Финансовый анализ

      СОС = (Собственный капитал (КиР) + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы

      2.4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия. Характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Рассчитывается как отношение: (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы) / Итог по разделу II Оборотные активы.

      Коэффициент маневренности собственных оборотных  средств - относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия. Показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Рассчитывается как отношение: (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы) / (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов).

     2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, в какой степени предприятие может покрыть свои краткосрочные долги только за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

                                         К _{абс. л.}= (ДС + КФВ) / КДО,

     КДО = краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность

     Рекомендуемое значение К _{абс. л.}= 0,2 – 0,5, т.е. КДО должны быть покрыты денежными средствами, ценными бумагами и прочими краткосрочными финансовыми вложениями на 20 – 50 %%. Абсолютная платежеспособность наступает, если

     К _{абс. л.}= 1.

     Коэффициент быстрой (срочной, коэффициент промежуточного покрытия) платежеспособности показывает, в какой степени предприятие может покрыть свои краткосрочные долги только за счет денежных средств, КФВ и надежной дебиторской задолженности.

     К _{б. л.}= (ДС + КФВ + ДЗ) / КДО

     Рекомендуемое значение К _{б. л.}= 0,8 – 1, т.е. КДО должны быть покрыты наиболее ликвидными, быстро реализуемыми активами на 80 – 100%%. Значение данного показателя во многом зависит от состояния расчетов с дебиторами, от их платежеспособности, что  в конечном итоге отразится на платежеспособности предприятия.

     Коэффициент текущей ликвидности или общий  коэффициент покрытия баланса показывает, в какой степени все имеющиеся у предприятия оборотные активы перекрывают имеющиеся у предприятия краткосрочную и долгосрочную задолженности.

     К _{т. л.}= Все ликвидные активы / КДО

     В состав ликвидных активов входят наиболее ликвидные, быстрореализуемые и медленнореализуемые активы.

     Сумма ликвидных активов равна итогу  II раздела актива баланса при условии, если предприятие не имеет просроченной дебиторской задолженности, залежалых ТМЦ.

     Рекомендуемое значение К _{т. л .}> 2, т.е. чтобы признать предприятие платежеспособным, ликвидных активов должно быть в 2 раза больше, чем КДО.

     Как показывает хозяйственная практика К _{т. л}  может иметь разные значения в зависимости от специфики предприятия и отраслевой принадлежности.

    Таблица 4.1.

    Показатели  ликвидности

    Таблица 4.2.

    Показатели  ликвидности

      Вывод: из данных таблиц видно, что в 2007 году произошло уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности (0,0023), снижение коэффициента средней ликвидности (0,15) и уменьшение коэффициента текущей ликвидности (0,46).

      Коэффициенты  абсолютной ликвидности показывают, что на начало года КДО покрывались ДС на 0,42%, а к концу года – только на 0,18%, что не соответствует нормативу (0,2 – 0,5).

      В 2008 году произошло уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности (0,0011), снижение коэффициента средней ликвидности (0,06) и уменьшение коэффициента текущей ликвидности (0,12).

      Коэффициенты  абсолютной ликвидности показывают, что на начало периода КДО покрывались  ДС на 0,18%, а к концу года – только на 0,08%, что так же не соответствует нормативу (0,2 – 0,5).

      Абсолютный  дефицит наиболее ликвидных средств  для покрытия краткосрочных обязательств в 2007 году составил 58525 тыс. руб. на начало года, а на конец – 59047 тыс. руб.

      Абсолютный дефицит наиболее ликвидных средств для покрытия краткосрочных обязательств в 2008 году составил 117670 тыс. руб. на начало года, а на конец – 102121 тыс. руб.

      Коэффициенты  быстрой ликвидности в 2007 году показывают, что платежеспособность предприятия снизилась на 15% , причем коэффициент ниже норматива (0,7 – 0,8) как на начало (0,60), так и на конец года(0,45). Он показывает, что предприятие сможет погасить КДО на начало периода на 60%, а на конец – на 45%. Абсолютный дефицит этих средств составил на начало года 131944 тыс. руб., а на конец -61915 тыс. руб.

      Коэффициенты  быстрой ликвидности в 2008 году показывают, что платежеспособность предприятия снизилась на 6% , коэффициент так же ниже норматива (0,7 – 0,8) как на начало (0,45), так и на конец года(0,39). Он показывает, что предприятие сможет погасить КДО на начало периода на 45%, а на конец – на 39%. Абсолютный дефицит этих средств составил на начало года 308459 тыс. руб., а на конец 507753 тыс. руб.

      Коэффициенты  текущей ликвидности в 2007 и в 2008 годах показывают, что предприятие не может погасить КДО, используя все ликвидные активы. Значение коэффициента ниже норматива (больше или равно 2), т.е. при соблюдении данного норматива сумма ликвидных средств должна быть в 2 раза больше КДО.

      По  таблице 3.1 и 3.2 видно, что

      А1 и А2 меньше П1 и П2, однако далее  А3 превышает П3 в 2007 и в 2008 году, то есть наблюдается излишек средств.

      Однако  последнее неравенство выполняется  только на начало 2007 года, далее наблюдается недостаток средств.

      Таким образом, из полученных данных видно, что предприятие имеет низкие коэффициенты ликвидности в особенности те, при расчете которых используются денежные средства, несоответствующие нормативным значениям, причем произошло ухудшение платежеспособности по всем показателям. Это говорит о необходимости разработки мер финансового оздоровления предприятия, в противном случае оно может стать банкротом. 

    3.  По данным  бухгалтерского  баланса  провести  анализ финансовой  устойчивости организации:

    3.1. Рассчитать коэффициенты, отражающие структуру источников финансирования: коэффициент независимости (К н), коэффициент финансовой устойчивости (К фу), уровень финансового левериджа (Л). Оценить их изменения в динамике. Сформулировать выводы об уровне  финансовой  устойчивости организации. Результаты представить в табл. 5.

    3.2. Рассчитать коэффициент покрытия  процентов по заемным средствам  (Кп%) и сделать вывод о том,  способна  ли фирма поддерживать  сложившуюся структуру финансирования. Оценить показатель в динамике. Результаты представить в табл. 5.

    3.3.  Оценить  влияние на финансовую  устойчивость организации скорости оборота активов.

    3.4. Оценить  влияние на финансовую  устойчивость организации структуры расходов организации,  определив расчетное значение собственного капитала, соответствующее сложившемуся соотношению критического и фактического объема продаж. Сделать вывод  о достаточности величины собственного капитала. Результаты представить в табл. 6.

    3.5. Определить стоимость совокупного  капитала как средневзвешенную  стоимость заемного собственного капитала. Сформулируйте предложения по оптимизации  структуры  совокупного капитала с целью снижения его стоимости. Результаты представить в табл. 7.

    3.6. Сравнить значения полученных  показателей со среднеотраслевыми.  Сформулировать заключительные выводы об уровне  финансовой устойчивости организации.

    Решение:

    3.1.Важнейшим показателем данной группы является коэффициент независимости (коэффициент концентрации собственных средств), который показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия. Он вычисляется следующим образом:

    Коэффициент независимости = (собственные средства-убытки) / (валюта баланса - убытки) = (стр.490 (ф.1) - стр.390 (ф.1)) / (стр.399 (ф.1) - стр. 390 (ф.1))

    Коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Рассчитывается как отношение: (Итог по разделу III "Капитал и резервы" + Итог по разделу IV Долгосрочные пассивы) / Баланс.

    

    Количественное  влияние эффекта финансового  рычага принято измерять отношением суммы операционной прибыли к величине чистой прибыли до налогообложения

    3.2.Коэффициент покрытия процентов (КПП) представляет собой соотношение прибыли до уплаты процентов и корпоративных налогов (EBIT) и величины расходов по выплате процентов (РП):

    КПП = EBIT/РП.

    Таблица 5.1.

Исходные  данные для расчета уровня финансового  левериджа и коэффициента покрытия процентов.