Оборотный капитал компании оценка использования и формирования

     Очевидно, что цель организации – достижение условия «Деньги1» > «Деньги».  Разница, как положительная, так и отрицательная, между этими двумя показателями в дальнейшем формирует финансовый результат организации. Соотношение между отдельными элементами оборотных средств определяет их структуру:

     Таким образом, оборотный капитал организации  представляет собой средства, вложенные  в оборотные фонды и фонды  обращения (табл. 1.1), которые совершают  непрерывный кругооборот в процессе ее хозяйственной деятельности. 
 
 
 

Таблица 1.1 - Структура оборотных средств [14]

     Особенность оборотных средств состоит в  том, что в условиях нормальной хозяйственной  деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные  виды текущих затрат организации, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

     Период  времени, в течение которого совершается  оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого  цикла, который складывается из отрезка  времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность цикла влияют:

     - Специфика организации;

     - Период кредитования организации  поставщиками;

     - Период нахождения сырья и  материалов в запасах;

     - Период производства и хранения готовой продукции на складе.

     Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов  оборотных средств и отражает специфику операционного цикла, а также то, какая часть оборотных  средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счет краткосрочных кредитов.

     Поскольку часть оборотных средств постоянно  находится в оборотных фондах, а часть – в сфере обращения, очевидно, что величина и структура  оборотных средств обусловлена  не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

     Оборотные средства классифицируют:

     - по функциональной роли в процессе  производства:  на оборотные фонды  и фонды обращения;

     - в зависимости от практики  контроля, планирования и управления: на нормируемые оборотные средства  и ненормируемые оборотные средства;

     - по источникам формирования оборотного  капитала: на собственный оборотный  капитал и заемный оборотный  капитал;

     - по ликвидности: на абсолютно  ликвидные средства, быстрореализуемые  оборотные средства, медленно реализуемые  оборотные средства;

     - по степени риска вложения  капитала: на оборотный капитал  с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения), оборотный  капитал с малым риском вложений (дебиторская задолженность, за  вычетом сомнительной, производственные запасы, за вычетом залежалых, остатки готовой продукции и товаров, за вычетом не пользующихся спросом), оборотный капитал со средним риском вложений (сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущих периодов), оборотный капитал с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом;

     - в зависимости от материально-вещественного  содержания:  на предметы труда  (сырье, материалы, топливо, и  др.), готовую продукцию и товары, денежные средства и средства в расчетах.

     Финансовое  положение организации находится  в непосредственной зависимости  от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность организации – закупку сырья, оплату труда, и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. Излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и т. д. приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.

     Применение  методов экономического анализа  позволяет получить данные, необходимые  для принятия управленческих решений. Следующие показатели позволяют  проводить анализ состояния и следить за эффективностью использования оборотных средств:

     - величина текущих активов и  собственных оборотных средств;

     - структура оборотных средств;

     - оборачиваемость отдельных элементов  оборотных средств;

     - рентабельность текущих активов;

     - длительность финансового цикла.

     Рассмотрим  некоторые методы по управлению оборотными средствами. 

1.2 Методы управления дебиторской задолженностью

 
 

     Получение платежей от дебиторов является одним  из основных источников поступления  средств на предприятие. Дефицит денежных средств в экономике заставил компании изменить условия продаж своей продукции, что, в свою очередь, изменило существовавшие ранее отношения с покупателями и практику получения денег и потребовало от организаций выработки новой политики предоставления кредита и инкассации. Неоднородное влияние инфляции на различные группы товаров усложнило координацию между политикой в области закупок и политикой продаж, что придает дополнительное значение внедрению эффективных процедур инкассации. Учет реальных издержек или выгод от принимаемых кредитных решений может использоваться как инструмент расширения продаж и повышения оборачиваемости текущих активов

     Существуют  следующие методы управления дебиторской  задолженностью:

     - Учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности

     - Проведение АВС-анализа дебиторов

     - Анализ задолженности по   видам   продукции   для   определения  невыгодных с точки зрения  инкассации товаров

     - Оценка реальной стоимости существующей  дебиторской задолженности

     - Уменьшение дебиторской задолженности  на сумму безнадежных долгов

     - Контроль за соотношением дебиторской  и кредиторской задолженности

     - Определение конкретных размеров  скидок при досрочной оплате

     - Оценка возможности факторинга - продажи дебиторской задолженности

     Контроль  и анализ дебиторской задолженности  по срокам возникновения позволяет  оценить эффективность и сбалансированность политики кредита и предоставления скидок, определяет области, в которых  необходимы дополнительные усилия по возврату долгов, дает базу для создания резерва по сомнительным долгам, позволяет сделать прогноз поступлений средств.

     Чтобы иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных, либо используя накопленную статистику.  На сумму безнадежной дебиторской задолженности должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.

     С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует  разработать системы договоров  с гибкими условиями сроков и  формы оплаты [19]:

     Предоплата, которая обычно предполагает наличие  скидки

     Частичная предоплата, которая сочетает предоплату и продажу в кредит

     Передача  на реализацию, она предусматривает, что компания сохраняет права  собственности на товары, пока не будет  получена оплата за них

     Выставление промежуточного счета, эффективно при  долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы

     Банковская  гарантия, предполагает, что банк будет  возмещать необходимую сумму  в случае неисполнения дебитором  своих обязательств

     Гибкое  ценообразование, используется для  защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть привязаны к общему индексу инфляции, зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов, учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств.

     Стратегия заключения контрактов. Если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить частичную предоплату. Ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок. Оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности компании.

     Установить  целевые ориентиры для различных видов продаж, например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств, входа на новые важные рынки, отдельных чрезвычайных случаев.

     Установить  вознаграждение персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мер по продажам и получению платежей.

     Скидки  в контрактах. Предложение скидок клиентам оправдано, если оно приводит к расширению продаж и более высокой  общей прибыли.

     Если  компания испытывает дефицит денежных средств, то скидки могут быть предоставлены с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным.

     При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату. Последнее связано хотя бы с тем, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, в то время как скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы.

     Влияние инфляции и альтернативных вложений на размер скидки. В условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции. Следует оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.

     Предположим, что предприятие вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков. Возможно, что предприятие при скидке с учетом альтернативного вложения и инфляции потеряет меньше, чем из-за инфляции и необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке платежа в 30 дней.

     При нахождении равновесия между дебиторской  и кредиторской задолженностью необходимо оценивать условия кредита поставщиков  товара с точки зрения уменьшения издержек или увеличения выгоды, получаемой предприятием. 

1.3 Методы управления денежными средствами

 
 

     Основной  целью управления денежными средствами является сокращение их до минимального уровня, необходимого для функционирования фирмы. Наличные средства необходимы, чтобы фирма могла предоставлять  торговые скидки, поддерживать кредитоспособность, оплачивать непредвиденные расходы.

     Бюджет  денежных средств представляет собой  график планируемых денежных выплат и поступлений за определенный период. Он служит для прогнозирования временного избытка и дефицита денежных средств  и, таким образом, служит основным инструментом планирования в процессе управления ими.

     К денежным средствам могут быть применены  модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

     а) общий объем денежных средств  и их эквивалентов;

     б) какую их долю следует держать  на расчетном счете, а какую в  виде быстрореализуемых ценных бумаг;