Экономическая сущность и значение инвестиций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Февраля 2013 в 20:07, контрольная работа

Краткое описание

До 1991 г. в отечественной экономической науке понятие «инвестиции» было адекватно понятию «капитальные вложения», подразумевающему процесс капитального строительства и расходование ресурсов на создание основных производственных фондов с момента выделения денежных средств до момента их возмещения. При этом финансирование оборотных средств не рассматривалось как инвестиционная деятельность, так как не отвечало классическому (марксистскому) определению инвестиций/капвложений.

Содержимое работы - 1 файл

инвестиции.docx

— 7.09 Мб (Скачать файл)

Определим основные элементы формирующейся в субъектах РФ инвестиционной политики:

• разработка и принятие собственного законодательства, регулирующего  инвестиционный процесс;

• предоставление (в пределах своих полномочий) инвесторам различных  соответствующих современной мировой  практике льгот и стимулов финансового  и нефинансового характера;

• создание организационных  структур по содействию инвестициям;

• аккумуляция средств  населения путем выпуска муниципальных  займов;

• развитие практики выдачи гарантий субъектов Федерации как  одной из форм защиты инвестиций, которую  высоко ценят инвесторы, в том  числе иностранные.

Инвестиционная политика – существенная часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся  в выборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления его  активов с целью обеспечения  основных направлений его экономического развития. Она нацелена на обеспечение  рационального использования накоплений, оптимальное сочетание различных  источников финансирования, необходимых  для эффективной деятельности предприятия.

Целью инвестиционной политики предприятия является выявление  и укрепление его положения на рынке, последовательное выполнение функций  управления процессом коммерческой деятельности и всемерное использование  современных методов хозяйствования и средств управления.

Продолжительность периода, на который обосновывается инвестиционная политика предприятия, целесообразно  определить равной сроку реализации реформы предприятия.

Инвестиционная политика, разработанная работниками предприятия (и/или специализированными организациями), подлежит рассмотрению руководящими работниками  предприятия.

В целях уточнения сроков проведения мероприятий в рамках инвестиционной политики предприятия  и обеспечения их финансовыми  ресурсами составляются бизнес-планы  реализации инвестиционных проектов.

Основные разделы инвестиционной политики предприятия.

1. Общие требования к  инвестиционной политике предприятия:

• соответствие мероприятий, которые предполагается осуществить  в рамках этой политики, законодательным  и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования  инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

• достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых  инвестиций;

• получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал:

• эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных  инвестиционных проектов;

• использование предприятием государственной поддержки в  целях повышения эффективности  инвестиций;

• привлечение субсидий и  льготных кредитов международных и  иностранных организаций и банков.

2. Условия реализации инвестиционного  процесса:

• состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции;

• финансово-экономическое  положение предприятия;

• технический уровень  производства предприятия, наличие  у него незавершенного строительства  и неустановленного оборудования;

• сочетание собственных  и заемных ресурсов предприятия;

• возможность получения  предприятием оборудования по лизингу;

• финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

• льготы, получаемые инвестором от государства;

• коммерческая и бюджетная  эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия;

• условия страхования  и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Эффективность инвестиционной политики предприятия оценивается  по системе показателей, которые  определяются на основе данных бизнес-плана  предприятия и предварительных  расчетов по обоснованию инвестиционных проектов в рамках инвестиционной политики предприятия.

Целесообразно при разработке инвестиционной политики предприятия  оценить возможные риски, связанные  с осуществлением инвестиционных проектов.

Влияние коммерческих рисков (различные виды строительных, производственных, маркетинговых, кредитных, валютных рисков) оценивается через вероятное  изменение ожидаемой прибыльности инвестиционного проекта и соответствующее  уменьшение эффективности инвестиций.

Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, гражданские  беспорядки, изменения экономической  политики государства), не зависящих  от инвесторов, может быть осуществлена путем получения государственных  гарантий или страхования инвестиций.

Тема 9. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ

9.1. Характеристика институциональных  инвесторов и рисков, связанных  с их деятельностью

 

Институциональные инвесторы  – это собирательное понятие, представляющее собой группу финансовых институтов, обслуживающих тот сегмент  рынка, который носит название портфельных  инвестиций.

В экономическом плане  понятие «институциональные инвесторы» означает такую схему организации  инвестиционного бизнеса, при которой  средства, осознанно и целенаправленно  вложенные мелким инвестором в определенное предприятие (фонд), аккумулируются в  единый пул под управлением профессионального  управляющего с целью их последующего прибыльного вложения.

К ним относятся:

• паевые инвестиционные фонды;

• инвестиционные фонды;

• негосударственные пенсионные фонды;

• страховые компании;

• другие подобные образования, построенные по принципу аккумулирования  денежных средств и их вложений в  ценные бумаги и другие активы.

Институциональные инвесторы  характеризуются такими признаками, как:

• привлечение средств  путем размещения ценных бумаг или  заключения договоров;

• осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и иное имущество;

• получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов  и доходов от сделок, совершаемых  с имуществом;

• распределение доходов, полученных от инвестирования, между  участниками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов, выплат.

С точки зрения операционной деятельности институциональные инвесторы  имеют ряд характерных отличительных  черт:

• лица, предоставляющие  свои денежные средства финансовому  посреднику (управляющему), сами несут  риски, связанные с инвестированием;

• управляющий объединяет средства многих лиц (и физических, и юридических), обезличивая отдельные  взносы в едином денежном пуле и  усредняя тем самым указанные  риски для участников коллективной инвестиционной схемы;

• в отличие от ряда традиционных форм инвестирования схемы коллективного  инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных фиксированных  выплат;

• инвестор, участвующий  в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет  в связи с этим возможность  выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени  соответствует его инвестиционным предпочтениям.

Институциональные инвесторы  выполняют функции финансовых посредников: участвуют в мобилизации и  перераспределении средств по отраслям в связи с целесообразностью  их использования.

Цели и функции институциональных  инвесторов вытекают из теории финансового  посредничества.

В ее основе лежит идея эффективности  распределения средств на основе преодоления неопределенности рисков, отраженная в работах А. Пигу.

Артур Пигу считал, что незнание дохода на инвестиции мешает рациональному распределению капитала и сокращает объем капитальных вложений. Чтобы снять влияние субъективных оценок следует переадресовать часть риска и дохода по инвестициям. Владелец капитала (принципал) разделит свой риск с владельцем информации (агентом) о наиболее доходных сферах размещения.

Принципал приобретает знания и информацию о доходах; агент  заинтересован поднять цену за знания. Компромисс привел к развитию институциональных  инвесторов.

Обслуживаемая ими система  выполняет две функции:

• обеспечение эффективного распределения имеющихся в обиходе  денежных единиц путем перемещения  в более доходные (новые) рынки. Это  достигается на основе учета различий склонности к инвестированию путем  создания системы вторичных обязательств, обеспечивающих вовлечение в оборот новых ресурсов. Также это обеспечивается путем управления риском для различных  финансовых активов. Эффективность  контролируется путем страхования  неопределенных рисков, их перераспределением между экономическими субъектами;

• стимулирование предпринимательской  активности путем обеспечения экономической  системы платежными средствами, а  также путем участия иностранных  инвесторов в создании новых предприятий  и управлении ими.

Интерес потенциальных инвесторов к формам коллективного инвестирования и, в частности, тех, которые намереваются вкладывать средства в корпоративные  ценные бумаги, будет расти в зависимости  от таких факторов, как:

• тенденция к макроэкономической стабилизации и низким темпам инфляции;

• проведение ЦБ политики «плавного  и предсказуемого обменного курса  рубля»;

• общее снижение банковских процентных ставок;

• устранение несовершенства механизмов прямого инвестирования, влекущее непомерно высокие затраты  на его осуществление.

Условно можно выделить 4 типа институциональных инвесторов, характерных для российского  рынка:

1) инвесторы, которые придерживаются  спекулятивных стратегий;

2) институциональные инвесторы,  которые придерживаются глобального  подхода при формировании своего  портфеля с целью диверсифицировать  риск;

3) иностранные и региональные  фонды, в зону интересов которых  входит Россия;

4) фонды прямых инвестиций.

Необходимо иметь в  виду, что в разное время и при  разных условиях один и тот же инвестор может попасть в любую из категорий.

У каждого из этих типов  инвесторов имеются свои стратегии  поведения.

1. Инвесторы, которые придерживаются  спекулятивных стратегий. Такие  инвесторы обычно готовы к  принятию на себя большого  риска при условии, что он  компенсируется соответствующей  доходностью. Они обычно достаточно  четко отслеживают текущую ситуацию  на рынке и сравнительно быстро  реагируют на изменения. Имея  достаточно большой опыт работы на возникающих рынках и обладая большой мобильностью капитала, они способны сами адекватно оценить ситуацию и очень редко нуждаются в рекомендациях.

2. Институциональные инвесторы,  которые придерживаются глобального  подхода при формировании своего  портфеля с целью диверсифицировать  риск. Во-первых, такие инвесторы  изначально инвестируют крупные  суммы и формируют значительные  пакеты акций и инвестиционные  портфели. Кроме того, такие инвесторы  обычно входят в позицию на  срок от года и больше. Поэтому  их больше интересует долгосрочная  тенденция развития рынка и  перспектива компаний, которая определяется прежде всего с помощью фундаментального анализа.

Во-вторых, инвесторы имеют  время и возможности определения  конкретного момента выхода на рынок  и установления планового момента  выхода с него.

3. Иностранные и региональные  фонды, в зону интересов которых  входит Россия, и фонды прямых  инвестиций. Для таких инвесторов  характерно инвестирование крупных  сумм на длительные сроки при  контролируемом уровне риска.  Данный тип инвесторов обычно  имеет время и возможности  для всестороннего анализа ситуации  на рынках. Их также интересуют  долгосрочные перспективы национальной  экономики и курс валюты.

Однако невозможность  адекватно хеджировать валютный риск естественным образом ограничивает количество желающих прийти на этот рынок.

При реализации инвестиций институциональными инвесторами должны приниматься  в расчет и по возможности минимизироваться следующие виды рисков:

1) политический:

• перманентный конфликт между  законодательной и исполнительной ветвями власти;

• нестабильная политическая ситуация в регионах;

• социальная нестабильность, вызванная растущей дифференциацией  в доходах различных слоев  населения;

2) общий экономический:

• нестабильность рынка и  экономических показателей страны;

• невысокий уровень ВВП;

• недостаточный уровень  сбережений;

• наличие безработицы;

• значительный уровень инфляции;

• зависимость объемов  экспорта и, соответственно, торгового  баланса от узкой группы товаров  нефтедобывающего комплекса, энергетики и металлургии;

3) валютный – выражен  в достаточно значительном риске  девальвации национальной валюты  в России, так как России необходимо  обслуживать значительный государственный  долг и финансировать социальные  выплаты;

4) законодательный – данный  вид риска обусловлен тем, что:

• российское законодательство окончательно не сформировано и поэтому  претерпевает постоянные изменения;

• в российском законодательстве существуют пробелы и соответственно многие вопросы не урегулированы  вообще;

• часто российское законодательство не отвечает международной практике защиты прав инвесторов;

• даже по тем правовым отношениям, которые формально урегулированы  законодательством, государство часто  не выполняет свои функции надзора  и регулирования исполнения соответствующих  законодательных актов;

• вновь принятые законы, возможно, будут иметь обратную силу;

5) риск ликвидности –  выражен в трудно прогнозируемой  доходности ценных бумаг, обращающихся  на российском фондовом рынке;

6) регистрационный – риск  того, что:

Информация о работе Экономическая сущность и значение инвестиций