Денежные потоки

 

Инвестиционная  деятельность:

Прибыль от реализации финансовых инвестиций, необоротных активов = (23,5 – 17,6) + (9,3 – 4,9) = 10,3

Затраты на приобретение финансовых инвестиций и необоротных активов = (23,8 –6,4) + (28,4 – 10,2) = 35,6

Чистые  поступления средств = 10,3- 35,6 = -25,3 

Финансовая  деятельность:

Поступление СК, полученные займы = 0

Погашение займов, прочие платежи = 24,1 + 12,4 = 36,5

Чистые  поступления средств = 0 – 36,5 = -36,5 

Прочие  операции:

Целевые поступления, безвозмездно полученные ценности

= 27,3 + 28,4 = 55,7

Использование фонда потребления = 0

Чистые  поступления средств = 55,7 – 0 = 55,7 

ИТОГО чистые поступления средств = 21,4 –25,3 – 36,5 +55,7 = 15,3

Остаток денежных средств на начало периода = 28,2

Влияние изменения валютных курсов = 18,3

Остаток денежных средств на конец периода = 61,8 

Расчетная величина остатка денежных средств  на конец периода соответствует  остатку денежных средств на конец  периода по балансу, что свидетельствует  о правильности произведенных расчетов. 

45

3.4 Прогнозирование и оптимизация денежной  наличности 

      Данный  раздел работы финансового менеджера  сводится к исчислению возможных  источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.

      Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой  точностью, нередко прогнозирование  денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др.  Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т. д.

      В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности: прогнозирование денежных поступлений по подпериодам; прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам, расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам; определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

вырезано

Прогнозирование необходимости ЧП «Бок» в денежных средствах

Имеются следующие данные о ЧП «Бок»:

      1. В среднем 80% продукции предприятие реализует в кредит, а 20% - за наличный расчет. Как правило, предприятие предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях. Статистика показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца.

      2. Объем реализации на 4-й квартал  2-го года составит (тыс. грн.): октябрь-4,5; ноябрь –5,6; декабрь – 9,55. Объем  реализованной продукции в мае  августе 30 тыс.грн., в сентябре - 32 тыс.грн. Требуется составить бюджет денежных средств на 1-й квартал 3-го года. Расчет выполняется по приведенной выше методике и может быть оформлен в виде следующей последовательности аналитических таблиц (табл.3.7, 3.8,3.9).

Таблица 3.7 -  Динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности (тыс. грн.)

 

      Таблица 3.8 -  Прогнозируемый чистый денежный поток (тыс. грн.)

 
 
 
 

      49

      Таблица 3.9 - Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования (тыс. грн.)

      Т.О. ЧП «Бок» не нуждается в дополнительном кредитовании, а наоборот имеет излишек средств, которые может инвестировать.

Определение оптимального уровня денежных средств ЧП «Бок»

 

   Денежные  средства предприятия включают  в себя деньги в кассе и  на текущем счете в коммерческом  банке. Возникает вопрос: почему эти наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процентов? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидные.

   Различные  виды текущих активов обладают  различной ликвидностью, под которой понимают временной период, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того, чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за подержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги безрисковые. Таким образом, деньги и

50

подобные  ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым.²Однако вышеизложенное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Дело в том, что цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах предприятия невысокая, небольшой дополнительный их приток может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот.

   вырезано

   При  решении вопроса о размахе  вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

 Реализация  модели осуществляется в несколько этапов:

1. устанавливается минимальная величина денежных средств (О_н), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).

по данным ежемесячных затрат ЧП «Бок» минимальная  величина денежных средств составляет 10000 гривен.

2)по статистическим  данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (n).

52

По данным ЧП «Бок» среднее квадратическое отклонение в день составляет 1000 гривен, отсюда:

n = 1000²= 1000000

3 ) определяются  расходы (Р_х) по хранению средств на текущем счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Р_т) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов в отечественной практике являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).

расходы по конвертации ценных бумаг (Р_т) составляют 25 гривен.

(1+ Р_х)³⁶⁶=1,2 , т.к. процентная ставка равна 20% годовых

отсюда  Р_х= 0,00189 или 0,189%

4. ) рассчитывается размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:

S = ³               (3* Р_т*n)/4* Р_х