Финансовый цикл (на примере ООО «Пензастройсервис»)

Анализ дебиторской задолженности в обязательном порядке подразумевает проведение сравнения величины дебиторской задолженности с величиной кредиторской задолженности.

Соотношение величины дебиторской и кредиторской задолженностей на предприятии ООО «Пензастройсервис» за 2007-2008 годы представлено на рисунке 11.

Рисунок 11 - Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей

ООО «Пензастройсервис» за 2007-2008 гг.

Сравнивая суммы дебиторской и кредиторской задолженности, следует сделать вывод, что предприятие в 1 и 4 кварталах 2007 и 2008 года, а также в 3 квартале 2008 года имело активное сальдо задолженности (ДЗ > КЗ), которое означает, что ООО «Пензастройсервис» в эти периоды предоставляло своим покупателям бесплатный коммерческий кредит в размере, превышающем средства, полученные в виде отсрочек платежей коммерческим кредиторам.  В 2 квартале 2007 и 2008 года и в 3 квартале 2008 года ООО «Пензастройсервис» имело пассивное сальдо задолженности, то есть предприятие финансировало  текущую производственную деятельность за счет своих кредиторов.

  В целом по вертикальному и горизонтальному анализу оборотных активов и кредиторской задолженности предприятия можно сделать вывод, что за 2007-2008 годы на ООО «Пензастройсервис» произошло увеличение всех составных элементов оборотных активов, а также кредиторской задолженности. В составе оборотных активов наибольшую долю занимает дебиторская задолженность, что свидетельствует о необходимости привлечения дополнительных источников для финансирования текущей деятельности предприятия. Основной составляющей кредиторской задолженности является задолженность перед поставщиками и подрядчиками, которая и является основным источником финансирования оборотных активов предприятия.

2.3   Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов предприятия и кредиторской задолженности

Продолжительность финансового цикла предприятия, то есть время, в течение которого у предприятия в связи с производством и реализацией продукции нет денег, находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы предприятия, превращаются в реальные деньги. Для определения скорости оборота средств, то есть скорости превращения их в денежную форму используются показатели оборачиваемости.

Изменение показателей оборачиваемости в ООО «Пензастройсервис» за 2007-2008 гг. отражается в таблице 5 и 6.

Таблица 5 - Анализ оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности             

Таблица 6 - Анализ периода оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности             

Оборачиваемость запасов показывает, сколько раз в среднем оборачиваются запасы предприятия в некоторый период времени. На  ООО «Пензастройсервис» за исследуемый период оборачиваемость запасов изменялась от 5,62 до 11,32 оборотов за квартал, то есть для реализации запасов предприятию требуется 16,01 и 7,95 дней соответственно. При этом на предприятии наблюдается следующая динамика оборачиваемости запасов: наибольшее количество оборотов запасы совершают в 4 квартале 2007 и 2008 годов (10,45 и 11,32 оборотов соответственно),  а  наименьшее – во 2 квартале анализируемых периодов (5,62 и 6,05 оборотов).

Динамика оборачиваемости запасов представлена на рисунке 12.

Рисунок 12 - Динамика оборачиваемости запасов

В целом, сравнивая значения оборачиваемости товарно-материальных запасов за 2007 и 2008 год, следует отметить, что предприятию ООО «Пензастройсервис» для реализации своих запасов в 2008 году требуется меньше времени по сравнению с 2007 годом, что свидетельствует о рациональной политике предприятия в области закупки материалов и сбыте готовой продукции.

Оборачиваемость дебиторской задолженности ООО "Пензастройсервис" согласно таблице 1 за анализируемый период уменьшилась с 4,32 до 1,55 оборотов. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности привело к увеличению среднего срока погашения дебиторской задолженности на 37,25 дней (с 20,85 до 58,1 дней).

Динамика оборачиваемости дебиторской задолженности представлена на рисунке 13.

Рисунок 13 - Динамика оборачиваемости дебиторской задолженности

По рисунку видно, что наименьшее значение оборачиваемости дебиторской задолженности имело место в первом квартале 2008 года и составило 0,79 раз, то есть в течение этого квартала дебиторская задолженность превращалась в денежные средства только 0,79 раз и соответственно для осуществления одного цикла сбыта продукции ООО «Пензастройсервис» требовалось 114,45 дней. В целом на предприятии оборачиваемость дебиторской задолженности в среднем изменялась от 1,29 до 1,9 оборотов за квартал, что соответствует 69,99 и 47,38 дням.

Таким образом, можно констатировать ухудшение взаиморасчетов с покупателями продукции, замедление процесса расчёта за реализованную продукцию, увеличении предоставляемых предприятием товарных кредитов своим покупателям и соответственно увеличение величины отвлеченных из оборота средств.

Оборачиваемость кредиторской задолженности, характеризует платежную дисциплину предприятия в отношении поставщиков, бюджета, персонала и показывает сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов. Оборачиваемость кредиторской задолженности за анализируемый период снизилась с 5,07 до 1,2 оборотов. Длительность периода оборота кредиторской задолженности при этом выросла на 57,21 дней (с 17,75 до 74,96 дней). Наименьшее число оборотов кредиторская задолженность совершила в первом квартале 2008 года, когда количество оборотов составило 0,95, а длительность периода оборота – 95,04 дней.

Динамика оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «Пензастройсервис» представлена на рисунке 14.

Рисунок 14 - Динамика оборачиваемости кредиторской задолженности

Снижение в динамике оборачиваемости кредиторской задолженности позволяет сделать вывод о том, что предприятие недостаточно эффективно использует полученные от поставщиков сырье и материалы. Это может происходить, как в случае, если у предприятия сложности с расчетами, так и в случае, когда технологический процесс не обеспечивает оперативную обработку полученных материалов. 

Глава 3. Разработка рекомендаций по сокращению финансового цикла ООО «Пензастройсервис»

3.1. Расчет длительности финансового цикла и экономического эффекта от его сокращения

Для оценки длительности финансового цикла ООО «Пензастройсервис» рассчитываются периоды оборота запасов сырья, незавершенного производства и запасов готовой продукции за 2007-2008 годы, т.е. определяется продолжительность производственного цикла предприятия, а также периоды оборота кредиторской и дебиторской задолженностей. Расчет продолжительности финансового цикла представлен в таблице 7.

Таблица 7 - Расчет длительности финансового цикла ООО «Пензастройсервис»

Приведенные в таблице 7 данные позволяют сделать следующие выводы. За 8 кварталов анализируемого периода длительность финансового цикла ООО «Пензастройсервис» была положительной, причем своего максимального значения – 37,65 дней достигла в 1 квартале 2008 года. Это явилось следствием значительного превышения длительности операционного цикла предприятия над периодом оборота кредиторской задолженности, что, разумеется, привело к необходимости дополнительного привлечения предприятием денежных средств для финансирования оборотных средств, которые оно вынуждено привлекать как из собственных так и из различных заемных источников. Таким образом, в течение всего анализируемого периода предприятие в среднем расплачивалось со своими кредиторами раньше, чем получало деньги от клиентов, что неблагоприятно сказывается на финансовом положении данного предприятия.

Динамика длительности финансового цикла представлена на рисунке 15.

Рисунок 15 - Длительность финансового цикла ООО «Пензастройсервис»

Оценивая динамику длительности финансового цикла ООО «Пензастройсервис» следует отметить, что за 8 кварталов анализируемого периода на предприятии происходило как увеличение, так и сокращение продолжительности финансового цикла. При этом в 3 квартале 2007 и 2008 года длительность финансового цикла была наименьшей и составила 7,31 и 5,87 дней соответственно, то есть в связи с производством и реализацией продукции у предприятия в эти периоды не было денег только 7,31 и 5,87 дней. Наибольшую продолжительность финансовый цикл имел в начале года, что объясняется наличием в эти периоды наибольшей длительности производственного цикла, а также превышением периода оборота дебиторской задолженности над периодом оборота кредиторской задолженности предприятия. В целом за анализируемый период длительность финансового цикла сократилась с 13,72 до 8,71 дней, что оценивается как положительная тенденция.

Основные факторы, повлиявшие на длительность финансового цикла ООО «Пензастройсервис» представлены на рисунке 16.

Рисунок 16 – Факторы, формирующие финансовый цикл ООО «Пензастройсервис»

Поскольку финансовый цикл предприятия это период времени в течение которого у предприятия в связи с производством и реализацией продукции нет денежных средств, то каждое предприятие должно стремиться к сокращению его длительности.

Экономический эффект, представляющий из себя дополнительную прибыль, которую может получить ООО «Пензастройсервис» в результате дополнительного извлечения части финансовых ресурсов финансового цикла по причине сокращения его длительности, представлен в таблице 8.