Инвестиционный бизнес-план

       Чистая текущая стоимость (NPV) используется для сопоставления будущих поступлений и инвестиционных затрат и определяют как разницу между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов и текущей приведенной стоимостью потока будущих инвестиций:
                                                                                   (1.4)
где:
Рk - доходы по годам;

r - ставка дисконтирования;

k - длительность проекта в периодах (от 1 до n);

IС - начальные инвестиции.

        Если NPV > 0, то проект обеспечивает возможность получения дополнительного дохода сверх определенного коэффициентом дисконтирования. Это свидетельствует о целесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта.

        Если NPV < 0, то прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получения минимальной нормативной прибыли и возмещения инвестируемого капитала. Это свидетельствует о нецелесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта.

       Если NPV близок к нулю, то прибыль едва обеспечивается. Если NPV = 0, то проект следует принять при условии, что его реализация усилит поток доходов от ранее осуществленных проектов вложения капитала.
       При всех его достоинствах, метод имеет и существенные недостатки. В связи с трудностью и неоднозначностью прогнозирования и формирования денежного потока от инвестиций, а также с проблемой выбора ставки дисконта может возникнуть опасность недооценки риска проекта.

      Индекс рентабельности (прибыльности, доходности) инвестиций (PI) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая первоначальные инвестиции):
                                                                              (1.5)
если PI > 1, то проект следует принять,

если PI = 1, то проект является не прибыльным, не убыточным,

если РI < 1, то проект следует отвергнуть.

       Индекс рентабельности, в отличие от чистого приведенного дохода, является относительным показателем, характеризующим уровень доходов на единицу затрат. Чем он выше, тем больше отдача инвестиций в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV , либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

        К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных притоков и оттоков.

       Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного значения чистого приведенного дохода. Таким барьерным коэффициентом выступает внутренняя норма рентабельности (доходности) (IRR). Норма IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

       Исчисляется IRR путем подбора такой нормы дисконта, при которой NPV равен нулю (r = IRR, NPV = 0).

                                                                    (1.6)
       Если NPV положительный, то используется более высокая норма дисконта, если NPV отрицателен (при следующей норме дисконта), то IRR должна находиться между этими двумя значениями.

        При помощи IRR можно ранжировать проекты по степени выгодности. Эта норма служит индикатором уровня риска: чем больше IRR превышает стоимость капитала, тем больше запас прочности проекта и тем нечувствительнее к колебаниям рынка при оценке величины будущих денежных поступлений. IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

       Критерии NPV, IRR и PI, наиболее часто применяемые в инвестиционном анализе, фактически представляют собой разные версии одной и той же концепции, поэтому их результаты связаны друг с другом.

      Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP) это продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций устраняет недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени. Формула для расчета дисконтированного срока окупаемости имеет вид:

                                (1.7)
Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т. е. всегда DPP > PP.

       Простейшие расчеты показывают, что такой прием в условиях низкой ставки дисконтирования, характерной для стабильной западной экономики, улучшает результат на неощутимую величину, но для значительно большей ставки дисконтирования, существующей в российской экономике, дает значительное изменение расчетной величины срока окупаемости. Иными словами, проект, приемлемый по критерию РР, может оказаться неприемлемым по критерию DPP.

      Процесс оценки проекта ни в коем случае не может быть сведен к примитивному исчислению некоторого показателя. Никакой подобный показатель, каким бы сложным или, напротив, простым он ни был, не может рассматриваться как единственный и безусловный аргумент в пользу принятия или отклонения проекта; он может быть лишь одним из аргументов при принятии решения. Оценка любого инвестиционного проекта имеет комплексный характер, т. е. подразумевает не только количественные, но и качественные критерии. Ни один из перечисленных показателей сам по себе не является достаточным для решения о реализации или отклонении инвестиции. Решение об инвестировании должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного процесса. Необходимо особо подчеркнуть, что применение методов оценки и анализа проектов предполагает множественность используемых прогнозных оценок и расчетов.

       Также при анализе эффективности инвестиционного проекта необходимо обратить внимание на точку безубыточности проекта (break - even point), которая  определяет границы убыточности и прибыльности инвестиционного проекта. Она показывает, при каком объеме продаж достигается окупаемость затрат. Безубыточность будет достигнута при таком объеме чистого дохода, который равен общей сумме текущих постоянных и переменных затрат.

Определение точки безубыточности осуществляется по формуле:

Оп = З т.пост / У ч.д - У зт.пер

где                                                                                                                        (1.8)

Оп - объем продаж (производства), при котором достигается безубыточность объекта;

З т.пост - сумма текущих постоянных затрат;

У ч.д - уровень чистого дохода к объему продаж (производства), %;

У зт.пер - уровень переменных текущих затрат к объему продаж (производства), %.

На основании изложенного порядка разработки бизнес-плана можно сделать вывод о том, что бизнес-план является развернутой и поэтапной организационно-экономической программой действий менеджмента предприятия. При бизнес планировании на базе анализа сложившейся экономической ситуации и изучения рынка товаров (работ, услуг) разрабатывается маркетинговая, производственная и финансовая стратегия, направленная на развитие процесса выпуска конкурентоспособной продукции и на извлечение максимально возможной прибыли за счет совершенствования управления процессом производства и повышения его эффективности.

ГЛАВА 2.  ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1.Общая характеристика ООО «ТулСтройИнвест»

Общество с ограниченной ответственностью «ТулСтройИнвест» создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» в марте 2005 года в городе Тула. Общество зарегистрировано на неопределенный срок.

Юридический адрес ООО «ТулСтройИнвест»: 300024 г.Тула, ул. Рязанская, д.22

Фактический адрес ООО «ТулСтройИнвест»: 300024, г.Тула, ул. Рязанская, д.22

Общество является хозяйственным обществом, уставный капитал которого разделен на доли.

Согласно протоколу №1 общего собрания участников ООО «ТулСтройИнвест» от 22 марта 2005 г., учредителями общества являются:

1.      Петрушин Михаил Григорьевич – 1 доля- 50% уставного капитала

2.      Железняков Алексей Владимирович – 1 доля – 25% уставного капитала.

3.      Соколова Ирина Александровна – 1 доля – 25% уставного капитала.

По решению собрания общего участников на голосовании было решено :

      Учредить Общество с ограниченной ответственностью «ТулСтройИнвест»;

      Наделить Общество с ограниченной ответственностью «ТулСтройИнвест» уставным капиталом в размере 10000 (десять тысяч) рублей, состоящего из 3-х долей, и распределить его между Участниками;

      Утвердить Устав Общества с ограниченной ответственностью «ТулСтройИнвест»;

      Назначить Директора Общества с ограниченной ответственностью «ТулСтройИнвест» Пономаренко Андрея Викторовича, паспорт РФ 70 02 №630225, Ленинским РОВД Тульской области 21.07.2003 г., код подразделения 712-020, проживающего по адресу: Тульская область, Ленинский район, д. Липки., д.53;

      Обязанности по регистрации Общества с ограниченной ответственностью «ТулСтройИнвест» возложить на Пономаренко Андрея Викторовича с правом передоверия третьим лицам;

      Место нахождения общества определить по адресу: Россия, 300024, Тульская область, город Тула, ул. Рязанская, дом № 22.

     Общество является юридическим лицом и строит свою деятельность на основании Устава и действующего законодательства РФ.

Участниками Общества являются его учредители. Все участники Общества вправе:

      участвовать в управлении делами Общества в порядке, установленном Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью" и Уставом Общества. Данное право предполагает, в частности, реализацию следующих прав: права участия в Общих собраниях; права избирать и быть избранным в органы Общества; права вносить свои предложения к повестке дня Общего собрания участников Общества и др.;

      получать информацию о деятельности Общества и знакомиться с его бухгалтерскими книгами и иной документацией в установленном Уставом порядке;

      принимать участие в распределении прибыли Общества в соответствии со ст. 28 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью" и Уставом Общества;

      продать или осуществить отчуждение иным образом своей доли или части доли в уставном капитале Общества одному или нескольким участникам Общества либо другому лицу в порядке, предусмотренном Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью";

      выйти из Общества путем отчуждения своей доли Обществу;

      потребовать приобретения Обществом доли в случаях, предусмотренных Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью";

      получить в случае ликвидации Общества часть имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимость в соответствии действующим законодательством.

      Всем участникам Общества принадлежат также другие права, прямо предусмотренные Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью".

     Все участники Общества имеют преимущественное (в той степени, в какой это не противоречит действующему законодательству) по сравнению с другими лицами право:

      пользоваться услугами Общества для реализации собственной продукции, работ и услуг;

      в установленном Обществом порядке и с соблюдением требований законодательства использовать технологии, ноу-хау и иные результаты интеллектуальной деятельности, права на которые принадлежат Обществу, в собственной предпринимательской деятельности;

      получать принадлежащую Обществу информацию, не отнесенную к коммерческой тайне Общества, для использования в собственной предпринимательской, научной или творческой деятельности.

Все участники Общества обязаны:

      оплачивать доли в уставном капитале Общества в порядке, в размерах и в сроки, которые предусмотрены Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью" и договором об учреждении Общества;

      не разглашать конфиденциальную информацию о деятельности Общества.

Все участники Общества несут также другие обязанности, предусмотренные Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью".

Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью, обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банках на территории России и за рубежом, от своего имени самостоятельно выступает участником гражданского оборота, приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественные права, несет обязанности, может выступать в качестве истца и ответчика в суде, в арбитражном или третейском суде. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание его места нахождения. Общество имеет штампы и бланки со своим наименованием.

Общество может иметь представительства и филиалы на территории России и за границей, а также участвовать в капитале других юридических лиц.