Регулирование внешнего долга России

     Погашение долга или бездействующий бюджетный  избыток. Вызванная избыточным спросом  инфляция требует фискальных действий со стороны правительства, которые  могли бы сформировать бюджетный  излишек. Однако антиинфляционный эффект такого излишка зависит от того, как правительство будет использовать его.

     Погашение долга. Поскольку федеральное правительство  имеет накопленную задолженность, логично, что правительство может  использовать дополнительные средства для погашения долга. Эта мера, однако, может несколько снизить антиинфляционное воздействие бюджетного излишка. Выкупая свои долговые обязательства у населения, правительство передает свои избыточные налоговые поступления обратно на денежный рынок, вызывая падение ставки процента и стимулируя, таким образом, инвестиции и потребление.

     Изъятие из обращения. С другой стороны, правительство  может добиться большего антиинфляционного  воздействия своего бюджетного излишка  просто за счет изъятия этих избыточных сумм, приостановив любое их последующее использование. Изъятие избытка означает, что правительство изымает покупательную способность некоторых размеров из общего потока доходов и расходов и удерживает ее. Если избыточные налоговые доходы не впрыскиваются (вливаются) вновь в экономику, то отсутствует возможность расходования даже некоторой части бюджетного избытка. То есть уже нет никаких шансов к тому, что эти средства создадут инфляционное воздействие, противодействующее дефляционному влиянию избытка как такового. Можно сделать заключение о том, что полное изъятие бюджетного избытка является более сдерживающей мерой по сравнению с использованием этих средств для погашения государственного долга.

     Не  дискреционная политика: встроенные стабилизаторы. В некоторой степени необходимые изменения в относительные уровни государственных налогов и расходов вносятся автоматически. Эта автоматическая или встроенная стабильность не включается в рассмотрение дискреционной политики, т.к. при этом предполагается существование аккордного налога (обеспечивающего взимание определенного процента ЧНП). Встроенная стабильность возникает в связи с тем, что в реальности налоговая система обеспечивает изъятие такого чистого налога (общая величина налога за вычетом трансфертных платежей и субсидий), который варьирует пропорционально величине ЧНП. Почти все налоги дают увеличение поступлений по мере роста ЧНП. В частности, индивидуальный подоходный налог имеет прогрессивные ставки, следовательно, по мере роста ЧНП дает более чем пропорциональное увеличение поступлений. По мере роста ЧНП увеличиваются налоги с дохода корпораций, с оборота и акцизы. И увеличивается величина налогов на зарплату по мере создания новых рабочих мест. Трансфертные платежи имеют прямо противоположное поведение. Выплаты пособий по безработице, пособий по бедности, субсидий фермерам - все они сокращаются во время экономического подъема и возрастают во время спада производства.

     Причинами возникновения государственного долга  обычно являются трудные периоды  для экономики: войны, спады и  т.д. Например, во время войны надо переориентировать большую часть ресурсов на производство военной продукции, что требует значительных государственных расходов, как требует их и содержание армии. Имеется три варианта финансирования: увеличение налогов, выпуск денег и дефицитное финансирование. Рост налогообложения приводит к подрыву трудовых стимулов, выпуск денег создает инфляционное давление, следовательно, большая часть военных расходов финансируется за счет продажи обязательств населению. Другой источник государственного долга - это спады. В периоды, когда национальный доход сокращается, или не может увеличиваться, налоговые поступления автоматически сокращаются и приводят к бюджетным дефицитам.

     Еще один источник государственного долга - упомянутые выше политические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов и, следовательно, увеличению бюджетного дефицита.

     В определении размеров государственного долга существуют различные подходы. Наиболее реалистичным считается определение  доли государственного долга к ВНП или к экспорту. Голая констатация абсолютных размеров долга игнорирует объем ВНП. Можно утверждать, что богатая нация имеет большую возможность выдерживать государственный долг значительных размеров по сравнению с бедной нацией.

     Существует  несколько классификаций государственного долга в зависимости от признака, положенного в основу данной классификации.

     Государственный долг подразделяется на капитальный  и текущий. Капитальный государственный  долг - вся сумма выпущенных и  непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам. Текущий долг включает расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

     Согласно  действующему законодательству, следует выделять государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления республиками, входящими в состав Российской Федерации, местных органов власти. В данной работе рассматривается первое понятие, то есть просто государственный долг.

     Хроническая дефицитность государственного и местных  бюджетов и высокий государственный  долг характерны на современном этапе  для большинства промышленно  развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга - внутреннего и внешнего.

     Согласно  Бюджетному кодексу РФ, внешний долг - это обязательства, возникающие  в иностранной валюте. Под государственным  внутренним долгом понимаются долговые обязательства федерального правительства, возникающие в валюте Российской Федерации. Долговые обязательства федерального правительства обеспечиваются всеми активами, находящимися в его распоряжении.

     С формальной точки зрения внешними займами  называются займы, заключенные на иностранных  биржах или через иностранные банки в иностранной валюте. Но по существу (с материальной точки зрения) под внешними займами следует понимать те, которые находятся в руках иностранцев-кредиторов; формально внутренний заем может попасть в руки иностранцев и обратно. Августовский кризис 1998 г. выдвинул на первый план проблему деления государственного долга на внутренний и внешний.

     В действующих до введения в действие Бюджетного кодекса законах "О  государственном внутреннем долге" и "О государственных внешних  заимствованиях" в основу классификации долгов были положены два разных признака.

     В первом законе - это валюта, в которой  выражаются заимствования, во втором - источник заимствований. Это затрудняло принятие обоснованных решений и  приводило к возникновению курьезных  ситуаций. Их примером являлось не включение до 1997 г. долга по внутреннему валютному займу ни во внутренний, ни во внешний государственный долг. Этот заем был номинирован в долларах США. Но его размещение проводилось среди резидентов. Вот оно и удовлетворяло сразу обоим признакам классификации долгов, в силу чего до 1997 г. долг по ОВВЗ учитывался отдельно от всех других заимствований.

     Принятый 31 июля 1998 г. Бюджетный кодекс Российской Федерации выделяет внешний и  внутренний долг на основе одного единственного признака - валюты. Однако и это не решает всех проблем, связанных с классификацией государственного долга. Присоединение Российской Федерации к статье 8 Устава МВФ и переход к конвертируемости рубля по текущим операциям ускорят процесс "срастания" двух видов государственного долга.

     Однако  все статистические источники учитывают внешний долг по ГКО-ОФЗ как часть внутреннего государственного долга. Поэтому целесообразнее и проще все-таки рассматривать задолженность по государственным ценным бумагам как указано в действующем законодательстве и в соответствии с бюджетной классификацией, то есть в составе внутреннего государственного долга, который должен учитываться в рублях.

     Формы государственного долга - в соответствии с законодательством Российской Федерации в состав государственного долга включаются:  
- кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

     - государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

     - договоры и соглашения о получении  Российской Федерацией бюджетных  ссуд и бюджетных кредитов  от бюджетов других уровней  бюджетной системы Российской  Федерации;  
- договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;  
- соглашения и договоры, в т.ч. международные, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Предлагаемые  для использования в операциях по обслуживанию и погашению источники покрытия внешнего долга, можно классифицировать следующим образом: 
1.-наличные  денежные средства;

2. - государственные  ценные бумаги;

3. - корпоративные  ценные бумаги;

4. - товарные  поставки;

5. - долговые  обязательства третьих сторон  перед российским правительством;

6. - иные  государственные активы.

     Таблица 1.1.

     Средства  платежа по внешнему долгу и их источники

     Размещение  государственных ценных бумаг может  быть: 
- Добровольным - размещение ценных бумаг на свободном (или почти свободном) рынке. К ценным бумагам, размещенным таким образом, принадлежат:  государственные краткосрочные обязательства (ГКО),  облигации федерального займа (ОФЗ), облигации сберегательного займа (ОСЗ), еврооблигации;

- Вынужденным  квазирыночным - рыночное оформление  фактического государственного  долга. Так появились на свет  облигации внутреннего валютного  займа (ОВВЗ), казначейские обязательства  (КО), векселя Минфина, переоформившие  на Минфин задолженность предприятий по банковским кредитам, предоставленным под государственные программы. Сюда же может быть отнесен портфель государственных бумаг ЦБ, сформированный в целях поддержки собственно рынка. 
Важнейшим критерием для принятия решения об использовании того или иного средства платежа должно выступать соотношение их цен, как в момент платежа, так и в прогнозируемой перспективе. Рациональная стратегия заключается в том, чтобы в качестве средств платежа использовать в первую очередь активы, более дорогие в данный момент, но дешевеющие в перспективе. Использование активов, дешевых в настоящее время и дорожающих в перспективе, целесообразно откладывать до более позднего времени.

     Таким образом, использование для целей  обслуживания и погашения долга  более дешевых средств платежа при дальнейшем их неизбежном удорожании, к тому же при наличии более дорогих альтернатив, является неоптимальным и ведет к существенным экономическим потерям.

     Опираясь  на вышеизложенное, можно сделать  следующие выводы: 
- понятия государственный долг и бюджетный дефицит тесно связаны, государственный

долг  это фактически сумма накопленных  дефицитов бюджета;

- причинами  возникновения государственного  долга, как правило, являются  тяжелые периоды для экономики:  войны, спады и т.д.;

- понятия  внутреннего и внешнего долга постепенно смыкаются. Этот процесс ускоряется при использовании такой формы заимствования, как выпуск ценных бумаг, в том числе номинированных в валюте;

- выбор  источника покрытия государственного  долга должен быть экономически  целесообразен. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1.2.Методика  и информационная  база исследования 

      Информационной  базой для исследования служил ряд  источников. При исследовании экономических объектов пользуются различными информационными источниками, в том числе: статистическими данными государственных учреждений и предприятий, различного вида отчетностью (финансовая, бухгалтерская и т.д.), аналитическими данными, публикациями и пр.

    В данной работе использовался индексный  метод, метод прогнозирования и приём цепных постановок и разниц.

    Индекс (от лат. index – показатель, список) –  статистический относительный показатель, характеризующий соотношение экономических  явлений во времени или в пространстве. То есть, любой показатель, выражающий сравнение двух величин между  собой, можно называть индексом. 

    В самом общем виде все индексы  могут быть представлены как отношение, в котором индексируемый признак, соизмеряется с признаком, принятым в качестве базы для сравнения.

    Если  сравнить понятия «Темп роста», «Относительная величина динамики», «Относительная величина планового задания», «Относительная величина выполнения плана», «Индивидуальный индекс», то можно сделать вывод о наличии у них единого принципа расчета: это – соотношение явлений, как правило, с учетом фактора времени.