Диагностика банкротства

              Таблица 5 – Состав и структура оборотных активов ОАО «ММУ» в 2003-2005 гг.

Оценка имущественного состояния ОАО «ММУ» была бы неполной без рассмотрения состава и структуры источников, за счет которых в 2003-2005 гг. был сформирован как основной, так и оборотный капитал предприятия.

В 2003, 2004 и 2005 гг. большую долю в структуре источников формирования имущества ОАО «ММУ» занимали привлеченные средства. Так, на конец 2005 г. доля заемного капитала в формировании активов составляла 66, 7 %, а доля собственного капитала – всего лишь 33 %. Кроме того, данные бухгалтерской отчетности ОАО «ММУ» свидетельствуют, что в 2003-2005 гг. собственные источники на 90 % были сформированы за счет переоценки основных фондов и образования добавочного капитала. Если учесть при этом сравнительно небольшой размер уставного капитала предприятия (72 тыс. руб.), то можно с уверенностью утверждать, что на сегодняшний день ОАО «ММУ», как и большинство российских предприятий, испытывает явный дефицит новых капиталовложений.

              Таблица 6 – Состав и структура источников формирования имущества ОАО «ММУ» в 2003-2005 гг.

В 2003 г. в общей сумме заемного капитала кредиторская задолженность составляла 82 %, а к концу 2005 г. она увеличилась практически до 100 %. Очевидно, что предприятие, стараясь поправить свое финансовое положение, для финансирования текущей деятельности интенсивно использовало кредиторскую задолженность в качестве «дешевого» беспроцентного займа. Если учесть довольно высокую стоимость банковских кредитных ресурсов, такая политика предприятия может показаться вполне оправданной. Однако, нерегулярность расчетов и постоянные задержки платежей в дальнейшем могут вызвать снижение доверия со стороны партнеров и в конечном итоге привести к банкротству предприятия.

Таким образом, к основным негативным моментам текущего финансово-экономического состояния ОАО «ММУ» можно отнести:

1.   нерациональную структуру основного капитала;

2.   наличие значительных сумм просроченной дебиторской задолженности в общей величине оборотного капитала;

3.   превалирование заемных средств в источниках формирования имущества предприятия;

4.   значительный дефицит новых капиталовложений.

Однако на основе проведенной оценки имущественного положения нельзя однозначно делать выводы о финансовом состоянии предприятия в целом. Для того, чтобы объективно судить о его финансовом положении, необходимо качественно исследовать и оценить насколько эффективно работает предприятие, определить уровень его деловой активности, ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.

3.2 Оценка деловой активности предприятия

Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной экономической литературе сравнительно недавно – в связи с внедрением широко известных в западных странах методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов. Деловая активность в широком смысле означает весь спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынке продукции, труда и капитала. В контексте анализа хозяйственной деятельности и оценки финансового состояния этот термин понимается в более узком смысле – как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его развития, эффективном использовании экономического потенциала, увеличении оборачиваемости капитала, наращивании объема производства и реализации продукции, интенсивном использовании всех ресурсов, увеличении прибыльности и рентабельности производства.

Оценка деловой активности производится, в первую очередь, для того, чтобы получить представление об уровне эффективности текущей деятельности предприятия и определить возможности его развития в будущем.

Оценка деловой активности предприятия осуществляется по двум основным направлениям:

1.      расчет и анализ темпов роста (или снижения) основных показателей текущей деятельности предприятия;

2.      оценка эффективности использования ресурсов предприятия.

Первое направление оценки деловой активности предусматривает, что текущая деятельность российских предприятий оценивается рядом показателей, среди которых ведущее место традиционно занимают объем реализации и прибыль. При таком подходе для изучения деловой активности предприятия необходимо определить соотношение темпов роста (или снижения) его совокупных активов, темпов роста объема реализации и темпов роста прибыли. Темпы роста совокупных активов, объема реализации и прибыли рассчитываются по формуле:

                                                       Т = ,                                               (1)

где N - значение показателя (совокупного капитала, объема реализации или прибыли) в отчетном периоде;

       Nо – значение показателя (совокупного капитала, объема реализации или прибыли) в базисном периоде.

При интенсивном наращивании объема производства и эффективном использовании экономического потенциала предприятия должно соблюдаться следующее соотношение:

                                                      100%<Тc<Тr<Тp,                                               (2)

              где Тc  – темп роста совокупного капитала, авансированного  в деятельность предприятия;

                     Тr – темп роста объема реализации продукции предприятия;

                     Тp– темп роста прибыли.

Это соотношение принято называть «золотым правилом экономики предприятия». Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичном развитии предприятия и укреплении его финансового положения.

Согласно данным таблицы 7 на анализируемом предприятии темп роста совокупного капитала за период 2003-2005 гг. составил 116 %, темп роста выручки от реализации – 229,6 %, темп роста валовой прибыли – 221,2 %.

Полученные соотношения можно интерпретировать следующим образом.

Таблица 7 – Темпы роста совокупного капитала, объема реализации и прибыли ОАО «ММУ» за период 2003 г., 2005 г.

Первое неравенство (100%<Тc ) выполняется. Это означает, что              ОАО «ММУ» развивает производство и интенсивно наращивает масштабы своей деятельности.

Второе неравенство (Тc<Тr) выполняется. Следовательно, растут объемы реализации, к 2005 г. ресурсы предприятия используются более эффективно, повышается отдача каждого вложенного в производство рубля.

Третье неравенство (Тr<Тp) не выполняется. Значит, несмотря на увеличение объема выпуска продукции и расширение производства в целом, рост валовой прибыли ОАО «ММУ» несколько ниже роста продаж.

Второе направление оценки деловой активности – расчет и анализ показателей, характеризующих использование ресурсов предприятия.

Обобщающими показателями оценки эффективности использования ресурсов предприятия являются показатели ресурсоотдачи и фондоотдачи.

Показатель ресурсоотдачи определяется по формуле:

                                К1 =                            (3)

              Этот показатель отражает скорость кругооборота всего капитала предприятия и выражается в количестве оборотов, которые он совершает за определенный период. Рост показателя ресурсоотдачи в динамике означает ускорение кругооборота активов предприятия и рассматривается как благоприятная тенденция.

Показатель фондоотдачи рассчитывается следующим образом:

                                 К2 =                   (4)

Данный показатель характеризует эффективность использования основных средств и показывает сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в основные средства. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

При оценке деловой активности организации используются и другие показатели. Кратко остановимся на особенностях расчета и анализа каждого из них.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств – отражает скорость оборота всех оборотных активов предприятия:

                                                     К3 =                 (5)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает число оборотов дебиторской задолженности предприятия за анализируемый период:

                                 К4 =       (6)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – отражает скорость оборота кредиторской задолженности:    

                                 К5 =      (7)