Управление и прогнозирование денежных потоков предприятия

 

 

     В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода – косвенный и прямой.

     Эти методы различаются между собой  полнотой представления данных о  денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами. Сравнительная характеристика методов составления «Отчета о движении денежных средств» представлена на рисунке 3. 

      Рисунок 3. Сравнительная характеристика методов  составления «Отчета о движении денежных средств».

     Косвенный метод направлен на получение  данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для  разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах и их использовании. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

     По  операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. [17,с.596]

      Преимущество  прямого метода состоит в том, что он позволяет:

• оценить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств;
• делать выводы относительно достаточности их для уплаты но счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

      В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток. Отношение чистого денежного потока от текущей деятельности к чистому денежному потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50 %.

      В качестве недостатка прямого метода выделяют его трудоемкость. Кроме того, он не раскрывает взаимосвязь между изменением остатка денежных средств и финансовыми результатами деятельности организации. Расчет чистой прибыли методом начисления, а остатка денежных средств кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга.

      Для преодоления данного недостатка используется косвенный метод, который предусматривает проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

     Основная  задача управления денежными потоками предприятия сводится к  их оптимизации, под которой понимают обеспечение  сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности  предприятия  отрицательное воздействие оказывает  как дефицитный, так и избыточный денежный потоки. Рассмотрим роль денежных потоков в деятельности предприятия.

     Отрицательные последствия дефицитного денежного  потока проявляются в снижении ликвидности  и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности  поставщикам сырья и материалов, повышения доли просроченной задолженности  по полученным финансовым кредитам, задержках  выплате заработной платы, росте  продолжительности финансового  цикла, а в конечном итоге –  в снижении рентабельности использования  собственного капитала и активов  предприятия.

     По  состоянию движения денежных потоков  можно судить о качестве управления предприятием.

     Эту зависимость можно отобразить в  виде схемы, которая представлена в приложении 2.

     Качество  управления предприятием можно охарактеризовать как хорошее в том случае, если по результатам отчетного периода  чистое движение денежных средств в результате операционной деятельности имеет положительное значение, в результате инвестиционной и финансовой – отрицательное.  Это означает, что в результате операционной деятельности предприятие получает достаточно собственных денежных средств, чтобы иметь возможность инвестировать эти средства, а также погашать кредиты. Если при этом чистое движение средств в результате всех видов деятельности предприятия за период имеет положительное значение, то можно говорить о том, что руководство предприятия полностью справляется со своими функциями.

     В случае, если движение денежных средств в результате операционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате инвестиционной – отрицательное, говорят о нормальном качестве управления предприятием. [12, с. 447]

     Суть  такой структуры денежных потоков  сводится к следующему: предприятие  направление денежные средства, полученные от операционной деятельности, а также  средства, полученные как кредита  и дополнительные вложения собственников, на приобретение необоротных активов. Эта ситуация, как и первая приемлема при оценке качества управления предприятием.

     Настораживающей является ситуация, при которой движение средств в результате инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате операционной – отрицательное. В таком случае состояние предприятия можно охарактеризовать как кризисное, качество правления в такой ситуации не  соответствует норме. Предприятие в данном случае финансирует расходы операционной деятельности за счет поступлений от инвестиционной и финансовой, то есть за счет привлеченных кредитов, дополнительной эмиссии акций и т.п. Такая структура приемлема только для вновь созданных предприятий, которые еще не начали работать на полную мощность и находятся на начальной стадии развития.

     Таким образом, источниками формирования денежных потоков предприятия является операционная, инвестиционная и финансовая деятельность предприятия.  Группировка  потоков денежных средств по этим трем категориям позволяет отразить влияние каждого из трех основных направлений деятельности фирмы  на денежные средства. Комбинированное  воздействие всех трех категорий  на денежные средства определяет чистое изменение денежных средств за период.

       На практике используются два  основных метода – косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

     От  того, какова структура денежных потоков  в рамках  отдельно взятого предприятия, а именно направленность положительных  и отрицательных денежных потоков  от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, зависит качество управления всего предприятия в целом, его  финансовое состояние и перспективы  развития. 

3.   Прогнозирование денежных потоков организации

 

     Прогнозирование денежного потока играет важную роль не только в обеспечении нормального функционирования организации, но и при принятии решения кредиторами и инвесторами и поисками ответа на вопрос – способна ли организация на конкретную дату погасить свои обязательства? Однако этим далеко не исчисляются все важные моменты, которые ставятся при прогнозировании денежных потоков. Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объём реализации, долю выручки за наличный расчёт, прогноз кредиторской задолженности и др.

     Для составления прогноза потока денежных средств надо располагать данными о:

• наличие активов на начало прогнозируемого периода;
• наличие обязательств;
• планируемом объёме реализации продукции, товаров и услуг
• в течение предстоящего года;
• текущих расходах.

     При этом следует учитывать, что деньги за реализованную продукцию могут поступить на расчётный счёт через некоторое время после отпуска продукции. Из-за такого разрыва появляется дебиторская задолженность. Важно определить, какая сумма денежной наличности является достаточной, а какая – излишней.

     Прогноз осуществляется на какой-то период в  разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.п. При расчёте бюджета движения денежных средств определяющим является время фактических поступлений и платежей денежных средств, а не время исполнения хозяйственных операций. [5, с.338]

     В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:

• прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;
• прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;
• расчёт чистого денежного потока (излишек / недостаток) по
• подпериодам;
• определение совокупной потребности в краткосрочном
• финансировании в разрезе подпериодов.

     Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объём возможных денежных поступлений. Определённая сложность в подобном расчёте может возникнуть в том случае, если организация применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчёт и в кредит. На практике большинство организаций отслеживает средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем.

     На  втором этапе рассчитывается отток  денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что организации оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платёж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием» кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. [1, с.471]

     Третий  этап является логическим продолжением двух предыдущих путём сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.

     На  четвёртом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании. Смысл этапа заключается в определении размера краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчёте рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчётном счёте, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.

     Если  предстоит прогнозировать деятельность организации, которая не предполагает существенных изменений в будущем, то это можно корректно сделать, используя историческую информацию (ретроспективный анализ).

     Отсюда  следует очень важный вывод. Хорошо подготовленный прогноз движения денежных средств помогает лучше понять:

• все источники поступлений и направления расходования
• денежных средств;
• определить сроки возможного изъятия денег из бизнеса;
• определить необходимость сокращения расходов;
• определить способы экономии денежных средств.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2 Анализ денежных потоков  ОАО «Газпром»

1.   Краткая организационно-экономическая характеристика финансовой деятельности ОАО «Газпром».

 

     Объектом  исследования в рамках данной курсовой работы выбрано открытое акционерное  общество «Газпром».

     ОАО «Газпром» – одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными  направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Миссия «Газпрома» заключается  в максимально эффективном и  сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с  высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

     Стратегической  целью является становление ОАО  «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний, посредством  освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения  надежности поставок.