Экономическая сущность и значение инвестиций

Финансовый анализ проводится на основе изучения представленного  финансового отчета (прогнозного) и  отчета о прибылях и убытках. Конечная цель – оценка эффективности и  рентабельности проекта и вероятности  его осуществления в установленные  сроки.

Международное агентство  по страхованию инвестиций (MIGA). В  декабре 1992 г. подписана и ратифицирована международная конвенция о создании MIGA. Это явилось решением проблемы участия государств в страховании политических и коммерческих рисков иностранных инвесторов (риск гражданской войны и экспроприации, несоблюдения правительством принятых на себя обязательств по отношению к иностранному инвестору).

Дело в том, что государство, принимая иностранные инвестиции, не может осуществлять страхование  их от политических рисков, так как  это, по существу, является страхованием от собственных действий. Когда речь идет о политических рисках, государство  может гарантировать иностранным  инвесторам только то, что по отношению  к ним не будут применяться  такие меры регулирования, которые  войдут в противоречие с их имущественными правами. (Такие гарантии были провозглашены  в Законе «Об иностранных инвестициях  в РФ».)

Подобная ситуация, не имевшая  довольно долго правового разрешения, привела к тому, что государства  – экспортеры капитала и государства, привлекающие иностранный капитал, испытывая одинаковую заинтересованность в усилении защиты инвестиций, нашли  наиболее приемлемый выход в учреждении международной независимой страховой  организации.

Инвестор, заключая договор  с Агентством об условиях гарантий его инвестиций (конкретные условия  договора устанавливаются Советом  директоров Агентства), получает при  наступлении страхового случая компенсацию, кроме того, Агентство выступает  в качестве истца (за инвестора) в  арбитражном суде и иных судебных инстанциях.

Гарантии Агентство обеспечивает за счет государств, делающих взносы, в  первую очередь это США – 20,5% вкладов  и ФРГ – 5,1%, еще 40% приходится на Австралию, Австрию, Японию, Бельгию, Канаду, Данию, Финляндию, Францию, Исландию, Ирландию, Италию, Люксембург, Нидерланды, Новую  Зеландию, Норвегию, Швецию, Швейцарию, Великобританию.

Принимая во внимание стремление России соответствовать современным требованиям международных экономических отношений и выступать в роли равноправного партнера с другими государствами, ее вступление в MIGA стало одним из ключевых моментов создания отечественной системы страхования иностранных инвестиций.

Тема 10. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, ИХ ВЛИЯНИЕ НА РАЗВИТИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

10.1. Юридическая база регулирования  деятельности иностранных инвесторов  в РФ

 

В настоящее время привлечение  иностранного капитала в страну и  его функционированиерегулируются довольно большим количеством документов, которые подразделяются на четырегруппы:

1) международные договора  и соглашения, участницей которых  является Россия (Вашингтонская  конвенция о порядке разрешения  инвестиционных споров между  государствами и иностранными  лицами, которую Россия подписала в 1992 г.; Сеульская конвенция омеждународной системе страхования иностранных инвестиций, подписанная Россией в томже 1992 г., и др.);

2) базисные нормативные  акты общефедерального характера  (Гражданский, Налоговый, Таможенный  и другие кодексы, законы о  таможенном тарифе, о приватизации, обакционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью, о государственномрегулировании внешнеторговой деятельности и многие другие);

3) нормативные документы,  непосредственно регулирующие приток  и деятельность иностранного  капитала в России, в том числе  подзаконные акты федеральных  министерств и ведомств (федеральные  законы, указы Президента, постановления  и распоряжения Правительства,  инструкции и приказы министерств  и ведомств);

4) региональные нормативные  акты, касающиеся инвестиционной  деятельности на территории субъектов  Федерации (программы внешнеэкономического  и, в том числе, инвестиционногосотрудничества; рамочные соглашения о сотрудничестве; создание банков данных и т.д.).

 

В Федеральном законе от 09.07.1999 г. N№ 160-ФЗ (ред. от 27.07.2002 г.) «Об иностранныхинвестициях» определено следующее понятие иностранных инвестиций: «Иностранные инвестиции –это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территорииРоссийской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору,если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностраннойвалюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежнуюоценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальнуюсобственность), а также услуг и информации» (гл. 1, ст. 1).

Иностранными инвесторами, которые вправе в соответствии с  законодательством государства  его гражданства (учреждения – для  предприятий и организаций) осуществлять инвестиции натерритории Российской федерации, являются:

• иностранное юридическое  лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено;

• иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом, гражданская  правоспособностькоторой определяется в соответствии с законодательством государства, в которомона учреждена;

• иностранный гражданин, гражданская правоспособность и  дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством  государства его гражданства;

• лицо без гражданства, которое  постоянно проживает за пределами  Российской Федерации,гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии сзаконодательством государства его постоянного места жительства;

• международная организация, которая вправе в соответствии с  международным договором Российской Федерации осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;

• иностранные государства  в соответствии с порядком, определяемым федеральными законами(гл. 1, ст. 2 Федерального закона от 09.07.1999 г. N№ 160-ФЗ (ред. от 27.07.2002 г.) «Об иностранныхинвестициях»).

Действующих на российском рынке  иностранных инвесторов можно условно  разделить на три группы:

1) инвесторы, действующие  в анклавной части общего правового поля национального режимахозяйствования. Эти инвесторы в наибольшей мере защищены от слабопредсказуемых измененийусловий хозяйствования благодаря специальным законодательным положениям и (или) специальнымсоглашениям с органами власти на основе законодательных, нормативных актов, дающих имопределенные льготы в налоговом, таможенном, организационном режимах деятельности;

2) инвесторы – мелкие  и средние товаропроизводители,  обладающие оригинальной технологией  производства продукции и услуг,  как правило, имеющие собственные  патенты или «ноу-хау»,обеспечивающие конкурентоспособность выпускаемых товаров, нацеленные на стабильноерациональное расширение своего производства;

3) инвесторы, ориентирующиеся  на получение прибыли спекулятивного  характера за счет игрына курсовой стоимости активов и использования факторов экономической нестабильности, присущихпереходной экономике.

С точки зрения перспектив развития экономики России особое внимание необходимо обратить на привлечение второй группы инвесторов, присутствие которых на российском рынке усиливаетконкуренцию среди производителей, способствует распространению технологии и управленческогоопыта.

В действующей российской практике ведения хозяйства присутствует несколько вариантов привлечения  иностранного капитала:

• международная кооперация производства, сопровождающаяся передачей  технологии, аиногда и созданием совместной собственности;

• получение зарубежных кредитов;

• получение иностранного оборудования на основе лизинга;

• получение кредитов на компенсационной основе;

• привлечение иностранного капитала в предпринимательской  форме путем создания

совместных предприятий  с различной долей иностранного участия, в том числе путем  продажи иностранным инвесторам акций;

• создание предприятий, полностью  принадлежащих иностранному капиталу;

• сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора безсоздания юридического лица;

• привлечение иностранного капитала на основе концессий или  договоров о разделе продукции;

• создание свободных экономических  зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов  на определенной территории.

Все эти варианты привлечения  иностранного капитала носят долгосрочный характер. Вследствие этого они подвержены воздействию инфляции, политической неустойчивости и экономическойдезорганизации в большей мере, нежели одномоментные торговые, биржевые или иные текущиеоперации.

Следует иметь в виду, что  международная кооперация может  быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и  поставки некоторых видов оборудования. Кооперация позволяет российскимкомпаниям полностью сохранить свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффективным способом выхода на мировой рынок.

Разные формы кредита  означают ввоз финансовых средств в  ссудной форме и предполагается,что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента. При этом собственность напроизводство, использующего этот кредит, остается в руках российского владельца.

Варианты, связанные с  непосредственным привлечением иностранного капитала позволяют связывать российские трудовые и природные ресурсы, производственный и научно-технический потенциал, а также российский капитал с  капиталом иностранного партнера в  весьма эффективнойформе, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а лишь выплаты прибыли на вложенный капитал.

Но не следует забывать, что при получении кредита  оплата завершается при погашении  всей егосуммы и процентов, а выплата прибыли иностранному инвестору осуществляется постоянно, покафункционирует предприятие.

Все вышеперечисленное необходимо учитывать при выборе того или  иного варианта привлеченияиностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с темследует учитывать и то, что при сопоставлении различных вариантов привлечения иностранныхсредств необходимо прежде всего принять в расчет цели и интересы субъектов хозяйствования.

Существуют общие цели, такие как: совершенствование технологического уровня и расширение масштабов производства, повышение конкурентоспособности  для выхода на внешний рынок и  др.

Однако способы достижения этих целей на разных уровнях хозяйствования различны.

10.2. Классификация иностранных  инвестиций

 

По своим характеру  и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.

По источникам происхождения  выделяют государственные инвестиции и частные.

Государственные инвестиции (в международной практике их еще  называют официальными) – это средства из государственного бюджета, которые  направляются за рубеж или принимаются  оттуда по решению либо непосредственно  правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные  займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное  перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому.

Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют  частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам  другой страны. Инвестиционные отношения  настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между  государствами тесно связаны  с отношениями между частными лицами.

Возможна и более сложная  конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например предоставление прав на разработку собственных ресурсов).

Даваемый в законодательных  актах и в международных договорах  перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей стороны.

В этот перечень входят: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные  права, включая право залога;

денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и  в совместных; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую  ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как  права на интеллектуальную (в том  числе и промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.