Операционный аудит

Коэффициент прогноза банкротства:
Кпб = МА – (КЗ + Рn) =30309938 -35284245 = - 0,06 (4)
Вб 82414373

Коэффициент автономии:
Кав= СК =36 597 653 = 0,44 (5)
Вб 82414373

где Кав>0,5;
МА - мобильные активы;
КЗ - краткосрочная кредиторская задолженность;
Рn - расчеты и прочие пассивы; Вб - валюта (итог) баланса;
Ск - собственный капитал.

Значение коэффициента автономии а в 2010 году – 0,44, т.е. финансовая независимость от внешних источников ослабела. Коэффициент показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, т.е. доля собственных средств предприятия уменьшилась в общей сумме средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
Кз/с= ЗС= DK + КЗ+ Рn = 10532475 + 35284245= 1,25 (6)
СК СС 3659 653
Кз/с ‹ 1
где DK - долгосрочные кредиты и заемные средства;
СС - собственные средства;
СК - собственный капитал.

Рекомендуемое значение коэффициента задолженности не превышает 1. В 2010 году – 1,25. Превышение значения коэффициента над рекомендуемым значением говорит о том, что заемный капитал предприятия превышает собственный капитал, т.е. задолженность предприятия возросла. Коэффициент показывает, что на 1 тг. вложенных в активы собственных средств предприятие привлекло 1,25 тг. заемных средств в 2010 году.

Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств:
Кмс=МА= Z+ДЗ+ДС+ЦБ= 30309938 = 0,58 (7)
Ғ Ғ 52104435
где Ғ — долгосрочные активы;
МА - мобильные (оборотные) активы.

Коэффициент маневренности собственных средств:
Кмс= Ec = CK-F = -4974307 = _- 0,14 (8)
СК СК 36597653
где Кмс>0,5.
Ес - наличие собственных оборотных средств.

Говорит о снижении финансовых возможностей предприятия для маневров, когда рекомендуемое значение показателя колеблется в промежутке 0,2-0,5. Т.е способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников резко снизилась.

Коэффициент мобильности всех средств предприятия:
Кмв=Z + ДЗ + РС + ЦБ =МА = 30309938 =0,36 (9)
Вб Вб 82414373
Коэффициент мобильности текущих активов:
Кмо= DC + ЦБ = БЛ = 2858308 = 0,09 (10)
Z+DЗ+ DC+ЦБ МА 30309938
где БЛ - быстро ликвидные средства.

Так, для коэффициента автономии (формула 5) важно, чтобы сумма собственного капитала предприятия была больше половины всех средств, которыми оно располагает. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Коэффициент маневренности (формула 2) тоже должен быть достаточно высоким, убеждая тем самым акционеров предприятия в том, что управляющие проявляют достаточную гибкость в использовании собственных средств компании.

Другой важнейший показатель платежеспособности - коэффициент абсолютной ликвидности. Он определяется путем сопоставления наиболее ликвидной части мобильных средств с краткосрочной задолженностью, что дает возможность рассчитать, какую часть своих краткосрочных долгов предприятие способно оплатить на день составления баланса. При этом необходимо отметить, что не по всем этим долгам в ближайшее время наступает срок платежа (формулы 1-10).

В процессе анализа структуры мобильных средств рассчитывают отдельно удельный вес дебиторской задолженности товарно-материальных запасов. Ликвидность дебиторской задолженности определяется в основном длительностью коммерческого кредита, представляемого предприятием покупателям готовой продукции, а ликвидность запасов товарно-материальных ценностей - разложением общей суммы этих запасов на отдельные статьи и оценки ликвидности каждой из них.

Если на предприятии текущие активы превысили краткосрочные обязательства, то это превышение измеряется коэффициентом покрытия. Положительная величина от их разницы называется чистым оборотным капиталом. Когда коэффициент покрытия выше 2,0, то тогда считается, что предприятие располагает достаточным количеством легко реализуемых активов, чтобы погасить срочные долги, и чем выше это превышение, тем выше его платежеспособность. Исходя из этого, банки и торговые контрагенты предпочитают иметь дело с теми предприятиями, на счетах которых есть значительный остаток чистого оборотного капитала.

Однако такой упрощенный подход операционного аудита и анализа бизнеса часто бывает неприемлемым и может привести к ошибочным выводам или отрицательному мнению, поскольку активы хозяйствующего субъекта различаются как по стоимости и материально-вещественному составу, так и по ликвидности. Все эти особенности влияют на способность хозяйствующих субъектов покрывать свои краткосрочные обязательства.

3.4 Оценка эффективности деятельности субъектов

В международной практике для определения признаков банкротства хозяйствующих субъектов используется формула «Z-счета» Э. Альтмана:

Z=3,3 *k1+k2+0,6*k3+1,4*k4+1,2*k5
K1=прибыль до налогообл./всего активов=0,10363855
K2=доход от реализации/всего активов=0,73313815
K3=собст.капитал/привлеченный капитал=1,03722364
K4=нераспределенная прибыль/всего активов=0,10682326
K5= чистый оборотный капитал/всего активов=0,06035728

Z = 1,77 < 1,8 следовательно вероятность банкротства очень высокая. (11)

Если значение «Z-счета» равно или меньше 1,80, то вероятность банкротства очень высокая. При его величине от 1,81 до 2,70 - высокая, от 2,81 до 2,99 - возможная (средняя) и от 3,0 или больше - маловероятная, т.е. в последнем случае самая низкая степень угрозы банкротства.

У хозяйствующих субъектов имеется много способов минимизировать потенциальную угрозу банкротства, например избежание крупных договорных обязательств, отказ от убыточных видов деятельности или подразделений, совершенствование управления текущими и долгосрочными активами, улучшение маркетинга, повышение производительности труда, снижение расходов и т.д.

В отечественной и зарубежной литературе рассматриваются основные внешние и внутренние факторы, влияющие на эффективность управления активами, но четкой их классификации нет. Опыт стран с развитой рыночной экономикой в данной области нельзя переносить на практику наших предприятий, так как последние работают в других кризисных социально-экономических условиях переходного периода. Поэтому совокупность факторов и показателей функционирования активов должна иметь свои отличительные черты, способы определения и оценки с учетом отраслевых и индивидуальных особенностей деятельности конкретных хозяйствующих субъектов.

Множество подходов к формированию адекватной системы показателей управления активами и методам их исчисления являются объектами острых дискуссий в теории и практике организации операционного аудита и анализа бизнеса. Нами изучены точки зрения широкого круга авторов и на этой основе произведена классификация основных показателей и методов их расчета, возможных к применению в операционном аудите и экономическом анализе управления активами бизнеса-структур.

В частности, методика анализа текущих активов хозяйствующего субъекта включает в себя три основные группы показателей, характеризующие состояние источников формирования, уровень обеспеченности и степень эффективности их использования.

Анализ текущих активов.
Оценка состояния текущих активов.
Наличие собственных оборотных средств:
EC=CK-F= - 15506782 (12)
где СК - собственные капитал; F - долгосрочные активы.
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств:
Ет =(CR + DK)-F= -11262022 (13)
где DK - долгосрочные займы.

Общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат:
En = (СК + DK + K3) – F=30309938 (14)
где КЗ - краткосрочные кредиты и займы без просроченных ссуд. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
±EC = EC-Z= -24298695 (15)
где Z - товарно-материальные запасы и затраты.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников средств для формирования запасов и затрат:
+ ЕТ =ET-Z = (EC+DK)-Z= -20053935 (16)
Излишек (+) или недостаток (-) общей суммы средств для формирования запасов и затрат:
± En = En-Z = (EC + DK + K3)-Z=21518025 (17)

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования:
Кси = Ет = CK + DK-F = -1,3
Z Z (18)
где Кси > 0,6-0,8.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:
Кдп= DK = 0,22 (19)
СК + DK
Коэффициент краткосрочной задолженности:
Ккс = КЗ + Рn = 0,77 (20)
DK + КЗ + Рn

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов:
К кт= Рn______ = 64709 = 0,0014
DK + КЗ + Рn 45816720 (21)

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:
КАИ= Ес = СК – F_____ = -0,78
EC+DK + K3 (СК - F) + DK + КЗ (22)

Оценка обеспеченности текущими активами

Коэффициент имущества производственного назначения:

Ки= F+ Z = 0,73 (23)
Вб
где Ки>0,5.

Коэффициент материальных оборотных средств:
Км= Z = 0,1 (24)
Вб

Коэффициент накопления запасов:
Кнз =ПЗ + НП= 8791913+2845878=1,7
ГП + ЗТ 950642+587550 6 (25)
где ПЗ - производственные запасы;
НП - незавершенное производство;
ЗТ - запасы товаров;
ГП - готовая продукция.

Чистые оборотные активы:
Ч0=ТА-КО= - 4974307 (26)
где ТА - текущие активы;
КО - краткосрочные обязательства.

Оценка эффективности использования текущих активов

Средняя продолжительность одного оборота всех текущих активов:
Осп=Е0 -Тд = 28555060 – 365 =0,47
Vp 60421121 (27)

Коэффициент оборачиваемости текущих активов:
Коб= Vp =60421121 =2,1
Е0 28555060 (28)

Коэффициент закрепления оборотных средств:
Кзк= Е0 =28555060 =0,47 (29)
Vp 60421121

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов:
Кмз=Ср =32148043=3,6 (30)
Мз 8851735
где Ср - себестоимость реализованной продукции;
М3 - средняя величина запасов.

Срок хранения запасов:

ТХЗ= 365 =365= 101 (31)
Кмз 3,6

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Кдз= Vp = 60421121 = 3,3 (32)
ДЗс 18247506

где ДЗС - средняя дебиторская задолженность;
ДЗн(к) - дебиторская задолженность на начало (на конец) периода.
СЗа - сомнительная дебиторская задолженность по данным аналитического учета;
ДЗб - дебиторская задолженность по балансу.

Период (продолжительность) оборота оборотных активов:
ТОА= Тд= 365 = 0,0000733 (33)
Коб 4974307

Период погашения дебиторской задолженности:
Тдз= 365 =111 (34)
Кдз

Удельный вес дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов:
Удз= ДЗн(к) =20556566=0,7
ТА 30309938 (35)

При этом следует иметь в виду, что имеются важные различия в понимании оценки и анализа текущих активов. Это неравнозначные понятия, так как анализ является лишь основой, хотя и необходимой для проведения оценки эффективности управления оборотными средствами. Понятие «оценка» более точно отвечает требованиям проведения операционного аудита. Оценка включает в себя рассмотрение каждого полученного в результате анализа показателя с точки зрения соответствия его уровня нормативному или прогрессивному значению.

Расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (формулы 11-20) позволяет определить в какой финансовой ситуации находится анализируемое предприятие. Возможны различные варианты финансовой устойчивости, но наиболее типичные следующие.
1. Абсолютная финансовая устойчивость, что на практике встречается крайне редко. Она складывается при условии
Z<EC, 8791913› - 15506782 (36)
где Z - запасы и затраты;
Ес - собственные оборотные средства.
2. Нормальная финансовая устойчивость, когда предприятие платежеспособно. Это может быть выражено следующей формулой:
Z<EC+K3, 8791913 < 19777463 (37)
где КЗ - нормальная краткосрочная задолженность.
3. Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением финансовой дисциплины и снижением уровня платежеспособности, при этом
Z<Ec+K3+Пc, 8791913< 19777463 (38)
где Пс - временно свободные собственные и привлеченные средства.
4. Кризисное финансовое состояние, когда запасы и затраты равны или превышает краткосрочные обязательства, т.е.
Z > Ес+К3, 8791913< 19777463 (39)

В последней ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые инвестиции и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его краткосрочные обязательства, такие как кредиторская задолженность и краткосрочные ссуды.
После определения наличия и излишка (недостатка) собственного оборотного капитала для формирования запасов и затрат целесообразно составить сводную аналитическую таблицу, отражающую основные параметры состояния эффективности использования текущих активов и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Эффективность управления активами и капиталом наиболее полно характеризуется показателями их оборачиваемости, а эффективность деятельности компании определяется абсолютными и относительными показателями доходности. Чем больше чистого дохода приходится на единицу потребленных ресурсов, тем эффективнее используются авансированные средства. Среди относительных показателей доходности особое значение придается уровню рентабельности. Различают три основные группы показателей рентабельности:
1) активов или примененного капитала, в том числе показатель рентабельности всего имущества, отдельных видов активов и собственного капитала;
2) продукции, работ и услуг, с учетом показателей рентабельности реализованной продукции, отдельных видов изделий и оказываемых услуг.
3) инвестиций, включая показатели рентабельности долгосрочных и краткосрочных инвестиций, по видам вложений и т.д.

На улучшение показателей рентабельности влияет множество факторов как зависящих, так и не зависящих от деятельности данного хозяйствующего субъекта. К числу зависящих от предприятия факторов можно отнести: экономию применяемых ресурсов, увеличение скорости обращения капитала, совершенствование процессов снабжения, производства и сбыта продукции, работ и услуг. Например, если объединить факторы роста рентабельности текущих активов в укрупненные группы, то можно выделить такие, как производственно-технические; организационно-управленческие; маркетинговые; финансово-экономические; социально-психологические и т.п.

Вследствие этого эффективность использования текущих активов оказывает большое влияние на финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта. Так, если показатель рентабельности производства Rn преобразовать следующим образом:

Rn= ЧД = ЧД =3781159 =0,06258 (40)
Vp Е0 . Коб 60421121

где ЧД - чистый доход, то нетрудно заметить, что величина ее будет расти при сокращении оборотных средств.

Тесная взаимосвязь между рентабельностью производства и эффективностью использования текущих активов имеет не только большое практическое значение, но служит одним из важнейших критериев оценки уровня функционирования и финансового состояния предприятия. Исходя из этого определяется рентабельность текущих активов (Rта):
Rта= ЧД.100= 7,2
F (41)