Управление капиталом организации (по материалам ООО «Инженерные сети»)

4) монтажные работы:

– систем отопления, водоснабжения, канализации;

– бассейнов, котельных;

– шеф-монтаж;

5) гарантийное и сервисное обслуживание.

Исключительно весь технический  персонал ООО «Инженерные сети» представляют специалисты с высшим техническим образованием, а именно выпускники кафедр «Промышленная теплоэнергетика», «Теплогазоснабжение и вентиляция», «Электропривод и автоматизация промышленных процессов», «Архитектура и Гражданское строительство». Инженерно-технические специалисты прошли специализированное обучение в центрах подготовки кадров на предприятиях-изготовителях. Организация не относится к субъектам малого предпринимательства, так как среднесписочная численность ее работников составляет 80 человек.

Основные поставщики ООО «Инженерные сети» представлены в приложении М в таблице М.1.

ООО «Инженерные сети» осуществило поставки оборудования, монтаж и пуско-наладку систем тепло- и водоснабжения для таких организаций, как ОАО "НТМК", ЕЦ МНТК МХГ (Микрохирургии глаза), Торговый центр "Дирижабль", Завод "Эластотехника". Элитные многоэтажные жилые дома по ул. Энгельса и Красноармейской (бытовые крышные котельные) г. Екатеринбург, Тюменский завод медицинского оборудования и инструментов, г. Озёрск Челябинской обл. Больничный городок, Конно-спортивный манеж г. Верхняя Пышма, Мечеть г. Первоуральск Свердловская область и многих других предприятий Уральского и Западно-Сибирского регионов.

Уставный капитал организации составляет 1 427 064 руб. Состав учредителей: физические лица. Доли в уставном капитале оплачены полностью.

Выручка за 2006г. от реализации товаров по основным видам деятельности составила 184 043 тыс. руб. (без учета НДС).

Организация не создает  резервы по сомнительным долгам и  предстоящих расходов и платежей. Распределение чистой прибыли осуществляется в соответствии с решениями собраний учредителей.

Предварительный этап оценки финансового состояния организации предполагает выявление «больных» статей отчетности, наметившихся тенденций в деятельности организации. Такую информацию позволяет получить баланс-нетто (или уплотненный баланс), очищенный от регулирующих статей. Таким образом, прежде чем проводить анализ финансового состояния объекта исследования и его оценку, следует сформировать уплотненный баланс.

Уплотненный баланс ООО  «Инженерные сети» за 2004 – 2006гг. представлен в приложении М в  таблице М.2. На основе показателей, отраженных в уплотненном балансе, можно составить общее представление о финансовом состоянии ООО «Инженерные сети».

Финансовое состояние ООО «Инженерные сети» за представленные периоды характеризуется стабильным ростом внеоборотных активов (за счет увеличения основных средств организации) и собственного капитала (за счет увеличения нераспределенной прибыли).

Наблюдается не стабильный рост запасов организации и дебиторской  задолженности, сопровождающийся ростом и снижением величины данных статей баланса. Аналогичная ситуация наблюдается в статье денежные средства.

В 2006г. организация привлекает большой объем долгосрочных заемных средств. Так же в этом периоде привлекаются и краткосрочные заемные средства. Привлечение заемных средств связано с финансовыми вложениями организации в приобретение оборудования для нового розничного магазина в г. Новосибирске.

В 2005г. наблюдается резкое увеличение кредиторской задолженности, а в 2006г. ее снижение. Это значит, что организация погасила свою задолженность перед кредиторами за счет средств, полученных от дебиторов, так как к концу 2006г. снизилась величина дебиторской задолженности.

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических  таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополнятся относительными темпами роста (снижения). Как правило, берут базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения.

Горизонтальный анализ баланса ООО «Инженерные сети» за 2004 – 2006гг. представлен в приложении М в таблице М.3. Рассмотрим базисные темпы роста основных статей баланса ООО «Инженерные сети», отраженные в таблице М.3 приложение М.

Внеоборотные активы за 2005г. увеличились на 85,84% и составили 1 535 тыс. руб., а за 2 года – на 220,94% и составили на 31.12.2006г. 2 651 тыс. руб., это произошло за счет увеличения основных средств организации. Оборотные активы за 2005г. увеличились на 181,67% и составили 43 211 тыс. руб., а за 2006г. снизились на сумму 20 180 тыс. руб., поэтому увеличение оборотных активов за 2 года составляет 50,13%. Это связано с изменениями запасов организации и дебиторской задолженности. Запасы за первый год увеличились на 55,40% и составили 15 512 тыс. руб., а за следующий год снизились на 34,9% и составили на 31.12.2006г. 12 028 тыс. руб. Дебиторская задолженность за 2005г. увеличилась на 395,41% и составляла 26 539 тыс. руб., а за 2006г. сократилась на 296,81% и составила на 31.12.2006г. 10 639 тыс. руб.

Положительной оценки заслуживает стабильное увеличение IV раздела «Капитал и резервы»: за 2 года собственный капитал увеличился на 30,51% и составил на 31.12.2006г. 2 109 тыс. руб. Однако темпы роста собственного капитала намного ниже темпов роста основных средств.

Отрицательным моментом явилось увеличение кредиторской задолженности за 2005г. на 196,14% (на 31.12.2005г. – 43 092 тыс. руб.). Однако, за 2006г. организация погасила большую часть обязательств и кредиторская задолженность составила на 31.12.2006г. 19 560 тыс. руб.

Валюта баланса ООО «Инженерные сети» за первый год увеличилась на 176,77% и составила на 31.12.2005г. 44 746 тыс. руб., а за 2 года – на 58,85%% и составила на 31.11.2006 г. 25682 тыс. руб. То есть в 2006г. произошло сокращение валюты баланса на сумму 19 064 тыс. руб. Данные изменения в валюте баланса связаны с аналогичными изменениями баланса по статьям дебиторской и кредиторской задолженности. Такая ситуация вполне естественна для торговой организации.

Большое значение для  оценки финансового состояния имеет  и вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей. Вертикальный финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности организации. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений, т.е. сравнение относительных показателей финансового отчета.

Вертикальный анализ баланса ООО «Инженерные сети»  за 2004 – 2006гг. представлен в приложении М в таблице М.4. Проведем анализ и оценку структуры баланса организации по данным, отраженным в таблице М.4 приложение М.

В активе баланса увеличилась  доля внеоборотных средств с 3,43% в 2005г. до 10,32% в 2006г., за счет увеличения доли основных средств организации. Соответственно, доля оборотных средств снизилась с 96,57% в 2005г. до 89,68% в 2006г., за счет снижения доли дебиторской задолженности и денежных средств.

Доля запасов организации возросла с 34,67% в 2005г. до 46,83 в 2006г., за счет снижения доли дебиторской задолженности с 59,31% в 2005г. до 41,43% в 2006г. Однако удельный вес дебиторской задолженности составляет более 40% от суммы оборотных средств, что является негативной тенденцией. Доля денежных средств сократилась с 2,59% в 2005г. до 1,42% в 2006г. Кроме того, удельный вес денежных средств составляет менее 10% от суммы оборотных средств, что также является негативной тенденцией.

Анализируя структуру  пассива баланса, следует отметить увеличение доли капиталов и резервов с 3,70% в 2005г. до 8,21% в 2006г., но, однако, доля заемного капитала остается высокой – 91,79% на 31.12.2006г. Организация находится в неустойчивом финансовом положении, так как основные средства (10,32%) не покрываются полностью собственным капиталом (8,21%). В свою очередь, в структуре заемного капитала произошли изменения. В 2005г. заемный капитал состоял из кредиторской задолженности и его сумма составляла на 31.12.2005г 96,30%. В 2006г. организацией были привлечены долгосрочные и краткосрочные заемные средства. На 31.12.2006г. доля долгосрочных пассивов составила 13,50%, краткосрочных пассивов – 2,13%, а кредиторской задолженности – 76,16%. Положительной оценки заслуживает снижение доли кредиторской задолженности.

ООО «Инженерные сети»  использует агрессивный подход финансирования оборотных активов, так как во всех анализируемых периодах большая часть (в 2005г. практически вся) оборотных активов формируется за счет краткосрочных заемных средств (до 2006г. за счет кредиторской задолженности). При таком подходе достигается высокая рентабельность, эффективное использование оборотного капитала, но создаются проблемы с текущей платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В приложении М в таблице М.5 представлен анализ отчета о прибылях и убытках ООО «Инженерные сети» за 2005 – 2006гг. На рисунке 2 наглядно представлена динамики и структура выручки организации.

Рисунок 2 – Динамика и структура выручки ООО «Инженерные  сети» за 2005 – 2006гг.

На основании данных таблицы М.5 приложение М и рисунка 2 можно сделать выводы. Темп роста объема реализуемой продукции составляет 1,234. Удельный вес себестоимости продукции в структуре выручки организации за 2006г. увеличился на 1,65% и составил на 31.12.2006г. 92,87%. Темп роста себестоимости продукции равен 1,256. Удельный вес валовой прибыли сократился 1,65% и составил на конец периода 7,13%. Темп роста валовой прибыли равен 1,003. Удельный вес коммерческих расходов за анализируемый период сократился на 2,22% и составил 6,33% от объема реализации. Темп снижения коммерческих расходов составляет 0,914. Темп роста прибыли от продаж составил 4,345, а ее удельный вес увеличился на 0,57% и составил 0,80%. Доля процентов к уплате за заемный капитал в 2006г. составляет 0,03% от выручки организации. Удельный вес прочих доходов сократился на 0,16% и составил 0,32%. Удельный вес прочих расходов увеличился на 0,19% и составил 0,65%. Прибыль до налогообложения составляет на конец периода 0,44% от общей выручки, а ее темп роста равен 2,209. Удельный вес налога на прибыль в 2006г. составил 0,1% от всего объема реализации. Чистая прибыль за 2006г увеличилась в 2,63 раза. Удельный вес чистой прибыли увеличился на 0,18% и составил на 31.12.2006г. 0,34% от выручки организации.

Сумма амортизации основных средств за 2006г. увеличилась в 2,519 раза. Удельный вес амортизации в структуре выручки организации за отчетный год увеличился на 0,29% и составил на 31.12.2006г. 0,57%.

Для общей характеристики активов организации проведем анализ их структуры и динамики. В приложении М в таблице М.6 представлен анализ структуры и динамики активов ООО «Инженерные сети» за 2005 – 2006гг.

Для наглядности изменений  происшедших в структуре активов  ООО «Инженерные сети» за 2006 год  составлены диаграммы, которые представлены на рисунке 3.

Данные таблицы М.6 приложение М показывают, что общая сумма активов организации за рассматриваемый период уменьшилась на 19 064тыс. руб. или на 42,60%. Долгосрочные активы ООО «Инженерные сети» увеличились на 1 116 тыс. руб. или на 72,70% и составили 2 651 тыс. руб. на конец периода. Удельный вес долгосрочных активов на начало периода составлял 3,43%, за период он увеличился на 6,89% и составил 10,32% от суммы всех активов организации. Удельный вес текущих активов снизился с 96,57% до 89,68%, так как за 2006г. снизилась абсолютная сумма текущих активов на 20 180 тыс. руб. или на 46,70% и составила 23 031 тыс. руб. на 31.12.2006г. Несмотря на увеличение основных средств и снижение текущих оборотных активов и перераспределение удельных весов между ними, большую часть активов организации составляют оборотные средства. Это объясняется спецификой торговой деятельности ООО «Инженерные сети».

Рисунок 3 – Изменение  структуры активов ООО «Инженерные  сети» за 2005 – 2006гг.

В структуре текущих  активов за 2006г. произошли изменения. Денежные средства и дебиторская задолженность сократились как в абсолютной сумме, так и в удельном весе. Дебиторская задолженность на 31.12.2005г. составляла 26 539 тыс. руб. и имела удельный вес 59,31%. За 2006г. дебиторская задолженность организации снизилась на 15 900 тыс. руб. или на 59,91% и составила на 31.12.2006г. 10 639 тыс. руб., а ее удельный вес уменьшился на 17,88% и составил 41,43%. За 2006г. денежные средства организации снизились на 796 тыс. руб. или на 68,62% и составили на 31.12.2006г. 364 тыс. руб., а удельный вес уменьшился на 1,18% и составил 1,42%. За исследуемый период материальные оборотные средства в абсолютной сумме снизились на 3 484 тыс. руб. или на 22,46% и составили на 31.12.2006г. 12 028 тыс. руб. Однако удельный вес материальных оборотных средств увеличился на 12,17% и составил на конец 2006г. 46,83% от суммы всех активов ООО «Инженерные сети».

Для общей характеристики пассивов организации, за счет которых финансируются активы, проводится анализ их структуры и динамики. В приложении М в таблице М.7 представлен анализ структуры и динамики пассивов ООО «Инженерные сети» за 2005 – 2006гг.

Для наглядности изменений  в структуре пассивов ООО «Инженерные  сети» за 2005 – 2006гг. составлены диаграммы, которые представлены на рисунке 4.

Данные таблицы М.7 приложение М показывают, что общая величина капитала организации за рассматриваемый период снизилась на 19 064 тыс. руб. или на 42,60% и составила на 31.12.2006г. 25 682 тыс. руб. Это снижение получено за счет уменьшения заемных средств, которые по сравнению с началом анализируемого периода сократились на 19 519 тыс. руб. или на 45,30% и составили на конец периода 23 537 тыс. руб.

Собственный капитал  увеличился на 455 тыс. руб. или на 27,51% за счет увеличения нераспределенной прибыли на 455 тыс. руб. или на 200,44%, которая на 31.12.2006г. составила 682 тыс. руб. Уставный капитал ООО «Инженерные сети» не изменился и составляет 1 427 тыс. руб. Доля собственного капитала в структуре пассивов организации увеличилась на 4,52% и составила на 31.12.2006г. 8,21%, за счет увеличения доли нераспределенной прибыли на 2,15% и уставного капитала на 2,37%.

Уменьшение заемного капитала произошло за счет снижения суммы кредиторской задолженности, которая за 2006г. сократилась на 23 532 тыс. руб. или на 54,61% и составила на 31.12.2006г. 19 560 тыс. руб. Однако, в этом же периоде ООО «Инженерные сети» привлекло долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы в размере 3 467 тыс. руб. и 546 тыс. руб. соответственно. Таким образом, доля заемного капитала ООО «Инженерные сети» за анализируемый период сократилась на 4,52% и составила 91,79%, за счет уменьшения доли кредиторской задолженности на 20,14%, удельный вес которой на 31.12.2006г. равен 76,16%. Доля долгосрочных заемных средств на 31.12.2006г. составляет 13,50%, а доля краткосрочных – 2,13%.