Инвестиционная деятельность предприятия и ее влияние на финансовое состояние предприятия

     В работе рассмотрены различные виды показателей, которые позволяют  проанализировать доходность принимаемых  инвестиционных проектов. В работе описаны как простые показатели, которые подходят для предприятий с малой численностью персонала и неразветвленной структурой, так и более сложные и громоздкие системы оценки, которые позволяют более детально и внимательно изучить предполагаемые результаты. У каждого из показателей в работе исследованы их положительные черты и некоторые отрицательные моменты. Также внимание уделено контролю за ходом исполнения инвестиционного проекта.

     Все исследования и выводы, сделанные  ранее, касались только самого предприятия. Однако будет неполным, если не остановить внимание на общей ситуации в российской экономике по вопросу о расширении инвестиционной деятельности предприятий, так как внешний фактор всегда играет одну из решающих ролей в деятельности субъектов экономики, а потому рассмотрение ключевых проблем является крайне актуальным.

3. Современное состояние инвестиционной деятельности на российских предприятиях

     Становление российской экономики продолжается уже на протяжении (по разным оценкам и мнениям) 10 – 15 лет. Можно многое говорить о том, что было сделано правильного и неверного, рационального и поспешного, но факт остается фактом: экономика России остро нуждается в инвестициях, отсутствие которых грозит зависимостью от импорта, безопасности экономики, а общими словами, национальной безопасности. Однако некоторые экономисты считают, что в последние годы в народном хозяйстве России сложились уникальные возможности для выхода из кризиса на основе роста инвестиций и производства. Норма валовых национальных сбережений в ВВП к  2000 году значительно возросла, превысив его треть (см. приложение рис. № 8).

     Это значительно превышает относительные  величины валовых сбережений в составе ВВП в большинстве промышленно развитых стран мира (см. приложение рис. № 9).

     В результате в России сформировался  значительный потенциал ресурсов для инвестирования. На рис. № 10 (см. приложение) представлены данные, характеризующие рост ресурсов валовых национальных сбережений в 1999—2000 гг. Они показывают, что в 2001 г. потенциал валовых сбережений превысил додевальвационный (1997 г.) уровень в 1,8 раза.

     Проблема, однако, в том, что данные ресурсы в значительной своей части не используются на цели накопления и инвестирования в основной капитал, а экономика в последнее время теряет темпы инвестиционного оживления (см. приложение рис. № 8). В прошлом году на цели валового накопления основного капитала было использовано менее 55% всех ресурсов сбережений, тогда как в других странах аналогичные показатели достигают 100% и более (на основе притока иностранного капитала). При этом масштабы абсорбирования сберегаемых экономикой ресурсов на инвестиции в последние годы неуклонно снижаются. В итоге норма валового накопления основного капитала практически не растет, балансируя на уровне 16 – 18 % ВВП (см приложение рис № 8).

В 2001 – 2002 годах данные показатели продолжили свое снижение. Так, например, за январь-октябрь 2002 года объем инвестиций в основной капитал (см приложение рис. № ) за счет всех источников финансирования составил 1234.6 млрд. руб., или 102.5% к соответствующему периоду предыдущего года, в том числе в октябре - 158.9 млрд. рублей (прирост к соответствующему периоду 2001 года - 2.7%).

Основными факторами, влияющими на замедление роста инвестиционной деятельности, являются²²:

• спросовые ограничения внутреннего и внешнего рынков, действия которых усиливаются из-за слабой конкурентоспособности традиционных российских товаров и услуг;
• ухудшение финансового положения реального сектора экономики, особенно промышленных предприятий, большая доля убыточных предприятий;
• незначительная доля инвестиций, особенно в реальном секторе экономики, из бюджетных средств и финансовых институтов, высокая цена коммерческого кредита;
• слабое обеспечение финансовым сектором перетока капиталов из сырьевых отраслей в отрасли обрабатывающей промышленности;
• снижение с 2000 года темпов роста мировой экономики в целом и стран Западной Европы в частности; сокращение прямых и портфельных иностранных инвестиций;
• нахождение международных рейтингов инвестиционной привлекательности России в спекулятивной сфере;
• высокий уровень инвестиционных рисков, в первую очередь из-за недостаточного правового обеспечения защиты внутренних и внешних инвесторов, отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции.

     Однако  отражение картины инвестиций по всей промышленности в целом не дает объективную картину, так как в России огромное влияние на обобщенные показатели имеет состояние экспортоориентированных отраслей, о чем свидетельствуют структурные сдвиги в отраслевой структуре инвестиций в основной капитал.

     В январе - сентябре 2002 г. по сравнению  с соответствующим периодом прошлого года доля инвестиций в основной капитал  в отрасли, производящие товары, уменьшилась с 49.3% до 49.2%, а в отрасли, оказывающие рыночные и нерыночные услуги, увеличилась 50.7% до 50.8 процента (см. таблицу № 3).²³

     По  сравнению с соответствующим  периодом прошлого года доля инвестиций  в основной капитал в промышленности  уменьшилась с 43.7% до  43%,   на транспорте - с 22.9%  до 19.7%, увеличилась в отрасли связь  - с 2.7% до  3.9%, сельском хозяйстве -  с 2.5% до 3.0%, торговле и общественном питании  - с 1.7% до 2.0  процентов

     В промышленности доля инвестиций  в основной капитал уменьшилась в   топливной  промышленности с 23.3% до 21.4%, в том числе  в нефтедобывающей промышленности с 15.2% до 13.6%, нефтеперерабатывающей - с 2.2%  до 2.0%,   угольной – с 0.9% до 0.8%, черной металлургии – с 2.4% до 2.2%, и увеличились в электроэнергетике - с 4.1% до 4.7%, машиностроении и металлообработке – с 2.9% до 3.1%, пищевой промышленности – с 3.2% до 3.6%, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности - с 1.2% до 1.3%, промышленности строительных материалов - с 0.6% до 0.8%, Осталась без изменений доля инвестиций в основной капитал в газовой промышленности - 5%, в химической и нефтехимической промышленности - 1.8%, цветной металлургии - 3.2% и легкой промышленности – 0.2 процента.

     Всего инвестиции в ТЭК составили 26.1% по сравнению с 27.4% за соответствующий период прошлого года. Если учесть капитальные вложения в развитие транспорта - 19.7% и связи – 3.9%, то на развитие этих комплексов было направлено 49.7% инвестиций в основной капитал, по сравнению с 53.0% за соответствующий период прошлого года.

     Хотя и произошло некоторое улучшение отраслевой структуры инвестиций в промышленности, в целом она остается неблагоприятной. При сложившейся возрастной структуре основных фондов, их физическом и моральном износе объем инвестиций недостаточен для осуществления эффективной структурной политики и обновления основных производственных фондов.

     Таблица № 3.

     Структура инвестиций в основной капитал по отраслям промышленности

     (без  субъектов малого предпринимательства  и параметров неформальной деятельности, в % к итогу).

     Таким образом, экспортоориентированные  отрасли пока еще удерживают лидирующие позиции в совокупности инвестиционных затрат, но их доля постепенно начинает падать. Острая проблема на ближайшую перспективу связана с тем, что потенциал макроэкономических факторов, на которые ранее опирался инвестиционный подъем (импортозамещение на основе вовлечения в хозяйственный оборот незагруженных мощностей) в настоящее время во многом оказался исчерпанным. Дальнейшее увеличение дозагрузки мощностей все в большей степени упирается в объективные ограничения – высокий уровень физического и морального износа производственного капитала, причем как в экспортных, так и внутренне ориентированных отраслях, хотя первые и пытаются за счет валютной выручки инвестировать средства в замену устаревшего оборудования, то вторые вынуждены откладывать этот процесс из-за отсутствия возможности инвестирования.

       Внешние причины снижения скорости инвестирования связаны с:

• неустойчивостью цен на энергоносители;
• ростом долговой нагрузки на экономику (особенно в 2003 году);
• ростом тарифов на продукцию естественных монополий.

     В этой связи следует уделить внимание государственным инвестициям, которые в переходные периоды развития государств играют решающее значение и от правильности и своевременности осуществления которых зависит либо успешное развитие экономики страны, либо усугубление кризиса. В общем, исполнение намеченной программы государством идет с опозданием, о чем свидетельствуют следующие данные²⁴.

     В январе-октябре 2002 г., по предварительным  данным Минфина, государственные капитальные вложения профинансированы в сумме около 46.0 млрд. рублей, что составляет 91.5% годового лимита, в том числе в октябре – 6.4 млрд. рублей. На погашение неоплаченных обязательств прошлых лет направлено 1.05 млрд. рублей, или 90.6% годового объема на эти цели.

     На  реализацию программы "Восстановление экономики и социальной сферы Чеченской Республики" использовано 3.6 млрд. рублей, или 80.6% годового лимита.

     На  финансирование Федеральной адресной инвестиционной программы в январе - октябре 2002 г. направлено 41.3 млрд. рублей, или 92.6% годового лимита, в том числе в октябре - 6.2 млрд. рублей.

     В январе-октябре текущего года, по данным Госкомстата, по стройкам и объектам Федеральной адресной инвестиционной программы, освоено 11.0 млрд. рублей государственных капитальных вложений, или 45.1% годового лимита средств, предусмотренных на их строительство.

     По  стройкам и объектам промышленности годовой лимит капитальных вложений использован за январь - октябрь  текущего года на 38.8%. Существенно выше, чем в целом по объектам промышленности, освоен годовой лимит капитальных вложений за этот период в топливно-энергетическом комплексе - 52.6% и химическом комплексе - 43.5 процента.

     Еще один немаловажный фактор, который  играет роль в усилении инвестиционного процесса, - это иностранные инвестиции, однако их влияние на экономику России уменьшается (хотя рост в отношении к прошлому году имеется повышательная тенденция), что связано с общим снижением инвестиционной активности в мировой экономике. Так, согласно опубликованного в октябре 2002 года прогноза Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD) общий объем прямых иностранных инвестиций в мире в текущем году по сравнению с предыдущим годом сократится больше чем на четверть;²⁵

     Основными странами – инвесторами, осуществляющими  значительные инвестиции в экономику России, являются Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия. На долю этих стран приходилось 75.4% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых инвестиций приходилось 74.3% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

     В январе – сентябре 2002 г. в экономику  России поступило 12.9 млрд. долл. США  иностранных инвестиций, или на 32.8% больше, чем за соответствующий период 2001 года. Следовательно, в январе - сентябре 2002 года темп прироста иностранных инвестиций по сравнению с соответствующим периодом прошлого года увеличился на 9.6 процентного пункта.

     За  январь – сентябрь 2002 года прямые иностранные  инвестиции составили 2631 млн. долл. США. Сокращение объема прямых инвестиций за девять месяцев текущего года составило 9.9 процента.

     В январе - сентябре 2002 года сократились  также портфельные инвестиции. Их объем составил 76.7% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, или 224 млн. долл. США. Прежде всего, сказалось сокращение вкладов иностранных инвесторов в паи и акции, объем которых составил 69% к соответствующему периоду прошлого года. Удельный вес портфельных инвестиций невелик и составляет 1.7% от общей суммы привлеченных иностранных инвестиций.

     Прочие  иностранные инвестиции в январе - сентябре 2002 года выросли на 54.4% и составили более 10050 млн. долл. США, из них торговые кредиты - 1482 млн. долл. США, или увеличились на 15% и прочие кредиты - 8458 млн. долл. США, рост на 63.8%, в том числе прочие кредиты на срок свыше 180 дней увеличились в 2.7 раза.