Управление и прогнозирование денежных потоков предприятия

     На  основании формы № 1 «Бухгалтерский баланс» (приложение 1) проанализируем состав и структуру имущества  ОАО «Газпром» и источников формирования данного имущества (таблица 2). 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 2.

Состав  и структура имущества и источников его формирования.

 

*Иммобилизованные  средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы). 
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

     Активы организации в 2008 году характеризуются следующим соотношением: 78,9% иммобилизованных средств и 21,1% текущих активов. Активы организации за период 2007-2008 г.г. несколько увеличились (на 4,3 %). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 2,4 %. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

     В составе активов предприятия  размер иммобилизованных средств увеличился всего лишь на 0,2 %, что составило 11 434 031 тыс. руб. А вот темп роста стоимости текущих активов составил 22,6 %, что в денежном эквиваленте составило 240 738 945 тыс. руб. Данный факт объясняется ростом размера дебиторской задолженности (срок платежа по которой не более года) и товаров отгруженных на 204 199 518 тыс. руб. или 26,9 %. А также ростом затрат в незавершенном производстве и расходов будущих периодов на 31,3 % или 33 808 800 тыс. руб.

     На  рисунке 4 наглядно представлено соотношение  основных групп активов ОАО «Газпром»  по состоянию на 31 декабря 2008 года.

     

Рисунок 4. Структура активов организации  на 31.12. 2008 года. 

     Рост  величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих  позиций актива баланса (в скобках  указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 204 802 455 тыс. руб. (36,8%)
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) – 166 255 155 тыс. руб. (29,9%)
• отложенные налоговые активы – 64 422 708 тыс. руб. (11,6%)
• запасы: затраты в незавершенном производстве – 35 323 360 тыс. руб. (6,3%).

     Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 111 307 800 тыс. руб. (38,5%)
• долгосрочные займы и кредиты – 63 428 047 тыс. руб. (21,9%)
• кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики – 57 812 109 тыс. руб. (20%)
• краткосрочные займы и кредиты – 39 778 042 тыс. руб. (13,7%)

     Среди отрицательно изменившихся статей баланса  можно выделить «долгосрочные финансовые вложения» в активе и «отложенные  налоговые обязательства» в пассиве (-210 526 532 тыс. руб. и -20 971 456 тыс. руб. соответственно).

     На 31 декабря 2008 г. собственный капитал ОАО "Газпром" равнялся 4 773 520 598,0 тыс. руб. За год имело место небольшое повышение собственного капитала организации.

     Структура капитала организации представлена ниже на рисунке 5:  
 
 

Рисунок 5. Структура капитала организации  на 31 декабря 2008 года.

     Ниже  в таблице 3 приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО "Газпром" за 2008-й год и аналогичный период прошлого года.

     По  данным "Отчета о прибылях и убытках" в течение анализируемого периода  организация получила прибыль от продаж в размере 895 626 110 тыс. руб., что составило 35,7% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 409 023 684 тыс. руб., или на 84,1%.

     По  сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 732 030 067 и 323 006 383 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+41,2%) опережает изменение расходов (+25,1%)

     Изучая  расходы по обычным видам деятельности, следуем отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

     Убыток  от прочих операций в течение анализируемого периода (01.01-31.12.2008 г.) составил 601 043 015 тыс. руб., что на 634 838 293 тыс. руб. меньше, чем сальдо прочих дохдов-расходов за аналогичный период прошлого года.

Таблица 3

Финансовые  результаты деятельности ОАО «Газпром».

     Анализ  показателя чистой прибыли по данным "Отчета о прибылях и убытках" во взаимосвязи с изменением показателя "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" Баланса позволяет сделать  вывод, что в 2008 г. организация произвела расходы за счет чистой прибыли в сумме 61 713 830 тыс. руб.

     Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2 "Отчет о прибылях и убытках" (стр. 141) за отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 145 "Отложенные налоговые  активы" Баланса. Такая же проблема имеет место и с показателем  отложенных налоговых обязательств – данные формы №2 расходятся с  соответствующим показателем формы  №1. Выявленную неточность подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за отчетный период не совпадают.

     Рентабельность  использования вложенного в предпринимательскую  деятельность капитала представлена в  таблице 4.

      Таблица 4.

      Анализ  рентабельности.

 

     За 2008 год каждый рубль собственного капитала ОАО «Газпром» принёс 3,7 рубля чистой прибыли. Также стоит  отметить, что анализируемый период значение рентабельности активов (2,9 %) не соответствует нормативу.

     Обобщив важнейшие показатели финансового  положения и результаты деятельности ОАО «Газпром» за 2008-й год можно  сделать выводы.

     Следующие 3 показателей финансового положения  и результатов деятельности организации  имеют исключительно хорошие значения:

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом за последний год наблюдалось увеличение чистых активов;
• коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО «Газпром» составляет 92%);
• за последний год получена прибыль от продаж (895 626 110 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+409 023 684 тыс. руб.).

     В ходе анализа были получены следующие  положительные показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО «Газпром»:

• доля собственного капитала неоправданно высока (77%);
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет нормальное значение, равное 0,12;
• прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за период с 01.01.2008 по 31.12.2008 составила 173 021 630 тыс. руб.

     Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

     Среди отрицательных показателей финансового положения и результатов деятельности организации можно выделить следующие:

• недостаточная рентабельность активов (2,9 % за анализируемый период (2008-й год));
• отрицательная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
• значительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО «Газпром».

2. Анализ  динамики факторов изменения  объемов и эффективности  денежных потоков  ОАО «Газпром»  за 2007-2008 гг.