ППК – период предоставления кредита покупателям;

ПР – средний  период просрочки платежей по предоставленному кредиту.

ОР_к = 4 788 000 тыс. руб.

К_{с / ц} = 2835,7 / 3293,5 = 0,861

ППК = 30 дней

ПР = 26 дней

И_дз = 641 272,8 тыс. руб.

Фактическая средняя  сумма финансовых средств в дебиторской задолженности  составляет 2 150 724,5, что в 3,35 раз больше возможной суммы.

Вывод: так как дебиторская задолженность занимает большую долю в сумме оборотных средств, то ее снижению следует уделить повышенное внимание. Необходимо произвести группировку покупателей по уровню платежной дисциплины. Нужно разработать систему мер по предотвращению и взиманию задолженности, ввести скидку за оплату продукции в определенный срок. Возможна продажа дебиторской задолженности для стабилизации финансового состояния предприятия. Руководство предприятия должно постараться увеличить срок предоставления коммерческого кредита у поставщиков.

• Анализ  управления денежными активами предприятия.

Размер  остатка денежных активов на данном предприятии незначительно влияет на продолжительность операционного цикла в виду их небольшого объема.  

 

Таб. 14. Динамика денежных активов предприятия. 

В 2006 году сумма денежных активов предприятия значительно увеличилась по сравнению с 2005 годом.

Степень участия  денежных активов в оборотном  капитале определяется с помощью коэффициента участия.

КУ_да = ДА / ОА ,

ДА – средняя  сумма денежных активов;

ОА – средняя  сумма оборотных активов;

ДА = 98538,5

ОА = 2871931,9

КУ_да = 3,4 %

Фактический период оборота в 2006 году составил три дня.

Коэффициент оборачиваемости  за 2006 год = 115, 4.

Сумма операционного остатка денежных средств в 2006 году не обеспечивала своевременность осуществления всех платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия. Об этом свидетельствует наличие просроченной кредиторской задолженности (задержка платежей на 29 дней) и задолженности предприятия перед персоналом организации (средняя сумма задолженности равна 104 448 руб.).

Определение оптимального размера денежных средств:

Д_ао = ПО_од / КО_да ,

Д_ао – оптимальная сумма операционного остатка денежных активов предприятия;

ПО_од – планируемый объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;

КО_да – количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

Д_ао = 12 575 / 115,4 = 109 тыс. руб.

Оптимальная сумма  операционного остатка денежных активов предприятия равна 109 тыс. руб., что на 10 461 тыс. руб. больше 2006 года.

Использование  моделей Баумоля и Миллера-Орра (более сложных моделей формирования и расходования денежных средств) невозможно ввиду отсутствия резервов денежных активов.

Вывод: степень  участия денежных активов в оборотном  капитале невелика и не является причиной увеличения периода оборота оборотных средств на предприятии, однако, следует поддерживать оптимальный объем  денежных средств в кассе и на счетах предприятия (в сумме 109 тыс. руб.)

2.4.3. Определение оптимальный размер текущего финансирования оборотных активов и оптимального размера оборотных средств.

Исходя  из ранее определенных оптимальных  объемов запасов, оптимальной суммы  дебиторской задолженности, а также  прогнозируемого объема кредиторской задолженности можно определить оптимальный размер текущего финансирования оборотных активов.

ФЭП = Зп + ДЗп – КЗп.

ФЭП - оптимальный объем текущего финансирования (финансово-эксплуатационные потребности предприятия);

Зп – оптимальный  объем запасов;

ДЗп – оптимальный  объем дебиторской задолженности;

КЗп – прогнозируемый объем кредиторской задолженности.

ФЭП = 313 146 + 641 272,8 –849 929 = 104 489 тыс. руб..

ФЭП _{2006 г.} = 888 848 тыс. руб.

При формировании оптимальных размеров запасов и  дебиторской задолженности финансово-эксплуатационные потребности предприятия составят 104 489 тыс. руб., что на 784 359 руб. меньше потребностей в 2006 году. Следовательно, снизится зависимость предприятия от внешних инвесторов и, как следствие, финансовое положение предприятия станет более устойчивым.

Определение оптимального размера оборотных средств:

О_ос = З_п + ДЗ_п +ДА;

ДА – оптимальный  размер денежных активов предприятия;

З_п – оптимальный размер запасов;

ДЗ_п – оптимальный размер денежных средств, находящихся в дебиторской задолженности.

О_ос = 313 146 + 641 272,8 + 109 000 = 1 063 418,8 руб.

При условии  формирования оптимальных размеров элементов оборотных средств  потребность в текущих активах  предприятия снизится с 2 871 931 , руб. до 1 063 418, 8 руб.

    Вывод: оптимальный размер текущего финансирования оборотных активов составляет 104 489 тыс. руб., оптимальный размер оборотных средств - 1 063 418,8 руб. 
 

Глава 3. Разработка мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния предприятия.

3.1. Варианты мероприятий,  направленных на  улучшение финансового состояния предприятия.

Для сокращения операционного цикла предприятия  необходимо осуществить следующие  действия:

1. С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разработать систему договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты:
• Предоплата, аванс, аккредитив.

Данные методы предотвращения появления дебиторской  задолженности наиболее эффективны, но, как показывает практика, наименее трудно применимы на данном предприятии, так как на рынке ювелирных изделий с высоким уровнем конкуренции применение этих форм оплаты может привести к потере клиентов.

• Наличие спонтанной скидки на товар.

 Предложение  скидок клиентам оправдано, если  оно приводит к расширению продаж и более высокой общей прибыли. Спонтанное финансирование направлено на снижение объема дебиторской задолженности путем предоставления скидок при оплате поставленной продукции в определенный срок. Если компания испытывает дефицит денежных средств, то скидки могут быть предоставлены с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным. При прочих равных условиях, скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату. Последнее связано хотя бы с тем, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, в то время как скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы. Скидки обычно более целесообразны: поощрение всегда действует лучше, чем штраф.

Необходимо  определить размер скидки за оплату товара.

 Устанавливая  стоимость коммерческого кредита необходимо иметь в виду, что его размер не должен превышать уровень процентной ставки по краткосрочному банковскому кредиту.

ЦС_н = ПСк * СПк / 360

ПСк –  годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;

ЦСн –  ценовая скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении немедленного расчета, в %.

СПк –  срок предоставления скидки.

Ставка  банковского процента = 21%

ЦСн = 21% * 20 / 360 = 1,75%

Размер скидки за оплату товара в 20-дневный срок не должен превышать 1,75% (при данном размере скидки привлечение коммерческого и банковского кредитов равны по стоимости). Только в этом случае скидка будет стимулировать оплату товара в 20-дневный срок.

Вывод: предприятие  может установить скидку 1,5/20 net 30 (спонтанное финансирование).

Установление данной скидки должно сократить сумму просроченной дебиторской задолженности и привести к сокращению периода оборота дебиторской задолженности но не более чем на 30%. По мнению экспертов (руководство предприятия) скидкой будут пользоваться приблизительно 22% покупателей, доля дебиторской задолженности которых в общей сумме задолженности равна 31% (451774 руб.). Также предоставление скидки позволит руководству фирмы сформировать пакет заказов на сумму 13  510 000 руб.

2. С целью  сокращения дебиторской задолженности до оптимального ее размера (641 272,8 руб.) и пополнения оборотных средств предприятия рекомендуется рефинансирование задолженности  в форме факторинга.

Факторинг: специальное  агентство ("фактор") и клиент заключают  договор о продаже конкретной дебиторской задолженности. Затем предприятие извещает клиента о том, что фактор купил их долги. После этого фактор осуществляет платежи предприятию на основании договора, причем независимо от того, заплатил покупатель или нет. За предоставление фактором такой услуги клиент получает "на руки" номинальную сумму долга со скидкой. Факторинг может обеспечить более быструю оборачиваемость капитала.

Факторинг имеет  ряд недостатков:

• чистые убытки из-за получения неполной суммы долга;
• потеря контроля над должниками;
• потеря информации о должниках, как потенциальных клиентах.

ООО «Янтарь»  имеет возможность продажи счета-фактуры на сумму 831 800 руб. (в том числе продажа банку части просроченной дебиторской задолженности).

Стоимость факторинговых  услуг составит:

1. Комиссии в размере 0,5% от суммы счета-фактуры.
2. Процент за досрочную оплату представленных документов в размере 6% от суммы счета-фактуры.

Итого стоимость  факторинговых услуг составит 54067 руб. (чистые убытки ООО «Янтарь»). Денежные средства предприятия, высвобожденные из дебиторской задолженности, составят 777 733 руб. Размер дебиторской задолженности составит (1 457 336 – 831 800) 625 536 руб. Сократятся потребности фирмы в кредитных ресурсах на сумму 777 733 руб. и составят (2 307 647  + 53 500 – 777 733) 1 583 414 руб.

• Возможна передача на реализацию.

Предусматривает, что компания сохраняет права  собственности на товары, пока не будет получена оплата за них.

• Банковская гарантия.

Предполагает, что  банк будет возмещать необходимую  сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств. Данная мера снизит вероятность появления просроченной дебиторской задолженности и исключит безнадежную дебиторскую задолженность из оборотных активов предприятия.

2. Необходимо установить целевые ориентиры для различных видов продаж. Например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для:

а) перспективных  клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств;

в) входа на новые важные рынки;

с) отдельных чрезвычайных случаев.

Группировка покупателей по уровню платежной дисциплины: