Перспективы развития деятельности фондовых (финансовых) посредников в Республике Беларусь

     Интернет-трейдинг. Современное развитие информационных технологий привело к тому, что все большее количество инвесторов начинает отдавать предпочтение интерактивному методу ведения торгов ценными бумагами, позволяющему в режиме реального времени отправлять заявки на продажу или покупку ценных бумаг своему брокеру с использованием компьютера, а не передавать их по телефону.

     Суть  Интернет–трейдинга заключается в  следующем: брокер является номинальным держателем ценных бумаг клиента, и открывает ему доступ к своим торговым терминалам, подключенным к торговым системам и биржам. Доступ к системам брокера осуществляется по сети Интернет, и клиент может отдавать распоряжения по сделкам в режиме реального времени. Осуществляя сделки, клиенты получают отчеты от брокеров. Сами сделки регистрируются на биржах, а ценные бумаги реально меняют владельцев в расчетных депозитариях.

     Приобретение  ценных бумаг, признанное во всем мире наилучшим способом вложения свободного капитала, благодаря Интернет–технологиям стало доступно сегодня всем желающим. Спрос на интерактивную торговлю растет с каждым днем.

     Трейдинг  в сети привлекает потенциального инвестора, прежде всего внешней простотой совершения сделок и низкими тарифами на услуги Интернет–брокеров. Работа на бирже через Интернет позволяет за короткий промежуток времени самостоятельно сформировать инвестиционный портфель, а затем управлять активами, получая без промедления всю необходимую информацию (котировки, анализ, прогнозы) в любой точке земного шара. Интернет–трейдинг предоставляет возможность любому человеку принимать участие в торговле ценными бумагами, не затрачивая при этом время на обучение и получение статуса профессионального участника рынка ценных бумаг.

     Как на Западе, так и в России большинство профессиональных участников фондового рынка (банков и брокерских компаний) освоили перспективное направление развития своей деятельности.

     Таким образом, рынок ценных бумаг США – самый первый и один из крупнейших рынков в мире. Сложившиеся отношения между всеми участниками рынка на сегодняшний день являются примером для развития рынков ценных бумаг других стран.

     Рынок ценных бумаг Российской Федерации  молодой, но также довольно развит. Фондовые посредники рынка ценных бумаг  Республики Беларусь могут использовать богатый опыт деятельности зарубежных посредников для успешного развития национального рынка.

     Интернет-трейдинг – эффективный способ взаимодействия брокерских организаций с клиентом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2.2 Анализ деятельности фондовых (финансовых) посредников на рынке ценных бумаг Республики Беларусь. 
 

     Рассмотрим  правовое положение брокера, установленные  нормативными актами. Брокер вправе:

• совершать сделки со всеми видами ценных бумаг, в том числе сделки РЕПО, в соответствии с законодательством;
• до совершения сделок с ценными бумагами делать публичное объявление о покупке или продаже ценных бумаг клиента, в том числе в котировочной автоматизированной системе биржи и (или) в средствах массовой информации;
• проводить размещение ценных бумаг эмитента;
• оказывать услуги по оформлению договоров и регистрации сделок с ценными бумагами, в том числе регистрации договоров залога ценных бумаг;
• проводить анализ и делать прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг;
• оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг, а также давать рекомендации по оценке ценных бумаг;
• оказывать услуги по информационному обеспечению участников рынка ценных бумаг;
• выполнять функции оператора счета "депо";
• выполнять прочие работы и услуги, связанные с осуществлением брокерской деятельности, не противоречащие законодательству.[16]

       Брокер обязан сохранять коммерческую тайну обо всех сделках, совершенных во исполнение договора поручения или комиссии, а также сохранять в тайне сведения о таких сделках, а также действовать на наиболее выгодных для клиента условиях.

     Также организации, занимающиеся брокерской деятельностью должны требовать  от представителей клиента подтверждения их полномочий на представление интересов клиента.

     Поскольку одно из главных требований к работе брокера является добросовестность исполнения поручений клиента, он обязан выполнять их в порядке их поступления в полном соответствии с полученными от него указаниями, а также совершать сделки с ценными бумагами по поручению клиента в приоритетном порядке по отношению к дилерской деятельности брокера.

     Согласно  законодательству, в случае приостановлении действия лицензии или ее аннулировании, брокер обязан уведомлять клиента в срок не позднее пяти рабочих дней с момента приостановления действия или аннулирования лицензии.

     В случае возникновения конфликта интересов (получение выгоды клиентом влечет обратный эффект для профучастника либо наоборот), в том числе связанного с осуществлением брокером дилерской деятельности, немедленно уведомлять клиента о возникновении такого конфликта и предпринимать все необходимые меры для его разрешения в пользу клиента.

     Не  допускается использование брокером ценных бумаг клиента в период их нахождения у него без соответствующего распоряжения клиента, кроме случаев, специально оговоренных в договоре поручения или комиссии.

     В случаях, не противоречащих законодательству, и если иное не предусмотрено договором  поручения или комиссии, брокер имеет  право получить из поступивших в  его распоряжение денежных средств  клиента причитающееся ему по договору поручения или комиссии вознаграждение. Иное использование  брокером денежных средств клиента, находящихся на его счетах, без  распоряжения клиента не допускается, кроме случаев, специально оговоренных  в договоре поручения или комиссии.[10]

     Необходимо  отметить, что брокер, как профессиональный участник рынка ценных бумаг при регистрации сделки обязан:

• потребовать документы, удостоверяющие личность и полномочия представителей сторон, а также документы, подтверждающие право собственности на ценные бумаги;
• проверить соответствие договора, соглашения об изменении или о расторжении договора требованиям законодательства;
• потребовать заверенную эмитентом копию бизнес-плана при регистрации сделки по продаже акционерным обществом акций собственного выпуска инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом эмитента;
• потребовать заверенную эмитентом копию протокола общего собрания акционеров, принявшего решение о приобретении акционерным обществом акций собственного выпуска, а в случае определения советом директоров (наблюдательным советом) эмитента цены приобретения акций, в отношении которых эмитент имеет преимущественное право приобретения в соответствии с частью восьмой подпункта 1.12 пункта 1 Декрета Президента Республики Беларусь от 20 марта 1998 г. N 3 "О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь" (Собрание декретов, указов Президента и постановлений Правительства Республики Беларусь, 1998 г., N 9, ст. 206) - также заверенную эмитентом копию решения совета директоров (наблюдательного совета) эмитента, определившего цену приобретения таких акций;
• проверить наличие в Белорусской котировочной автоматизированной системе (далее - БЕКАС) биржи заявки эмитента на покупку акций, в отношении которых эмитент имеет преимущественное право приобретения;
• потребовать копию извещения акционера, направленного эмитенту, о намерении продать акции, в отношении которых эмитент имеет преимущественное право приобретения, либо проверить наличие в БЕКАС заявки акционера на продажу таких акций;
• потребовать заверенную эмитентом копию протокола общего собрания акционеров, принявшего решение, которое повлекло за собой возникновение у акционеров права требовать выкупа акций;
• потребовать текст опубликованного (объявленного) предложения о покупке (скупке) акций;
• потребовать документы, подтверждающие соблюдение законодательства при отчуждении акций закрытого акционерного общества (копию письменного извещения акционера о намерении продать акции, направленного всем акционерам общества, и уведомления о получении его акционерами; выписку из протокола общего собрания акционеров о приобретении акций на баланс общества либо содержащего отказ общества от приобретения таких акций и (или) иные документы, предусмотренные уставом закрытого акционерного общества);
• совершить регистрационную надпись на договоре, соглашении об изменении или о расторжении договора с указанием наименования профучастника и номера его специального разрешения (лицензии) на право осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, фамилии и инициалов сотрудника, совершившего регистрацию сделки, даты регистрации, порядкового номера записи в учетном регистре (журнале). Регистрационная надпись заверяется подписью уполномоченного сотрудника профучастника с указанием его фамилии и скрепляется печатью профучастника.[5]

     Взаимоотношения брокера и клиента строятся на договорной основе. При этом может  использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать в  роли поверенного, т. е. от имени клиента и за счет клиента. В этом случае стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает в роли комиссионера, т. е. от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в данном случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение. По существующему законодательству клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие.

     Исполнением договора поручения или комиссии считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. Как правило, брокер регистрирует заключенную сделку и контролирует смену собственника – своевременное  внесение в реестр акционеров необходимых  изменений.

     Брокер  может действовать также на основании  доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в  договоре.

     В случае работы по договору комиссии клиент перечисляет на свой клиентский счет в брокерской конторе необходимую  сумму денежных средств для обеспечения  планируемых сделок. Клиент дает распоряжение на заключение сделки за свой счет, используя  утвержденные средства связи, например, телефон с записью разговора  и (или) факс. Персональный менеджер принимает  заявку от клиента по телефону (факсу), оформляет и передает ее трейдеру на исполнение.

     При заключении договора с клиентом брокер обязан по требованию клиента представить  ему копию свидетельства о  государственной регистрации профучастника; ознакомить его с документами (специальным  разрешением (лицензией) на осуществление  профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, имеющей в качестве работ и услуг брокерскую деятельность, квалификационным аттестатом сотрудника, заключающего договор), а также с  необходимыми локальными нормативными актами.[10]

       Во исполнение договора поручения  или комиссии брокер может  совершать сделки с третьими  лицами как на биржевом рынке  (только по договору комиссии), так и на внебиржевом рынке.

     Существенными условиями договора поручения или  комиссии являются:

• полное наименование и место нахождения (для юридических лиц), фамилия, имя, отчество, место жительства (место пребывания), указанное в документе, удостоверяющем личность (для физических лиц и индивидуальных предпринимателей) сторон договора;
• наименование ценных бумаг с указанием их вида, категории и типа;
• наименование юридического лица, осуществившего выпуск (выдачу) ценных бумаг;
• предельные уровни (минимальный и (или) максимальный) цены и (или) доходности сделок либо порядок их определения, при которых возможно исполнение сделок;
• размер, форма и порядок получения брокером вознаграждения;
• ответственность сторон в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения ими своих обязательств;
• сроки, форма и порядок предоставления брокером клиенту информации об исполнении договора, а также сроки урегулирования разногласий по исполнению договора;
• иные условия, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение.[16]

     Главным отличием договора поручения является тот факт, что все права и  обязанности по сделке возникают  непосредственно у клиента (доверителя), а не у брокера (поверенного).

     После заключения сделки по поручению клиента  и подписании с контрагентом договора купли-продажи (первоначально по факсу) брокер пересылает данный договор, содержащий все существенные условия сделки, своему клиенту.

     В процессе исполнения заявки брокеру  важно иметь возможность оперативной  связи с клиентом для корректировки  условий заявки в случае изменения  рынка. Исполненная заявка оформляется  поручением и отчетом в письменном виде по цене фактического исполнения. Брокер представляет клиенту оперативный  отчет, содержащий всю информацию по каждой конкретной сделке и по портфелю в целом (временной график прохождения  расчетов, фактический и ожидаемый  остатки и т. д.) После проведения перерегистрации акций брокер представляет клиенту выписки со счета депо для отражения зачисления (списания) акций и балансу клиента.

     В случае покупки акций брокер пересылает уведомление о зачислении акций  на счет депо клиента, дает ему команду  на оплату поставленных акций и сообщает о необходимости предоставления клиентом дополнительных документов для  прохождения сделки. Если, несмотря на это, клиент ненадлежаще исполняет  свои обязательства, вследствие чего брокер несет издержки как поручитель, то ряде случаев договор поручения (брокерский договор) предусматривает  обязательство клиента компенсировать данные издержки в большем размере. Удвоение штрафных санкций предусмотрено  для того, чтобы клиентам ни при  каких рыночных условиях не было выгодно  нарушать условия договора, не говоря уже об умышленном неисполнении обязательств.