Перспективы развития деятельности фондовых (финансовых) посредников в Республике Беларусь

     При расчете комиссионного вознаграждения учитывается также дополнительная выгода клиента. Дополнительная выгода определяется как выгода, полученная в результате проведения сделки по цене выше, чем минимальная цена, указанная в заявке Комитента  и делится сторонами в определенной пропорции. Так, например,  в договоре комиссии инвестиционной компании «Деним Трейдинг» оговорено, что 15% дополнительной выгоды отдается Комитенту, 85% - Комиссионеру. Факт регистрации сделок оформляется отчетом о выполнении сделок, которое служит основанием для взимания комиссионного вознаграждения.

     Права и обязанности доверительных  управляющих.

     Законодательство  Республики Беларусь  регламентирует правовое положение всех участников отношений доверительных управляющих. Права и обязанности доверительных компаний предствалены в табл. Х.х. 

     Таблица х.х.

     Примечание: Источник – собственная разработка на основании [16] 

     Отношения доверительного управляющего и клиента  строятся на договорной основе. Существенными условиями договора доверительного управления являются:

• предмет договора, в том числе характеристика ценных бумаг, передаваемых в доверительное управление, их стоимость по рыночным (договорным) ценам;
• пределы использования ценных бумаг, переданных в доверительное управление;
• полное наименование и место нахождения (для юридических лиц), фамилия, имя, отчество, место жительства (место пребывания), указанное в документе, удостоверяющем личность (для физических лиц и индивидуальных предпринимателей) лица, в интересах которого осуществляется доверительное управление (вверителя, выгодоприобретателя);
• размер и форма вознаграждения управляющему, если выплата вознаграждения предусмотрена договором;
• срок действия договора.

     Договор также должен содержать указание на форму осуществления доверительного управления, устанавливать права, обязанности  субъектов доверительного управления, прочие условия, относительно которых  по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение.

     Договором могут быть предусмотрены ограничения  в отношении отдельных действий по доверительному управлению ценными  бумагами.

     Договор не может содержать положения, которые  лишают управляющего, вверителя или  выгодоприобретателя прав или освобождают  их от исполнения обязанностей, прямо  предусмотренных законодательством.

     Стоит отметить, что договор вступает в силу с момента передачи ценных бумаг в доверительное управление.

     По  договору вверитель передает другой стороне управляющему на определенный срок ценные бумаги в доверительное  управление, а управляющий обязуется  за вознаграждение осуществлять управление этими ценными бумагами в интересах вверителя или указанного вверителем лица (выгодоприобретателя).

     При расторжении (прекращении) договора или  аннулировании лицензии управляющий  передает вверителю (выгодоприобретателю) объекты доверительного управления. Срок такой передачи не может превышать  пяти рабочих дней с момента прекращения  действия договора или аннулирования  лицензии.

     В случае приостановления действия лицензии вышеперечисленные действия осуществляются по требованию вверителя не позднее  пяти рабочих дней с момента приостановления  действия лицензии.[16] 
 
 
 

 

     Глава III Перспективы развития деятельности фондовых (финансовых) посредников в  Республике Беларусь 

     3.1. Состояние и перспективы  развития рынка  ценных бумаг Республики  Беларусь 

     Проведем  анализ биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг за 2007-2009 гг. и первого полугодия 2010 г.

     Рассмотрим  деятельность департамента по ценным бумагам, связанную с лицензированием профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам.

     По  состоянию на 01.01.2008 количество действующих профучастников составило 61, что на 12 меньше показателя предыдущего года. К 01.01.2009 количество действующих профучастников составило уже 65 и за последующий год увеличилось на 9 и к 01.07.2010 осталось неизменным. Динамика изменения количества профессиональных участников рынка ценных бумаг отражена на рисунке 2.1. 

      

     Рисунок 2.1. Динамика изменения количества профессиональных участников рынка ценных бумаг за период 2006-2010гг.

     Примечание: Источник: собственная разработка на основании [6]. 

     Сокращение  количества профучастников в 2007 году произошло, в основном, в связи с несоответствием  их требованиям финансовой достаточности. Наблюдается тенденция увеличения профессиональных участников фондового рынка, что является свидетельством постепенного оживления и укрепления участников рынка ценных бумаг. С 2011 года планируется принять проект нового «Закона о ценных бумагах», который обещает сделать фондовый рынок более привлекательным для инвесторов, и в перспективе ожидается рост участников.

     Динамика  количества банков и небанковских организаций  среди действующих профучастников представлена на рисунке 2.2. 

        Рисунок 3.2 Изменение массовой доли банков/небанковских организаций среди профессиональных участников фондового рынка за период 2006-2010гг.

     Примечание: Источник: собственная разработка на основании [6]. 

     Проанализируем  изменение количества действующих финансовых посредников в рассматриваемом периоде.

     В 2007 году имело место ликвидации определенного  количества профессиональных участников рынка ценных бумаг, в связи с  несоответствием их требованиям  финансовой достаточности.

     Изменение количества действующих финансовых посредников отражена в таблице 4.1. 

     Таблица 4.1. Динамика количества действующих  финансовых посредников за период 2006-2010гг.

     Примечание: Источник: собственная разработка на основании [6]. 

     Важнейшим моментом в работе участников рынка  ценных бумаг является аттестация их специалистов. От соответствия квалификационным нормам напрямую зависит судьба лицензии и как следствие возможность профессиональной деятельности участника. Изучим количество аттестованных специалистов на рынке. 

     

     Рисунок 3.1 Динамика количества действующих  аттестатов по категориям среди профессиональных участников фондового рынка за период 2006-2010гг.

     Примечание: Источник: собственная разработка на основании [6]. 

     В целом за 2007 год произошло значительное сокращение аттестованных специалистов, что связано с рядом причин, а именно:

• сокращение операций с векселями;
• реорганизация ряда банков и уменьшение количества филиалов, осуществлявших операции с ценными бумагами;
• отсутствие необходимости наличия аттестованного сотрудника в закрытых акционерных обществах, заключивших с профучастником договор, предусматривающий оказание консультационных услуг.

     В течение 2008 года в базу данных для  тестирования вносились изменения  и дополнения в связи с изменением законодательства. В итоге с 2009 года аттестация специалистов проходила  по новой программе.

     Проведем  анализ биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг за 2007-2009 гг. и  первого полугодия 2010 г.

     Объем торгов биржевого рынка за 2008-I полугодие 2010гг. представлена в таблице 5.1. 
 

     Таблица 5.1. Объем торгов биржевого рынка  за 2008 - I полугодие 2010гг.

     Примечание: Источник: собственная разработка на основании [6]. 

     Существенный  рост объемов торгов в 2008 году обусловлен принятием  постановления Совета Министров Республики Беларусь от 10 июля 2008 г. № 1002 «О внесении изменения  в  постановление Совета Министров  Республики Беларусь от 14 ноября 2000 г. № 1740», в соответствии с которым  совершение сделок купли-продажи  с  акциями открытых акционерных обществ  осуществляется только через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

     По  результатам биржевых торгов рыночные цены рассчитывались по акциям 14 открытых акционерных обществ. При этом соотношение  рыночной цены к номиналу по указанным  акциям достигало 650 %.

     Далее наблюдается рост объемов торгов ценными бумагами о общем, но суммы  сделок с акциями уменьшились.