Экономическая сущность и значение инвестиций

Кредитные союзы (КС). Это  добровольное самодеятельное и самоуправляемое  на демократических началах объединение  лиц в целях создания коллективного  денежного фонда для аккумуляции  денежных средств и использования  их на кредитование производственных или потребительских нужд или  на страхование своих членов.

Как и другие виды кооперации, кредитные кооперативы являются объединением лиц, а не капиталов. Членство в них является персональным и  непередаваемым. В них действует  принцип доступности и добровольности членства.

Кредитный союз является некоммерческой кооперативной организацией со статусом юридического лица, который он получает со дня государственной регистрации. КС создаются по признаку общности места жительства, трудовой деятельности, профессиональной принадлежности и  т.д. Число членов КС ограничено и  в большинстве случаев не превышает 2000. Это условие вводится для того, чтобы повысить личную ответственность  пайщиков перед кредитным союзом, а его администрации – перед  пайщиками.

КС в настоящее время  является единственным кредитным учреждением, которое может предоставить ссуду  частному лицу на экономически приемлемых для него условиях. КС ввиду своих  небольших размеров и на основе принципа «все знают всех» способен без  значительных издержек и наиболее точно  оценить кредитоспособность своего пайщика, основываясь не только на материальном или юридическом обеспечении  кредита, но и на его личной порядочности, что значительно упрощает процедуру  получения кредита пайщиком КС.

Необходимо учесть, что  важнейшим преимуществом кредитного союза перед другими финансовыми  институтами является их высокая  надежность, достигаемая высоким  уровнем взаимного доверия внутри КС и демократическими процедурами  управления.

9.2. Инвестиционные институты,  их роль в реализиции инвестиционной деятельности

 

В настоящее время инвестиционная политика в РФ реализуется при  участии ряда правительственных  учреждений и организаций.

Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации. Его основная функция – участие  в формировании государственной  инвестиционной политики. Это сводится к следующему:

• разработке основных направлений  инвестиционной политики правительства, временных мер по стимулированию инвестиционной активности отечественных  и иностранных инвесторов;

• регулированию инвестиционной деятельности;

• проработке предложений  по крупным отраслевым, межотраслевым и региональным

инвестиционным программам;

• формированию перечня крупных  инвестиционных программ, финансируемых  за счет средств федерального бюджета;

• подготовке предложений  по привлечению и использованию  иностранных инвестиционных ресурсов под государственные гарантии.

Российская инвестиционно-тендерная  корпорация. Ее учредители: Госкомимущество  и группа крупных российских банков.

Осуществляет организацию  инвестиционных торгов и правовую защиту инвестиций. В рамках этой корпорации формируется банк данных об отечественных  и иностранных предложениях в  инвестиционной сфере.

Государственная инвестиционная корпорация. Цель создания: проведение государственной политики в области  инвестиций и предоставление гарантий иностранным инвесторам от политических рисков.

Осуществляет экспертизу и контрольный отбор проектов, финансируемых за счет государственных  централизованных капитальных вложений (ГЦКВ), которые выделяются централизованным образом Правительством РФ.

Выступает гарантом для иностранных  инвесторов: гарантирование осуществляется путем залоговых операций с зарубежными  банками.

Российская финансовая корпорация. Создана в 1993 г. по указу Президента РФ. Цель создания – поддержание  эффективности инвестиционного  процесса в стране.

Функции и полномочия Российской финансовой корпорации:

• является официальным агентом  российского правительства по управлению централизованными кредитами;

• осуществляет распределение  кредитных ресурсов по поручению  правительства, проводит конкурсный отбор  и экспертизу проектов;

• организует контроль за эффективностью использования выделенных правительством средств;

• привлекает на коммерческой основе средства инвесторов;

• предоставляет государственные  гарантии иностранным инвесторам, кредиторам;

• размещает на конкурсной основе иностранные кредиты, предоставляемые  Правительству РФ.

Инвестиционные ресурсы  корпорации формируются за счет:

• централизованных государственных  кредитов;

• недвижимости, переданной корпорации в хозяйственное ведение  для выполнения установленных задач;

• привлеченных ресурсов КБ и других финансовых институтов, включая  иностранные.

Как агент правительства  корпорация имеет ряд льгот при  получении долгосрочных кредитов на осуществление внешнеторговых операций по реализации инвестиционных проектов, доход от которых идет также на финансирование инвестиционной деятельности.

Банк России (ЦБ РФ):

• является агентом правительства  по размещению государственных займов (функция

инвестиционной компании);

• вкладывает собственные  ресурсы в ФИД в качестве дилера;

• создает вторичный рынок  ценных бумаг – функция брокера;

• разрабатывает и проводит денежно-кредитную политику;

• формирует инвестиционный климат в стране.

9.3. Международные инвестиционные  институты, требования, предъявляемые  к проектам, финансируемым ими

 

Всемирный банк – межправительственное учреждение, созданное в 1944 г. для  содействия экономическому развитию стран-членов путем предоставления займов.

Группа Всемирного банка  включает в себя такие структурные  подразделения, как:

• Международный банк реконструкции  и развития (МБРР);

• Международная ассоциация развития (МАР);

• Международная финансовая корпорация (МФК);

• Многостороннее агентство  гарантирования инвестиций (МАГИ);

• Международный центр  по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).

Сумма активных займов Всемирного банка составляет 110 млрд долл. США.

Инвестиционные приоритеты данной организации в отраслевом отношении: промышленность, сельское хозяйство, здравоохранение.

90% займов направлено на  оказание технической помощи, которая  включается в категорию инженерно-конструкторских  услуг, в том числе анализ  технической осуществимости проекта  и непосредственно проектировка.

Также оказывается административно-организационная  помощь, предусматривающая оценку принятой инвестиционной политики, оценку организационных  структур, содействие в руководстве  проектом, техническую подготовку специалистов.

Важный этап помощи – технико-экономическое  обоснование проекта при поддержке  ООН, после чего происходит утверждение  проекта для финансирования.

Международный банк реконструкции  и развития (МБРР). Был создан в 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции ООН одновременно с Международным валютным фондом.

Его акционерный капитал  составляет 200 млрд долл.

В составе учредителей 181 страна.

В настоящее время основной целью банка, как определено Советом  исполнительных директоров, является помощь государствам-заемщикам в  снижении уровня бедности и повышении  уровня жизни посредством стимулирования устойчивого развития и инвестиций в население.

Правовой основой политики Банка является принцип «кредитора в последней инстанции», в соответствии с которым, прежде чем принять  решение о выделении кредита, Банк должен удостовериться в том, что  заемщик не сможет получить средства на разумных условиях от других кредиторов.

Средства банка предоставляются  сугубо на нужды, оговоренные в договоре, после тщательной проверки проекта  под государственные гарантии.

Предоставление займа  не сопровождается условиями использования  кредитного капитала на закупки в  определенных странах – членах банка.

Процентная ставка по займу  тесно связана со стоимостью приобретения средств на рынке капитала и периодически пересматривается (через каждые 6 месяцев).

Международная ассоциация развития (МАР). Создана в 1960 г. с целью предоставления финансирования для стимулирования развития стран – членов МАР в наименее развитых регионах мира. Ее деятельность схожа с деятельностью МБРР, но она предоставляет кредиты на высоко льготных условиях.

Уставной капитал организации  – 91 млрд долл.

В ее составе 158 стран.

Фонды этой организации формируются  за счет взносов стран-членов, а также  за счет отчислений от прибыли МБРР.

Кредиты МАР менее обременительны для национальных экономик, чем МБРР.

Право на их получение тесно  связано с показателем годового объема ВНП на душу населения (менее 650 долл. США).

Странам – членам МАР могут  предоставляться беспроцентные  кредиты, выделяемые правительствам этих государств на 35–40 лет с льготным периодом в 10 лет.

Международная финансовая корпорация (МФК). Образована в 1956 г. для содействия развитию частного сектора экономики.

Помимо собственных средств (взносы членов) имеет возможность  привлекать ресурсы международных  банков, которые кредитуют проекты  по линии МФК по относительно низким ставкам (7–8%).

Маржа, взимаемая МФК, обычно не более 0,5%.

МФК финансирует инвестиционные проекты, как правило, частично:

• новые проекты – не более 25% стоимости;

• проекты модификации  – не более 40%.

Максимальный размер средств, инвестируемых МФК, – 70 млн долл., минимальный – 2 млн долл. Принимая решение об инвестировании, МФК не требует финансовых гарантий от правительства, но учитывает макроэкономические последствия проекта, а не только результат фирмы-реципиента. Одно из условий предоставления средств МФК – продажа части готовой продукции за валюту на внешнем рынке (что требует высокого качества будущих изделий).

Компании, финансируемые  МФК, обязаны предоставлять ежеквартальную отчетность и годовой финансовый баланс.

МФК – крупнейший инвестор Центральной и Восточной Европы. Имеет представительство и в  Москве.

Многостороннее агентство  по гарантированию инвестиций (МАГИ). Оно  было основано в 1988 г. для предоставления иностранным инвесторам, осуществляющим инвестиции в развивающиеся государства  – члены МАГИ, гарантий от убытков, связанных с некоммерческими  или политическими рисками. Агентство  также оказывает услуги в целях  содействия в привлечении инвестиций.

Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС). Является единственной нефинансовой организацией Группы Всемирного банка. Его задача состоит в урегулировании споров посредством примирения или арбитража  в соответствии с Конвенцией по урегулированию споров между государствами и  подданными других государств.

Европейский банк реконструкции  и развития (ЕБРР). Образован в 1991 г. с уставным капиталам в 10 млрд ЭКЮ (на сегодняшний день он составляет 20 млрд ЭКЮ) 60 странами-учредителями (все европейские страны, Россия, США и Япония).

Его штаб-квартира находится  в Лондоне, 28 представительств –  в других странах.

В России 4 представительства: в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге  и Владивостоке. ЕБРР имеет два  департамента: Деловой банк и Банк развития.

Деловой банк финансирует  проекты частных и приватизированных  предприятий.

Банк развития финансирует  проекты содержания и развития рыночной инфраструктуры в государствах Центральной  и Восточной Европы, СНГ.

Спектр услуг банка  включает финансирование программ и  проектов содействия акционированию предприятий. Около 60% финансовых средств направляется на развитие частного сектора.

ЕБРР предоставляет долгосрочные займы для коммерческих предприятий  сроком на 10 лет, для приватизированных  предприятий – 15 лет.

Объем выделенных средств  на финансирование, как правило, не превышает 35% стоимости инвестиционного  проекта. Банк не требует правительственных  гарантий.

Плата за предоставленные  ресурсы определяется на базе их рыночной стоимости на международных рынках.

Получение финансовой поддержки  от вышеперечисленных инвесторов предполагает обширные исследования условий и  результатов осуществления проектов.

Эти исследования сводятся к  анализу экономической, технической, организационной, социальной, экологической, финансовой и иных составляющих аспектов реализации проекта.

Экономический анализ призван  определить способности данного  проекта к достижению целей, стоящих  перед национальной экономикой: есть ли другие пути их достижения с более  низкими затратами и таким  же результатом. Экономическая эффективность  проекта оценивается применительно  к конкретной цели по его результату.

Анализ технических аспектов предполагает изучение проектно-сметной  документации и графика выполнения этапов работ, т.е. соответствуют ли они масштабам проекта и срокам его реализации.

Анализ организационный  аспектов предусматривает оценку компетентности управленческого персонала и  соответствия организационной структуры  задачам реализации проекта.

При анализе социальных аспектов оценивают, в какой степени проект учитывает социальнокультурный, демографические и другие особенности.

Экологическая оценка проводится с целью определения возможного влияния проекта на природный  комплекс и изменение окружающей среды, при этом важным является экологическая  оптимизация проекта. Как правило, требуется количественная оценка затрат (единовременных и текущих), которые  необходимы для достижения заданных государственных нормативов.