Кредитные системы

- наличие договора страхования имущества, переданного в лизинг;

- информация о финансовом состоянии контрагента;

- опыт  взаимоотношений с контрагентами, наличие договорных отношений, регулирующих порядок проводимых операций;

- реальная  возможность  взыскания дебиторской задолженности (в том числе  ликвидность обеспечения выполнения контрагентом своих договорных обязательств);

- наличие претензий к контрагенту со стороны налоговых органов и других контрагентов.

Как известно, инвестиции, в том числе и через лизинговый механизм, во многом зависят от надежности гарантий возврата вложенных средств, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств при временной или полной неплатежеспособности предприятия-заемщика.

Важным гарантом в инвестиционной деятельности являются страховые организации, которые при заключении лизинговых соглашений у лизингополучателя страхуют транспортировку получаемого в лизинг имущества, его монтаж и пусконаладочные работы, имущественные риски, неисполнение обязательств по лизинговым соглашениям.

Интересам полной безопасности лизингополучателя отвечает заключение договоров страхования лизингового имущества и риска неплатежей одновременно.

При больших объемах поставляемого по лизингу имущества страховые организации прибегают к такой форме страхования, когда берут на себя лишь 15 - 20 % общего объема страховой суммы, а остальные передают другим страховщикам, создают страховой пул. Данная форма страхования наиболее развита при операциях международного финансового  лизинга.

Страхование и перестрахование лизинговых операций способствует формированию сублизинговых отношений, при которых поставка имущества может обеспечиваться несколькими лизинговыми компаниями.

Страхование лизингового договора (в том числе финансовых рисков на случай неплатежей лизингополучателя) в России довольно дорогое: от 15 до 20 процентов от общей стоимости оборудования. Выбор страховой компании требует большой осторожности, поскольку в России достаточно большое количество нестабильных страховых компаний.

Наиболее надежное страхование лизингового имущества может обеспечить только сама лизинговая компания. Ненадежные страховые компании могут с легкостью ввести в заблуждение малые и средние предприятия. Кроме того, в том случае, если лизинговая компания сама осуществляет страхование, она обеспечивает гарантию того, что страховые отчисления будут производиться вовремя.

Разумеется, при заключении лизинговых сделок применяются и другие традиционные методы снижения риска:  заключение договоров поручительства, гарантии и т.п.

Широко распространенным положением лизингового договора, также позволяющим несколько снизить риск, является использование аванса. Как правило, размер аванса составляет около 20 процентов от стоимости лизингового договора. По мере того, как растет доверие между лизингодателем и лизингополучателем, требование к наличию аванса может снижаться.

Широко применимой практикой снижения степени риска, используемой лизинговыми компаниями, в которых банк является основным акционером, является требование, чтобы клиент лизинговой компании вел счета в банке-учредителе этой лизинговой компании.

Кроме того, степень риска может быть снижена путем осуществления наблюдения и контроля. Некоторые банки, которым принадлежит крупная доля в уставном капитале лизинговой компании, требуют, чтобы заявки, полученные от потенциальных клиентов, рассматривались кредитным отделом банка. Подобная практика, когда инвестиционный комитет банка предоставляет подробную информацию для анализа кредитному отделу банка и лизинговой компании широко распространена. После проведения соответствующего анализа банк дает свои рекомендации о том, что в каждом конкретном случае более приемлемо: предоставление кредита или заключение лизинговой сделки.

Существенно снижается риск и предупреждает возможность финансовых потерь контроль за использованием предмета лизинга в процессе осуществления сделки. Право на осуществление такого контроля лизингополучателем установлено законодательно[9].

Лизингодатель имеет право на финансовый контроль за деятельностью лизингополучателя в части, которая относится к предмету лизинга, формированию финансовых результатов деятельности лизингополучателя и выполнению обязательств по договору лизинга.

Порядок финансового контроля предусматривается договором лизинга. Обычно лизингодатель направляет лизингополучателю запросы в письменной форме о предоставлении информации, необходимой для осуществления финансового контроля, а лизингополучатель обеспечивает лизингодателю доступ к финансовым документам и предмету лизинга.

Еще одной важной задачей при заключении лизинговой сделки является оценка и прогнозирование экономической эффективности лизинговых операций.

Под эффективностью понимают получение результата, соответствующего поставленной цели, при определенном количестве вложенных ресурсов.

Экономические преимущества лизинга обеспечивают выгоды каждой из сторон лизинговой сделки, в первую очередь трем основным участникам сделки.

Выгода поставщика оборудования максимально обеспечивается при поставке оборудования и получении оплаты за него от лизингодателя. Факт оплаты  за реализованное оборудование свидетельствует о полной реализации интересов этой стороны сделки.

Цель лизингополучателя – получение наиболее дешевого источника финансирования инвестиций. Поэтому перед ним стоит выбор между приобретением основных средств в кредит и их финансовой арендой. Оценка целесообразности лизинговой сделки может быть дана через расчет цены заемного капитала.

Цель лизингодателя – получение финансовой выгоды от сдачи имущества в аренду. Арендная плата при этом должна компенсировать расходы на приобретение оборудования и обеспечить получение требуемой нормы доходности.

Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денежных средств и других капиталов с целью их увеличения. При всех благоприятных характеристиках проектов – увеличении числа рабочих мест и занятости населения, улучшении экологической обстановки и т.п., они не могут быть приняты к реализации, если не обеспечат:

- возмещение вложенных сумм денежных средств,

- получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже требуемого инвестором уровня,

- окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для инвестора.

Определение возможности достижения этих целей одновременно и является основной задачей оценки конкретного инвестиционного проекта. 

Достоверная оценка эффективности лизинга необходима всем участникам лизинговой сделки: предприятию – лизингополучателю, лизинговой компании и банку, предоставившему кредит. Такие исследования дают возможность снизить риск инвестирования в нестабильных экономических условиях Российской Федерации. Экономически полное  проведение подобной оценки непростая задача для участников лизинговой сделки.

В связи с большой продолжительностью лизинговой сделки для расчетов потребуется применение методов финансовой математики. Основная методическая предпосылка таких методов заключается в дисконтировании денежных потоков.

Как правило, для финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования применяются стандартные методы технико-экономических исследований. Наиболее часто применяется Методика Организации Объединенных наций по промышленному развитию (ЮНИДО)[10], основанная на сопоставлении планируемых величин притоков и оттоков денежных средств. Это достаточно объемные вычисления, проводимые с использованием программных средств.

Для отдельных небольших по суммам лизинговых сделок применять сложные расчеты нерационально. В таких случаях используют упрощенную методику, также основанную на дисконтировании денежных потоков. Методика расчета достаточно полно представлена в специальной литературе.

Оценка экономического эффекта от осуществленных лизинговых сделок производится в рамках аналитической работы. При организации аналитической работы лизинговой компании объектом исследования выступает вся коммерческая деятельность по отдельным направлениям.

Перечень и сущность показателей, рекомендуемых в специальной литературе для анализа эффективности лизинговых операций и наиболее часто применяемых на практике, приведены в таблице 8.

Законодательством Российской Федерации предусмотрена возможность принятия различных мер поддержки лизинговой деятельности:

- разработка и реализация федеральной программы развития лизинговой деятельности в Российской Федерации или в отдельном регионе как части программы среднесрочного и долгосрочного социально-экономического развития;

- создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества;

- долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах;

Таблица 8

Показатели, характеризующие эффективность  лизинговых операций, рассчитываемые в рамках аналитической работы.

- меры государственного протекционизма в сфере разработки, производства и использования наукоемкого высокотехнологичного оборудования;

- финансирование из федерального бюджета и предоставление государственных гарантий в целях реализации лизинговых проектов, в том числе с участием фирм-нерезидентов;

- предоставление инвестиционных кредитов для реализации лизинговых проектов;

- предоставление банкам и другим кредитным учреждениям освобождения от уплаты налога на прибыль, получаемую ими от предоставления кредитов субъектам лизинга, на срок не менее чем три года для реализации договора лизинга;

- предоставление в законодательном порядке налоговых и кредитных льгот лизинговым компаниям в целях создания благоприятных экономических условий для их деятельности;

- создание, развитие, формирование и совершенствование нормативно-правовой базы, обеспечивающей защиту правовых и имущественных интересов участников лизинговой деятельности;

- создание фонда государственных гарантий по экспорту при осуществлении международного лизинга отечественных машин и оборудования.

Безусловно, вышеперечисленные меры должны способствовать развитию лизинговых компаний и операций, производимых ими.

 К сожалению, ряд мер государственной поддержки деятельности лизинговых компаний носит декларативный характер. Это наиболее существенные льготы, такие как освобождение от уплаты ввозных таможенных пошлин, освобождение банков от уплаты налога на прибыль, полученную ими от предоставления кредитов для реализации операций финансового лизинга, и многие другие меры.

При их последовательном осуществлении можно с полной уверенностью сказать, что лизинг в нашей стране постепенно будет наращивать свои обороты и играть все более весомую роль в экономике России.

Заключение

Лизинг является одной из наиболее перспективных форм финансирования инвестиционной деятельности.

Не только частные интересы различных предприятий, но и национальные интересы России включают в себя восстановление процесса расширенного воспроизводства и повышение его эффективности на основе мобилизации внутренних и внешних инвестиционных ресурсов, что в итоге способствует проведению экономических преобразований и укрепление политической стабильности общества.

Решение о применении той или иной формы финансирования капитальных вложений требует от предприятий, лизинговых компаний и банков оценки многих аспектов, в том числе: