Оценка финансового состояния предприятия и разработка мероприятий по его улучшению

 

 Так как коэффициент  финансирования меньше единицы  (большая часть имущества предприятия  сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать  об опасности неплатежеспособности  и затруднить возможность получения  кредита.

 

 ООО «Маркет-Сервис» ненадежный партнер, финансовая устойчивость очень низкая, это говорит о том, что у организации много долгов перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, прочими кредиторами.

 

 

2.3 Анализ финансовых результатов  деятельности и деловой активности  предприятия

 

 

 Одним из видов финансового  анализа капитала является анализ  оборачиваемости активов (см. табл. 12).

 

 

 Таблица 12. Анализ показателей  деловой активностиПоказатель Порядок расчета 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение 2009 от 2008 г. Изменение 2009 от 2007 г.

1. Оборачиваемость оборотных  активов В/ОАср. 7,5 3,9 1,9 -2 -5,6

2. Средняя величина оборотных  активов Оан.г+Оак.г/2 17617 35551,5 39125,5 +3574 +21508,5

3. Продолжительность оборота 360 / Об.ОА 48 92 189 +97 +141

4. Оборачиваемость дебиторской  задолженности В/ДЗср. 13,2 5,9 3,4 -2,5 -9,8

5. Период дебиторской задолженности 360 / Об. ДЗ 27 61 105 +44 +78

6. Доля дебиторской задолженности  в общем объеме оборотных активов ДЗ/ОАЧ100 56,85 65,6 56,37 -9,23 -0,48

7. Оборачиваемость запасов С / Зср 22,8 10,7 4,07 -6,63 -18,7

8. Срок хранения запасов 360 / Об. З 15 33 88 +55 +73

9. Оборачиваемость кредиторской  задолженности В/КЗср 10,15 4,1 1,89 -2,21 -8,3

10. Период кредиторской  задолженности 360 / Об. КЗ 35 87 190 +103 +154

11. Продолжительность операционного  цикла п. 5 + п. 8 42 94 193 +99 151

12. Продолжительность финансового  цикла п. 11 – п. 10 7 7 3 -4 -4

 

 

 Оборачиваемость оборотных  активов характеризует скорость  оборота оборотных активов предприятия.  Как видно из таблицы 12, число  оборотов активов в 2007 г. составляет 7,5 оборотов, уменьшилось в 2009 г.  на 5,6 оборотов. Средняя величина  оборотных активов увеличилась  в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на 21508,5 тыс. руб.

 

 Период оборота оборотных  активов увеличился в 2009 г.  по сравнению с 2007 г. на 141 день.

 

 Оборачиваемость дебиторской  задолженности уменьшилась с  13,2 оборотов в 2007 г. до 3,4 оборотов  в 2009 г. Период дебиторской  задолженности увеличился на 78 дней. Это свидетельствует о более  длительном периоде погашения  долгов. Доля дебиторской задолженности  в 2007 г. составила 56,85%, в 2008 г.  – 65,6%, в 2009 г. – 56,37%.

 

 Оборачиваемость запасов  отражает скорость оборота товарно-материальных  запасов. Оборачиваемость запасов  в 2009 г. уменьшилась по сравнению  с 2007 г. на 18,7 оборота. Срок хранения  запасов также увеличился на 73 дней (в 2007 г. – 15 дней, в 2008 г.  – 33 дня, в 2009 г. – 88 дней).

 

 Оборачиваемость кредиторской  задолженности уменьшилась в  2009 г. по сравнению с 2007 г.  на 8,3 оборота. Период кредиторской  задолженности увеличился в 2009 г. на 154 дня по сравнению с  2007 г.

 

 Продолжительность операционного  цикла увеличивается, за счет  увеличения периода дебиторской  задолженности и периода запасов.

 

 Продолжительность финансового  цикла в 2007 г. и в 2008 г.  составляет 7 дней, в 2009 г. уменьшается  на 3 дня. Уменьшение финансового  цикла произошло за счет увеличения  срока оборота кредиторской задолженности.

 

 К обобщающим показателям  оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатели результативности финансово-хозяйственной деятельности – прибыльности и рентабельности (см. таб. 13).

 

 Как видно из таблицы  13, высокая рентабельность наблюдалась  в 2008 г. за счет чистой прибыли,  равной 5090 тыс. руб.

 

 Рентабельность продаж  в 2008 г. повысилась по сравнению  с 2007 г. на 6,58 рубля, а в 2009 г. снова уменьшилась и составила  0,19.

 

 Рентабельность активов  показывает эффективность использования  активов.

 

 Эта эффективность  составила в 2007 г. 0,55, в 2008 г.  – 10,77, а в 2009 г. – 0,64.

 

 

 Таблица 13. Расчет показателей  рентабельности, %Показатель Порядок расчета 2007 г. 2008 г. 2009 г. Отклонение 2008 г. от 2007 г. (+,–) Отклонение 2009 г. от 2008 г. (+,–)

Рентабельность продаж Прибыль / Выручка*100% 6,25 12,83 0,19 +6,58 -12,64

Рентабельность активов Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов*100% 0,55 10,77 0,64 +10,22 -10,13

Рентабельность внеоборотных активов Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость внеоборотных активов*100% 1,65 43,50 2,59 +41,85 -40,91

Рентабельность оборотных  активов Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость оборотных активов*100% 0,82 14,32 0,85 +13,5 -13,47

Рентабельность собственного капитала Чистая прибыль / Собственный капитал средний*100% 87,88 182,96 9,82 +95,08 -173,14

Рентабельность затрат Прибыль / Полная себестоимость*100% 6,67 14,72 0,19 +8,05 -14,53

 

 

 

 Рентабельность собственного  капитала составила в 2007 г.  – 87,88, в 2008 г. – 182,96, в 2009 г. – 9,82. Уменьшение говорит  о том, что собственный капитал  используется менее эффективно.

 

 Рентабельность затрат  отражает эффективность затрат. В 2007 г. она составила 6,67 прибыли  на 1 рубль затрат, в 2008 г. 14,72 прибыли  на 1 рубль затрат, в 2009 г. 0,19 прибыли  на 1 рубль затрат.

 

 Определим, какие факторы  повлияли на изменение рентабельности  активов (см. табл. 14).

 

 

 Таблица 14. Расчет влияния  факторов на изменение рентабельности  активовПоказатель Порядок расчета 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение 2008 г. к 2007 г. (+, -) Изменение 2009 г. к 2008 г. (+,–)

1 2 3 4 5 6 7

Прибыль Р 8260 17885 142 +9625 -17743

Среднегодовая стоимость  активов А 26339 47251 51907 +20912 +4656

Среднегодовая балансовая стоимость  оборотных активов ОА 17617 35551 39125 +17934 +3574

Выручка N 132151 139397 76211 +7246 -63186

Доля оборотных активов  в общей величине активов dOA 0,67 0,75 0,75 0,081 0

Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов λоа=N/ОА 7,50 3,92 1,95 -3,58 -1,97

Рентабельность продаж PN=P/N 6,25 12,83 0,19 +6,58 -12,65

Рентабельность активов PA=P/A 31,36 37,85 0,27 +6,49 -37,58

 

 

 

 Преобразуем исходную  факторную модель рентабельности  активов в трехфакторную мультипликативную.

 

 

(20)

 

 

 где, dOA – доля оборотных активов в общей величине активов,

 

 Λоа – коэффициент оборачиваемости оборотных активов,

 

PN – рентабельность продаж.

 

 Проведем факторный  анализ методом цепных подстановок  для расчета влияния каждого  фактора (за период 2007–2008 гг.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1)

 

 увеличение доли оборотных  активов в общей величине совокупных  активов на 0,081 пунктов увеличило  рентабельность активов на 3,8%;

 

2)

 

 уменьшение оборачиваемости  оборотных активов на 3,58 оборотов  уменьшило рентабельность активов  на 16,78%;

 

3)

 

 основную долю в  наращении рентабельности активов  организации составила рентабельность  продаж. Ее увеличение на 6,58% увеличило  рентабельность активов на 19,34%.

 

 Составим баланс отклонений:

 

 

 

 Общее изменение рентабельности  активов составило 6,49%.

 

 Проведем факторный  анализ методом цепных подстановок  для расчета влияния каждого  фактора (за период 2008–2009 гг.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1)

 

 доля оборотных активов  в общей величине совокупных  активов не изменилась, вследствие рентабельность активов не изменилась;

 

2)

 

 уменьшение оборачиваемости  оборотных активов на 1,97 оборотов  уменьшило рентабельность активов  на 18,96%;

 

3)

 

 основную долю в  наращении рентабельности активов  организации составила рентабельность  продаж. Ее уменьшение на 12,64% уменьшило  рентабельность активов на 18,48%.

 

 Составим баланс отклонений:

 

 

 

 Общее изменение рентабельности  активов составило 37,58%.

 

 Самым эффективным  методом решения взаимосвязанных  задач, а если

 

 брать шире – финансового  анализа с целью оперативного  и стратегического планирования, служит операционный анализ. Ключевыми  элементами операционного анализа  служат: операционный рычаг, валовая  маржа, порог рентабельности и  запас финансовой прочности. Рассмотрим  эффект операционного рычага  в ООО «Маркет-Сервис». Для этого проведем операционный анализ по схеме «Затраты – объем производства – прибыль» (см. табл. 15).

 

 

 Таблица 15. Определение  запаса финансовой прочностиПоказатель Методика расчета 2007 г. 2008 г. 2009 г. 

2008 г. к

 

2007 г. 2009 г. к 2008 г. 2009 г. к 2007 г.

Выручка от продаж Выр (стр. 010 (ф. 2)) 132151 139397 76211 +7246 -63186 -55940

Переменные затраты Пер.З. (стр. 020 (ф. 2)) 118403 114310 69232 -4093 -45078 -49171

Маржинальный доход в  составе выручки от продаж МД=Выр-Пер.З. 13748 25087 6979 +11339 -18108 -6769

Уровень (доля) маржинального  дохода в выручке от продаж, коэфф. УДМД=МД / Выр 0,104 0,18 0,09 +0,076 -0,09 -0,014

Прибыль от продаж П (стр. 050 (ф. 2)) 8260 17885 142 +9625 -17743 -8118

Постоянные затраты Пост.З. (стр. 030 + стр. 040 (ф. 2)) 5488 7202 6837 +1714 -365 +1349

Сила воздействия операционного  рычага СОР=МД/П 1,66 1,40 49,15 -0,26 +47,75 +47,49

Критическая точка объема продаж Тб=(Выр*Пост.З.)/МД 52752,74 40018,22 74660,35 -12734,52 +34642,13 +21907,61

Запас финансовой прочности ЗФП=Выр-Тб 79398,26 99378,78 1550,65 +19980,52 -97828,13 -77847,61

Уровень запаса финансовой прочности  в объеме продаж, % УЗФП=ЗФП / Выр*100 60,08 71,29 2,03 +11,21 -69,26 -58,05

 

 

 

 Как видно из таблицы  15, маржинального дохода достаточно  не только для покрытия постоянных  издержек, но и для формирования  прибыли. В 2008 г. маржинальный  доход увеличивается по сравнению  с 2007 г. на 11339 тыс. руб., это связано  с увеличение выручки от реализации  и уменьшением переменных затрат.

 

 Сила воздействия операционного  рычага показывает, на сколько  процентов изменится прибыль  при изменении выручки на 1%. В  нашем случае при 10%–ном росте  выручки прибыль выросла в  2007 г. на 16%, в 2008 г. на 14%, в 2009 г. на 491%.

 

 Критическая точка  объема продаж показывает, что  при достижении выручки порогового  значения (в нашем случае в  2007 г. – 52752,74 тыс. руб., в 2008 г.  – 40018,22 тыс. руб., в 2009 г. –  74660,35 тыс. руб.), ООО «Маркет-Сервис» не получил бы ни прибыли, ни убытка. Именно эта сумма необходима для покрытия затрат. Наиболее устойчиво предприятие в 2008 г., так как запас финансовой прочности достаточно высокий. Но в 2009 г. по сравнению с 2008 г. этот показатель уменьшился на 97828,13 тыс. руб., на это повлияло падение выручки на 63186 тыс. руб.

 

 

 Таблица 16. Расчет эффекта  финансового рычагаПоказатели 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение

 

 

 

 

2008 г. к  2007 г. 2009 г. к 2008 г. 2009 г. к 2007 г.

Совокупный капитал всего, тыс. руб. 26339 47251 51907 +20912 +4656 +25568

в том числе: собственный  капитал 165 2782 3381 +2617 +599 +3216

заемный капитал 26174 44469 48526 +18295 +4057 +22352

Прибыль от продаж, тыс. руб. 8260 17885 142 +9625 -17743 -8118

Общая рентабельность капитала, % 31,36 37,85 0,27 +6,49 -37,58 -31,09

Сумма процентов за кредит, тыс. руб. 2201 1788 1160 -413 -628 -1041

Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. 483 7010 1101 +6527 -5909 +618

Налог на прибыль, тыс. руб. 338 1920 769 +1582 -1151 +431

Чистая прибыль, тыс. руб. 145 5090 332 +4945 -4758 +187

Рентабельность собственного капитала, % 87,88 182,96 9,82 +95,08 -173,14 -78,06

Эффект финансового рычага, % 225,89 186,65 22,50 -39,24 -164,15 -203,39

 

 

 Как видно из таблицы  16, наибольший эффект финансового  рычага в 2007 г. за счет большого  плеча финансового рычага. В 2008 г. эффект финансового рычага  уменьшается по сравнению с  2007 г. на 39,24%. Причиной этому является  увеличение совокупного капитала  на 20912 тыс. руб. и уменьшение  плеча финансового рычага. В 2009 г. эффект финансового рычага  уменьшился на 164,15% по сравнению  с 2008 г.

 

 Одной из задач анализа  финансового состояния предприятия  является предотвращение угрозы  банкротства и его прогнозирование.

 

 Одним из показателей  для изучения признаков возможного  банкротства служит коэффициент  риска банкротства, учитывающий  ликвидность и финансовую независимость  предприятия (см. формулу 21):

 

 

 Крб=Кт.л. / Ксзсс, (21)

 

 

 где Крб – коэффициент риска банкротства;

 

 Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности;

 

 Ксзсс – коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

 

 Расчет коэффициента  риска банкротства представлен  в таблице 17.

 

 

 Таблица 17. Расчет коэффициента  риска банкротстваПоказатель 2007 г. 2008 г. 2009 г.

1. Коэффициент текущей  ликвидности 1,0 0,88 0,71

2. Соотношение заемных  и собственных средств 132,94 10,78 27,63

3. Коэффициент риска банкротства  (п. 1 / п. 2) 0,01 0,08 0,03

 

 

 

 Так как коэффициент  риска банкротства не достигает  2, то можно сделать вывод о  том, что предприятие находится  в зоне риска банкротства, в  2008 г. положение несколько улучшается, но не намного.

 

 Определим вероятность  наступления банкротства согласно  методам, представленным в пункте 1.3.

 

 Прогнозирование банкротства  по модели У. Бивера.

 

 Весовые коэффициенты  в системе показателей Бивера не предусмотрены и итоговый мультипликатор (Z-счет) не рассчитывается. Полученные фактические значения показателей, включенных в систему оценки, сравниваются с установленными Бивером их нормативными значениями для трех групп финансового состояния (см. табл. 18).

 

 

 Таблица 18. Система  показателей У. БивераПоказатель Алгоритм расчета Вероятность банкротства

 

 

Группа 1: вероятность  банкротства отсутствует Группа 2: за пять лет до возможного банкротства Группа 3: За один год до банкротства