Курс лекций по анализу хозяйственной деятельности

   -  дебиторская задолженность;

   - запасы, (сырье и  материалы, НЗП,  готовая продукция;

   - расходы будущих  периодов.

   Оборотные активы целесообразно группировать по следующим направлениям:

   1) оборотные активы в сфере производственных  и товарных запасов;

   2) оборотные активы в сфере производства;

   3) оборотные активы в сфере сбыта  и финансовых расчетов (2 раздел  актива баланса).

   Устойчивость  ФСП в значительной мере зависит  от рациональности размещения средств  по стадиям кругооборота. Для каждого отдельно взятого предприятия существуют свои индивидуальные критерии эффективности размещения средств по стадиям кругооборота. Однако в любом случае важным является стабильность заданной структуры размещения средств. Резкие перепады такого вида оборотных активов, как производственные и товарные запасы и затраты крайне нежелательны. Они означают перераспределение вложенных средств между отдельными видами материализованных оборотных активов и отражают нарушение плавности кругооборота средств предприятия, нарушения устойчивости ритма прохождения средствами соответствующих стадий.

   Увеличение удельного веса стоимости производственных запасов означает “омертвление” оборотных средств, накопление “неликвидов”.Следствием этого может стать потеря потребительских свойств предметами труда, невозможность их дальнейшего использования в технологическом процессе, низкое качество готовой продукции, производимой из некачественного сырья, и в результате - вынужденное снижение цен на продукцию, потери доходов. Правда, с другой стороны, в условиях нестабильного сырьевого рынка и высокой инфляции рост производственных запасов может быть оправдан необходимостью поддерживания предприятия в работоспособном состоянии, а также стремлением с выгодой использовать отставание роста цен на сырье от роста цен на готовую продукцию, производимую предприятием. В таком случае предприятие может извлекать дополнительные доходы от такой “вилки” цен, умышленно создавая излишние запасы сырьевых ресурсов.

   Увеличение  удельного веса в общей стоимости производственных и товарных запасов, например, по такой статье как “готовая продукция” может означать падение спроса на выпускаемые предприятием изделия в силу различных причин (низкое качество, чрезмерно высокие цены, финансовые трудности у покупателей…). Прямым следствием этого могут стать: отсутствие средств на расчетном счете, необходимость привлечения в оборот дополнительных кредитов, рост кредиторской задолженности и в конечном итоге убытки. 

   Рост  запасов готовой продукции может  быть оправдан с точки зрения интересов предприятия в том случае, если службой маркетинга прогнозируется повышение цен на продукцию предприятия и в этой связи появляется возможность извлечь дополнительную прибыль. Однако следует иметь в виду, что размеры накопленной готовой продукции не могут быть безграничными, поскольку предприятие нуждается в денежных средствах   для выполнения своих обязательств перед рабочими и служащими по выплате им заработной платы, перед поставщиками сырья, материалов и др. предметов труда, перед банками, бюджетом и внебюджетными фондами. Если у руководства предприятия есть твердая уверенность, что в результате задержки готовой продукции на складе, извлекаемые дополнительные доходы за счет ожидаемого роста цен превысят все те дополнительные расходы, которые могут возникнуть из-за несвоевременного исполнения предприятием своих долговых обязательств, то в этом случае рост запасов готовой продукции для предприятия можно считать оправданным и целесообразным.

   Правда, такие действия выгодны лишь предприятию и находятся в противоречии с интересами других участников общественного производства, прежде всего потребителей продукции, поскольку извлечение прибыли в данном случае осуществляется за их счет. Подобная тактика поведения на рынке возможна, как правило, в тех случаях, когда предприятие-производитель является монополистом и действующее хозяйственное законодательство не предусматривает экономической ответственности за подобного рода приемы. Это приводит к спазматическим выбросам товаров на рынок, дестабилизирует его, нарушает ритмичность во всей цепочке товародвижения, которая связывает всех участников, имеющих отношение к производству и потреблению  данного вида товаров, от поставщиков ресурсов до покупателей готовой продукции. В этом заключается один из источников инфляционных процессов, от которых в конечном итоге страдают все, включая и анализируемое предприятие.

   С другой стороны, уменьшение удельного  веса вложения средств в производственные запасы и незавершенное производство может быть симптомом дефицита ресурсов и может привести в будущем к сужению фронта работ, к недогрузке имеющихся производственных мощностей, к нарушениям технологического режима, к падению объёмов производства и реализации к ухудшению её качества, поскольку для поддержания объёмов на привычном уровне предприятию придётся прибегать к штурмовщине после того, когда сырьё вдруг появится в достаточном количестве и по доступным ценам.

   Увеличение  удельного веса средств, вложенных  в стадию незавершенное производство, может означать недостатки в ведении технологического процесса, плохую организацию производства, частые простои основного технологического оборудования из-за поломок и других причин, разбалансированность производственных мощностей смежных цехов и т.п.

   Исключительно важным объектом финансового анализа активов предприятия является его дебиторская задолженность. От её размеров, структуры и динамики во многом зависит  устойчивость финансового положения предприятия.

   В ходе анализа дебиторской задолженности  следует раскрыть её качественный состав и внутреннюю структуру, как по видам задолженности, так и по срокам. Это необходимо для того, чтобы:

4. выявить просроченные и безнадежные долги дебиторов;
5. своевременно установить долги, близкие к тому, чтобы перейти в этот неблагоприятный для анализируемого предприятия разряд;
6. своевременно принять меры по взысканию с дебиторов просроченных долгов.

     Анализ дебиторской задолженности  позволяет оценивать возможную  величину внереализационных доходов, которые могут быть получены в виде штрафов, пеней, неустоек от просрочивших оплату дебиторов.

   Анализ  дебиторской задолженности проводится по данным 2-го подраздела 2-го раздела бухгалтерского баланса, приложения к балансу по форме № 5, а также по данным аналитического учета. 

       5 Анализ состояния  дебиторской задолженности

         Исключительно важным объектом  финансового анализа активов  предприятия является его дебиторская задолженность. От её размеров, структуры и динамики во многом зависит  устойчивость финансового положения предприятия. Рост  дебиторской задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками, с учредителями по вкладам в уставный фонд, разными дебиторами и кредиторами показывает, что данная организация использует товарные ссуды для потребителей своей продукции. Кредитуя их, организация делится с ними частью своего дохода и берет кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность. Увеличение дебиторской задолженности может свидетельствовать также о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, неплатежеспособности т банкротстве части покупателей.

       Основной  задачей анализа дебиторской  задолженности является оценка возвратности долгов организации. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. В ходе анализа дебиторской задолженности следует раскрыть её качественный состав и внутреннюю структуру, как по видам задолженности, так и по срокам. Это необходимо для того, чтобы: 1) выявить просроченные и безнадежные долги дебиторов; 2)  своевременно установить долги, близкие к тому, чтобы перейти в этот неблагоприятный для анализируемого предприятия разряд; 3) своевременно принять меры по взысканию с дебиторов, просроченных долгов.

         Анализ дебиторской задолженности  позволяет оценивать возможную  величину внереализационных доходов и расходов, которые могут быть получены в виде штрафов, пеней, неустоек от просрочивших оплату дебиторов.

       Анализ  дебиторской задолженности проводится по данным 2-го подраздела 2-го раздела  бухгалтерского баланса, приложения к  балансу (форма № 5), а также по данным аналитического учета.

       Важным  является изучение показателя качества и ликвидности дебиторской задолженности. Под качеством дебиторской задолженности понимается вероятность получения этой задолженности в полной сумме. Показатели этой вероятности - срок образования дебиторской задолженности и удельный вес просроченной дебиторской задолженности.

       Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными долгами. Наличие сомнительной задолженности свидетельствует о том, что предприятие ведет нерациональную политику с покупателями. Для выявления реальности взыскания дебиторской задолженности необходимо проверить: имеются ли акты сверки задолженности или письма; насколько активно ведется эта работа; не пропущены ли сроки исковой давности.

       Показатель  ликвидности дебиторской задолженности характеризует скорость, с которой она будет превращена в денежные средства. Следовательно, показателем качества и ликвидности дебиторской задолженности является показатель ее оборачиваемости:

       Дебиторская задолженность (в оборотах) (оборачиваемость) = Чистый объем продаж в кредит / Средняя дебиторская задолженность.

       Период  инкассирования дебиторской  задолженности (в  днях) = 360дней / Оборачиваемость дебиторской задолженности.

       В целях улучшения состояния дебиторской задолженности целесообразно осуществлять:

       -предоставления  скидок при приобретении за  наличный расчет либо при оплате в течение определенного непродолжительного периода времени;

       -учет  векселей и более оперативная  работа с ними;

       -продажа  долгов банку (факторинг) и другие меры.

       Факторинг (посредник) - разновидность торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием оборотных средств. Он включает в себя: взыскание (инкассирование) дебиторской задолженности покупателя; предоставление ему краткосрочного кредита и освобождение его от кредитных рисков по операциям. В результате чего продавец не зависит от платежеспособности покупателя.

       Качество  дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель выступает в ней высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности. 

  6 Оценка финансовой  устойчивости на  основе анализа  соотношения

  собственного  и заемного капитала

   Финансовая  устойчивость – способность предприятия самостоятельно и в срок исполнять все свои обязательства. Финансовая устойчивость предприятия и его способность переносить непредвиденные потрясения, поддерживать свою платежеспособность, является важным показателем риска. Оценка риска является решающей, поскольку инвестор или кредитор ожидают прибыли, которая соответствовала бы степени риска.

   При оценке финансовой устойчивости (долгосрочной платежеспособности) предприятия изучается структура капитала: соотношение между собственным и заемным капиталом.

   Собственный капитал - основной рисковый капитал предприятия. Каждое предприятие должно иметь определенный собственный капитал. Особенностью собственного капитала является:

   - неизменный и останется неизменным  и при неблагоприятных обстоятельствах;

   -  нет обязательных требований по выплате дивидендов;

   - предприятия с наибольшей уверенностью  может инвестировать на долгосрочной основе и подвергать наибольшему риску.