Управление финансовыми ресурсами

     Однако  нужно учитывать, что собственный  капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в других их будет недоставать. Следует, также иметь ввиду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

     В тоже время, если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных  обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталом краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.     

     К недостаткам этого источника  финансирования следует отнести  также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности  предприятия. Следовательно, от того, насколько оптимально отношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

     Таблица 2.9  - Анализ динамики и структуры  источников капитала

     Из  данных таблицы видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов в 2009 году занимает заёмный капитал 21290 тыс. руб., или 129,37%. Доля собственного капитала в 2009 году составляет -4834 тыс. руб., или -29,37%.

     В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

     Таблица 2.10  - Динамика структуры собственного капитала

     Анализируя  динамику структуры собственного капитала видно, что стоимость уставного капитала осталась прежней, нераспределенная прибыль в 2009 году отсутствует. так как имеется непокрытый убыток 5843 тыс. руб.  

       Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также коэффициент самофинансирования - отношение суммы самофинансируемого дохода (реинвестированная прибыль + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов (рис. 2.6)

      Рис. 2.6 Источники финансовых доходов  предприятия

     Данный  коэффициент можно рассчитать также  отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в западных странах рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании.

     Таблица 2.11  - Динамика показателей самофинансирования предприятия

    Приведенные в таблице данные  показывают, что за отчетный год устойчивость финансового состояния анализируемого предприятия снизилось на 1,55%, самофинансирование доходов на одного работника на 18,24 тыс. руб.

     Проанализируем  дебиторскую и кредиторскую задолженность предприятия.

     Таблица 2.12  - Динамика структуры заемного капитала

     Анализируя  динамику и структуру заемного капитала, видно, что в 2009 году по сравнению с 2008 годом произошло увеличение заемного капитала на 1071 тыс. руб. Долгосрочные кредиты в 2009 году составили 106 тыс. руб. Краткосрочные кредиты уменьшились на 2599 тыс. руб. Кредиторская задолженность  увеличилась на 3564 тыс. руб., в том числе кредиторская задолженность поставщикам увеличилась на 2685 тыс. руб., персоналу по оплате труда на 284 тыс. руб., по налогам и сборам на 416 тыс. руб., а кредиторская задолженность внебюджетным фондам  на 182 тыс. руб. прочим кредиторам уменьшилась сумма на 3 тыс. руб.

     Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление  нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном счете, приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пенни за просрочку платежей.

     Таблица 2.13  Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

         На данном  предприятии в 2009 году кредиторская задолженность увеличилась на 3564 тыс. руб., дебиторская уменьшилась на 1304 тыс. руб., по сравнению с 2008 годом. Сумма кредиторской задолженности, превышает сумму по счетам дебиторов на 6293 тыс. руб. Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что мы можем покрыть её за счёт  дебиторской задолженности. Поэтому мы сравнили сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 1,77 раза, следовательно, финансовое состояние предприятия считается нестабильным.