Денежные потоки

S = ³                         (3*25*1000000)/4*0,00189   

S = 2148,72грн.

5. рассчитывается верхняя граница денежных средств на расчетном счете (О_В), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги.

О_В = О_н+S

О_В= 10000 + 2148,72 = 12148,72

6) определяют точку возврата (Т_В) – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за верхнюю или нижнюю границу денежных средств.

Т_В= О_н+ S/3

Т_В=10000+2148,72/3 = 10716,24

Таким образом  остаток средств на расчетном  счете должен варьировать в интервале [10000 ; 12148,72 ]. При выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 10716,24.

53

3. 5 Модели  и приемы целевого регулирования  денежных

потоков

 
 

Рис 3.1  Этапы  обращения денежных средств 

вырезано

      Финансовый  цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы обращения денежных средств в ходе производственной деятельности представлены на рис. 1.1.

      Логика  представленной схемы заключается  в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

      54

      Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле

ПФЦ = ПОЦ  – ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК;

      где:

      ПОЦ - продолжительность операционного  цикла;

      ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

      ВОЗ - время обращения производственных запасов;

      ВОД - время обращения дебиторской  задолженности;

      Т - длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т=365).

      Информационное обеспечение расчета - бухгалтерская отчетность.

вырезано

      Минимальное количество денежной наличности, которое  фирма должна иметь на расчетном счете и в кассе, определяется двумя процессами. Первый - промежуток времени между оплатой счета покупателем и инкассированием денежных средств. Это время состоит из трех частей:

      - время перевода платежей от  покупателей (дебиторская задолженность  здесь не рассматривается, покупатель  оплатил счет, но на его пересылку  фирме требуется определенное  время, зависящее от формы безналичных расчетов и эффективности работы банков);

      - время, в течение которого платежи  остаются не инкассированными банками;

      - время движения денежных средств  к банкам, производящим выплаты. 

      Фирмы могут использовать много методов  сокращения периода инкассации, а следовательно, и требуемых запасов денежных средств (электронные переводы, система сейфов и др.). Но этот период всегда будет иметь место, всегда будут трансакционные издержки.

      Второй - требования коммерческих банков об образовании  компенсационных (резервных) остатков. Эти остатки определяются стоимостью услуг банка, ведущего расчетные счета и предоставляющего кредиты. (Например, банк может обслуживать фирму бесплатно, если неснижаемый остаток на счете не менее 43000 грн., в противном случае фирма оплачивает каждую операцию банка). 
 
 

      57

      Заключение

В результате проделанной дипломной работы целесообразно  сделать следующие выводы:

• Движение денежных средств представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы предприятия представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы – чистые источники;
• Следует выделять выходящие и входящие денежные потоки, которые в свою очередь целесообразно рассматривать от основной, инвестиционной и финансовой деятельности;
• ЧП «БОК»  предполагает открыть новый магазин по реализации ортопедической мебели, производителем которой является киевская фирма «Венето». Целью настоящего бизнес-плана являлся анализ предполагаемой реализации продукции и обоснование решений стратегического планирования  ЧП «БОК».
• Расчеты показали, что организация деятельности магазина по реализации ортопедической мебели является достаточно прибыльным делом, хотя уровень риска более медленного развития событий, чем это заложено в бизнес-план, относительно высок. Выбранная политика ведения дел позволит в принципе через 8-10 месяцев получить фирму со средним уровнем рентабельности порядка 20% (относительно текущих расходов). После выплаты долгов рентабельность при прочих равных условиях (в первую очередь при сохранении социальной стабильности и имеющих место тенденций роста группы людей с высокими доходами) может повыситься до 40-50%.
• К проблемным местам относится тот факт, что фирма набирает максимальный уровень оборота и прибыли по истечении 12 месяцев. Так, уже с 8-го месяца прирост этих показателей начинает резко снижаться, достигая в 11-м и в 12-м месяцах 0,7%. На следующий год для обеспечения дальнейшего роста фирмы нужна разработка новой политики.
• Анализ движения денежных средств позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде и полученной за этот период прибылью;

 

58

• Наибольший удельный вес в структуре ликвидных активов занимает готовая продукция и товары (~ 73%). Это можно рассмотреть с двух сторон. С одной стороны, на предприятии происходит затоваривание, плохо работает сбытовая сеть. Но с другой стороны, так как предприятие не только реализует готовую продукцию, но и принимает заказы на поставку мебели, то, как на начало, так и на конец периода на складе накопились заказы, которые достаточно скоро будут доставлены заказчикам мебели. Так же значительную долю в структуре ликвидных активов занимает дебиторская задолженность (~ 10%), что тоже можно рассмотреть с двух сторон. С одной стороны, это задолженность по уже доставленной и установленной мебели покупателям. А с другой стороны, это остаток, который должны заплатить заказчики мебели, находящейся на складе, после ее доставки и установки. Наибольший темп прироста произошел по статье денежные средства и их эквиваленты (119%). Это связано с увеличением объёмов реализации продукции. В этом случае необходимо рассмотреть возможность предприятия вложения части нераспределенной прибыли в инвестиции (как краткосрочные, так и долгосрочные) в сравнении с накапливанием средств на текущем счете.  Так же следует отметить значительное снижение производственных запасов (на 55%). Эта ситуация может быть рассмотрена двояко: с одной стороны, произошел рост объемов производства и реализации, а с драгой стороны, были существенные перебои в поставках запасов на склад. На эту проблему предприятию следует обратить свое внимание и отрегулировать процесс поставок. Возможно также создание резерва запасов.
• Темп прироста текущих обязательств довольно мал (~9%). При этом наибольший темп прироста наблюдается по кредиторской задолженности (46%). Также высокий темп прироста наблюдается по внутренним расчетам, хотя в денежном выражении эта величина невелика. Темп прироста по полученным от покупателей авансам –1,32%. Как описывалось выше, это связано с особенностями работы предприятия. На конец периода сложилась такая ситуация, что была доставлена мебель из Киева, установлена покупателям, которые ещё не произвели полного расчета с ЧП «Бок» (дебиторская задолженность). При этом задолженность по полученным авансам снижается, а перед поставщиками увеличивается (остаток по заказу + транспортные расходы).

59

• Основной приток денежных средств (~23%) ЧП «Бок» получило от операционной деятельности и полученных кредитов. При этом по сравнению с первым годом выручка увеличилась на 4,24% (3.2 тыс. грн.). Приток денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности ЧП «Бок» снизился на 0,8% (незначительно), что вызвано снижением реализации НА. Во втором  году ЧП «Бок» значительно погасило кредит и проценты по нему.
• Основной отток денежных средств ЧП «Бок» за отчетный период приходится на инвестиционную и финансовую деятельность. Это связано с вложением средств в данном отчетном периоде в долгосрочные инвестиции, а так же погашение основного долга по кредитам и процентов по ним.
• Расчетная величина изменения   чистого денежного потока совпадает с величиной остатка денежных средств на конец периода как по балансу, так и по отчету о движении денежных средств. Это свидетельствует о правильности проведенных расчетов.
• К денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера - Орра. В ходе применения модели Миллера-Орра были выведены следующие данные : остаток средств на расчетном счете должен варьировать в интервале [10000 ; 12148,72]. При выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 10716,24. При рассмотрении данных об остатках денежных средств на текущем счете за 2-й год выяснилось, что среднедневной остаток средств ЧП «Бок» ни разу не опускался нижнего допустимого предела, но довольно часто остаток средств превышал верхнюю допустимую границу.
• В целях улучшения финансовых результатов деятельности ЧП «Бок» данному предприятия целесообразно  произвести следующие изменения в деятельности:
• необходимо рассмотреть возможности как долгосрочного, так и краткосрочного инвестирования средств
• необходимо пересмотреть политику поощрения покупателей, т.к. размеры дебиторской задолженности очень велики, что приводит к значительному оттоку денежных средств из оборота.

60

• Необходимо пересмотреть маркетинговую стратегию предприятия, т.к. наибольший удельный вес в структуре реализованной продукции составляют заказы (~90%). А остатки товаров (продукция на складе и в помещении магазина) в течение 2-го года практически не изменились.
• В течение 498 дней ЧП «Бок» испытывает сложности с краткосрочными источниками финансирования. Поэтому предприятие должно стремиться сократить период обращения денежных средств путем снижения ПОТ, ПОДЗ с помощью ускорения расчетов, ПОКЗ с помощью замедления расчетов. Все эти действия проводятся до тех пор, пока не произойдет увеличение себестоимости продукции или не снизится выручка от реализации.
• ЧП «Бок» не нуждается в дополнительном кредитовании, а наоборот имеет излишек средств, которые может направить на более быстрое погашение взятых ранее кредитов.

 
 

       

 

61

Список  использованных источников 

1. Положение об организации бухгалтерского учета  и отчетности в Украине, утвержденное постановлением КМУ от 3/04/93 г. №250, с  изменениями дополнениями.
2. Указания об организации бухгалтерского учета в Украине, утвержденные приказом Минфина Украины от 7/05/93 г. №25, с изменениями и дополнениями.
3. Инструкция №7 о безналичных расчетах в хозяйственном обороте Украины, утвержденная постановлением Правления НБУ от 02/08/96 г.
4. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 4 «Отчет о движении денежных средств», утвержденное приказом Минфина Украины от31/03/99 г. №87
5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Ф и Ст, 1993.- 288с.
6. Берл Г., Киршнер П. Мгновенный бизнес-план: двенадцать быстрых шагов к успеху. М.:Дело, 1995.- 115 с.
7. Дамари Р. Финансы и предпринимательство. - Ярославль: Периодика, - 1993.- 223 с.
8. Завгородний В.П., Савченко В.Я. Бухгалтерский учет, контроль и аудит в условиях рынка. – К.: Блиц-Информ, 1995.- 832 с.
9. Завьялов П.С., Демидов В.Е. Формула успеха. Маркетинг. М.: Международные отношения, 1991.- 203 с.
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- 2-е изд. М.: Экономика, 1998.
11. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент М.: Дело и Сервис, 1998.
12. Липсиц И.В. Бизнес-план – основа успеха: практическое пособие. М.: Машиностроение, 1993.
13. Лысенко  И.А. Финансы предприятий: имущество, фонды, налоги.-М: Ипио, 1993.
14. Моляков Д.С. Финансы предприятий отрвслей народного хозяйства.-М.: Ф и Ст, 1998.
15. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент, управление денежным оборотом. – М.: Ф и Ст. , 1994.
16. Радионова В.М. Финансы.- М.: Ф и Ст, 1993.

62

17. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь – 2-е изд. М.: Инфра-М, 1998.- С.35
18. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.П. Финансы предприятия. – М.: Экономика, 1998.
19. Уткин Э.А. Бизнес-план. Организация и планирование предпринимательской деятельности. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем», 1997. – С.10.