Аудиторское заключение

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ли­квидности, вычисляемый по формуле

_ «f^i+«г^г+«з^з л — —)

a-tli-t tagris +азПд

где Aj,rij - итоги соответствующих групп по активу и пассиву. df - весовые коэффициенты.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы: Л, - наиболее ликвидные активы - денежные

средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги),

Ag - быстро реализуемые активы - дебитор­ская задолженность и прочие активы. Итог группы получается вычитанием из итога раздела III актива величины наиболее ликвидных активов. Желательно также, использовав данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и расчеты с работника­ми по полученным ими ссудам.

Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, а также превышение ве­личины расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величиной ссуд банка для рабочих и слу­жащим представляют собой иммобилизацию обо­ротных средств (часть превышения расчетов над ссу­дами банка, обусловленная выдачей ссуд работни­кам за счет средств специальных фондов предпри­ятия, сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств). В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобили­зации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реа­лизуемых активов. Ад- медленно реализуемые активы - статьи

раздела II актива "Запасы и затраты" (за исключени­ем "Расходов будущих периодов"), а также статьи из раздела! актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения"(уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и "Расчеты с учредителями".

Ац- труднореализуемые активы - статьи раз­дела ! актива баланса "Основные средства и иные внеоборотные активы", за исключением статей этого раздела, включением статей этого раздела, включен­ных в предыдущую группу.

Поскольку из итога раздела ! вычитается толь­ко часть суммы, отраженной по статье "Долгосроч­ные финансовые вложения", в составе труднореали­зуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других предприятий.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: /71 - наиболее срочные обязательства - к нам

относятся кредиторская задолженность (статьи раз­дела !! пассива баланса "Расчеты и прочие пассивы"), а также ссуды, не погашенные в срок из справки 2 ф. №5.

В составе наиболее срочных обязательств ссуды для рабочих и служащих учитываются лишь в размере превышения над величиной расчетов с ра­ботниками по полученным ими ссудам - это превы­шение означает использование целевых ссуд банка

не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного пога­шения,

ng - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства,

/7д - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства, 114 - постоянные пассивы - статьи раздела !

пассива баланса "Источники собственных средств". Для сохранения баланса актива и пассива итог дан­ной группы уменьшается на суммы иммобилизации оборотных средств по статьям раздела И! актива и величины по статье "Расходы будущих периодов" раздела !! актива и увеличивается на стр. 725 - 750.

Общий показатель ликвидности баланса пока­зывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и среднесрочных и долго­срочных) при условии, что различные группы ликвид­ных средств и платежных обязательств входят в ука­занные суммы с весовыми коэффициентами, учиты­вающими их значимость с точки зрения сроков по­ступления средств и погашения обязательств. Дан­ный показатель позволяет сравнивать балансы пред­приятия, относящиеся к различным отчетным перио­дам, а также балансы различных предприятий и вы­яснять, какой баланс более ликвиден.

Для определения ликвидности баланса следу­ет сопоставить итоги выше приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно лик­видным, если имеют место соотношения:

А, ^П„-az S ng;

аз ^ Пз; Д, < П4.

Выполнение первых трех неравенств с необхо­димостью влечет выполнение и четвертого неравен­ства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансиру­ющий" характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельст­вует о соблюдении минимального условия финансо­вой устойчивости - наличии у предприятия собствен­ных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсо­лютной. При этом недостаток средств по одной груп­пе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами по­зволяет выявить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспектив-

ную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельст­вует о платежеспособности (или неплатежеспособ­ности) предприятия на ближайший к рассматривае­мому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платеже­способности на основе сравнения будущих поступ­лений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближен­ный).

Сопоставление итогов первой группы по акти­ву и пассиву, т. е. А^ и Л, (сроки до 3-х месяцев),

отражает соотношение текущих платежей и поступ­лений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. Ag и П; (сроки от 3-х до 6-ти меся­цев), показывает тенденцию увеличения или умень­шения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для треть­ей и четвертой групп отражает соотношение плате­жей и поступлений в относительно отдаленном бу­дущем. Анализ, проводимый поданной схеме, доста­точно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей современного осущест­вления расчетов.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом W следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

гдеА^Лу - итоги соответствующих групп по активу и пассиву, «у -весовые коэффициенты.

Общий показатель ликвидности баланса пока­зывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных и средне­срочных) при условии, что различные группы ликвид­ных средств и платежных обязательств входят в ука­занные суммы с весовыми коэффициентами, учиты­вающими их значимость с точки зрения сроков по­ступления средств и погашения обязательств. Дан­ный показатель позволяет сравнивать балансы пред­приятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс более ликвиден.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период сле­дующей важной задачей анализа финансового со­стояния является исследование показателей финан­совой устойчивости предприятия, т.е. стабильности его деятельности в свете долгосрочной перспективы.

Финансовая устойчивость - это определен­ное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может остаться неизменным,

либо ухудшиться, либо улучшиться. Поток хозяйст­венных операций, совершаемых ежедневно, является одной из причин перехода предприятия из одного типа устойчивости в другой. Однако, платежеспособ­ность предприятия является внешним проявлением его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия связа­на с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебито­ров. Так, например, предприятие, которое финанси­руется в основном за счет денег, взятых в долг, в си­туации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно, может обанкротить­ся. В выше приведенном примере структура пред­приятия "собственный капитал - заемные средства", как видно, имела значительный перекос в сторону долгов. Поэтому можно сделать вывод, что финансо­вая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости,

Существует несколько показателей финансо­вой устойчивости предприятия.

Можно выделить следующие четыре типа фи­нансовой устойчивости предприятия: 1) абсолютная устойчивость финансового состояния, которая задается следующим неравенством: Ез < Ее,

где Ез - сумма запасов и затрат предприятия (итог раздела II актива баланса);

Ее - собственные оборотные средства пред­приятия.

Данное соотношение показывает, что все за­пасы полностью покрываются собственными оборот­ными средствами, т.е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она оз­начает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внеш­ние источники средств для основной деятельности.

2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия: Ее < Ез < Ео,

где Ео - нормальные источники формирования запасов, величина которых рассчитывается как сум­ма собственных оборотных средств, ссуд банка, зай­мов, используемых для покрытия запасов, и креди­торской задолженности по товарным операциям, т.е. показатель Ео равен величине основных источников формирования запасов и затрат, увеличенной на сумму кредиторской задолженности.

Приведенное соотношение соответствует по­ложению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

Такое соотношение также гарантирует плате­жеспособность предприятия.

3) неустойчивое финансовое состояние, которое сопряжено с нарушением платежеспособно­сти и при котором предприятие для покрытия части

своих запасов вынуждено привлекать дополнитель­ные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смыс­ле "нормальными", т.е. обоснованными. Они вклю­чают в себя временно свободные собственные сред­ства, такие как фонды экономического стимулирова­ния, финансовые резервы и т.д., привлеченные сред­ства (превышение нормальной кредиторской задол­женности над дебиторской) и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. При этом, тем не менее, сохраня­ется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Такое состояние выражается следующей формулой:

Ез>Ео.

Финансовая неустойчивость считается нор­мальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммар­ной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и за­трат), т.е. выполняются следующие условия:

где Z1 - производственные запасы; Z2 - незавершенное производство; Z3 - расходы будущих периодов; Z4 - готовая продукция;

Kt - краткосрочные кредиты и заемные средст­ва;

Ет - наличие собственных и долгосрочных за­емных источников формирования запасов и затрат;

Ет=(Ис+Кт)-Р

Ис -1 источники собственных средств; Кт - долгосрочные кредиты и заемные средст­ва:

F- /основные средства и вложения. Е - общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Е =(Uc=KT)-F+Kt=ET+Kt (Kt - [ ОЕ ]] - часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат.

Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансово­го состояния. Доля покрытия краткосрочными креди­тами стоимости производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграни­чения нормальной и ненормальной неустойчивости.

4) кризисное или критическое финансовое состояние, которое характеризуется ситуацией, при которой предприятие находится на гране банкротст­ва, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задол­женность предприятия не покрывают даже его креди­торской задолженности и просроченных ссуд.