Экономическая сущность и значение инвестиций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Февраля 2013 в 20:07, контрольная работа

Краткое описание

До 1991 г. в отечественной экономической науке понятие «инвестиции» было адекватно понятию «капитальные вложения», подразумевающему процесс капитального строительства и расходование ресурсов на создание основных производственных фондов с момента выделения денежных средств до момента их возмещения. При этом финансирование оборотных средств не рассматривалось как инвестиционная деятельность, так как не отвечало классическому (марксистскому) определению инвестиций/капвложений.

Содержимое работы - 1 файл

инвестиции.docx

— 7.09 Мб (Скачать файл)

По срокам размещения заграничные  капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относят все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

По характеру использования  зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных источников и вложения из частных.

Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с  получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме  дивиденда. Чаще всего речь здесь  идет о вложениях частного капитала.

В зависимости от целей  предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные.

Прямые инвестиции – основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право  непосредственного распоряжения заграничной  компанией. Являются вложением капитала во имя получения долгосрочного  интереса. По определению МВФ, прямыми  иностранные инвестиции являются в  том случае, когда иностранный  собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству – не менее 10%, в странах Европейского сообщества – 20–25%, а в Канаде, Австралии  и Новой Зеландии – 50%.

Прямые инвестиции делятся  на две группы:

• трансконтинентальные капитальные  вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, т.е. когда  существует возможность поставлять товары с нового производственного  комплекса непосредственно на рынок  данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное  – нахождение на рынке. Разница в  издержках производства по сравнению  с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим фактором только для определения страны данного  континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

• транснациональные вложения – прямые вложения, размещаемые  часто в соседней стране. Цель –  минимизация издержек по сравнению  с материнской компанией.

Выделяются черты, характерные  для прямых инвестиций:

• при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода  с рынка;

• большая степень риска  и большая сумма, чем при портфельных  инвестициях;

• более длительный срок капиталовложений, они более предпочтительны  для стран –

импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями, такими как:

• организация новых предприятий;

• скупка или поглощение уже существующих компаний.

Портфельные инвестиции –  такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для  прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроль за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

В ряде случаев международные  корпорации реально контролируют иностранные  предприятия, обладая портфельными инвестициями, что обусловлено двумя  причинами: значительной распыленностью акций среди инвесторов и наличием дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

Повышение роли портфельных  инвестиций в последнее время  связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию  которых способствовал ряд факторов:

• интернационализация деятельности фондовых бирж;

• снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах;

• расширение международных  операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Прочие инвестиции – группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы, товарные кредиты и банковские депозиты. Их исключение в отдельную группу вызвано прежде всего разнородностью группы, а также сложностью получения достоверной статистической информации о многих ее составляющих.

Формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме равнозначны. Однако не до конца ясно, какие формы  инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В  основе этих разночтений, которые выходят  на уровень законодательных актов  и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой  интерес соответствующих финансовопромышленных кругов. Но все больше признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связанны с конкретными международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они наиболее управляемы, их «правила игры» более определенны, что особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.

Таким образом существуют различные формы иностранных инвестиций. Прежде чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна-реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политический и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами.

На сегодняшний день наибольший интерес в качестве инвестиционных каналов вызывают развивающиеся  страны. Так как экономика большинства  из них находится в состоянии  продолжающегося быстрого роста, а  многие рынки, например фондовые, не являются высокоразвитыми, инвестиции будут  иметь высокую доходность.

10.3. Мотивы иностранных  инвесторов и меры по привлечению  иностранных инвестиций в экономику  России

 

 Исходной точкой регулирования  иностранных инвестиций является  определение целей регулирования.

Общие цели государственного регулирования процессов привлечения  иностранных

инвестиций состоят в  следующем:

• осуществлении мер по формированию благоприятного инвестиционного климата;

• активизации притока  иностранных инвестиций;

• воздействии на выбор желательных для государства потоков иностранных инвестиций.

Как уже было отмечено, наиболее важными с точки зрения производимого  эффекта в рамках национальной экономики  признаются прямые иностранные инвестиции.

На пути роста объема и  количества прямых иностранных инвестиций в экономике России можно выделить три группы основных препятствий:

1) совокупность характерных  для российского переходного  периода политических, социальных  и экономических проблем, отражающихся  на результатах деятельности  всех хозяйствующих субъектов,  в том числе предприятий с  участием иностранного капитала;

2) специфику государственной  инвестиционной политики, выражающуюся  в ослаблении внимания органов  власти к поддержке и регулированию  инвестиционного процесса, с нередкими  провалами инвестиционных программ  и федеральных целевых программ  развития отраслей и регионов, с отсутствием согласованных  действий между ветвями власти  и четко обозначенных приоритетов  государственной инвестиционной  политики;

3) специфические проблемы, связанные с условиями деятельности  в стране иностранных компаний.

При этом не следует забывать, что иностранные инвестиции подвержены влиянию различных видов рисков, что необходимо учитывать в процессе реализации программ по привлечению  их в экономику России (виды рисков рассмотрены в теме «Финансовые  институты»).

В настоящее время перед  Россией стоит сложная задача: привлечь в страну иностранный капитал  с учетом его собственных мотивов, одновременно ориентируя его мерами экономического регулирования на достижение национальных целей. Для этого необходимо проведение согласованного комплекса  мер в законодательной и административной сферах, направленных на максимально  полное раскрытие и использование  инвестиционного потенциала экономики и повышение ее привлекательности для иностранных инвесторов.

Выделяют следующие основные мотивы иностранных инвесторов:

1) стремление получить  максимальную прибыль и благоприятные  условия для ее последующей

реализации;

2) стремление завоевать  обширный рынок, отличающийся  потенциальной емкостью с точки  зрения как инфраструктуры, так и производства потребительских товаров;

3) возможность доступа  к природным ресурсам страны.

Всю совокупность мер, ориентированных  на создание привлекательных условий  для привлечения прямых иностранных  инвестиций, можно разделить на три  основные группы:

• базовые меры по созданию благоприятного инвестиционного климата;

• правовые, административные основы деятельности иностранных инвесторов;

• специфические стимулы  для привлечения иностранных  инвестиций.

В отличие от большинства  стран Центральной и Восточной  Европы, Россия не смогла пока решить задачу создания благоприятного инвестиционного  климата, предусматривающего формирование стабильных политических и макроэкономических условий, защиты прав собственности. Однако улучшение инвестиционного климата  само по себе неспособно обеспечить резкое увеличение объемов иностранных  инвестиций. Как показывает опыт стран  с развивающейся и переходной экономиками, улучшение инвестиционного климата является необходимым, но недостаточным условием притока прямых иностранных инвестиций. Решение этой задачи требует реализации мероприятий по созданию правовых основ деятельности иностранных инвесторов и специфических стимулов для прямых иностранных инвестиций, направленных на повышение инвестиционной привлекательности России для иностранных инвесторов и привлечения их внимания к перспективным инвестиционным проектам на территории страны.

На сегодняшний день наиболее важными видами специфических стимулов для иностранных инвесторов представляются следующие:

• фискальные стимулы: налоговые  каникулы, льготы по налогу на прибыль, льготы в

отношении средств, используемых на инвестиции и реинвестирование, ускоренный режим амортизационных  списаний, льготы по подоходному налогу для иностранных сотрудников  предприятий с иностранным участием, льготы при осуществлении деятельности, связанной с НИОКР, льготы при  осуществлении внешнеторговых операций и др.;

• финансовые стимулы: выплата  правительственных субсидий на покрытие части стартовых издержек, предоставление льготных кредитов или гарантий по кредитам, обеспечение льготных условий  государственного страхования, государственное  участие в акционерном капитале;

• иные стимулы – государственные  расходы на создание инвестиционной инфраструктуры, создание зон со специальным  экономическим статусом и др.

Несмотря на достаточно критическое  отношение международных организаций  к использованию указанных стимулов, они активно применяются большинством стран мира в конкурентной борьбе за привлечение иностранных инвестиций. Более того, в 90-е годы ХХ столетия использование стимулирующих мер  в мире значительно расширилось. При этом страны с рыночной экономикой в своей практике больше опирались  на финансовые стимулы и вложения в инвестиционную инфраструктуру, а  развивающиеся страны и страны с  переходной экономикой – на фискальные меры.

Наряду с применением  указанной системы стимулов необходима также реализация иных принятых в  международной практике принципов  правового регулирования иностранных  инвестиций. В первую очередь речь идет о режиме наибольшего благоприятствования, который предоставляется многим государствам с целью исключить  дискриминацию по отношению к  инвесторам из каких-либо стран.

Режим в отношении иностранных  инвестиций в России должен характеризоваться  высокой транспарентностью. Принцип транспарентности означает, что правовые нормы, регулирующие деятельность иностранных инвесторов, должны быть открытыми и не допускать неоднозначной интерпретации, а процедуры пересмотра этих норм должны быть гласными и проходить в условиях, обеспечивающих для заинтересованных сторон (включая иностранные компании) возможность высказать свою позицию по обсуждаемым вопросам.

Политика по отношению  к иностранным инвестициям должна включать следующие основные характеристики:

• четкую последовательную стратегию, отражающую серьезность  и долговременность намерений государства  в привлечении иностранных инвестиций, вызывающую доверие инвесторов;

• согласованность основных положений политики привлечения  инвестиций во всех ветвях власти на региональном и федеральном уровнях, а также  в предпринимательских кругах;

• соответствие деклараций и реальных действий, отсутствие конъюнктурных  политических изменений, ясность конкретной программы действий органов власти федерального и регионального уровней, обеспечивающих улучшение инвестиционного  климата в России в целом и  субъектах РФ.

Информация о работе Экономическая сущность и значение инвестиций