При  осуществлении анализа последствий  изменения кредитной политики на основе построения прогнозного отчета о прибылях и убытках используются следующие формулы:

     Торговая  скидка рассчитывается по следующей  формуле:

           

где:  - торговая скидка, руб.;

      - объем реализации в кредит, руб.;

      - размер торговой скидки, в долях  единицы;

      - доля клиентов, пользующихся скидкой.

     Затраты по содержанию дебиторской задолженности  рассчитываются по формуле:

                            (6.3) 

 

Где - затраты на поддержание дебиторской задолженности;

- оборачиваемость дебиторской задолженности,  дни;

- цена инвестиций в дебиторскую  задолженность, в долях единицы;

- переменные расходы, в долях  единицы.

 

     Результаты  расчётов  представлены в таблице 6.7.

 

     Таблица 6.7 - Прогнозный отчет о прибылях и убытках

 
 

     Из  расчетов видно, что при внедрении  новой политики, ожидается рост прибыли. Поэтому предприятию целесообразно  внедрить новую политику.

     Приростный  анализ последствий изменения кредитной  политики включает следующие этапы:

- определение  оборачиваемости оборотной задолженности;

- определение  ожидаемого изменения дебиторской  задолженности;

- расчет  ожидаемого изменения до налоговой прибыли.

     Определим оборачиваемость дебиторской задолженности  при текущей и новой кредитной  политике:

      =5дн.*0,25+50дн.*0,35+55дн.*0,4=41 день;

      =5дн.*0,3+40дн.*0,6+50дн.*0,1=31 день.

     Рассчитанные  показатели свидетельствуют о увеличении оборачиваемости дебиторской задолженности при новой кредитной политике.

     Ожидаемое изменение дебиторской задолженности  определяется по следующим формулам:

     при увеличении объема реализации в кредит:

                               (6.4)  

     при уменьшении объема реализации в кредит:

                               (6.5)  

где  - объем реализации (валовая выручка от реализации) после и до изменения кредитной политики, руб.;

- переменные затраты, постоянный  процент от валового объема, в  долях единицы;

- оборачиваемость дебиторской задолженности  в днях после и до изменения  кредитной политики.

     Так как у нас при новой кредитной  политике происходит увеличение годового объёма реализации товаров в кредит, то используем первую формулу.

     Ожидаемое изменение дебиторской задолженности =-7,45 тыс. руб.

     Это свидетельствует об уменьшении дебиторской задолженности.

     Определим ожидаемое изменение доналоговой прибыли:

     

     Где - средний объем безнадежных долгов при новой и текущей кредитной политики, в долях единицы;

- доля объема реализации со  скидкой в валовом объеме реализации после и до изменения кредитной политики, в долях единицы;

- процент торговой скидки после  и до изменения кредитной политики, в долях единицы;

- цена инвестиций в дебиторскую  задолженность, в долях единицы.

     Ожидаемое изменение доналоговой прибыли – 2,64 тыс.руб.

     Наблюдается рост доналоговой прибыли.

     Значение  показателей, полученными вторым способом также свидетельствует о том, что переходить на новую кредитную  выгодно, так как переход к  ней приводит к увеличению прибыли и снижению дебиторской задолженности.

 

     

7. Прогнозирование денежного потока

 

     В настоящее время известны различные  методики прогнозирования, но общая  направленность методик и содержание важнейших процедур весьма схожи  и имеют такую последовательность:

• прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;
• прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;
• расчет чистого денежного потока (излишек или недостаток) по подпериодам;
• определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в рамках подпериодов.

     Воспользуемся для прогнозирования методом  предложенным Ковалевым В.В.

     Предположим, что предприятие производит продукцию  не равномерными порциями в течении  года, а непосредственно перед  её отправкой заказчику.

     Сырьё и материалы закупаются за месяц до того, как предприятие ожидает реализацию партии товара и затраты на них составляют 70% выручки от реализации. Оплата материалов может быть отсрочена на месяц. Выручку от реализации и условия оплаты за поставленную клиентом продукцию см. в 6 разделе.

       В сентябре планируется оплата  приобретенного оборудования на  сумму 20 тыс.руб.

     Остаток денежных средств на счете на 1 июля составляет 5 тыс.руб.. Финансовый менеджер считает необходимым поддержание  остатка средств на счете в  банке в июле планируемого года в размере 10 тыс.руб., который и является целевым остатком. Его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции – 5% в месяц. Ставка налогообложения – 24%.

     На  основе этих данных построен помесячный график движения средств на 2 полугодие планируемого года – таблица 7.1.

     Из  приведенных данных можно сделать  вывод, что на предприятии имеется  недостаток денежных средств, это можно  объяснить большой  величиной  целевого остатка и тем, что в  сентябре предприятие произвело большие выплаты (за оборудование). С целью обеспечения наличия свободных денежных средств предприятию необходимо либо уменьшить размер депонируемых средств, либо привлекать краткосрочные кредиты.

 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

     

     Таблица 7.1 –Прогнозирование денежного потока на 2 полугодие, тыс. руб.

 
 
 
 

 

     

Список использованных источников

 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие – 3-е изд., доп. и пер. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 528с.: ил.
2. Бригхем Ю., Галенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2 т. / пер. с англ. под ред. В.В.Ковалёва. – СПб.: Экон.шк. – (Библиотека “Экономической школы”: Институт “Открытое общество”; вып.20). т.1. – 1998. – 497с.
3. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно – справ. пособие. – М.: ФБК – ПРЕСС, 2001. – 496с.
4. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент – М.: Финансы и статистика, 1999. – 768с.: ил.
5. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело и Сервис, 2001. – 400с.
6. Лялин В.А., Воробьёв П.В. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – 2-е изд., испр. и доп. – СПб.: Бизнес – Пресса, 2001. – 142с.
7. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. для студентов вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити, 2001. – 269с.
8. Половинкин С.А. Управление финансами предприятия: Учеб. практ. пособие. – М.: ФБК – ПРЕСС, 2001. – 375с.
9. Попова Н.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие к выполнению курсового проекта для студентов специальностей 06.08.00, 06.05.00 всех форм обучения. – Красноярск: СибГТУ, 2000. – 103с.
10. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент: Учеб. для вузов / фин.акад. при Правительстве РФ. – М: Зерцало, 1998. – 272 с.
11. Финансовый менеджмент: Учеб для вузов / Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володин и др., под ред. Н.Ф. Самсонова. – М.: ЮНИТИ: Финансы, 2001. – 495 с.: табл.