Операционный анализ

 
 

     В таблице 5.3 приведены балансовые уравнения  и определен чистый оборотный капитал для каждой стратегии.

 

     Таблица 5.3 - Стратегии финансирования оборотного капитала

 
 

     ДП (собственные средства, долгосрочный кредит)

     КП (краткосрочный кредит, кредиторская задолженность)

     ЧОК=ДП-ВА

     ЧОК=ОбА-КП

     Таким образом, ЧОК это своего рода часть  ДП используемая в зависимости от стратегии для финансирования различной  части оборотных активов.

 

     

 

     Таблица 5.1 – Изменение актива за год

 

     На  графике наглядно отражено изменение актива предприятия за год, по месяцам. Отдельно показано изменение его отдельных частей и их сочетаний.

5.2 Влияние стратегий  финансирования оборотного  капитала на рентабельность  собственных средств

 

     Прежде  чем разработать рациональную политику формирования и финансирования оборотных средств, финансовый менеджер компании определяет три потенциальные альтернативные стратегии:

     1-я  характеризуется минимальной суммой  оборотных средств и широким  использованием краткосрочных кредитов;

     3-я  характеризуется высоким уровнем оборотных средств, опирающихся на долгосрочные кредиты;

     2-я  представляет собой комбинацию 2-х  предыдущих стратегий.

     Постоянные  затраты увеличиваются с ростом размеров оборотных средств ввиду  увеличения затрат по хранению запасов  и расходов по страхованию.

     Баланс  компании при той или иной стратегии  представлен в таблице 5.4.

 

     Таблица 5.4 - Баланс предприятия в зависимости от стратегии финансирования оборотного капитала

 
 

     Поскольку стратегия формирования оборотных  средств отражается на способности  компании реагировать на изменения спроса на свою продукцию, ожидаемый объём реализации неодинаков при различных экономических ситуациях, что и представлено в таблице 5.5.

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 5.4 – Выручка от реализации при  различных состояниях экономики

 
 

     В таблице 5.5 представлены расчёты.

 
 

     

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

     

 

     

     Из  полученных данных можно сделать  вывод, что стратегия, характеризующаяся меньшим количеством оборотных средств, преобладанием краткосрочных кредитов над долгосрочными при имеющейся ситуации обеспечивает при разных состояниях экономики наибольшую чистую рентабельность активов и собственных средств, но и наименьшую чистую прибыль.

     Ожидаемое значение рентабельности тоже снижается  при увеличении оборотных средств за счёт привлечения долгосрочных кредитов. Но за счет увеличения заемных средств у предприятия появляется возможность повысить получаемую прибыль. Также преимуществом использования заемного капитала, является более слабая чувствительность к состоянию экономики, в данном случае при наступлении неблагоприятных экономических условий риск снижения прибыли не так значителен.

     В результате проводимой ЦБ РФ денежной политики  ставки по долгосрочным кредитам остались на прежнем уровне, тогда  как по краткосрочным кредитам они  повысились на 5%. В таблице приведены  расчеты произошедшего в этом случае изменения рентабельности.

     Увеличение  процентной ставки по краткосрочным  кредитам повлияло на стратегии где  они использовались, а именно изменение  повлекло за собой уменьшение  рентабельности собственных средств. Что естественно  – рентабельность  собственных средств снизилась больше там где доля краткосрочных кредитов больше.