Управление финансовыми ресурсами

     Кроме того, анализ денежных потоков позволяет  заблаговременно выявить предотвратить возможность возникновения ситуации банкротства.

     Анализ  денежных потоков проводится по двум направлениям. Первое направление оценки финансовой устойчивости - это анализ абсолютных значений денежных потоков на предприятии.

     В ходе анализа абсолютных значений денежных потоков или движения денежных средств рассматриваются следующие показатели:

     1)   Поступление (приток).

     2)   Расходы или платежи (отток).

     3)  Чистый денежный поток (разница  между притоком и оттоком денежных средств).

     4)    Структура денежного потока по  трем основным сферам (основной, инвестиционный и финансовый).

     5)   Наличие денежных средств на  счете предприятия.

     Если  на предприятии создается ситуация, когда пятый показатель оказывается отрицательным, то это означает появление значительного дефицита денежных средств, в первую очередь связанного с долгами предприятия.

     Особое  внимание при анализе следует обратить на третий показатель. Для ООО «Агрофирма Темниковская» данный показатель в целом отрицательный, а, следовательно, предприятие пока находится в так называемой «Кредитной ловушке». То есть предприятие в анализируемом периоде не имеет достаточно собственных средств для возврата заемных средств. Это несколько корректирует проведенный в данной работе анализ, поскольку для возврата кредитов у ООО «Агрофирма Темниковская» действительно не достаточно собственных средств.

     Если  данный показатель отрицателен, это  означает, что новые суммы заемного капитала не полностью используются для развития предприятия, а плата за них снижает эффективность деятельности, ведет к «вымыванию» собственных средств и, в конце концов, к убыточному функционированию предприятия, к банкротству.

     Если  же на каком-либо предприятии в достаточно длительном периоде наблюдается устойчивое генерирование отрицательного потока от основной производственной деятельности, то это впоследствии, как правило, приводит резкому ухудшению платежеспособности предприятия. При этом данная ситуация может сопровождаться положительными денежными потоками от инвестиционной деятельности (это может быть характеристикой свертывания бизнeca за счет распродажи имущества) или финансовой деятельности (тогда, как правило, предприятие продолжает пользоваться заемным капиталом, что еще быстрее ухудшает его финансовую устойчивость).

     Наряду, с вышеуказанными преимуществами данный подход к анализу

     имеет и недостатки, основным из которых является сложность планирования объемов поступлений денежных средств и объемов предстоящих выплат на длительную перспективу с необходимой степенью точности.

     Второе  направление - это анализ относительных  показателей денежного потока на предприятии. При оценке финансовой устойчивости целесообразно использовать следующие показатели:

1. Рентабельность на основе денежного потока — Кдп-

                                   Кдп = ДП/ВР х 100%            (19)

где: ДП – денежный поток за анализируемый период;

       ВР – выручка от реализации.

2) Коэффициент  самофинансирования (показатель денежной  отдачи инвестиций) – Ксф;

                                                  Ксф = ДП/ИНВ  х 100%                               (20)

где ИНВ – сумма инвестиций.

3) Срок окупаемости  инвестиций – К оки;

                                                Коки = ИНВ/ДП х 100%                                 (21)

4) Коэффициент  обслуживания долга – Код;

                             К од = ЗК/ОДП  х 100%                              (22)

     где: ЗК – заемный капитал;

     ОДП - операционный денежный поток.

       На наш взгляд, многие коэффициенты, на основе которых строится  оценка финансовой устойчивости, тесно связаны между собой. Эго снижает объем информации, которую получает финансист-аналитик, поэтому показатели денежного потока и, в частности, Кдп является важным дополнением к общепринятым коэффициентам, поскольку содержат в себе дополнительную информацию к общепринятым коэффициентам.

     Следующий показатель - коэффициент самофинансирования, отражающий, какую часть инвестиций покрыть за счет денежного потока. Следующий коэффициент - срок окупаемости обратен предыдущему, а, следовательно, подвержен влиянию аналогичных факторов. Он показывает, за сколько периодов можно покрыть инвестиции за счет денежного потока.

     И последний показатель - коэффициент  обслуживания долга. Данный коэффициент характеризует способность предприятия погашать свои обязательства за счет средств от основной деятельности. Операционные денежные потоки показывают, на данный момент времени, уровень дохода, из которого может быть уплачен долг.

           Все выше сказанное характеризует необходимость дополнять традиционные методы оценки финансовой устойчивости расчетом и анализом показателей на основе денежного потока.

           Следующий блок анализа - анализ рентабельности. При анализе рентабельности следует учитывать действие парадокса двойной бухгалтерии. Суть его заключается в отсутствии связи между показателями прибыльности (рентабельности) и платежеспособности. У предприятия может быть огромная прибыль, но не быть денег на погашение долгов, и наоборот, убыточное предприятие может быть платежеспособным. Следовательно, при анализе финансового состояния не следует выделять какой-либо основной блок, анализ должен быть комплексным.

     Все вышеперечисленные предложения вполне реально и целесообразно использовать при разработке методического положения по анализу финансового состояния предприятия.

        Итак, необходимость реформирования  системы финансового анализа,  как одного из основных элементов финансового менеджмента на предприятии очевидна. При этом при проведении анализа важно выявить тенденции изменения коэффициентов, т.к. расчет имеющихся величин — это картина прошлого, а необходимо выяснить (спрогнозировать будущее предприятия) не грозят ли ему финансовые трудности, банкротство. Какие именно факторы внушают опасения.

     Анализ  должен быть не только направлен на констатацию фактов понесенных потерь и убытков через 1-2 месяца после их совершения, но и создавать базу для оперативного управления финансовыми потоками предприятия, контроля прибыльности или убыточности тех или иных направлений деятельности, осуществления целевых вложений средств, достижения требуемых результатов или своевременного предотвращения развития нежелательных событий. 

    3.2 Рекомендации по  улучшению финансово-аналитической  работы предприятии

     Одним из основных источников проблем российских предприятий является неопределенность целей, низкая эффективность управления, деструктивный подход к планированию бизнеса, необъективность управления финансами и издержками производства. Из-за отсутствия оперативной управленческой информации зачастую принимаются ничем не обоснованные решения.

     Проведя комплексный анализ финансово-экономического состояния предприятия его руководство, получает картину текущего состояния, а также возможные изменения в перспективе, это дает возможность сформулировать цели, критерии, а также пути их достижения для организации в данный момент.

     Одной из наиболее важных задач в области  управления финансами предприятия является задача бюджетирования, другими словами, задача формирования комплексного финансового плана. Решение данной задачи вызывает значительные затруднения для большинства компаний, что связано именно с отсутствием финансово-экономических целей, а также оперативной плановой информации.

     Бюджетирование  в современных рыночных условиях является одной из наиболее важных составляющих управления финансовыми  ресурсами. Бюджетирование присутствует в любой эффективной системе управления и позволит видеть четкую картину будущей деятельности: материальные потоки, структуру затрат, финансовые потоки.

     Для внедрения в ООО «Агрофирма Темниковская»  предлагаем создание финансовой структуры управления предприятия по центрам ответственности и распределение ответственности за показатели.

     Управление  финансовыми ресурсами путем  бюджетирования, на наш взгляд, необходимо провести ряд мероприятий:

     — разработку структуры генерального бюджета предприятия;

     — проектирование финансовой структуры  управления;

     — закрепление ответственности за бюджетами и их статьями;

     — разработку бюджетной политики (или  разделов учетной политики), включая  методические и организационно-технические  вопросы;

     —разработку положений и регламентов бюджетирования;

     —создание структуры или закрепление функций по составлению, контролю бюджетных статей за должностными лицами.

     Структура генерального бюджета включает в  себя взаимосвязанную систему финансовых и операционных бюджетов. Прогнозный бюджет помогает решать такие актуальные для предприятия проблемы, как планирование. Операционные бюджеты поддерживаются финансовые и включают различный состав блоков:

     —бюджет продаж;

     —бюджет производства;

     —бюджет закупок;

     —бюджет запасов ТМЦ.

     Информация, содержащаяся в операционных бюджетах, должна быть использована для составления финансовых бюджетов оперативного управления деятельности ряда подразделений ООО «Агрофирма Темниковская».

     На  наш взгляд, необходимо составлять финансовые бюджеты по формам, соответствующим формам финансовой отчетности: «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о движении денежных средств». Рассмотрим в таблице 3.1 форму бюджета денежных ресурсов в части прибыли от деятельности.

     После формирования структуры операционного  и финансового бюджетов, следует провести мероприятия по формирования бюджетных статей по закреплению полномочий за ответственными специалистами. Для закрепления ответственности за формированием, исполнением, учетом, и контролем бюджетных статей рекомендуем применять методику матричных проекций: наложение видов бюджетов и бюджетных статей на организационные звенья финансовой структуры формирует таблицу закрепления ответственности.

Таблица 3.1 - Рекомендуемая форма бюджета  в части прибыли, тыс. руб.

Статьи  бюджета	2007	2008	2009	2009 в % к 2008
Выручка от продаж	106960	138387	70813	51,17
Себестоимость проданных товаров	99151	144567	76869	53,17
Валовая прибыль	7809	-6180	-6056	97,99
Коммерческие  расходы	16	184	515	279,89
Прибыль от продаж	7825	-6364	-6571	103,25

     Из  данных таблицы видно, что выручка от продаж за 2009 год по сравнению с 2008 годом уменьшилась на 48,83% и составила 70813тыс. руб. Себестоимость проданных товаров снизилась на 46,83% и составила 76869 тыс. руб. Убыток сократился на 2,01% и составил 6056 тыс. руб. Коммерческие расходы увеличились на 179,89% и составили 515 тыс. руб. Убыток от продаж увеличился на 3,25%  составил 6571 тыс. руб.

     Производится  детальная проработка связей между всеми компонентами. В результате создается Положение о конкретной бюджетной структуре. В нем закрепляют распределение статей по бюджетам и фиксируют полномочия по составлению. Ответственный менеджер вправе требовать аналитические материалы по ее составлению, расшифровку отдельных сумм, другую информацию, имеющую отношение к бюджетированию доходов и расходов. В положении, на наш взгляд, необходимо заложить порядок корректировки бюджетов. Например, при невыполнении доходной части бюджета денежных ресурсов, формируется предложение о сокращении расходной части. Решение по данному вопросу принимается руководителем в рабочем порядке.