Инвестиционная деятельность предприятия и ее влияние на финансовое состояние предприятия

     На  основе обобщающих данных исследования внутренних и внешних сторон инвестирования отдельно по каждому предложению оцениваются результаты его возможной реализации в будущем (четвертый этап). Безусловно, прогнозирование (перспективный анализ), моделирование и калькуляция денежных потоков выступают важнейшими элементами обоснования эффективности инвестиционных проектов. Пятый этап этой модели характеризуется проведением предварительного отбора капиталовложений с использованием четко определенных критериев оценки, сравнительного и ситуационного анализа. Принятие окончательных управленческих решений и санкционирование высшим руководством компании инвестиционных предложений завершают стадию разработки и обоснования инвестиционных проектов (шестой этап).

     В ходе реализации одобренных капиталовложений осуществляется оперативный анализ выполнения намеченных инвестиционных мероприятий (седьмой этап). Последующий контроль за проведением управленческих решений следует проводить совместно с ретроспективным анализом отклонений полученных результатов от запланированных их значений. При этом важно выявить причины, факторы и, по возможности, виновников происшедших отклонений (восьмой этап).

     Если  в период реализации третьего этапа  определяется негативное воздействие внешней среды на ход проведения инвестиционных проектов (жесткое конкурентное окружение, высокая инфляция, криминальная сфера и пр.), менеджерам необходимо или продолжить поиск альтернативных вариантов капиталовложений, или же внести коррективы в стратегические направления инвестирования. Соблюдение принципа обратной связи (восьмой этап - четвертый этап) обеспечивает своевременное отслеживание отклонений от заданной инвестиционной программы и в конечном счете позволяет осуществить регулирующее воздействие на объект управления, тем самым снижая возможную величину потерь (убытков).

     Как видно из модели, представленной на рис. № 5 в приложении, каждый этап принятия и реализации управленческих решений сопровождается проведением экономического (инвестиционного) анализа. Это дает нам основание говорить о существовании определенного направления экономического анализа, обеспечивающего решение актуальных проблем оптимизации инвестиционной деятельности.

     Инвестиционная  политика предполагает разработку перспективного пути развития, расстановку примерных  траекторий и целей, без детального анализа всех существующих факторов, одновременно ограничивающих и способствующих реализации определенного проекта. Схема разработки инвестиционной политики, предложенная авторами Швандар В.А. и Базилевич А.И., предполагает, что процесс принятия инвестиционного решения расположен внутри инвестиционной политики и является ее составляющей. В то же время схема, предложенная Ендовицким Д.И., дает нам детальную картину принятия именно решения об инвестициях, их принятия, осуществления и контроля при исполнении, а также ретроспективный анализ. Данные схемы являются взаимодополняющими друг друга и имеют практическое применение как на стадии разработки инвестиционной политики фирмы, так и на этапе реализации инвестиционного проекта.

     Инвестиционная  политика в стратегии  предприятия

     Как отмечалось ранее, капиталообразующие направления инвестирования прямо определяются производственной стратегией предприятия, процесс выработки которой складывается из следующих этапов.

1. Определение вида деятельности и концепции долгосрочного развития предприятия (в зависимости от размера и вида деятельности предприятия на 3-10 лет вперед). Этот этап связан с исследованием рынка и выбором места на нем, определением круга потребителей, нужды и потребности которых предприятие решило удовлетворять. Одновременно выявляется и способ удовлетворения этих потребностей.
2. Определение конкретных целей и задач для их достижения. Это этап конкретизации деятельности предприятия в планируемые промежутки времени. Они могут быть как долгосрочными (три года и более), так и краткосрочными (один - два года). Именно только тот этап, при осуществлении которого задействуются не только центральное руководство, но и подразделения предприятия для получения общей картины перспективного его развития, Обосновывает необходимость инвестиций и определяет их виды и направления. Таким образом, разработка инвестиционной политики является фактором, определяющим эффективность достижения поставленных стратегических целей перед предприятием.
3. Непосредственная разработка стратегии. Данный этап включает как аналитическую часть, так и проектную. Анализ внешней и внутренней среды, оценка рынка и конкурентных преимуществ предприятия позволяют сформировать так называемый «портфель стратегий», Включающий стратегии: маркетинга; инноваций; инвестирования; ассортиментную и внешнеэкономическую и т. д. Данный перечень может изменяться в зависимости от вида деятельности. Неизменной составляющей является инвестиционная стратегия и формирование портфеля инвестиций, от эффективности которого зависит доходность предприятия. Таким образом, третий этап разработки стратегии является центральным в определении инвестиционной политики предприятия.
4. Реализация выработанной стратегии представляет собой как разработку, так и задействование механизмов, обеспечивающих достижение поставленных целей. К ним относятся организационные и экономические механизмы, формирующие внутреннюю политику предприятия. Она охватывает все подразделения предприятия и направлена на выполнение разработанных мероприятий.
5. Контроль, анализ хода реализации стратегии и корректировка мероприятий в случае отклонения от текущих критериев достижения конечной цели.

     Вместе  с тем потребность в инвестициях  выявляется уже на втором этапе определения конкретных целей и задач для их достижения (см. приложение рис. № 6). Установление конкретных целей и задач, на основе которых выявляется инвестиционная проблема, базируется на производственных возможностях предприятия. При этом следует различать производственные возможности (потенциал) предприятия и возможные факторы достижения стратегического успеха

     Виды стратегий и инвестиционная политика.

     Как известно, к основным конкурентным стратегиям относятся следующие:

     1. Лидерство в низких издержках. Минимизация издержек достигается различными путями, не всегда требующими значительных инвестиций. Предпочтение в части капиталообразующих инвестиций отдается вложениям:

• в совершенствование отраслевых технологий;
• модернизацию оборудования;
• модернизацию продукции согласно предпочтениям потребителей;
• техническое перевооружение, производства;
• обеспечение максимальной загрузки производственных мощностей.

     2. Стратегия дифференциации. Она ориентируется на широкий охват потребителей за счет горизонтальной или вертикальной дифференциации товаров одного функционального назначения. При этом горизонтальная дифференциация, когда производятся товары различной модификации в рамках определенного уровня цен, имеет те же приоритеты, что и стратегия лидерства в низких издержках, и, соответственно, те же направления инвестирования. Вертикальная дифференциация предполагает широкий ценовой разброс товаров одного функционального назначения и, соответственно, требует достаточно серьезных вложений в проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ по кардинальному усовершенствованию продукции и приданию ей новых свойств, отличных от конкурентных в дополнение к вышеприведенным вложениям.

3. Стратегия фокусирования (на низких издержках или дифференциации). Предприятия, выбравшие данную стратегию, ориентируются на узкий сегмент потребителей, имеющих особые потребности, Поскольку стратегия фокусирования применяется в основном малыми и средними предприятиями, не располагающими как крупными собственными финансовыми ресурсами, так и свободной возможностью их привлечения, инвестиции осуществляются локально, а именно: в совершенствование продукции для придания ей специфических свойств и совершенствование технологии в тех же целях.
4. Инновационная стратегия основана на приобретении конкурентных преимуществ за счет освоения производства новой продукции, использования перспективных материалов, прорывных технологий, способствующих созданию ранее не существовавших или удовлетворению имеющихся потребностей новыми методами. Это наиболее капиталоемкий тип стратегий, требующий объемных инвестиций практически во все сферы — производственную, экологическую, социальную, информационную.

       Инвестиционная политика специализированных  предприятий направлена на поддержание конкурентоспособности производимого изделия. Главным ориентиром является рост объема продаж, сохранение и увеличение доли рынка. Оценка потенциала развития специализированного предприятия будет основываться на внутренних возможностях роста. При этом динамика развития отрасли, к которой принадлежит предприятие, оказывает определяющее влияние на его развитие. Специализированная компания может обеспечить более производительное использование ресурсов путем массового производства, решая вопросы сбыта продукции с помощью расширения географических границ рынка.

     Инвестиционная  политика диверсифицированных компаний ориентирована на поиск возможностей развития фирмы с помощью разработки новых сфер бизнеса. Диверсифицированные предприятия делают упор  на прибыль, которая  выступает в качестве общего измерителя эффективности всех направлений деятельности.

     Следуя  стратегии диверсификации, предприятия, как правило, не стремятся к завоеванию значительной доли рынка по каждому производимому продукту. Развитие производств в разных отраслях, каждая из которых имеет свою динамику, делает предприятие более устойчивым и в достаточной степени независимым от внешней среды, что позволяет проводить гибкую инвестиционную политику. Диверсифицированный портфель проектов капиталовложений позволяет проводить активную политику в отношении принятия риска, направляя средства в наиболее прибыльные и в то же время наиболее рискованные сферы.

     Инвестиционная  политика диверсифицированных компаний имеет целью:

1. достижение ускоренного роста предприятия при ограниченных возможностях внутреннего развития в сфере традиционного бизнеса;
2. достижение более стабильного развития с помощью ограничения влияния негативных тенденций отдельных отраслей;
3. стремление к получению большей прибыльности за счет более полного и эффективного использования финансовых ресурсов.

     Диверсифицированное предприятие имеет больше возможностей для развития внутри региона путем разработки новых продуктов, изучения и удовлетворения новых потребностей. Поэтому значительную часть издержек таких предприятий составляют инвестиции в исследование потребностей» разработку новых сфер вложения капитала, новых продуктов и т. д. У специализированных фирм эти затраты, как правило, меньше. В целом стратегия, направленная на диверсификацию, является предпочтительной для предприятия в условиях большой неопределенности экономической системы.

     Важность  разработки стратегии развития вообще и инвестиционной политики в частности подтверждена некоторыми исследованиями, которые показывают, что только те предприятия имели удачно реализованные проекты, у которых была разработана стратегия развития собственного предприятия. Однако в России сознание необходимости четкого определения перспектив развития еще не закрепилось. Хотелось бы добавить изречение генерального директора «Про-Инвест Консалтинг» А. Идрисова о том, что без стратегии предприятие – это есть «набор активов и обязательств».

     Однако  расстановка только траекторий развития и отдаленных перспектив не приносит ощутимой пользы. Исходя из этого тезиса второй раздел второй главы посвящается путям реализации инвестиционного проекта, что позволяет предприятию определить источники финансирования его инвестиционных проектов, а также тому набору инструментов, которые имеются у предприятия для контроля за эффективностью осуществляемых инвестиций.

2. Финансовая  основа инвестиционной деятельности предприятия.

1. Пути  реализации инвестиционного  проекта.

     Инвестиционные ресурсы фирмы могут быть подразделены на две основные категории: собственные ресурсы и привлеченные ресурсы. В современных условиях в использовании этих источников имеются определенные сложности. В число источников собственных ресурсов фирмы следует включить амортизационные отчисления, нераспределенную прибыль и акционерный капитал предприятия.

     Амортизационные отчисления начали играть важную роль в формировании средств, направляемых на инвестиционное развитие, тогда как ранее они представляли собой формальную бухгалтерскую категорию. Однако амортизационные отчисления быстро обесцениваются, переоценка основных фондов производится слишком редко и не успевает адекватно реагировать на меняющиеся условия хозяйствования и, кроме того, практически не используются ускоренные нормы амортизации.

     Нераспределенная  прибыль используется при сравнительно небольших объемах капитальных затрат или постепенном поэтапном проведении технического перевооружения или реконструкции. Однако в настоящих условиях функционирования вся нераспределенная прибыль используется для поддержания стабильности производственного процесса.

     Среди собственных инвестиционных источников фирмы особое положение занимает акционерный капитал. За счет его увеличения могут быть эффективно профинансированы достаточно крупные проекты, связанные с техническим перевооружением, модернизацией или реконструкцией предприятия. Однако следует иметь в виду, что данный путь сопряжен со значительными трудностями, связанными в первую очередь с эмиссией акций, их размещением и сохранением контроля за деятельностью предприятия.