Управление капиталом организации (по материалам ООО «Инженерные сети»)

Рисунок 10 – Зависимость  средневзвешенной стоимости капитала от структуры капитала

 

На рисунке 11 показана графическая зависимость коэффициента рентабельности собственного капитала ООО «Инженерные сети» от структуры капитала организации.

 

Рисунок 11 – Зависимость  рентабельности собственного капитала от структуры капитала

 

Как видно из рисунка 11 максимальное значение в размере 72% рентабельность собственного капитала принимает в первом варианте (I) структуры капитала, при котором доля собственного капитала составляет 10% от общего объема капитала организации. При удельном весе собственного капитала в размере 30% наблюдается резкое снижение его рентабельности. Затем по мере возрастания доли собственного капитала происходит постепенное снижение уровня рентабельности собственного капитала и в десятом варианте (X) структуры капитала, при котором доля собственного капитала составляет 90%, принимает минимальное значение в размере 12%. Данные тенденции снижения рентабельности собственного капитала являются негативными.

На рисунке 12 отражена графическая зависимость коэффициента финансовой устойчивости ООО «Инженерные сети» от структуры капитала организации.

 

Рисунок 12 – Зависимость  коэффициента финансовой независимости  от структуры капитала

 

На основании рисунка 12 можно сделать вывод, что между  коэффициентом финансовой устойчивости и долей собственного капитала существует прямо пропорциональная зависимость. То есть при увеличении доли собственного капитала на 1 процентный пункт, коэффициент финансовой устойчивости увеличивается также на 1%. Чем больше доля собственного капитала, тем организация более финансово независима. Оптимальное значение коэффициента финансовой независимости находится в пределах 60 – 90%.

Оптимальную структуру  капитала определим по критерию приемлемого уровня доходности и риска в деятельности организации. Для этого на рисунке 13 совместим графики зависимостей рентабельности собственного капитала и финансовой независимости организации от структуры капитала и в точке их пересечения найдем оптимальную структуру. На основании данных рисунка 13 при оптимальной структуре капитала доля собственного капитала ООО «Инженерные сети» должна составлять 27,5% в общем объеме капитала организации. При этом рентабельность собственного капитала составит 33,4%, коэффициент финансовой независимости будет равен 33,4%, а средневзвешенная стоимость капитала будет находиться на уровне 3,42%.

 

Рисунок 13 – Определение оптимальной структуры капитала

Таким образом, целевая  структура капитала будет находиться в интервале от 11,41% до 27,5% (доли собственного капитала).

За один год увеличить долю собственного капитала на 19,3% для ООО «Инженерные сети» невозможно, так как организационно-правовая форма данной организации ограничивает возможности привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников, а специфика предпринимательской деятельности организации ограничивает потенциал увеличения собственного капитала из внутренних источников.

Поэтому в целях повышения  финансовой устойчивости организации  в плановом периоде собственный капитал будет увеличен на сумму в 1 407 тыс. руб. (только за счет величины реинвестируемой чистой прибыли).

Итак, структура капитала ООО «Инженерные сети» в плановом периоде претерпела следующие изменения:

– уставный капитал организации не изменен и составляет 1 427 тыс. руб., а его доля в общем объеме капитала составляет 4,63%;

– в рамках внутреннего страхования на случай получения убытков по результатам отчетного года в плановом периоде будет создан резервный капитал, в который ежегодно будут производиться отчисления от чистой прибыли в размере 5%. В плановом периоде размер резервного капитала составил 94 тыс. руб., а его доля – 0,3%;

– нераспределенная прибыль  увеличена на 1 313 тыс. руб. и составила на конец планового периода 1 995 тыс. руб., а ее удельный вес – 6,48%;

– сумма основного  долга по краткосрочному кредиту  за плановый период погашена полностью, новые кредиты не привлекались;

– сумма долгосрочного  кредита сократилась и на конец  планового периода составила 2 454 тыс. руб., а ее доля – 7,97%;

– величина кредиторской задолженности равна 24 839 тыс. руб., а ее доля – 80,62%.

По полученным данным структуры пассива и актива (см. таблицу 10) строим итоговый прогнозный баланс ООО «Инженерные сети» на 2007г., который представлен в таблице 15.

 

Таблица 15 – Прогнозный баланс ООО «Инженерные сети» за 2007г.

Активы	Прогноз на 2007г. до мероприятий		Прогноз на 2007г. после мероприятий		Изменения
	Сумма, тыс. руб.	В % к валюте баланса	Сумма, тыс. руб.	В % к валюте баланса	Абсолю-тные	Относи-тельные
I Внеоборотные активы:
Основные средства	3 180	10,32	4 739	15,38	1 559	1,49
Итого по разделу I	3 180	10,32	4 739	15,38	1 559	1,49
II Оборотные активы:
Запасы	14 444	46,88	13 723	44,54	-721	0,95
Дебиторская задолженность	12 765	41,44	11 043	35,84	-1 722	0,87
Денежные средства	420	1,36	1 304	4,23	884	3,10
Итого по разделу II	27 629	89,68	26 070	84,62	-1 559	0,94
Всего активов	30 809	100,00	30 809	100,00	–	–
Пассивы
III Собственный капитал
Уставный капитал	1427	4,63	1 427	4,63	–	–
Резервный капитал	–	–	94	0,30	94	–
Нераспределенная прибыль	980	3,18	1 995	6,48	1 015	2,04
Итого по разделу III	2 407	7,81	3 516	11,41	1 109	1,46
IV Долгосрочные обязательства
Долгосрочный кредит	2 454	7,97	2 454	7,97	–	–
Итого по разделу IV	2 454	7,97	2 454	7,97	–	–
V Краткосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты	–	–	–	–	–	–
Кредиторская задолженность	25 948	84,22	24 839	80,62	-1 109	0,96
Итого по разделу V	25 948	84,22	24 839	80,62	-1 109	0,96
Всего пассивы	30 809	100,00	30 809	100,00	–	–

 

В результате проведенных  мероприятий произошли изменения  в структуре не только пассивов, но и активов ООО «Инженерные сети». Доля собственного капитала увеличилась в 1,5 раза, доля денежных средств возросла в 3 раза. Сократилась кредиторская задолженность на 4%.

На рисунке 14 изображена структура имущества и капитала ООО «Инженерные сети», сложившаяся в прогнозном периоде в результате реализации разработанной методики управления капиталом организации.

 

 

 

Рисунок 14 – Структура имущества и капитала ООО «Инженерные сети» в плановом периоде

 

Чтобы оценить эффективность проведенной оптимизации структуры капитала просчитаем основные показатели финансовой устойчивости, платежеспособности, рентабельности и оборачиваемости имущества и капитала организации, достигнутые в плановом периоде за счет реализации разработанной методики и сравним с показателями, достигнутыми также в плановом периоде на основании сложившихся в организации тенденций прошлых лет. В таблице 16 представлены относительные коэффициенты организации в прогнозном 2007году, полученные с учетом оптимизации и без ее проведения.

 

 

Таблица 16 – Оценка прогнозных показателей финансового состояния ООО «Инженерные сети»

Наименование  коэффициента	Прогноз на 2007г. до мероприятий	Прогноз на 2007г. после мероприятий	Абсолютное  изменение	Темп роста
1. Коэффициент автономии  (концентрации собственного капитала)	0,078	0,114	0,036	1,46
2. Коэффициент финансирования (заемных и собственных средств)	11,800	7,763	-4,037	0,66
3. Коэффициент текущей  задолженности (концентрации краткосрочного  заемного капитала)	0,842	0,806	-0,036	0,96
4. Собственные оборотные  средства, т.руб.	-773	-1 223,00	-1 996,00	1,58
5. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами	-0,028	-0,047	-0,075	1,68
6. Коэффициент маневренности  собственного капитала	-0,321	-0,348	-0,669	1,08
7. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности)	1,065	1,050	-0,015	0,99
8. Коэффициент общей  платежеспособности (быстрой (срочной)  ликвидности)	0,508	0,497	-0,011	0,98
9. Коэффициент платежеспособности (абсолютной ликвидности)	0,016	0,052	0,036	3,25
10. Оборачиваемость материальных оборотных средств (оборот)	16,686	17,153	0,467	1,03
11. Оборачиваемость средств  в расчетах (дебиторской задолженности)	17,335	18,712	1,377	1,08
12. Оборачиваемость общей  кредиторской задолженности (оборот)	8,915	9,138	0,223	1,03
13. Оборачиваемость собственного  капитала	89,837	72,125	-17,714	0,80
14. Оборачиваемость всего  используемого капитала	7,182	7,182	–	–
15. Коэффициент рентабельности суммарного инвестиционного капитала	0,014	0,066	0,052	4,71
16. Коэффициент рентабельности собственного капитала (финансовая рентабельность)	0,176	0,667	0,491	3,79
17. Коэффициент валовой рентабельности активов (экономическая рентабельность)	0,558	0,626	0,068	1,12
18. Коэффициент рентабельности заемного капитала	0,015	0,074	0,059	4,93
19. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов	0,136	0,507	0,371	3,73
20. Коэффициент рентабельности оборотных активов	0,016	0,076	0,060	4,75
21. Коэффициент рентабельности валовой прибыли	0,071	0,080	0,009	1,13
22. Коэффициент рентабельности основной деятельности	0,008	0,015	0,007	1,88
24. Коэффициент рентабельности продаж отчетного периода	0,0018	0,009	0,0072	5,00

Как показывают относительные  коэффициенты, представленные в таблице 16, в результате проведенных мероприятий по управлению капиталом организации и оптимизации структуры капитала основные финансовые показатели баланса и отчета о прибылях и убытках ООО «Инженерные сети» улучшились, финансовая устойчивость организации повысилась в 1,5 раза, что подтверждается увеличением коэффициента автономии, снижением коэффициента финансирования и коэффициента текущей задолженности.

Помимо повышения финансовой устойчивости организации, в результате проведенных мероприятий в плановом периоде увеличились основных показатели платежеспособности, оборачиваемости и рентабельности ООО «Инженерные сети».

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что цель дипломной работы достигнута, так как в результате разработанного комплекса мер по совершенствования  процесса управления капиталом организации повысилась эффективность управления формированием и использованием капитала ООО «Инженерные сети». Следовательно, рекомендации по совершенствованию системы управления капиталом ООО имеют практическую значимость.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Цель дипломной работы состояла в разработке комплекса мер по совершенствованию процесса управления капиталом организации ООО «Инженерные сети».

Для достижения поставленной цели в первой главе дипломной работы были изучены теоретические основы управления капиталом организации. Проведен анализ различных трактовок термина «капитал организации», так как ни в российской, ни в зарубежной теории единого понятия «капитал» нет, а каждое из определений капитала отражает особенности его функционирования в тот или иной период времени. Для понимания многоаспектной сущности капитала и многообразия принимаемых им форм были рассмотрены его основные характеристики и составлена систематизированная классификация основных видов и форм капитала организации.

В работе рассмотрены методы оценки капитал с позиции его формирования и использования организацией, которые представлены количественными и качественными методами. В рамках количественной оценки проводится горизонтальный (динамический) и вертикальный (структурный) финансовый анализ. В рамках качественной оценки проводится коэффициентный анализ финансовых показателей оптимального формирования и эффективного использования капитала. В рамках оценки капитала в работе проводилось изучение методов определения стоимости капитала организации. Многие из изученных моделей и рассмотренных формул оценки стоимости капитала, следует применять осторожно с учетом организационно-правовых форм и отраслевых особенностей организации, а также видов используемого капитала.

Управление капиталом также проводится в двух направлениях: 1) с позиции его оптимального формирования из различных источников, и 2) с позиции его эффективного использования в различных видах хозяйственной деятельности организации. В дипломной работе были изучены особенности задач и функций системы управления формированием капитала и системы управления использованием капитала организации. Это показало, что нельзя рассматривать капитал обособленно, так как управление финансовыми ресурсами взаимосвязано с общей системой управления организацией.

В рамках системы управления формированием капитала была рассмотрена одна из наиболее важных и сложных задач финансового менеджмента, заключающаяся в управлении структурой капитала организации. Были изучены основные этапы и методы оптимизации структуры капитала.

Во второй главе дана краткая характеристика ООО «Инженерные сети», проведен анализ финансового состояния организации, выделены основные проблемы и предложены пути и методы их решения. Исследования финансового состояния ООО «Инженерные сети» показали, что:

Выручка ООО «Инженерные сети» за 2006г. возросла, но при этом темп роста себестоимости выше темпа роста выручки. Удельный вес себестоимости продукции в выручке организации очень высок и составляет 92,87%, а удельный вес чистой прибыли в объеме продаж равен 0,34%.

В 2006г. произошло уменьшение валюты баланса за счет сокращения кредиторской задолженности и оборотных средств (преимущественно за счет снижения величины дебиторской задолженности). Однако доля кредиторской задолженности составляет более 70% всех источников средств ООО «Инженерные сети», а доля собственного капитала – менее 10% от валюты баланса. Это приводит к повышению риска, снижению финансовой устойчивости, платежеспособности и кредитоспособности организации, что подтверждается низкими показателями финансовой устойчивости и платежеспособности.

Коэффициенты оборачиваемости и показатели рентабельности активов и пассивов, а также их составляющих, которые хоть и находятся на невысоком уровне, но увеличиваются, отражают эффективную работу ООО «Инженерные сети».

На основании данных анализа сделан вывод, что в ООО «Инженерные сети» сложилась неэффективная система управления формированием капитала, а система управления использованием капитала организации работает достаточно эффективно. На основании выявленных проблем неэффективного управления формированием капитала были предложены пути и методы повышения эффективности управления капиталом организации.

В следующей главе на основании предложенных путей и методов решения проблем ООО «Инженерные сети» была разработана и реализована методика управления капиталом организации. В процессе реализации методики были проведены следующие мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости ООО «Инженерные сети»: