Содержание 

                                 ВВЕДЕНИЕ

     Актуальность  данной темы на современном этапе  продиктована тем, что любой хозяйствующий  субъект стремится максимально использовать собственные средства, а ускорение оборачиваемости текущих активов предприятия уменьшает потребность в них, поскольку позволяет высвободить часть оборотных средств. Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала,  источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

     Сформулированная  целевая установка имеет стратегический  характер; не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его  ликвидность, т.е. способность вовремя гасить краткосрочную  кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

     В результате, управляя оборотными активами, организация получает возможность  в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств, повысить свою ликвидность. Можно сказать, что эффективное управление оборотными активами является одним из способов удовлетворения в капитале. В связи с этим возникает проблема эффективного управления оборотным капиталом.

     Целью работы является поиск путей повышения  эффективности управления оборотным капиталом организации.

     Для достижения цели необходимо решение  следующих задач:

     1.  Изучение методов управления  оборотным капиталом;

     2.  Анализ объекта исследования;

     3. Выбор методов управления оборотным  капиталом, применимых к объекту  исследования.

     В данной работе объектом исследования  является организация ОАО «Чегдомынхлеб».

     Предмет исследования – процесс управления оборотным капиталом предприятия.

     Правильно управляя оборотными активами, организация  получает возможность в меньшей  степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и повысить свою ликвидность.

     Любое научное исследование начинается с  анализа, т.е. с расчленения изучаемого объекта на составные элементы, каждый из которых исследуется в отдельности  как часть расчлененного целого. Способ проведения анализа является аналитическим методом.

     В первой главе данной работы  изложена сущность проблемы управления оборотным  капиталом.  Рассмотрены различные  методы управления оборотным капиталом, дается их оценка. При этом использованы разработки в области повышения качества управления оборотным капиталом отечественных и зарубежных авторов таких, как Савчук В.П., Рогозин Д.,  Комаха А., Бригхем Ю., Гапенски Л. Во второй главе дается характеристика объекта исследования, проводится его финансовый анализ, для определения  проблем управления оборотным капиталом, характерных для рассматриваемого объекта.

     А также предлагаются пути повышения эффективности управления оборотного капитала, при использовании которых собственные средства будут использоваться с наибольшей  выгодой.

1  Управление основными элементами оборотных активов: проблемы и методы

1. Проблемы  управления оборотным капиталом

     Термин оборотный  капитал (его синоним в отечественном  учете — оборотные средства) относится  к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств (рис. 1.1). Аналог этого показателя в отечественной практике — величина собственных оборотных средств [28]. 

Рис.1.1 - Логика взаимосвязи между активами и источниками их покрытия

     В наиболее общем виде структура оборотных  средств и их источников показана в бухгалтерском балансе. Чистый оборотный капитал представляет собой разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью (ЧОК = ТА — КЗ), поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на его размер и качество. Как правило, разумный рост чистого оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция, однако могут быть и исключения. Например, его рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

     Одной из основных составляющих оборотного капитала являются запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают в себя: сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

     Поскольку предприятие вкладывает средства в  образование запасов, то издержки хранения запасов связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с вмененной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.

     Большинство предприятий допускает, что образование  запасов имеет такую же степень риска, что и типичные для данного предприятия капитальные вложения, и поэтому при расчете издержек хранения использует среднюю вмененную стоимость капитала предприятия.

     Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее имеет смысл, если предприятие может добиться от поставщиков снижения цен (так как больший размер заказа обычно предусматривает некоторую льготу, предоставляемую поставщиком в виде скидки). По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет дольше и более экономично управлять производством. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку клиентам. Задача финансового менеджера — выявить результат и затраты, связанные с хранением запасов, и подвести разумный баланс.

     Дебиторская задолженность — важный компонент  оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации, совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности — векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами (коммерческие ценные бумаги). Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью являются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

     Денежные  средства и ценные бумаги — наиболее ликвидная часть текущих активов  — также являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

     Выбирая между наличными средствами и  ценными бумагами, финансовый менеджер решает задачу, подобную той, которую  решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, — они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании). Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

     К текущим обязательствам относится  краткосрочная кредиторская задолженность, прежде всего банковские ссуды и  неоплаченные счета других предприятий. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд являются коммерческие банки. Как правило, банки требуют документального подтверждения обеспеченности запрашиваемых кредитов товарно-материальными ценностями заемщика. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них текущих активов, другие — за счет частичной их продажи.

     Оборотные средства (текущие активы) – это  средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение  каждого цикла. Характерными особенностями  оборотных средств являются:

     - полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь созданную продукцию;

     - нахождение в постоянном обороте.

     В течение одного оборота оборотные  средства меняют свою форму с денежной на товарную и с товарной на денежную, проходя стадии закупки, потребления и реализации.