Управление и прогнозирование денежных потоков предприятия

     4. По методу исчисления объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

     – валовой денежный поток. Он характеризует  всю совокупность поступлений или  расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

     – чистый денежный поток. Он характеризует  разницу между положительным  и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием  денежных средств) в рассматриваемом  периоде времени в разрезе  отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим  результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания  его рыночной стоимости. [3, с.583]

     Расчет  чистого денежного потока по предприятию  в целом, отдельным структурным  его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной  деятельности или отдельным хозяйственным  операциям осуществляется по следующей  формуле: 

                                                 ЧДП = ПДП-ОДП,                                 (1) 

     где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

     ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

     ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

     Как видно из этой формулы, в зависимости  от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма  чистого денежного потока может  характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат  соответствующей хозяйственной  деятельности предприятия и влияющими  в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его  денежных активов.

     5. По уровню достаточности объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

     – избыточный денежный поток. Он характеризует  такой денежный поток, при котором  поступления денежных средств существенно  превышают реальную потребность  предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного  денежного потока является высокая  положительная величина чистого  денежного потока, не используемого  в процессе осуществления хозяйственной  деятельности предприятия;

     – дефицитный денежный поток. Он характеризует  такой денежный поток, при котором  поступления денежных средств существенно  ниже реальных потребностей предприятия  в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как  дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

     6. По методу оценки во времени  выделяют следующие виды денежного  потока:

     – настоящий денежный поток. Он характеризует  денежный поток предприятия как  единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

     – будущий денежный поток. Он характеризует  денежный поток предприятия как  единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

     Рассматриваемые виды денежного потока предприятия  отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно  к хозяйственным операциям предприятия.

     7. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде различают  следующие виды денежных потоков  предприятия:

     – регулярный денежный поток. Он характеризует  поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным  операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом  периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного  носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью  предприятия: потоки, связанные с  обслуживанием финансового кредита  во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и  т.п.; [15, с. 342]

     – дискретный денежный поток. Он характеризует  поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом  периоде времени. Характер дискретного  денежного потока носит одноразовое  расходование денежных средств, связанное  с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

     Рассматривая  эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что  они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном  интервале все денежные потоки предприятия  могут рассматриваться как дискретные. И наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

     8. По стабильности временных интервалов  формирования регулярные денежные  потоки характеризуются следующими  видами:

     – регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

     – регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами В рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива. [7, с.225]

     Таким образом, деятельность организации  является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств. В свою очередь, под непрерывным  движением денежных средств во времени  понимают денежный поток. Денежные потоки в деятельности предприятия существенно  влияют на обслуживание организации, ее финансовую устойчивость, ритмичность. Эффективное управление денежными  потоками сокращает потребность  предприятия в капитале, ускоряет оборачиваемость средств, способствует расширение масштабов производства.

     Выделение основных классификационных признаков  денежных потоков позволяет  более  целенаправленно осуществлять учет, анализ, прогнозирование и контроль различных видов денежных потоков на предприятии.

2.  Источники формирования и методы расчета денежных потоков предприятия

      В теории финансового менеджмента  принято рассматривать источники  формирования денежных потоков предприятия  с точки зрения вида деятельности, генерирующего положительный (приток, поступление) или отрицательный (отток, расходование) денежных средств. Характеристику положительных и отрицательных  денежных потоков можно представить  в виде схемы (рисунок 2).

     Рисунок 2. Характеристика положительных и отрицательных денежных потоков. 

     Отчет о движении денежных средств (форма  №4) подразделяет денежные поступления  и выплаты на три основные категории: операционная деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность.

     Под операционной деятельностью предприятия  понимается его деятельность, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели не имеющая такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сдачей имущества в аренду и другими видами деятельности.

     В операционной деятельности поступление  денежных средств выражается в выручке  от реализации продукции, полученных авансах; расход денежных средств складывается из оплаты товаров, услуг и работ, оплаты труда, отчислений в государственные внебюджетные фонды, средств, направленных на выдачу подотчетных сумм, авансов.

     К инвестиционной деятельности относится  деятельность предприятия, связанная  с капитальными вложениями предприятия  в связи с приобретением  земельных  участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов  и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие предприятия, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.д.

     К поступлениям от инвестиционной деятельности относятся выручка от реализации основных средств, полученные дивиденды  и проценты; к расходу – приобретение машин, оборудования, транспортных средств, нематериальных активов, оплата долевого участия в строительстве, приобретешь  долгосрочных ценных бумаг, долгосрочные финансовые вложения, выплат. дивидендов и процентов. [4. с.119]

     Под финансовой деятельностью понимается деятельность предприятия, связанная  с осуществлением краткосрочных  финансовых вложений, выпуском облигаций  и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных  на срок до 12 месяцев акций, облигаций  и т.п.

     Поступления от финансовой деятельности складываются из выпуск краткосрочных ценных бумаг, реализации ранее приобретенных ценных бумаг, получения кредитов; расход – из затрат на приобретение краткосрочны: ценных бумаг, возврат кредитов.

     Группировка потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы  на денежные средства. Комбинированное  воздействие всех трех категорий  на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период. Затем чистое изменение денежных средств за период выверяется с начальным  и конечным сальдо денежных средств. В таблице 1 приведена характеристика видов деятельности предприятия  с точки зрения генерирования  денежных потоков (положительных и  отрицательных).

Таблица 1

«Притоки» и «оттоки» денежных средств по видам  деятельности.