Управление капиталом организации (по материалам ООО «Инженерные сети»)

 

Рисунок 4 – Изменение  структуры пассивов ООО «Инженерные  сети» за 2005 – 2006гг.

 

Для общей характеристики дебиторской задолженности производится изучение состава и структуры дебиторской задолженности по данным второго раздела актива баланса. В приложении М в таблице М.8 представлен анализ динамики и структуры дебиторской задолженности ООО «Инженерные сети» за 2005 – 2006гг.

Для наглядности изменения  структуры дебиторской задолженности ООО «Инженерные сети» в 2005 –2006гг. составлены диаграммы, которые представлены на рисунке 5.

Рисунок 5 – Изменение  структуры дебиторской задолженности  ООО «Инженерные сети» за 2005 –2006гг.

 

Данные таблицы М.8 приложение М свидетельствуют об изменениях как абсолютной суммы, так и структуры дебиторской задолженности. Краткосрочная дебиторская задолженность уменьшилась в абсолютной сумме на 15 900 тыс. руб. или 59,91% и составила на 31.12.2006г. 10 639 тыс. руб. Краткосрочная дебиторская задолженность ООО «Инженерные сети» представлена задолженностью покупателей и заказчиков, которая составляет 86,88% всей краткосрочной дебиторской задолженности и равна 23 057 тыс. руб. на 31.12.2005г. За 2006 год она уменьшилась в абсолютной сумме на 14 781 тыс. руб. или на 64,11%, а удельный вес уменьшился на 9,09 % и составляет 77,79% всей дебиторской задолженности организации.

Для общей характеристики кредиторской задолженности производится изучение состава и структуры кредиторской задолженности по данным пятого раздела пассива баланса. В приложении М в таблице М.9 представлен анализ динамики и структуры кредиторской задолженности ООО «Инженерные сети» за 2005 – 2006гг.

Наглядно изменение  кредиторской задолженности ООО  «Инженерные сети» за 2005 – 2006гг. проиллюстрировано на рисунке 6.

 

Рисунок 6 – Изменение структуры кредиторской задолженности ООО «Инженерные сети» за 2005 –2006гг.

 

Данные таблицы М.9 приложение М показывают, что в абсолютной сумме и в структуре кредиторской задолженности ООО «Инженерные сети» произошли существенные изменения. Во-первых, общая сумма кредиторской задолженности организации сократилась на 23 532 тыс. руб. или на 54,61% и составила на 31.12.2006г. 19 560 тыс. руб. Во-вторых, за 2006г. была полностью погашена задолженность прочим кредиторам, которая в абсолютной сумме составляла на 31.12.2005г. 28 508 тыс. руб., а ее удельный вес составлял 66,16%, то есть большую часть всей кредиторской задолженности организации. Также в 2006г. была погашена задолженность организации по отчислениям на социальные нужды, размер которой составлял 29 тыс. руб. В-третьих, задолженность организации перед поставщиками увеличилась на 4 916 тыс. руб. или на 33,98% и составила на 31.12.2006г. 19 385 тыс. руб. Удельный вес задолженности перед поставщиками увеличился на 65,53% и составил в конце 2006г. 99,11%. Так же в состав кредиторской задолженности ООО «Инженерные сети» входит задолженность организации пред бюджетом, которая за анализируемый период увеличилась на 89 тыс. руб. или на 103,49% и составила 175 тыс. руб., а ее удельный вес на 31.12.2006г. составил 0,89%.

Таким образом, за анализируемый период произошло перераспределение кредиторской задолженности организации ООО «Инженерные сети» и на 31.12.2006г. в состав ее кредиторской задолженности входят: задолженность предприятия перед бюджетом (0,89%) и задолженность поставщикам (99,11%).

Итак, на основании проведенного анализа  динамики и структуры имущества  и капитала ООО «Инженерные сети»  можно сделать следующие выводы. В 2006г. валюта баланса организации  сократилась на 42,6%. Сокращение валюты баланса произошло за счет сокращения оборотных средств и кредиторской задолженности. При этом наблюдается стабильный рост внеоборотных активов и собственного капитала. Однако темп роста собственного капитала медленнее темпов роста основных средств. Из-за этого в конце 2006 года наблюдается недостаток собственных средств организации для покрытия основных фондов, т.е. организация находится в неустойчивом финансовом положении. ООО «Инженерные сети» в 2006г. привлекло долгосрочный кредит, тем самым, увеличив свой перманентный капитал. Данная ситуация связана тем, что предприятие в 2006г. вложило деньги в открытие магазина, потратив их на отделку помещения и приобретение торгового оборудования. Снижение сумм кредиторской и дебиторской задолженности ООО «Инженерные сети» в 2006г. обусловлено тем, что большая часть дебиторов к концу года погасила свои задолженности, а за счет этих средств организация рассчиталась со своими кредиторами. Данная ситуация вполне естественна для организаций торговой отрасли. Однако доля кредиторской задолженности составляет более 70% всех источников средств организации, а доля собственного капитала – менее 10% от валюты баланса, что приводит к повышению риска, снижению платежеспособности и кредитоспособности организации.

За 2006г выручка ООО «Инженерные сети» возросла в 1,234 раза, но при этом темп роста себестоимости равен 1,256. Удельный вес себестоимости продукции в выручке организации очень высок и составляет 92,87% в 2006г. Темп роста чистой прибыли составил 2,63, а ее удельный вес в объеме реализации равен 0,34%.

В следующем подразделе будут рассмотрены  относительные показатели формирования и использования капитала организации  и проанализирована их динамика за 2005-2006гг.

 

2.2 Оценка относительных показателей  формирования и использования капитала организации

 

Коэффициентный анализ в целях  оценки капитала организации с позиции  оптимального его формирования может  быть представлен коэффициентами оценки финансовой устойчивости и платежеспособности, а с позиции эффективного использования  капитала представлен следующими группами коэффициентов: коэффициенты оценки оборачиваемости капитала, коэффициенты оценки рентабельности капитала и др.

Основной сущностью финансовой устойчивости является обеспечение запасов и затрат источниками формирования капитала, а выявление излишка или недостатка источников средств позволит определить степень финансовой устойчивости организации.

Оценку финансовой устойчивости ООО «Инженерные сети» можно провести несколькими методиками, например: анализ финансовой устойчивости на основе трехкомпонентного показателя, матрицы финансовой устойчивости и оценка финансовой устойчивости при помощи коэффициентов.

Расчет всех показателей на основе трехкомпонентного показателя и  определение типа финансовой ситуации, к которой можно отнести анализируемую организацию, проведен в приложении М в таблице М.10. На основании расчетов, произведенных в таблице М.10 приложение М, можно сделать следующие заключения:

Организация ООО «Инженерные сети»  на 31.12.2005г. находилась в неустойчивом финансовом состоянии. Данное состояние характеризуется недостатком собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат и лишь общая величина источников формирования запасов и затрат находится в излишке. Таким образом, величина собственных оборотных средств равна 119  тыс. руб., а недостаток собственных оборотных средств на 31.12.2005г. составляет «-»15 394 тыс. руб. Так как организация в 2005г. не привлекала долгосрочных кредитов и займов, недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат равен недостатку собственных оборотных средств организации и составляет                «-»15 394 тыс. руб. Излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат на 31.12.2005г. равен 27 699 тыс. руб.

В данном случае существует возможность сохранения равновесия за счет пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, сокращения дебиторов и ускорения оборачиваемости запасов.

На 31.12.2006. ситуация в ООО «Инженерные сети» не меняется, организация так же находится в неустойчивом финансовом состоянии. Хотя изменения в структуре источников формирования запасов и затрат произошли.

Величина собственных оборотных  средств за рассматриваемый период уменьшилась на сумму 661 тыс. руб. и к концу периода (31.12.2006г.) стала отрицательной и составила «-»542 тыс. руб. Недостаток собственных оборотных средств уменьшился на 2 824 тыс. руб. и составляет«-»12 570  тыс. руб. Такие изменения связаны с уменьшением запасов и затрат организации в 2006г. на сумму 3 485тыс. руб. Недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат сократился на величину 6 291 тыс. руб. и составляет «-»9 103 тыс. руб. Это связано с привлечением организацией в 2006г. долгосрочных кредитов и займов на сумму 3 467 тыс. руб. Излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат тоже сократился за период на сумму 16 696 тыс. руб. и составляет на 31.12.2006г. 11 003 тыс. руб. Уменьшение излишка общей величины основных источников формирования запасов и затрат является следствием уменьшения краткосрочных обязательств на сумму 22 987 тыс. руб. Уменьшение краткосрочных обязательств представлено сокращением величины кредиторской задолженности, что, в свою очередь, является хорошей тенденцией.

Анализ финансовой устойчивости организации на основе матрицы ликвидности позволяет определить финансовую устойчивость на перспективу. Данный анализ проведен в приложении М с помощью рисунка М.1 и таблиц М.11 и М.12. По данным таблицы М.12 в приложении М финансовая устойчивость ООО «Инженерные сети», рассчитанная на основании показателей на 31.12.2005г., будет минимальной во всех периодах. Финансовая устойчивость организации, рассчитанная по показателям на 31.12.2006г., в текущем и краткосрочном периоде является минимальной, а в долгосрочном – кризисной.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости организации позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала организации, и, соответственно степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития.

В приложении М в таблице М.13 представлены характеристика, расчетные формулы, нормативные значения и расчет основных показателей финансовой устойчивости организации. Анализ финансовой устойчивости ООО «Инженерные сети» за 2005 – 2006 гг. проведем на основании данных представленных в таблице 1.

 

Таблица 1 – Относительные  коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Инженерные сети» за 2005 – 2006гг.

Наименование  коэффициента	31.12.2005	31.12.2006	Абсолютное  изменение	Темп роста
1. Коэффициент автономии  (концентрации собственного капитала)	0,037	0,082	0,045	2,222
2. Коэффициент задолженности  (концентрации привлеченного капитала)	0,963	0,918	-0,045	0,953
3. Коэффициент финансирования (заемных и собственных средств)	26,053	11,177	-14,876	0,429
4. Коэффициент текущей  задолженности (концентрации краткосрочного заемного капитала)	0,963	0,783	-0,180	0,813
5. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами	0,003	-0,024	-0,027	-8,545
6. Коэффициент маневренности  собственного капитала	0,072	-0,257	-0,329	-3,569
7. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,037	0,217	0,180	5,874
8. Индекс постоянного  актива (коэффициент финансовой  зависимости)	0,928	1,257	0,329	1,354
9. Коэффициент структуры  заемного капитала	0	0,147	0,147	–
10. Коэффициент финансовой  зависимости капитализированных источников	0	0,622	0,622	–
11. Коэффициент финансовой  независимости капитализированных  источников	1	0,378	-0,622	0,378

 

Коэффициент автономии ООО «Инженерные сети» за 2006г. увеличился на 0,045 и составил 0,082. Однако показатель находится намного ниже нормативных значений (0,5 – 0,8). Это свидетельствует о высокой зависимости организации от внешних источников финансирования и отражает потенциальную опасность возникновения дефицита денежных средств.

Коэффициент задолженности в 2006г. снизился на 0,045 и составил на 31.12.2006г. 0,918. Но при этом коэффициент превышает рекомендуемые значения (0,5 – 0,8). Это повышает финансовый риск организации, снижает ее платежеспособность и может привести к недостатку денежных средств для погашения своих обязательств, так как более 90% активов организации финансируется за счет привлеченных заемных средств.

Коэффициент заемных и собственных средств на 31.12.2005г. был равен 26,053, а на 31.12.2006г. – 11,177. Данный показатель снизился за анализируемый период на 14,786, но его значения все равно больше рекомендуемых. Поэтому ООО «Инженерные сети» остаются в большой зависимости от внешних источников финансирования.

Коэффициент текущей задолженности на 31.12.2005г был равен 0,963, на 31.12.2006г. коэффициент составил 0,783, то есть сократился на 0,180. Однако оба значения показателя выше нормативных значений, что свидетельствует о высокой текущей (краткосрочной) задолженности организации, несмотря на положительные тенденции.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в конце 2005г. был равен 0,003. К 31.12.2006г. он уменьшился на 0,027 и составил «-»0,024. Отрицательное значение коэффициента получено за счет отрицательной величины собственных оборотных средств, это связано с тем, что собственного капитала организации не хватает даже для полного финансирования внеоборотных активов.

Коэффициент маневренности собственного капитала ООО «Инженерные сети» на 31.12.2005г. составлял 0,072. В 2006г. коэффициент снизился на 0,329 и стал равен «-»0,257. Это значит, что на конец анализируемого периода мобильность собственных средств снизилась за счет недостатка собственных оборотных средств, так как вся сумма собственного капитала авансирована во внеоборотные активы.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости на начало анализируемого периода составлял 0,037. За 2006г данный коэффициент увеличился на 0,180 и на 31.12.2006г. составил 0,217. Это значит, что независимость ООО «Инженерные сети» от краткосрочных заемных источников финансирования в 2006г. увеличилась за счет уменьшения величины кредиторской задолженности и привлечения долгосрочных заемных средств.

В конце 2005г. доля внеоборотных активов в источниках собственных средств составляла 0,928 и находилась в пределах нормы (меньше 1). Однако за 2006г. величина внеоборотных средств превысила сумму собственного капитала в 1,257 раз, то есть индекс постоянного актива в 2006г. превысил норму.