Управление капиталом организации (по материалам ООО «Инженерные сети»)

Наличие просроченной задолженности создает финансовые затруднения, приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли.

На снижение обеспеченности организации денежными средствами влияет отрицательный чистый денежный поток, возникающий вследствие превышения оттока денежных средств над их притоком. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности организации, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам товаров, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов организации.

Задачей финансового менеджера является не только проведение анализа и представление его результатов, но и формулировка на их основе рекомендаций и путей по улучшению показателей и качественных характеристик финансового состояния, а также повышения эффективности управления деятельностью организации в целом.

Эффективное формирование капитала в разрезе отдельных  его видов является важнейшим  условием обеспечения финансовой устойчивости организации. Рациональная структура  формируемого капитала позволяет снизить уровень финансовых рисков в предстоящей деятельности организации и предотвратить угрозу банкротства [14]. Повышение эффективности управления формированием капитала необходимо проводить за счет оптимизации структуры формируемого капитала.

Пути повышения эффективности  управления капиталом и улучшение финансового состояния организации представлены на рисунке 8.

Как видно из рисунка 8 повышение финансовой устойчивости организации главным образом  осуществляется за счет увеличения доли собственного капитала. Увеличение доли собственного капитала проводится на этапе формирования капитала организации путем оптимизации соотношения собственных и заемных средств по критерию увеличения доли собственного капитала в его общем объеме. Для повышения объема собственного капитала необходимо выявить резервы увеличения источников формирования собственных финансовых ресурсов данной организации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 8 – Пути повышения эффективности управления капиталом ООО «Инженерные сети»

 

К резервам увеличения источников финансирования можно отнести увеличения уставного капитала организации  и повышение объема реинвестируемой  чистой прибыли.

К резервам увеличения чистой прибыли помимо мероприятий по увеличению объема реализации и снижения себестоимости продукции можно отнести сокращение всех видов расходов предприятия и получение иных видов доходов: минимизация средневзвешенной стоимости капитала организации; привлечение таких форм капитала, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют наиболее высокий уровень прибыли; авансирование привлеченного капитала в наиболее эффективные виды активов, обеспечивающих генерирование высокого уровня прибыли в процессе операционной деятельности предприятия; осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию организации, с целью увеличения чистой прибыли направляемой на текущее развитие.

Увеличение объема реализации включает увеличение объема продаж, расширение ассортимента продукции, стимулирование спроса путем проведения рекламных акций и предоставления ценовых скидок. Для этого необходимо предварительно провести переоценку факторов потребительского спроса, таких как потребительские свойства/приоритет при приобретении, цена, качество, сезонные факторы; тщательную оценку прогнозируемых наценок по группам реализуемых товаров для того, чтобы определить группы товаров, приносящие наибольшую прибыль и т.д.

Одним из способов увеличения объема реализации является повышение оборачиваемости капитала путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.

Снижение себестоимости  продукции возможно путем сокращения производственных (постоянных и переменных) издержек, смене поставщиков с более выгодными условиями сотрудничества и оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения.

Мероприятия по увеличению собственных оборонных средств включают увеличение величины собственного капитала, направленного на формирование оборотных активов предприятия, или уменьшение внеоборотных активов, сформированных за счет собственных средств и не участвующих в формировании доходов предприятия.

Снижение зависимости от внешних источников финансирования на стадии формирования может быть обеспечено путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования (по критерию повышения доли собственного капитала), избежания отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования. С помощью перечисленных методов уменьшается уровень финансового риска, за счет чего повышается финансовая устойчивость организации.

Как видно из рисунка 8 повышение платежеспособности и ликвидности ООО «Инженерные сети» достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств, а также увеличения объема денежных ресурсов.

Снижению кредиторской задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и, скорее всего, начнет проявлять нетерпение. Предприятию необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения.

Увеличить перманентный капитал можно с помощью увеличения собственного капитала и при необходимости за счет привлечения долгосрочных кредитов и займов. Также долю перманентного капитала можно увеличить за счет снижения доли краткосрочных обязательств организации путем формирования оптимальной структуры капитала, его авансирования в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов и рационализации состава формируемого капитала по периоду его привлечения.

Повышение обеспеченности денежными средствами организации  можно достичь с помощью оптимизации объема запасов товаров и ускорения их оборота; создания оптимальной кредитной политики организации, направленной на рациональное ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности; синхронизации денежных потоков во времени, замедление выплат денежных средств и ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде.

Важно в процессе управления денежными активами обеспечить эффективное  использование временно свободных  денежных средств, а также сформированного  инвестиционного их остатка.

Оптимизация объема запасов  товаров и ускорения их оборота  включает снижение объемов залежалых товаров, товаров, не являющихся критическими для функционирования бизнеса и неприкосновенных запасов, выявление сезонных колебаний, достижение договоренности о более коротком сроке выполнения заказа на поставку товара.

Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности осуществляется за счет предоставления скидок покупателям при досрочной оплате товара для повышения коэффициента инкассации; осуществление анализа дебиторской задолженности по видам продукции для выявления невыгодных с точки зрения инкассации денежных средств товаров; пересмотр соотношения продаж в кредит и по предоплате исходя из кредитной истории плательщика; исключение из числа партнеров предприятий с высокой степенью риска; формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств контрагентами;

Максимизация чистого денежного потока организации включает рост объема положительного денежного потока (за счет увеличения объема собственного капитала и привлечения долгосрочных финансовых кредитов; продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств); снижение объема отрицательного денежного потока (за счет отказа от финансового инвестирования; снижения суммы постоянных издержек организации).

Также на величину денежных активов организации влияет синхронизация денежных потоков во времени за счет 1) ускорения привлечения денежных средств в краткосрочном периоде (увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет; обеспечение получения частичной или полной предоплаты за товар, пользующийся высоким спросом на рынке; сокращение сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорение инкассации платежных документов покупателей продукции (времени в пути, в процессе регистрации и зачислении денег на расчетный счет и т.п.)) и 2) замедления выплат денежных средств в краткосрочном периоде (увеличение по согласованию с поставщиками сроков предоставления организации товарного (коммерческого) кредита; реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные).

Необходимо проводить  сбалансирование избыточного денежного за счет: увеличения масштабов расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов; осуществления региональной диверсификации операционной деятельности организации; активного формирования портфеля финансовых инвестиций; досрочного погашения долгосрочных финансовых кредитов.

В следующем разделе на основании проведенного анализа динамики и структуры имущества и капитала, оценки относительных показателей формирования и использования капитала организацией, выявленных проблем неэффективного управления капиталом и предложенных путей их решения будет разработана и реализована методика эффективного управления капиталом организации, направленная на повышение финансовой устойчивости ООО «Инженерные сети».

 

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ООО «ИНЖЕНЕРНЫЕ СЕТИ»

 

3.1 Разработка методики управления капиталом организации

 

В процессе анализа финансово-хозяйственной  деятельности организации были выявлены проблемы неэффективного управления капиталом. В связи с этим целесообразно  разработать методику управления капиталом  с учетом отраслевых особенностей организации.

Основные этапы методики и их содержание представлены на рисунке 9.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 9 – Основные этапы методики управления капиталом

Рассмотрим подробный  алгоритм реализации разработанной  методики управления капиталом организации:

1. На первом этапе с помощью методов экономического анализа (горизонтальный, вертикальный, коэффициентный) анализируется имущество и капитал организации в предшествующем периоде. На основании анализа выявляются проблемы, связанные с формированием и использованием капитала организации, и рассматриваются пути их решения.

2. С учетом выявленных  проблем и возможных путей  их решения на следующем этапе  определяется общая потребность ООО «Инженерные сети» в капитале в плановом периоде. Для этого:

Вначале необходимо спрогнозировать основные показатели отчета о прибылях и убытках и активной части баланса, так как рост продаж увеличивает общие активы потому, что для поддержания более высокого уровня продаж организация должна инвестировать в активы (оборотные и внеоборотные) [31].

Затем на основании полученной прогнозной общей величины активов, необходимых ООО «Инженерные сети» в предстоящем периоде для осуществления основной деятельности и достижения намеченных целей, определяется общая потребность организации в капитале, так как увеличение активов всегда требует от организации решения о финансировании такого роста [31].

Прогнозирование проводится с помощью метода пропорциональных зависимостей показателей, который основывается на том, что изменение одного показателя обязательно влечет изменение связанных с ним показателей. Разновидностью данного метода является планирование с помощью процента от продаж. В данном случае предполагается, что ресурсы организации используются полностью, а для обеспечения планового объема продаж, необходимо в той же мере увеличивать текущие затраты, активы и обязательства [25, 26].

За основу возьмем  методику В.В.Ковалева, который предлагает следующую последовательность применения данного метода: