ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

       Структуры капитала определяется соотношением собственных  и заемных средств, используемых предприятием в своей производственно-хозяйственной  деятельности. Это один из важнейших  показателей оценки финансового  состояния предприятия. От структуры капитала зависят такие важные параметры, как рентабельность активов и собственного капитала, финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия, степень финансового риска.

       Необходимость изучения структуры капитала предприятий объясняется следующими причинами. Во-первых, структура капитала оказывает влияние на цену капитала, а через нее – на конечные результаты финансово-хозяйственной деятельности. Во-вторых, соотношение заемного и собственного капитала служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска внешнего инвестирования, возможность привлечения дополнительных средств и увеличения доходности собственного капитала.

       Вопросы совершенствования структуры капитала являются чрезвычайно актуальными именно для современных российских предприятий. По мнению аналитиков, структура капитала российских предприятий крайне деформирована, в ней отсутствуют непременные для Запада источники финансирования инвестиций, но в то же время присутствуют случайные или связанные лишь с переходным периодом составляющие. Под воздействием последствий глобального финансово-экономического кризиса вполне возможно возникновение проблемных ситуаций в ряде компаний, у которых была неправильно выстроена структура капитала.

       Предмет исследования: структура капитала предприятия.

       Объектом  исследования является ОАО «Редкинский опытный завод». Это одно из крупнейших предприятий химической промышленности нашей страны.

 

        Цель курсовой работы – изучение теоретических и методологических основ управления структурой капитала, анализ структуры капитала ОАО «Редкинский опытный завод», разработка мероприятий по совершенствованию структуры капитала ОАО «Редкинский опытный завод».

       Достижение  поставленной цели включает последовательное решение следующих задача:

• определить понятие структуры капитала;
• изучить особенности элементов структуры капитала;
• изучить методы анализа и управления структурой капитала;
• провести анализ структуры капитала ОАО «Редкинский опытный завод»;

       С учетом специфики темы и круга поставленных задач определена следующая структура курсовой работы.

       Курсовая  работа состоит из двух глав. Первая глава раскрывает теоретические  и методологические основы управления структурой капитала. В ней рассматривается  экономическая сущность капитала; определяется понятие структуры капитала;  изучаются методы анализа и управления структурой капитала.

       Во  второй главе проведены анализ финансового  состояния и анализ структуры  капитала. Применены следующие методы исследования: структурно-динамический анализ, коэффициентный анализ, факторный анализ.

       В качестве теоретической и методологической базы исследования использована учебная и научная литература по экономическому анализу и финансовому менеджменту, содержащая наиболее распространённые в настоящее время методики финансового анализа (И.А.Бланк, Л.В.Донцова, В.В.Ковалев, Г.В.Савицкая, А.Д.Шеремет и др.), а также нормативно-правовые акты по проблемам банкротства и финансового анализа несостоятельных предприятий.

       Информационной  базой исследования являются бухгалтерская отчетность ОАО «Редкинский опытный завод».

 

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА

1.1. Понятие и элементы  структуры капитала

       Роль капитала в экономическом развитии фирмы определяет его как главный объект финансового управления организацией. Капитал представляет собой одну из самых сложно интерпретируемых финансовых категорий. Анализ литературы показал неоднозначность трактовок этого понятия. В отечественном финансовом менеджменте преобладающим является подход, основанный на следующих положениях: капитал  – общая сумма средств, вложенных в активы организации и приносящих ему доход; в зависимости от того, за счет каких средств он сформирован, собственных или заемных, в составе капитала выделяют, соответственно, собственный и заемный капитал.

       Большинство отечественных  и зарубежных экономистов под  структурой капитала понимает удельный вес составляющих его элементов  и, прежде всего, собственного и заемного капитала организации.

       Так, А.Гаврилова структуру капитала определяет как «соотношение различных источников финансирования деятельности предприятия в их общем объеме». ¹

       По  определению И.Бланка, структура  капитала представляет собой «соотношение всех форм собственных и заемных  ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов». ²

       Рассмотрим  основные элементы капитала предприятия.

       Собственный капитал является основным источником финансирования предприятия и предприятия представляет собой стоимость средств производства предприятия, находящихся в его собственности и используемых им для формирования определенной части активов.

       Собственные средства предприятия включают первоначальные взносы учредителей и часть денежных средств, полученных в результате финансово-хозяйственной деятельности (рис. 1).

 

Рис. 1. Состав собственного капитала предприятия 

       Уставный  капитал предприятия представляет собой сумму денежных средств и стоимости материальных и нематериальных активов, представляемых учредителями при создании предприятия для начала осуществления его хозяйственной деятельности.

       Уставный  капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Величина уставного  капитала определяется с учетом предполагаемой деятельности в зависимости от организационно-правовой формы предприятия и фиксируется в его учредительных документах. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно-правовых форм минимальный размер уставного фонда регулируется законодательством.

       Вопрос  об увеличение уставного капитала, его способах и размерах решается на общем собрании акционеров или  по решению правления. Уменьшение уставного  капитала АО производится в исключительных случаях и осуществляется по решению  общего собрания акционеров после уведомления всех его кредиторов.

       Резервный капитал предприятия представляет собой зарезервированную часть собственного капитала, предназначенную для внутреннего страхования хозяйственной деятельности. Формирование резервного капитала осуществляется за счет чистой прибыли предприятия путем регулярных отчислений.

       Резервный капитал подразделяется на резервный  фонд, создаваемый предприятиями  в обязательном порядке, и другие необязательные резервные фонды. Эти  два типа резервных фондов должны отражаться в балансе раздельно.

       Минимальный размер отчислений прибыли в обязательный резервный фонд регулируется законодательством. В частности, В российских акционерных обществах объем обязательного резервного фонда должен быть не менее 15 процентов от их уставного капитала.

       К необязательным резервам относятся  резервы, которые создаются на предприятиях в связи с предстоящими крупными расходами, включаемыми в себестоимость  и издержки обращения. Например, резервы: на оплату отпусков, на ремонт основных средств, на ремонт предметов, сдаваемых в прокат, для выплаты ежегодного вознаграждения за выслугу лет, для вознаграждений по итогам работы за год, на производственные затраты по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства и др. (на цели, предусмотренные законодательством Российской Федерации, нормативными актами Минфина России). Такие резервы позволяют избежать неравномерного включения расходов по выплатам в себестоимость продукции или в издержки обращения.

       Добавочный  капитал предприятия создается с целью увеличения уставного капитала. Добавочный капитал возникает в результате:

• прироста стоимости внеоборотных активов после их переоценки;
• получения дополнительных денежных средств (или имущества) при продаже акций в случае их первичного размещения по цене, превышающей их номинальную стоимость (эмиссионный доход);
• прироста активов в результате безвозмездного получения имущества и денежных средств;
• прироста стоимости внеоборотных активов, созданных за счет чистой прибыли или фондов предприятия;
• отражения положительных курсовых разниц по вкладам иностранных инвесторов в уставные капиталы российских организаций.

       Как правило, часть добавочного капитала, которая возникла в результате поступления  конкретного вида имущества (или  увеличения его стоимости), используется на покрытие затрат в связи с выбытием аналогичного же имущества (или с уменьшением его стоимости). Так, например, логичнее всего на уценку основных средств направить средства от их дооценки, а безвозмездную передачу имущества финансировать за счет безвозмездно полученных средств. Кроме того, средства добавочного капитала могут быть направлены на погашение убытков или на увеличение уставного капитала.

       Нераспределенная  прибыль – это часть прибыли предприятия, полученная в предшествующем периоде и не использованная на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в развитие производства. Она может быть использована на накопление резервного капитала, увеличение уставного капитала, увеличение специальных целевых фондов, на выплату доходов учредителям предприятия.

       Таким образом, по своему экономическому содержанию нераспределенная прибыль является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления.

       Специальные (целевые) фонды создаются за счет чистой прибыли хозяйствующего субъекта и представляют собой целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств. Иначе говоря это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое назначение.

       В составе этих фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие. Порядок формирования и использования средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными и внутренними документами предприятия.

       Среди прочих форм собственного капитала можно назвать расчеты за имущество при сдаче его в аренду, расчеты с участниками по выплате доходов (в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

         Собственный капитал может формироваться  за счет внутренних и внешних  источников (рис. 2).

 

Рис. 2. Источники  формирования собственного капитала предприятия  ³

       В составе внутренних источников формирования собственного капитала выделяют прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия, а также амортизационные отчисления. Преимущественную часть собственных финансовых ресурсов формирует чистая прибыль предприятия. Она обеспечивает прирост собственного капитала, и, соответственно, рост рыночной стоимости предприятия.

       Амортизационные отчисления представляют собой денежную форму перенесенной на продукт труда части стоимости основных средств. Это целевой источник финансирования инвестиционного процесса. На предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов амортизационные отчисления играют определенную роль в составе внутренних источников. Однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования.

       В составе внешних источников формирования собственного капитала можно выделить привлечение дополнительного паевого (путем дополнительных взносов в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала, а также безвозмездную финансовую помощь и бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.