Кредитные системы

Это свидетельствует о том, что в России сложилась модель сырьевой рыночной экономики. Рост цен мирового рынка на экспортируемое Россией сырье стимулирует укрепление рубля, снижая конкурентоспособность продукции обрабатывающих отраслей промышленности на внутреннем и внешнем рынке.

Высокий уровень рентабельности добычи и экспорта полезных ископаемых ведет к концентрации экспортной прибыли и инвестиций в добывающих отраслях промышленности.

Поскольку экспортоориентированные отрасли имеют достаточный объем собственных средств для финансирования инвестиционной деятельности, потребность этих отраслей в развитии финансового рынка снижается, что уменьшает объем инвестиций в перерабатывающий сектор экономики и замедляет их экономический рост.

Усиление сырьевой ориентации российской экономики обусловливает высокую зависимость темпов ее роста от внешнеэкономической конъюнктуры. Для устранения дисбаланса в развитии отраслей российской экономики необходим комплекс мер, включающий в себя инвестиционные стимулы. Без радикальных шагов в этом направлении добиться финансовой стабильности и высоких темпов роста экономики не удастся.

Таким образом, наиболее острые нерешенные проблемы современной российской экономики – слабая конкурентоспособность отечественной промышленности, ее концентрация на сырьевом экспорте и недостаточная инвестиционная привлекательность перерабатывающего сектора. Это проявилось в снижении среднегодовых темпов роста промышленности и валового внутреннего продукта, а также снижении объемов инвестиций в основной капитал (рисунок 3).

Рисунок 3. Среднегодовые темпы роста инвестиций в промышленность России за период с 2001 по 2005 гг.

В целях формирования условий динамичного и устойчивого развития российской экономики Распоряжением Правительства РФ от 19 января 2006 г. № 38-р  была утверждена программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2006-2008 годы).

Одной из задач данной программы была признана нормализация функционирования и воспроизводства производственно-технологического аппарата, переход к режиму интенсивного обновления производственного оборудования в отраслях, производящих конечную продукцию.

Переход к рыночной экономике в России поставил перед промышленными предприятиями ряд проблем, одной из которых является адаптация к условиям конкуренции. Главной задачей предприятий сегодня является производство высокотехнологичной и конкурентоспособной продукции. Современные производства для обеспечения выживаемости предприятия должны обладать большой гибкостью, способностью изменять ассортимент. Производство, неспособное переналаживаться, в условиях рынка обречено на банкротство.

Большая часть российской продукции, выпущенной на предприятиях, оснащенных российской тех­никой, пока не конкурентоспособна на мировом рынке. Причиной этого в большой степени является изно­шенная техническая база, устаревшее промышленное оборудование. Переоснащение промышленных пред­приятий в настоящее время фактически является гарантией их конкурентоспособ­ности.

На рисунке 4 приведены данные Госкомстата Российской Федерации о динамике степени изношенности основных фондов за период с 1980 по 2005 годы. Доля оборудования с возрастом до 5 лет в Российской Федерации за этот период снизилась с 36 до 4 процентов, а доля оборудования старше 20 лет возросла с 11 до 35  процентов.

Износ основных производственных фондов – проблема крайне острая для Российской экономики. И дело не только в физическом, но и в моральном старении производственных фондов. Их состояние не удовлетворяет современным требованиям по показателям металлоемкости, энергоемкости и безопасности производства.

Вот почему в России речь должна идти не только о замене устаревшего оборудования, а об его обновлении на основе современных инновационных разработок.

Рисунок 4. Данные Госкомстата России о степени изношенности основных производственных фондов за период с 1985 по 2005 гг.

Для решения этой задачи помимо импорта машин и технологического оборудования необходимо восстановление и развитие их производства внутри страны.

Процесс обновления основных фондов в таких условиях возможен только через увеличение объема реальных инвестиций.

Инвестиционная деятельность является одной из важнейших сфер деятельности любого хозяйствующего субъект, а также одним из обязательных условий успешного функционирования экономики страны в целом.

Для осуществления любого инвестиционного проекта прежде всего необходимы денежные ресурсы.

Источники финансирования инвестиционных проектов подразделяются на собственные (внутренние) и внешние.

К собственным средствам предприятий, направляемым на осуществление инвестиционных проектов относятся:

- прибыль от производственно-хозяйственной деятельности, направляемая на развитие,

- амортизационные отчисления на существующие основные фонды,

- средства от продажи неиспользуемых основных средств,

- средства, вырученные в результате выпуска инвестором акций или иных ценных бумаг,

- средства других предприятий, привлеченных к участию в инвестиционном проекте на условиях участия в распределении дивидендов,

- средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе,

- государственные субсидии на безвозвратной основе.

К внешним источникам инвестиций относятся различные формы заемных средств - бюджетные кредиты на возвратной основе, банковские и коммерческие кредиты.

Обеспечивая производственные, материальные и социальные потребности за счет прибыли, предприятие должно стремиться к установлению оптимального соотношения между частью, направляемой на потребление, и частью, инвестируемой в производство с целью его развития. То есть, предприятию необходимо учитывать условия рыночной конъюнктуры и одновременно стимулировать результаты труда работников. Только за счет прибыли от производственно-хозяйственной деятельности это под силу далеко не каждому предприятию 

Амортизационные отчисления весьма существенный источник финансирования капитальных вложений. Амортизация по своей сути – это своего рода субсидия, предоставляемая государством, так как при начислении амортизации и отнесении ее на себестоимость производимой продукции уменьшается прибыль предприятия и снижается размер налоговых платежей в бюджет по налогу на прибыль.

Однако, в связи с наличием в Российской экономике значительных инфляционных процессов и отставанием в связи с этим балансовой стоимости основных производственных фондов от их реальной рыночной стоимости, значительной степенью износа основных фондов, начисляемой амортизации недостаточно даже для простого воспроизводства основных фондов. В таких условиях предприятия вынуждены прибегать к внешним источникам инвестиций - кредитам.

Основными кредиторами предприятий-инвесторов являются коммерческие банки, которые обычно не охотно предоставляют кредиты на инвестиционные цели.

Это связано с объективными факторами: дефицитом долгосрочных кредитных ресурсов и повышенным риском при предоставлении долгосрочных кредитов. Ни один коммерческий банк не в состоянии формировать кредитный портфель из долгосрочных кредитов, опираясь при этом на краткосрочные источники.

Несоответствие банковских активов и пассивов по срокам и ставкам рано или поздно может привести к потере ликвидности и банкротству банка. Проблему привлечения кредитных ресурсов можно считать наиболее критичной для развития системы кредитования инвестиций в России.

Большинство банков предпо­читают работать с крупными предприятиями, име­ющими стабильную кредитную историю, т.е. докумен­тальное подтверждение того, насколько аккуратно осуществлялись выплаты и возврат предыдущих креди­тов. Иногда единственным способом получения инвестиционного кредита является ипотечный кредит, т.е. кредит под залог предприятия в целом, здания сооружений или иных объектов, связанных с землей. 

Малые и средние предприятия или недавно обра­зованные компании чаще всего не имеют доступа к банковскому финансированию.

Кроме того, сегодня практически каждое предприятие в возрастающей степени волнуют проблемы структуры капитала, собственной кредитоспособности и рисков роста доли заимствований, создание условий долговременной финансовой устойчивости.

Альтернативой ресурсного обеспечения инвестиционной деятельности для многих предприятий может стать лизинг.

За последние годы интерес российских предприятий и государственных органов к лизингу как средству финансирования инвестиционных и инновационных проектов значительно возрос.

Нельзя сказать, что лизинг - совершенно новое понятие в России. Например, в бывшем Советском Союзе в 1990 году «Аэрофлот» получил свои первые самолеты А-310 по договору международного лизинга.

Однако коммерческий лизинг в России достаточно молод: первые лизинговые компании начали свою деятельность в начале 90-х годов. Наиболее благополучными для развития российского лизин­га были 1996, 1997 начало 1998 года. Этот период отличался образованием большого количества лизинговых компаний.

В отличие от банков, пострадавших в ходе финансового кризиса 1998 года, большинство лизинговых ком­паний даже после кризиса сохранило свои  активы. Большая устойчивость лизинговых компаний обусловлена тем, что веро­ятность возврата вложенных средств у них достаточно высока, особенно в тех случаях, когда лизингополучателями являются пред­приятия с высоким экспортным потенциалом.

Почти все российские лизинговые компании по мировым меркам небольшие, так как имеют уставный капитал менее 50 тысяч долларов США.

Все Российские лизинговые компании условно можно разделить на четыре основные категории:

-

- компании, созданные банками;

- компании, которые поддерживаются местной администрацией;

-компании, созданные при министерствах и финансируемые из федерального бюджета;

- компании, созданные крупными поставщиками специализированного оборудования.

Наиболее многообещающими и перспективными являются лизинговые компании, за которыми стоят банки. Эти компании имели возможность заниматься лизинговой деятельностью и реализовывать лизинговые договоры в благоприятных условиях, поскольку большую часть их первых лизинговых контрактов составляли договоры о поставке оборудования своим банкам-учредителям и их региональным отделениям. Кроме того, эти компании имеют доступ к банковскому капиталу и, как правило, находятся под пристальным контролем банка-учредителя. Многие такие лизинговые компании сосредоточены на обслуживании банка-учредителя и его корпоративных клиентов, и только небольшой процент их деятельности приходится на долю клиентов извне.

С понижением ставки рефинансирования Центрального Банка РФ лизинговые компании начали получать больше банковских кредитов для осуществления своих операций и предоставлять лизинговые услуги клиентам, не являющимся клиентами банка-учредителя. В целом, лизинговые компании, основанные банками, развиваются более динамично. Они открыты для инвестиционных партнеров и имеют возможность увеличения объемов финансового лизинга малым предприятиям. Именно такие компании имеют возможность работать с большим количеством мелких клиентов и заключать лизинговые договоры на небольшие суммы.

В роли лизингодателя иногда выступают и сами коммерческие банки. На первый взгляд, внедрение банков на рынок лизинговых услуг в этом качестве целесообразно, так как, во-первых, лизинг является капиталоемким видом бизнеса, а основные держатели денежных ресурсов - банки. Во-вторых, конкуренция на финансовых рынках способствует расширению видов активных операций банков, в результате чего лизинг может стать своеобразной альтернативой кредитования.

Однако на практике очень незначительное число российских банков осуществляют  лизинговые операции, так как лизинг предполагает наличие специалистов в различных отраслях производства и в области маркетинга, зачастую требует целого комплекса сопутствующих консультационных и посреднических услуг и т.п. По этой причине даже многие лизинговые компании являются специализированными, предоставляя в лизинг только определенный вид техники, промышленного оборудования или транспортных средств.

Естественным решением этой  проблемы является участие банка в уставном капитале лизинговой компании. Если учредителем лизинговой компании выступает банк, лизинговая компания может сократить и значительно упростить свой путь к финансовым ресурсам. Банк, в свою очередь, получает надежного заемщика и может не только финансировать деятельность дочерней лизин­говой компании, но и направлять ей потенциальных лизингополучателей из числа своих клиентов, которые обращаются в банк за кредитом на инвестиционные цели.

Государство неоднократно подчеркивало свою заинтересованность как в развитии стабильного банковского рынка, так и в увеличении количества лизинговых сделок в России. Крупные банки сегодня очень часто включают в состав своей холдинговой структуры лизинговые компании, чтобы диверсифицировать спектр предоставляемых услуг и увеличить консолидированную прибыль, получаемую на оказании лизинговых услуг и организации финансирования лизингового проекта одновременно.

Примером таких групп является Сберегательный банк России, который  взаимодействует с ЗАО «Русско-Германская лизинговая компания», Московский международный банк, сотрудничающий с ЗАО «ММБ-Лизинг», Росбанк, работающий с ООО «Интеррослизинг» и Внешторгбанк, учредивший ОАО «ВТБ-Лизинг».