Фининсовый анализ деятельности организации

 

Таблица 2. Анализ изменений в составе  источников средств и их размещении. 

         Обращает на себя внимание крайне опасная в условиях инфляции финансовая политика увеличения объема кредитования своих покупателей: по сравнению с началом периода дебиторская задолженность возросла на 17436 млн. у.е., тогда как кредиторская задолженность возросла лишь на 9006 млн. у.е. Вследствие этого суммы, полученные предприятием по краткосрочным банковским кредитам и межфирменным займам, были переданы покупателям и заказчикам (в качестве дебиторской задолженности), часть полученных на заемной (платной) основе средств ушла на «бесплатное» кредитование поставщиков (авансы выданные), оставшаяся величина привлеченных средств была использована на пополнение товарно-материальных ценностей. Таким образом, предприятие нарушило основной принцип успешной финансовой политики, предполагающей кредитование своих дебиторов на тех же условиях, на которых оно само получает кредиты.

      В дополнение к рассмотренным финансовым показателям определяется коэффициент, характеризующий степень обеспеченности собственными оборотными средствами, то есть он характеризует степень участия собственного капитала в формировании оборотных активов. Существует два способа его расчета:

 (1.1.) Кобеспеченности = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / (Оборотные активы)  или 

(1.2.) Кобеспеченности = (Оборотные активы - Текущие пассивы) / (Оборотные активы).

      Следует иметь в виду, что результаты расчетов данного показателя совпадут лишь при  отсутствии в составе обязательств предприятия долгосрочных пассивов. Если долгосрочные заемные средства участвуют в формировании активов, расчет показателя должен быть уточнен с учетом того, что долгосрочные пассивы предназначены, как правило, для формирования долгосрочных активов. Следовательно, расчет по формуле 1.1. будет следующим:

Кобеспеченности = (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы - Внеоборотные активы) / (Оборотные активы).

      В противном случае значение данного  показателя будут необоснованно  занижены. Рассчитаем величину показателя обеспеченности собственными оборотными средствами в нашем примере:

1.1.в начале периода: 

                                    (53705+7499-55643) / 28910 = 0,192 

в конце  периода: 

                                   (43250+39351-78896) / 57586 = 0,064, 

1.2.в  начале периода: 

                                         (28910-23349) / 28910 = 0,192 

в конце  периода: 

                                         (57586-53881) / 57586 = 0,064. 

      То  есть, если в начале периода за счет собственного капитала было сформировано 19,2% оборотных средств предприятия, то к концу анализируемого периода  степень участия источников собственных средств в формировании текущих активов сократилась до 6,4%. 
 

1.2.ВНУТРЕННИЙ  АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ  АКТИВОВ. 

   Для проведения данного этапа анализа  сгруппируем оборотные средства предприятия в таблицу 3. 
 

 

Таблица 3. Состояние оборотных средств. 

   Сгруппируем оборотные активы предприятия по категориям риска в таблицу 4. 
 

 

Таблица 4. Динамика состояния оборотных активов по категориям риска. 

   По  данным таблицы 15,7% (9,3+6,4) оборотных  активов предприятия имели на начало анализируемого периода среднюю  и высокую степень риска, к  концу периода ситуация существенно  не изменилась - 16,3% (7,3+9,0). Учитывая тот факт, что налог на имущество предприятий берется с совокупности основных и оборотных активов, отток денежных средств на анализируемом предприятии можно было бы уменьшить за счет сокращения сумм уплачиваемого налога после избавления от излишнего имущества. Кроме того, этот так называемый мертвый капитал замедляет оборачиваемость средств на предприятии, следовательно, снижает эффективность его деятельности. Еще одной причиной, говорящей против большой доли труднореализуемых активов, является то, что падение значений показателей рентабельности во многом определяется наличием и ростом их доли. И, наконец, труднореализуемые активы, отражаемые в составе оборотных средств, искажают подлинную картину ликвидности предприятия. Предприятию необходимо избавиться от подобного балласта. То есть, по результатам инвентаризации залежалые запасы и неликвиды должны быть списаны, готовая продукция, не пользующаяся спросом, должна быть реализована со скидкой и т.д.

      Целесообразно оценить тенденцию изменения  соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых  и легкореализуемых активов. Для анализируемого предприятия соотношение труднореализуемых активов и общей величины активов на начало периода равно: 

                                 (1850+2218+479) / 28910 = 0,157  

а на конец:

 

                                 (5183+2388+1817) / 57586 = 0,163 

  Соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов равно соответственно на начало периода:  

                     (2218+479+1850) / (325+1526+19814-1850+1625) = 0,212 

 и на конец:

                             (2388+1817+5183) / (480+3885+43846-5183+2988) = 0,204 

  Тенденция названных соотношений указывает  на рост ликвидности.

      Для более подробного анализа оборотных  активов предприятия сгруппируем данные в  таблицу 5.

  Проанализируем  имеющиеся данные.

   В составе мобильных оборотных  активов 15,7% на начало периода и 16,3% - на конец имеют среднюю и высокую  степень риска; легкореализуемые активы составляют лишь 6,4% на начало и 7,6% на конец периода. Основную долю представляют активы с малой степенью риска, однако она включает дебиторскую задолженность, которая, как уже отмечалось,  является «бесплатным» кредитованием поставщиков и покупателей, в то время как само предприятие пользуется кредитом на платной основе.

Ситуация  с расчетами и платежами в  Компании связана главным образом  с дефицитом денежной наличности.

       

  

Таблица 5. Анализ состояния оборотных активов. 
 

Рисунок 2. Категории риска оборотных активов. 

            Оплата продукции  составила в среднем 85% от отгруженной  продукции. В структуре суммарных  платежей увеличилась доля средств, составившая около 60%. Оставшиеся расчеты осуществлялись преимущественно через взаимозачеты и использование векселей.

      Дебиторская задолженность на конец периода  составила 43846 млн. у.е., из которых 26161 млн. у.е. приходится на текущие расчеты с внешними потребителями продукции. В составе дебиторской задолженности учтены также счета к получению со сроками платежа более 12 месяцев на сумму 3145 млн. у.е. и НДС, подлежащий возмещению из бюджета в размере 2788 млн. млн. у.е.

      Собственные оборотные средства предприятия, рассчитываемые как разница между текущими балансовыми активами и обязательствами, составляют 3705 млн.  у.е.

Изменения категорий риска оборотных активов  показаны на рисунке 2. 
 

1.3.ВНУТРЕННИЙ  АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНОЙ  ЗАДОЛЖЕННОСТИ. 

   К текущим пассивам относятся обязательства, которые обычно покрываются за счет имеющихся текущих активов или  создания других текущих пассивов. Юридическое содержание кредиторской задолженности состоит в том, что она отражает преимущественное право третьих лиц на активы и ресурсы предприятия.

      Анализ  краткосрочной задолженности проводится на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов банков и прочими кредиторами. Сгруппируем вышеперечисленные  данные в таблицу 6.