Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Марта 2012 в 20:01, дипломная работа
Современное состояние реального сектора экономики таково, что лишь немногие российские предприятия представляют собой полноценных участников рыночных отношений. Поставленные в тяжелое положение устаревшими технологиями, недостатком капитала, низкой производительностью, высокими удельными издержками большинство российских предприятий не полностью используют производственные мощности и зачастую просто борются за выживание в новых экономических условиях. Некоторым из них удается приспособиться и выжить, другие в этой борьбе проигрывают и попадают под признаки банкротства.
В соответствии с действующим российским законодательством для диагностики возможного наступления банкротства применяется иная система критериев, основанная на расчете и анализе коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами и коэффициента восстановления платежеспособности 2, с.2.
Согласно «Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» основанием для признания предприятия несостоятельным является выполнение одного из следующих условий:
1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
2. коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Если одно из этих условий выполняется, то решение о ближайших перспективах в изменении финансового положения предприятия делается на основании прогнозного значения коэффициента восстановления платежеспособности, рассчитанного за период, равный 6 месяцам.
Значения данных коэффициентов были рассчитаны ранее при оценке ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости
Данные таблицы 14 свидетельствуют, что в 2003, 2004 и 2005 гг. значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами не удовлетворяют установленным нормативным значениям. А вероятность того, что за первое полугодие 2006 г. предприятие сможет восстановить свою платежеспособность, составляет всего лишь 36 %.
Таблица 14 – Оценка структуры баланса ОАО «ММУ»
Показатели |
2003 г. |
2004 г. |
2005 г. | Нормативное значение коэффициента |
Коэффициент текущей ликвидности | 0,78 | 0,75 | 0,73 | ≥2 |
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
-0,56 |
-0,39 |
-0,36 |
≤0,1 |
Коэффициент восстановления платежеспособности |
0,61 |
0,37 |
0,36 |
≥1 |
Таким образом, по итогам проведенной оценки вероятности наступления банкротства ОАО «ММУ» можно сделать следующие выводы:
1) Структура баланса ОАО «ММУ» неудовлетворительна.
2) Финансовое состояние предприятия оценивается как крайне неустойчивое.
3) На конец 2005 г. предприятие является неплатежеспособным.
Кроме того, в соответствии с действующим российским законодательством существуют все формальные признаки для признания предприятия банкротом. В случае подачи кредиторами исков о признании ОАО «ММУ» несостоятельным на предприятии могут быть введены арбитражные процедуры внешнего управления или конкурсного производства.
Успех или неудача предпринимательской деятельности зависит от совокупности внутренних и внешних факторов, которые предопределяют финансовую устойчивость предприятия. К внутренним факторам относится выбор состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг, при этом важно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От ответа на эти "что?" и "как?" зависят издержки производства.
Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.
Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) - от него не зависят.
Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.
Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности 3, с.28.
Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:
- во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.;
- во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Итак, на финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:
- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;
- размер оплаченного уставного капитала;
- величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;
- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии ожидаемого цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменения внутренней и внешней среды.
К внешним факторам, влияющим на финансовую устойчивость предприятия относятся следующие аспекты: экономические условия хозяйствования, наличие современной техники и технологии, платежеспособный спрос потребителей, экономическая и финансово-кредитная политика правительства РФ и принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, система ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.
Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.
Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.
Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.
Экономическая и финансовая стабильность предприятия зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.
По отношению к исследуемому предприятию необходимо отметить, что за анализируемый период большую долю в структуре источников формирования имущества ОАО «ММУ» занимали привлеченные средства, то есть предприятие в значительной степени зависело от внешних кредиторов; проведенная оценка ликвидности и платежеспособности показала, что на протяжении последних трех лет предприятие не могло своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим текущим обязательствам, т.е. фактически было неплатежеспособным; также следует отметить, что уровень оборачиваемости капитала ОАО «ММУ» достаточно низкий, а следовательно имеет низкую деловую активность; в результате проведенных расчетов выявлено, что финансовое состояние анализируемого предприятия крайне неустойчиво, так как показатели наличия собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общих источников финансирования ОАО «ММУ» имели отрицательное значение, а также отрицательные значения финансовых коэффициентов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
Таким образом, перед руководством исследуемого предприятия на сегодняшний день стоит сложная задача - восстановление финансовой устойчивости и платежеспособности, для этого необходимо разработать комплексную программу мероприятий, реализация которых позволит уменьшить общую величину затрат, увеличить размер собственных оборотных средств, восстановить платежеспособность и улучшить финансовое положение предприятия в целом. Руководству ОАО «ММУ» необходимо пересмотреть свои решения и нарастить реальный собственный капитал путем увеличения нераспределенной прибыли и резервов, увеличения уставного капитала, снижения дивидендов, подъема рентабельности с помощью контроля затрат, а также за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. А также реализовать следующие мероприятия:
1. продажа части незавершенного строительства;
2. ликвидация малорентабельных производств;
3. проведение регулярного мониторинга финансового состояния.
В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
1. Финансовое состояние – это экономическая категория, отражающая структуру собственного и заемного капитала, эффективность их использования, ликвидность, платежеспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность предприятия, а также его способность к дальнейшему развитию. Оценка финансового состояния имеет важнейшее значение, так как своевременное выявление первых признаков наступающего кризиса способно помочь предприятию избежать банкротства.
2. Объектом исследования данной работы является ОАО «ММУ», которое специализируется на выпуске минеральных удобрений. За период 2003-2005 гг. объем реализованной предприятием продукции возрос на 316 768 тыс. руб. Несмотря на значительный рост общей суммы затрат на производство и реализацию продукции, чистая прибыль предприятия за анализируемый период увеличилась на 6759 тыс. руб. Уровень рентабельности предприятия, рассчитанный как отношение чистой прибыли к общим затратам, составил в 2003, 2004 и 2005 гг. соответственно 1,86 %, 1,61 % и 2,37 %.
3. В 2003-2005 гг. наибольшую долю в структуре основного капитала ОАО «ММУ» занимали основные средства (около 40 %) и незавершенное строительство (более 55 %). При этом общая сумма основного капитала к концу 2005 г. возросла на 10098 тыс. руб. Такой рост был вызван увеличением общей стоимости основных средств предприятия в связи с модернизацией и реконструкцией части производственного оборудования. За анализируемый период общая сумма оборотного капитала ОАО «ММУ» увеличилась на 33240 тыс. руб. Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов предприятия в 2005 г. занимали запасы – 54,4 %, при этом по сравнению с уровнем 2003 г. их доля уменьшилась на 6,5 %.