Оценка кредитоспособности заемщика

Текущая деятельность отражает основной поток денежных средств от производства  и реализации продукции, выполнения работ или оказания услуг.

<Инвестиционная ><деятельность >< ><включает ><операции, ><связан­><ные ><с ><реальными ><и ><портфельными ><инвестициями ><долгосрочного ><ха­><рактера. ><Источники ><денежных ><средств ><для ><инвестиционной ><деятель­><ности: ><амортизационные ><отчисления, ><фонд ><накопления, ><нераспреде­><ленная ><прибыль, ><доходы ><от ><продажи ><основных ><фондов, ><долгосрочные ><кредиты ><и ><займы, ><эмиссия ><акций.>

<Финансовая ><деятельность ><><--- ><операции ><по ><краткосрочному ><финансированию ><предприятия: ><краткосрочные ><кредиты ><и ><займы, ><оплати ><процентов ><по ><полученным ><кредитами ><займам, ><обороты ><по ><ва­><лютным ><операциям.>

<Между ><всеми ><этими ><видами ><деятельности ><существует ><связь. ><Де­><нежные ><потоки, ><создаваемые ><текущей ><деятельностью ><предприятия, ><часто ><переходят ><в ><сферу ><инвестиционной ><деятельности, ><где могут ><ис­><пользоваться ><для ><развития ><и ><совершенствования ><производства. ><Одна­><ко, ><они ><могут ><быть ><направлены ><и ><в ><сферу ><финансовой ><деятельности ><для ><выплаты, ><например, ><дивидендов. ><В ><свою ><очередь, ><текущая ><деяте­><льность ><часто ><поддерживается ><за ><счет ><инвестиционной ><и ><финансо><вой, ><что ><обеспечивает ><выживание ><предприятий ><в ><нестабильных ><эко­><номических ><условиях.>

Оценка денежных потоков по российским предприятиям находится в начальной стадии. В качестве стандарта при оценке денежных потоков выступает бухгалтерская отчетность о движении денежных средств (форма № 4), которая составляется только в последнее время.

Анализ денежного потока заключается в сопоставлении притока и оттока денежных средств у заемщика за период, предшествующий сроку испрашиваемого кредита. При выдаче ссуд на 12 месяцев анализ денежного потока делается в годовом разрезе, на срок до трех месяцев - в квартальном и т.д. Существует два метода расчета 

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, так как не посредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами и др.). На этом методе строится квартальная отчетность о движении денежных средств (форма № 4). Используя данные отчетности, можно подсчитать приток или отток денежных средств сначала по видам деятельности, а потом в целом по предприятию как разницу между поступлениями денежных средств и их выбытием. Приток или отток денежных средств можно охарактеризовать как чистый денежный поток со знаком плюс или минус. Покажем взаимосвязь потоков денежных средств:

Остаток денежных средств предприятия на начало периода ± Чистый денежный поток ТД ± Чистый денежный поток ИД ±Чистый денежный поток ФД = Остаток денежных средств предприятия  на конец периода.             

Проиллюстрируем аналитический отчёт предприятия о движении денежных средств, составленный по данным формы № 4, тыс. руб.;

1.              Остаток денежных средств на начало периода ..…………..…..1172

Движение денежных средств в ТД:

2.              Поступления выручки от реализации продукции.……………..39 556

3.              Поступления от реализации имущества……………………..…1659

4.              Авансы покупателей  ..........……….…………………………....4920

5.              Прочие поступления…...…………………..……………………10587

6.              Оплата счетов поставщиков              …………………………………..4407

7.              Оплата труда .  ………………….  ………………………….....  9470

8.              Выдача подотчетных .сумм…………………...………………...1430

9.              Выдача авансов.  …………………….…………………………..1770

10.              Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами .………..….11494

11.              Сдача выручки в банк из кассы предприятия…..……………....8486

12.              Прочие выплаты, перечисления              ………………………….....18 273

13.              Результаты ТД: приток «+», отток «-»

(стр.2+3 +4 +5-6-7-8-9-10-11-12). . . .. ………………..………. ……...+1392

Движение денежных средств в ИД:

14.              Поступления от реализации основных средств …….…………...820

15.              Приобретение основных средств              ……………………………..1400

16.              Результат ИД: приток «+», отток «-» (стр. 14 ……………....... - 580

Движение денежных средств в ФД:

17.              Банковский кредит              ………………..…………………………..320

18.              Погашение ссуд              ……………..………............................................114

19.              Результат ФД: приток «+», отток «-» (стр. 17 - 18) ..…….….…+206

20.              Остаток денежных средств на конец периода

(стр. 1 + 13 + 16+19)…..…………………….……………………………2190

Как видно, предприятие имеет приток денежных средств от ТД и ФД и отток по ИД. Значит, от всех видов деятельности предприятие имеет чистый денежный поток 3018 тыс. руб. (1392 - 580 + 206).

Это привело к увеличению денежных средств на конец периода до 2190 тыс. руб.

Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально раскрывая движение денежных средств на его банковском счете, но не показывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Этот недостаток устраняется при использовании косвенного метода. При применении косвенного метода сначала устанавливают чистую прибыль и определяют разницу между доходами и притоком денежных средств, между расходами и оттоком денежных средств.

Различия между финансовым результатом и денежными поступлениями обусловлены рядом причин:

1. Денежные поступления могут быть получены по операциям, не имеющим ничего общего с прибылью или убытком. Источником денежных средств может быть распространение акций и облигаций, получение займов, что не обязательно связано с получением прибыли.

2.  Приобретение основных средств может оплачиваться не только за счет амортизационных отчислений.

3.  При продаже основных средств предприятие получает прибыль или несет убыток, равный разнице между выручкой от реализации и остаточной стоимостью основных средств на момент продажи. Однако, результатом данной операции будет увеличение денежных средств на проданную сумму основных средств.

4.  При продаже товаров в кредит сумма денежных поступлений будет отличаться от объема реализации, в то время как в отчете о прибылях и убытках будет отражен общий объем реализованной продукции в стоимостном выражении.

5.  Платежи, уплаченные за приобретенные материалы, отличаются от их стоимости, если материалы приобретены в кредит.

Чтобы объяснить причины расхождения между суммой полученной прибыли и изменением суммы денежных средств на счете предприятия, необходима оценка влияния метода начисления на формирование прибыли. Для этого в отчете о движении денежных средств устраняются операции, оказывающие влияние на расчет чистой прибыли, но не оказывающие влияния на динамику денежных средств. Следовательно, чистая прибыль предприятия увеличивается (уменьшается) на сумму неденежных статей. К неденежньм статьям относят: начисление амортизации, прибыль (убыток) от реализации основных средств, расходы будущих периодов.

<Амортизация ><представляет ><начисленный ><элемент ><себестоимости, ><уменьшающий ><величину ><финансового ><результата. ><Так ><как ><при ><начис­><лении ><амортизации ><происходит ><уменьшение ><прибыли, ><не ><сопровож­><дающееся ><сокращением ><денежных ><средств, ><то ><для ><получения ><реаль­><ной ><величины ><денежных ><средств ><сумма ><начисленной ><амортизации ><должна ><быть ><прибавлена ><к ><чистой ><прибыли. ><Выбытие ><основных ><средств ><и ><прочих ><внеоборотных ><активов ><связано ><с ><получением ><убытка ><в ><размере ><их ><остаточной ><стоимости. ><Величина ><денежных ><средств ><не ><меняется, ><поэтому ><недоамортизированная ><стоимость ><должна ><быть ><до><бавлена ><к ><величине ><чистой ><прибыли. ><Избыток ><амортизации ><вычита­><ется ><из ><чистой ><прибыли. ><По ><своему ><характеру ><к ><амортизационным ><от­><числениям ><близки ><расходы ><будущих ><периодов, ><поэтому ><при ><увеличе­><нии ><расходов ><будущих ><периодов ><сумму ><прироста ><следует ><исключить ><из ><чистой ><прибыли, ><а ><при ><снижении ><- ><прибавить.>

<Использование ><метода ><начисления ><позволяет ><получить ><доходы ><раньше ><реального ><поступления ><денежных ><средств. ><Любое ><увеличение ><сумм ><текущих ><активов, ><не ><связанное ><с ><реальным ><поступлением ><на­><личности, ><означает ><уменьшение ><поступления ><денег ><на ><счета ><предпри­><ятий, ><а ><любое ><увеличение ><обязательств ><означает ><возрастание ><сумм ><на ><счетах ><предприятия. ><Так, ><рост ><дебиторской ><задолженности ><свидетель­><ствует ><об ><уменьшении ><поступлений ><наличных ><денег ><на ><банковские ><счета, ><а ><снижение, ><наоборот, ><об ><увеличении.>

<Приведем ><элементы ><денежного ><потока.>

<Приток:>

•   <чистая ><прибыль;>

•   <амортизация;>

•   <убыток ><от ><реализации ><основных ><средств;>

•   <уменьшение ><расходов ><будущих ><периодов;>

•   <уменьшение ><счетов ><к ><получению ><(за ><минусом ><резерва ><по ><сомни­><тельным ><долгам);>

•   <уменьшение ><авансовых ><выплат;>

•   <уменьшение ><материально-производственных ><запасов;>

•   < ><увеличение ><суммы ><накопленных ><обязательств ><(кредиты, ><займы ><полученные).

Отток:             

•              прибыль от реализации основных средств;

•              увеличение расходов будущих периодов;

•              увеличение счетов к получению (за минусом резерва по сомнительным долгам)

•              увеличение авансовых выплат;

•              увеличение материально-производственных запасов;

•              уменьшение суммы накопленных обязательств;

•              возврат ссуд, займов;

•              оплата процентов по полученным кредитам и займам;

•              расчеты с бюджетом;

•              использование средств фондов специального назначения;

•              чистое поступление наличных денег (сумма поступлений за минусом суммы выплат).

В результате инвестиционной деятельности в расчете увеличения (уменьшения) чистых денег учитывается выручка от реализации долгосрочных активов, расходы на приобретение долгосрочных активов и инвестиции в долгосрочные активы предприятий, а также получение (выплата) дивидендов по обязательствам долгосрочного характера. Приток-отток наличных денег при осуществлении финансовой деятельности связаны с проведением финансовых операций краткосрочного характера. Алгебраическая сумма чистых поступлений наличных денег по всем трем направлениям деятельности предприятия дает чистый приток (отток) денежных средств.

Для анализа денежного потока (любыми методами) следует брать данные за несколько периодов, чтобы выявить тенденции в изменении. Если заемщик имел постоянный чистый денежный приток, то это свидетельство его финансовой устойчивости и кредитоспособности. Кратковременный чистый денежный отток - свидетельство более низкого уровня кредитоспособности. Систематический чистый денежный отток - свидетельство некредитоспособности предприятия.

Для решения вопроса о целесообразности выдачи и размере ссуды на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и прогнозных данных на период пользования кредитом исходя из средних темпов прироста выручки за предшествующие 2 - 3 отчетных периода и изменения затрат на производство и реализацию. Оценка денежных потоков начинает применяться российскими коммерческими банками для оценки деятельности предприятия не столько при получении краткосрочных кредитов, сколько при получении долгосрочных ссуд, в частности при кредитовании инвестиционных проектов.

1.2.3.Оценка кредитоспособности на основе анализа делового риска

<Деловой ><риск ><- ><риск, ><связанный ><с ><несвоевременным ><завершени­><ем ><кругооборота ><фондов ><и ><неэффективным ><использованием ><ресурсов ><(финансовых, ><технических, ><трудовых). ><Кругооборот ><включает ><три ><стадии: ><снабжение, ><производство, ><реализацию. ><Стадию ><снабжения ><можно ><оценить ><по ><таким ><показателям:>

•   <характер ><поставок ><(прямые ><или ><через ><посредников);>

•   <количество ><поставщиков, ><длительность ><производственных ><свя­><зей ><с ><ними;>

•   <ритмичность ><поставок;>

•   <место ><нахождения ><складских ><помещений.>

<Прямые ><поставки, ><большое ><число ><поставщиков, ><длительные ><свя­><зи, ><ритмичность ><поставок, ><наличие ><складских ><помещений, ><близких ><к ><месту ><производства, ><оцениваются ><более ><высоко ><и ><получают ><при ><коли­><чественной ><оценке ><больше ><баллов.>

<Стадию ><производства ><можно ><оценить ><по ><таким ><показателям:>

•   <обеспеченность ><рабочими, ><в ><том ><числе ><высокой ><квалификации;>

•   <производительность ><рабочих;>

•   <возрастной ><состав ><оборудования;>