Кредитные системы

1. Проблемы долгосрочного финансирования.

2. Меняющиеся нормы налогообложения.

3. Сложности в подборе надежных клиентов.

4. Защита прав и интересов лизингодателя в случае неплатежей, так как судебная процедура для возврата собственности является слишком длительной.

5. Сложные и длительные таможенные процедуры

6. Общая неосведомленность потенциальных клиентов о преимуществах лизинга как способа финансирования приобретения нового оборудования

7. Отсутствие вторичного рынка оборудования

8. Нестабильность экономики, т.е. макроэкономические факторы.

Развитие лизинга в любой стране в первую очередь сталкивается с проблемами мобилизации значительных денежных средств, которые должны стать источниками финансирования приобретения объектов лизинга.

Источники финансирования инвестиций для лизингодателя в России в 2005 году представлены на рисунке 7.

Рисунок 7. Источники финансирования лизинга в России в 2005 году

(по данным исследования Российской ассоциации лизинговых компаний)

Банковский кредит является наиболее распространенным источником финансирования лизинговых проектов. Кредитование осуществляется на основе принципов возвратности, платности,  срочности и целевой направленности использования кредитных средств. Интерес коммерческих банков к лизинговым операциям обусловлен следующими факторами:

-  растущая конкуренция на рынке традиционных банковских услуг,

- реальное материальное обеспечение в виде движимого или недвижимого имущества, находящегося в собственности лизингодателя, что облегчает для банка реализацию имущественных прав по сравнению с залогом,

- более высокий по сравнению с долгосрочным кредитованием уровень рентабельности лизинговых сделок,

-   возможность расширения круга надежных клиентов и повышение качества их обслуживания,

- обусловленный долгосрочным характером лизинговых сделок стабильный доход в течение длительного времени.

Однако банковские кредиты не могут полностью удовлетворить спрос на финансирование лизинговых проектов: банки не всегда готовы предоставить достаточные суммы кредитов на длительные сроки, так как должны соблюдать лимит кредитования одного заемщика.

В этой связи лизингодатели используют иные источники финансирования лизинговых операций – собственные средства, займы предприятий, не являющихся банками, и физических лиц, коммерческие кредиты поставщиков оборудования, эмиссию облигаций и т.д.

Займы предприятий и физических лиц, являющихся учредителями лизинговых  компаний, как правило, используют небольшие лизинговые компании. 

Эмиссия ценных бумаг – облигаций, как средства привлечения средств для осуществления лизинговой деятельности, не имеет широкого распространения, так как номинальная стоимость всех выпушенных облигаций ограничена законодательно и не может превышать размера уставного капитала лизинговой компании.

Кредиты поставщиков предоставляются в виде отсрочки платежей за лизинговое оборудование и применяются поставщиками, заинтересованными в увеличении объема продаж, в том числе при осуществлении сделок международного лизинга.

Как уже отмечалось выше, спрос на лизинговые услуги в России в настоящее время очень высок и заметно превышает предложение. В этой связи у лизинговых компаний возникает проблема в подборе клиентов, которые будут надежными лизингополучателями.

Квалификация лизингополучателя – первый ответственный этап лизинговой сделки, позволяющий максимально оградить лизингодателя от возможных рисков. На этом этапе не только лизингодатель оценивает возможность потенциального лизингополучателя своевременно оплатить лизинговые платежи, но и лизингополучатель должен получить всю необходимую информацию об условиях лизинговой сделки, о своих правах и об обязанностях при ее заключении.

Потребители лизинговых услуг должны отвечать следующим основным требованиям: возможность обеспечить достаточную норму прибыли, иметь достаточную профессиональную и техническую подготовку и предоставить надежные гарантии платежеспособности.

Предварительная квалификация потенциального лизингополучателя производится по методике, разработанной лизинговой компанией самостоятельно. Каждая компания предлагает свою форму получаемой от лизингополучателя информации, но, как правило,  включает стандартные  базовые вопросы и перечень запрашиваемых документов.

К таким документам относятся  нотариально заверенные копии устава у учредительного договора лизингополучателя, бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и другие формы бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату, экономическое обоснование эффективности проведения лизинговой сделки в форме бизнес-плана, данные о наличии гаранта по сделке и д.п.

Бизнес-план инвестиционного проекта - это компактный документ, в котором отражены основные  и достаточные для принятия инвестиционных решений данные. Он составляется на стадии предварительного технико-экономического обоснования проекта и представляет собой детальное изложение целей, условий, путей и эффективности осуществления инвестиционных проектов.

Состав бизнес-плана и степень его детализации зависят от масштаба инвестиционного проекта, а глубина проработки разделов от этапа осуществления. Реальность и обоснованность бизнес-плана обеспечивается сбором и обработкой максимально достоверной и по возможности полной информации.

Структура бизнес-плана не является жестко регламентированной и зависит от многих факторов. К общим требованиям, предъявляемым к бизнес-плану, относятся, прежде всего, ясно поставленные цели, четкая формулировка сущности проекта, обзор рынка и экономического окружения, производственный, организационный, финансовый планы и расчет показателей экономической эффективности проекта,  анализ возможных рисков и чувствительности проекта. 

Убедительный,  экономически обоснованный бизнес-план зачастую является основным критерием при заключении сделки.

Информация о лизингополучателе оценивается по следующим направлениям:

1. Юридическая экспертиза, т.е. оценка регистрационных документов лизингополучателя, документов на помещение, договоров аренды и т.д.

2. Экономическая экспертиза, т.е. учет налогообложения, динамики производства, состояние хозяйственной деятельности на основе анализа бухгалтерской отчетности, оценка платежеспособности. Так как лизинговый договор является долгосрочным, производится оценка не только текущего состояния платежеспособности лизингополучателя, но и его платежеспособность в перспективе.

3. Маркентинговая экспертиза, т.е. оценка обоснованности выбора оборудования, расчет стоимости оборудования, вопросы снабжения будущего производства и сбыта выпускаемой продукции, состояния и перспектив потребительского рынка.

Всесторонняя оценка позволяют составить заключение о целесообразности финансирования конкретной лизинговой сделки.

Принятие решений по финансированию осложняется различными факторами, к которым относятся вид инвестиции, длительные сроки осуществления инвестиционных проектов, стоимость инвестиционного проекта; множественность доступ­ных проектов, риск, связанный с принятием того или иного решения, и т. п.

Причины, обусловливающие необходимость для предприятия капиталообразующих инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна.

Так, если речь идет о замещении имеющихся производ­ственных мощностей, решение может быть принято со сравнительно небольшой степенью риска, поскольку руководство предприятия ясно пред­ставляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства и имеет все условия для их эксплуатации.

Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения предприятия на рынке товаров, доступность дополнительных объемов матери­альных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.

Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. От него прямо зависит ответственность и уровень риска, связанные с принятием проекта. Поэтому глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения, должна быть различна.

В этой связи существует практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, ограничивающая мак­симальную величину инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

Риски, т.е. возможность финансовых потерь, охватывает все стороны деятельности экономических субъектов. Риск при проведении лизинговой операции – это вероятность потери предприятием части своих ресурсов при реализации инвестиционного проекта.

Рассмотрим риски при проведении лизинговых операций с точки зрения лизингодателя. Выделяют три основных вида риска по операциям лизинга:

1. Производственный риск, связанный со способностью предприятия реагировать на изменение спроса на выпускаемую продукцию. Очевидно, что чем выше у предприятия рентабельность, чем оно более мобильно при изменениях в экономической среде, тем меньше будет страховая премия для инвестора.

2. Коммерческий риск, отражающий надежность доходов в процентных ставках, устанавливаемых инвесторами в отдельных отраслях промышленности. Этот вид риска вызван тем, что даже имея передовую технологию, предприятие сталкивается с мощной конкуренцией и его продукция может быстро устареть.

3. Финансовый риск, возникающий в следствие принятия неверных управленческих решений, связанных с инвестированием активов, т.е. ситуация, при которой предприятие - лизингополучатель может оказаться банкротом из-за неспособности уплатить лизинговые платежи.

Для принятия решений об участии в проекте необходимо провести анализ рисков. Такой анализ, как правило, проводится поэтапно:

- выявляются внутренние и внешние факторы, влияющие на конкретный вид риска,

- проводится анализ выявленных факторов,

- осуществляется оценка отдельных видов риска, определяется финансовое состояние проекта и экономическая целесообразность участия в нем,

- устанавливается допустимый уровень риска,

- разрабатываются мероприятия по снижению риска.

Риск по лизинговым операциям связан с множеством факторов, одним из которых является качество объекта лизинговой сделки и возможность нарушение сроков поставки оборудования.

Учитывая эти факторы, лизингодатель при решении вопроса о заключении лизинговой сделки должен получить достоверную информацию об объекте лизинга. Именно поэтому очень многие лизинговые компании специализируются на определенных видах оборудования.

Оценка качества объекта лизинговой сделки включает в себя определение соответствия предмета лизинга требованиям научно-технического прогресса, а также срока морального старения оборудования, который безусловно должен быть меньше срока лизинговой сделки.

Риск повышается по операциям оперативного лизинга, так как при отсутствии спроса на оборудование лизингодатель не сможет возместить остаточную стоимость предмета лизинга. Поэтому экономическим возможностям лизингодателей в наибольшей степени отвечает финансовый лизинг, при котором сроки передачи объекта лизинга совпадают со сроком полной амортизации или близки к нему.

Если  фактор качества объекта лизинговой сделки принят во внимание, лизинг может быть более выгоден, безопасен и перспективен чем кредит в связи с тем, что:

- во-первых, оборудование, взятое в лизинг, гораздо труднее использовать не по назначению, чем денежные средства при получении кредита;

- во-вторых, в случае банкротства предприятия – лизингополучателя лизингодатель ничего не теряет, так как ему принадлежит право собственности на оборудование. В случае кредитной сделки, для возврата вложенных средств кредитору придется дождаться окончания длительной процедуры банкротства.

Наиболее общие способы снижения рисков сводятся к диверсификации рисков, т.е. их распределению и регулированию структуры и размера, а также постоянному контролю за соблюдением минимального размера риска.

Своеобразным амортизатором риска может служить резервный фонд, создаваемый для компенсации возможных убытков.

Определение расчетной базы и формирование резерва на возможные потери производятся в момент возникновения факторов, дающих  основание для вынесения мотивированного суждения об уровне риска. При изменении классификационных признаков уровня риска резерв должен корректироваться.

В состав расчетной базы резерва  могут  быть включены  все элементы, по которым у лизингодателя имеется основание для вынесения суждения о возможности возникновения потерь.

К  факторам, на основании которых формируется мотивированное суждение об уровне резерва, относятся: