Фининсовый анализ деятельности организации

 

Таблица 6. Состояние кредиторской задолженности. 

      В составе обязательств предприятия  можно выделить задолженность срочную, как, например, задолженность перед бюджетом, обязательства перед банком по полученной ссуде, перед органами социального страхования и обеспечения, и задолженность «спокойную», такую как обязательства по оплате товаров и услуг, по полученным авансам. Исходя из этого можно отметить, что в начале анализируемого периода доля срочной задолженности в составе обязательств предприятия составляла 

                                    (3083+96+3731+2183) / 23349 = 0,389,  

в конце  периода эта величина снизилась на 4,4%, составив  

                                 (7725+4460+5105+1296) / 53881 = 0,345,  

что свидетельствует о некотором  упрочении финансового положения  предприятия.

      В общем, кредиторская задолженность  предприятия на конец периода сформировалась в размере 40758 млн. у.е. Крупнейшей статьей являются обязательства перед поставщиками и подрядчиками – 25592 млн. у.е. За 1998г. Компанией было погашено в среднем 90% налогов и 125% внебюджетных обязательств, начисленных к уплате. Текущая задолженность по уплате налогов в Федеральный, региональные и местные бюджеты составляет 5105 млн. у.е. и 1296 млн. у.е. обязательств перед внебюджетными государственными фондами. Одновременно Компания имеет дебиторскую задолженность бюджетов и внебюджетных фондов (авансовые платежи и переплата по налогам) на общую сумму 843 млн. у.е. Задолженность по оплате труда персонала составила на дату консолидированного балансового отчета 439 млн. у.е., что примерно соответствует аналогичным среднемесячным расходам на конец 1998г.

Изменения кредиторской задолженности изображены на рисунке 3.

 

Рисунок 3. Состояние кредиторской задолженности. 
 

1.4. ОЦЕНКА ВОЗМОЖНОГО  БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ.  

      Одной из основных задач анализа ликвидности  является оценка близости предприятия к банкротству.

       Рассмотрим  ситуацию принудительной ликвидации Компании, баланс которой характеризуется  следующими данными.

  При ликвидации оценивается имущество  предприятия (конкурсная масса), которая распределяется между кредиторами. Согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» предусмотрена следующая очередность удовлетворения претензий:

• расходы, покрываемые вне очереди, куда относятся расходы, связанные с ликвидацией предприятия, текущие коммунальные и эксплуатационные платежи должника;
• требования привилегированных кредиторов, куда включаются в первую очередь - обязательства за причинение вреда жизни и здоровью граждан, во вторую очередь - обязательства по оплате  труда, в третью очередь - обязательства кредиторов, требования которых обеспечены залогом имущества ликвидируемого предприятия, в четвертую – обязательства по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, в пятую очередь – требования других кредиторов.

 
 
 
 

 

Таблица 7. Баланс предприятия на начало и  на конец анализируемого периода 

Оценка  имущественной массы предприятия  включает в себя (у.е) 

-основные  средства                                                               43932

-производственные  запасы                                                   2388

-готовая  продукция                                                                2982

-дебиторы                                                                               41176

-авансы,  выданные поставщикам и подрядчикам             2670

-денежные  средства                                                              3885

ИТОГО                                                                                    97033 

Формирование  и распределение конкурсной массы  будет следующим.

1.Требования  кредиторов.

   1.1. В составе требований привилегированных  кредиторов в первую очередь  должны быть погашены обязательства  перед работниками по оплате  их труда. Остаток конкурсной массы составит 96594 млн. у.е. (97033-439).

   1.2. Удовлетворение требований банка  по предоставленным кредитам. Так  как производственные запасы  и готовая продукция могут  быть реализованы за 5370 млн. у.е., эти деньги должны быть получены  банком в первоочередном порядке. Остаток задолженности перед банком, равная 2355 млн. у.е., будет погашена в составе обязательств перед кредиторами, не имеющими преимущественного права удовлетворения долговых требований (то есть после погашения обязательств перед привилегированными кредиторами). Конкурсная масса равна 91224 млн. у.е. (96594-5370).

   1.3. Погашение задолженности перед  бюджетом и внебюджетными фондами  91224-5105-1296 = 84823 млн. у.е.

   Таким образом, для удовлетворения требований прочих кредиторов может быть направлен остаток конкурсной массы в сумме 84823 млн. у.е. При этом общая сумма обязательств перед ними составила (12185+40758+938+39351) - (439+5370+5105+1296) = 81022 млн. у.е. Таким образом, вся конкурсная масса будет распределена между кредиторами. Следовательно, предприятие на конец анализируемого периода состоятельно с точки зрения  финансов.

           Сформулируем основные выводы, полученные при анализе ликвидности  предприятия.

           На анализируемом  предприятии увеличилась доля заемных  средств на дорогостоящей основе.

           Дебиторская задолженность  увеличилась на 17436 млн. у.е., а кредиторская задолженность увеличилась на 9006 млн. у.е., то есть, нарушен принцип  успешной финансовой политики кредитования, предполагающей получение кредитов на лучших условиях, чем их предоставление.

   За  указанный период активы предприятия  возросли на 51929 млн. у.е., в том числе  за счет увеличения объема внеоборотных активов на 23253 млн. у.е. и прироста оборотных средств  на 28676 млн. у.е. Иначе говоря, имущественная масса  увеличивалась за счет роста оборотных активов.

   В составе мобильных оборотных  активов 15,7% на начало периода и 16,3% - на конец имеют среднюю и высокую  степень риска; легкореализуемые активы составляют лишь 6,4% на начало и 7,6% на конец  периода. Основную долю представляют активы с малой степенью риска, однако она включает дебиторскую задолженность, которая, как уже отмечалось,  является «бесплатным» кредитованием поставщиков, в то время как само предприятие пользуется кредитом на платной основе.

   Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение анализируемого периода составляют около 8% от обязательств предприятия, очевидно, свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. В этих условиях текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

   Общий коэффициент ликвидности для  анализируемого предприятия равен  на начало анализируемого периода 1,24 и  на конец периода - 1,07.

     С точки зрения кредиторов, подобный  вариант формирования оборотных  средств не является предпочтительным, так как позволяет сделать вывод, что предприятие не располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных источников.

   Недостаточность высоколиквидных средств у предприятия  привела к тому, что значительный объем его срочных обязательств оказался покрытым активами с относительно невысокой оборачиваемостью (дебиторская задолженность покупателей, запасами товарно-материальных ценностей).

То есть, если в начале периода за счет собственного капитала было сформировано 19,2% оборотных средств предприятия, то к концу анализируемого периода степень участия источников собственных средств в формировании текущих активов сократилась до 6,4%.

   Соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов равно соответственно на начало периода: 0,212 и на конец - 0,204.                     Тенденция названных соотношений указывает на рост ликвидности.

   В начале анализируемого периода доля срочной задолженности в составе  обязательств предприятия составляла 0,389, в конце периода эта величина снизилась  на 4,4%, составив 0,345, что свидетельствует о некотором упрочении финансового положения предприятия. 
 
 

1.5. ЧИСТЫЕ АКТИВЫ  АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА. 

      Уставный  капитал общества определяет минимальный  размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Такие гарантии реальны только в том случае, если уставный капитал обеспечен собственными активами общества, его собственным имуществом, свободным от долговых обязательств.

      Чистые  активы общества – это и есть стоимость его имущества, свободного от долговых обязательств. Размер чистых активов имеет значение для определения возможности выплат дивидендов по акциям. Общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям, если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда.

      Чистые  актива – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов  акционерного общества, принимаемых  к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

      Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество акционерного общества, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

-внеоборотные  активы, в их состав входят:

1.нематериальные  активы, кроме задолженности участников  по их вкладам в уставный  капитал;

2.основные  средства;

3.незавершенное строительство;

4.долгосрочные  финансовые вложения;

5.прочие  внеоборотные активы.

-оборотные  активы, которые включают:

1.запасы  и затраты, отражаемые во втором  разделе актива баланса;

2.денежные  средства, расчеты и прочие активы, показываемые в третьем разделе актива баланса.

   В данном расчете не участвуют отраженные в балансе сумм налога на добавленную  стоимость.