.

Перспективное финансовое планирование в современных условиях охватывает период от одного года до трех лет, однако этот период условен, поскольку зависит от экономической стабильности и возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направлений их использования.

Перспективное планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование финансовой деятельности.

Разработка финансовой стратегии представляет собой особую область финансового планирования, так как, будучи  составной частью общей стратегии экономического развития, она должна быть согласована с целями и направлениями, сформулированными общей стратегией. В свою очередь финансовая стратегия оказывает влияние на общую стратегию предприятия. Изменение ситуации на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем и общей стратегии развития хозяйствующего субъекта.

Другими словами, в рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры развития и цели организации, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов.

В ходе стратегического планирования ведется активный поиск альтернативных вариантов, осуществляется выбор лучшего из них и построение на основе этого выбора стратегии развития хозяйствующего субъекта. В настоящее время меняются сами исходные принципы составления планов предприятия – от будущего к настоящему, а не от прошлого к будущему. [10, с.203-204]

В системе стратегического планирования не считается, что будущее можно изучить только методом экстраполяции. В этой системе сначала осуществляют анализ перспектив развития предприятия, определяют тенденции, которые способны изменить существующие направления развития предприятия, определяют тенденции, которые способны изменить существующие направления развития, поэтому результаты такого планирования не выходят за пределы обозримости. Вторым шагом является анализ позиций предприятия и его конкурентоспособности.

Заключительный этап – выбор стратегии: сравнение перспектив развития в разных сферах деятельности, определение приоритетов и распределение ресурсов между направлениями деятельности. [8,с.179]

Схематически процесс стратегического планирования можно представить в следующем виде (рис. 3):

Рис. 3  Процесс стратегического планирования [2, с.178]

Результатом перспективного финансового планирования является разработка трех основных финансовых документов-прогнозов:

      отчета о прибылях и убытках;

      движения денежных средств;

      бухгалтерского баланса.

Основная цель построения этих документов – оценка финансового положения предприятия на конец планируемого периода.

Для составления прогнозных финансовых документов важно правильно определить объем будущих продаж. Это необходимо для организации производственного процесса, эффективного распределения средств, контроля над запасами.

Как правило, прогноз составляется на 3 года вперед. В рамках первого года показатели приводятся помесячно, второго – поквартально, а данные третьего года характеризуются суммой продаж за все 12 месяцев. Это связано с тем, что в первый год производства уже известны покупатели продукции; расчеты на второй и третий годы носят характер прогнозов, которые составлены на основе маркетинговых исследований.

Прогнозы продаж выражаются в денежных  и физических единицах и в любом случае помогают влиять на потоки наличных денежных средств предприятия. Прогноз объемов продаж по конкретному виду продукции представлен в ПРИЛОЖЕНИИ 4.

С помощью прогнозного отчета о прибылях и убытках определяется получаемая прибыль в предстоящем периоде.

При проведении прогнозного анализа прибыли на практике применяется анализ безубыточности/CVP-анализ. Он позволяет определить объемы производства и продаж продукции в целях обеспечения их безубыточности; установить размер желаемой прибыли; увеличить гибкость финансовых планов путем учета различных вариантов изменения ситуации (ценовых факторов, динамики объемов продаж). Сущность его заключается в нахождении точки безубыточности. Точка безубыточности – это такой объем реализации, при котором полученные доходы обеспечивают возмещение затрат, но не дают возможности получать прибыль, иначе говоря, эти нижний предельный объем выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Методы определения точки безубыточности рассмотрены в § 2.3. Определение порога рентабельности довольно трудное дело. Точка безубыточности рассчитывается на основе суммирования постоянных и переменных затрат в условиях непредсказуемой инфляции. Методика определения постоянных и переменных затрат на производство тоже достаточно сложна. Непосредственно в балансах предприятий данных об условно-постоянных и переменных затратах нет. На практике для признания порога безубыточности предприятию достаточно иметь балансовую прибыль. [9, с.155]

В состав основных документов перспективного финансового планирования входит прогноз баланса.

Баланс представляет собой сводную таблицу, в которой отражаются источники капитала (пассив) и средств его размещения (актив). Баланс активов и пассивов необходим для того, чтобы оценить в какие виды активов направляются денежные средства и за счет каких видов пассивов предполагается финансировать создание этих активов.  В активе баланса можно выделить наиболее активную часть средств – текущие активы (счет в банке, касса, дебиторская задолженность), запасы и фиксированные активы. В пассиве отражаются собственные и заемные средства предприятия, их структура и прогнозы из изменения на планируемый период.

В отличие от прогноза отчета о прибылях и убытках, который показывает динамику финансовых операций предприятия, прогноз баланса отражает фиксированную, статистическую картину финансового равновесия.

Прогноз движения денежных средств – финансовый документ, получающий в российской практике все большее распространение. Он отражает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничение направлений деятельности при разработке прогноза позволяет повысить результативность управления денежными потоками.

Прогноз движения денежных средств помогает финансовому менеджеру в оценке использования денежных средств и в определении их источников. В дополнение к изучению отчетной информации прогнозные значения позволяют оценить будущие потоки, а следовательно, перспективы роста предприятия и ее будущие финансовые потребности.

Финансирование инвестиций включается в прогноз после тщательного технико-экономического обоснования и анализа производственных и финансовых инвестиций. При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с точки зрения временной ценности денег на основе методов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.

Прогноз движения денежных средств оформляется в виде баланса, укрупненная его форма представлена в ПРИЛОЖЕНИИ 4.

После составления этого прогноза определяют стратегию финансирования предприятия. Ее суть заключается в следующем:

      определении источников долгосрочного финансирования;

      формировании затрат и структуры капитала;

      выборе способов наращивания долгосрочного капитала.[10, с.206-211]

Заключительный этап разработки финансовой стратегии предприятия – оценка эффективности разработанной стратегии, которая осуществляется по нескольким параметрам.

Во-первых, оценивается, насколько разработанная финансовая стратегия согласовывается с общей стратегией предприятия, выявляется степень согласованности целей, направлений и этапов реализации этих стратегий.

Во-вторых, оценивается согласованность финансовой стратегии с прогнозируемыми изменениями во внешней предпринимательской среде.

В-третьих, оценивается реализуемость разработанной финансовой стратегии, т.е. рассматриваются возможности предприятия в формировании собственных  и привлеченных внешних финансовых ресурсов.

В заключение оценивается результативность финансовой стратегии. Такая оценка может быть основана на прогнозных расчетах различных финансовых показателей, а также на прогнозе динамики нефинансовых результатов реализации разработанной стратегии, таких, как: рост деловой репутации, повышение уровня управляемости финансовой деятельностью структурных подразделений предприятия и т.п. [5, с 155]

На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика организации по конкретным  направлениям финансовой деятельности: налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной и т.д.

3.2 Текущее финансовое планирование

Система текущего планирования финансовой деятельности фирмы основывается на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Данный вид финансового планирования заключается в разработке конкретных видов текущих финансовых планов, которые дают возможность фирме определить на предстоящий период все источники финансирования ее развития, сформировать структуру ее доходов и затрат, обеспечить ее постоянную платежеспособность, а также определить структуру активов и капитала фирмы на конец планируемого периода. [5, с. 156]