Управление финансовыми ресурсами

     — составление сравнительных таблиц с выявлением абсолютных и относительных отклонений по основным показателям баланса;

     — исчисления относительных отклонений показателя в процентах по отношению к итогу баланса.

     Что касается показателей используемых в процессе проведения данного анализа, то, как уже говорилось выше, официально утвержденных блоков и коэффициентов для проведения оценки не существует. Экспресс-анализ чаще всего завершается выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детализированного анализа финансового состояния.

     Чаще  всего для оценки финансового  положения предприятия экспресс-анализа  недостаточно, поэтому аналитики  проводят детализированный анализ, целью которого является подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также возможностей развития на перспективу.

     Углубленный анализ финансового состояния включает несколько групп показателей. В экономической литературе, как зарубежной, так и отечествен- ной, не существует единого подхода, как к определению блоков анализа, так и   количества коэффициентов и значимости той или иной их группы. Большинство американских аналитиков, таких как Стоун, К.Хитчинг, Д.Дэниеле, М.Л.Пиерс, Б.Ниллз, Э.Самуэль и многие другие, считают основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия - коэффициенты рентабельности, а также показатели прибыли. В дополнение к данной группе рассчитываются показатели оборачиваемости, остальные показатели деятельности, такие как ликвидность, финансовая устойчивость, имущественное положение считаются второстепенными. Профессор Гарвардской Школы Бизнеса Р. С. Каплан. Ж. Ришаром была разработана методика анализа, которая включает оценку всех направлений хозяйственной деятельности. Ж.Ришар пишет о том, что финансовый анализ нельзя рассматривать и проводить отдельно от экономического анализа, при этом его значение ничуть не умаляется.

     По  мнению автора, необходимость методики, наиболее полный анализ позволит руководству  лучше разобраться в сложившейся на предприятии ситуации, выявить причины негативных явлений и изыскать максимально возможные резервы по улучшению финансового положения фирмы.

     Что касается России, то применяемые у  нас методы анализа и протезирования финансового состояния отстают от зарубежных. Отсутствие методики приводит к тому, что финансовый анализ предприятиями проводится факультативно и не является обязательным. В большинстве же развитых стран существуют компании, разрабатывающие систему критериев для оценки финансового состояния и тиражирующих компьютерные программы, с помощью которых оценить финансовое состояние любого предприятия можно в течение нескольких минут.

     Теория  и практика оценки финансового состояния  предприятия выделяет следующие уровни показателей в целях определения:

     -   имущественного состояния;

     -   финансовой устойчивости;

     -   ликвидности баланса;

     -   деловой активности;

     -   рентабельности хозяйственной деятельности.

     В связи с отсутствием единой терминологической  основы наименование блоков анализа  у разных авторов различное, что не меняет их содержания. Помимо выделенных уровней, некоторые авторы предлагают также включать в

     анализ  финансового состояния  оценку финансовых результатов, анализ положения и  деятельности на рынке капиталов, а  также оценку потенциального

     банкротства предприятия.

     Анализ  имущественного состояния — первый этап оценки финансового состояния, в ходе его проведения осуществляется предварительная оценка финансового состояния. Анализ предполагает рассмотрение имущества предприятия, его объемов и структуры, а также изучение источников формирования имущества. Оценка проводится путем составления показателей актива и пассива баланса и изучения их динамики в анализируемом периоде.

     Анализ  финансовой устойчивости, предполагает расчет коэффициентов, оценивающих состав источников финансирования и динамику соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, степенью риска и т. д. Что касается измерителей устойчивости, то к ним относятся следующие коэффициенты:

     - коэффициент обеспечения оборотных  активов собственными    источниками;

     - коэффициент автономии;

     - коэффициент маневренности;

     - коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

     Анализ  ликвидности предполагает определение показателей, которые позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчетов этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (конвертации в абсолютноликвидные средства - денежные средства), рас-

     считывают несколько коэффициентов ликвидности:

     - коэффициент текущей ликвидности;

     - коэффициент быстрой ликвидности;

     - коэффициент абсолютной ликвидности.

     Анализ  деловой активности: с позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних  видов активов в другие:

     ДС-СС-НП-ГП-СР,      где                       (1)

     ДС - денежные средства,

     СС - запасы на складе,

     НП - незавершенное производство,

     ГП - готовая продукция,

     СР. - средства в расчетах.

     Эффективность текущей финансово-хозяйственной  деятельности может  быть оценена  протяженностью операционного цикла, зависящей от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основными показателями данного уровня являются показатели эффективности использования ресурсов: коэффициенты оборачиваемости различных  активов и пассивов.

     Анализ  рентабельности включает показатели, предназначенные для оценки  общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от  показателей предыдущего уровня, здесь абстрагируются от конкретных видов активов, анализируют рентабельность капитала в целом, а также прибыльность того или иного вида деятельности. Основные показатели: коэффициент рентабельности продаж и коэффициенты рентабельности капитала.

     В настоящее время на страницах  экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансового состояния предприятия. Высказывается мнение, что их чересчур много.

     Существует  точка зрения, что число коэффициентов  не должно превышать  семи, т. к. если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий  контроль над ними легко теряется (имеется в виду человек без соответствующей подготовки). Высказывается и более радикальное мнение, что для оценки финансового состояния компании достаточно четырех показателей: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности и прибыльности.

     Вместе  с тем есть и такое мнение, что  число показателей для оценки финансового состояния может достигать ста. Но это нужно очень узким специалистам и не пригодно для использования непосредственно на производстве директором предприятия.

     Вышеуказанный перечень общеизвестных показателей  убеждает, что он действительно может  быть продолжен, т. к. далеко не все возможные  соотношения разделов и статей бухгалтерского баланса в нем охвачены. Вместе с тем ясно, что спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового или общеэкономического  состояния предприятия должны представлять не набор, а систему, т.е. не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять не охваченных анализом аспектов деятельности предприятия. Кроме того, необходимо использовать одни и те же термины для обозначения одних и тех же явлений и не обозначать одно и то же явление различными терминами.

     Говоря  о существующих подходах к анализу  финансового состояния предприятия, следует упомянуть и официально утвержденные коэффициенты оценки финансового состояния предприятия. Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий (ФУДН) разработано «Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» утвержденное 12.08.94. Данное положение относится только к предприятиям, находящимся в государственной собственности, но так как для других предприятий нет никаких официальных методических рекомендаций, они также руководствуются этим документом. Федеральное управление по делам о несостоятельности ввело в практику оценки финансового состояния три показателя:

     - коэффициент текущей ликвидности;

     - коэффициент обеспеченности собственными  средствами;

     - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

     Данные  коэффициенты содержат нормативные  значения, которые ставятся под сомнение многими экономистами. По крайней мере, рекомендуется дифференцировать нормативные значения коэффициентов по отраслям.

     Еще одним подходом к определению  финансового состояния предприятия можно считать установление объективного рейтинга предприятия, что представляет несомненный интерес для потенциальных инвесторов: банков, представляющих кредит, для налоговой службы, для органов законодательной и исполнительной власти, для работников предприятия.

     Рейтинг предприятия означает отнесение предприятия к какому-либо разряду, классу или категории. Рейтинг не остается постоянным - он может повышаться или понижаться.

     В основе установления рейтинга предприятия, по общепринятым понятиям, лежит набор финансовых коэффициентов уже упомянутых выше. Коэффициенты, включаемые в набор, получают оценку в баллах, высота которых зависит от значения данного коэффициента в качестве критерия оценки и от степени соответствия нормативному (оптимальному), количественно выраженному уровню. Суммарная величина баллов по всем коэффициентам для данного предприятия даст основание отнести предприятие к тому или иному классу, присвоить разряд, характеристику. Главная цель, преследуемая установлением рейтинга, - это определение близости или удаленности от угрозы банкротства. Банкротство не является объективным финансовым состоянием. Даже в случае  низкого уровня показателей, характеризующих данное предприятие, оно не обязательно признается банкротом. Объективно предприятие может находиться в зоне риска, т.е. рейтинг определяет степень риска оказаться банкротом.

     В экономической литературе приводятся различные подходы и наборы показателей к определению рейтинга предприятия. Поиск эффективных методов определения рейтинга, как  финансового анализа в  целом нельзя считать завершенным. Основным требованием, которое необходимо предъявить к методике, это доступность методов и информационная емкость результатов оценки финансового состояния.

     Таким образом, можно сделать следующие  выводы. Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров в лице государства, других предприятий, работников предприятия.

     Устойчивое  финансовое положение во многом зависит  от эффективности управления предприятием. Одним из элементов менеджмента является аналитическая работа. Несмотря на очевидность данного факта в России на сегодняшний день отсутствует единая общепринятая методология проведения анализа финансового состояния, большинство терминов не имеет однозначной трактовки. Помимо того, основа анализа, т. е. его информационное обеспечение, не приспособлены для проведения серьезной оценки финансового состояния. В связи с этим анализ проводится на предприятиях факультативно, и соответственно снижает качество управления и финансовое положение российских  предприятий.

     На  наш взгляд, рассмотренные разнообразные  подходы к осуществлению анализа финансовыми ресурсами, свидетельствуют об актуальности проблем управления финансами и дальнейшем изучении и совершенствовании методов анализа.