Фининсовый анализ деятельности организации

      Из  двух рассмотренных показателей, определяющих уровень эффективности использования  активов, в отношении показателя рентабельности продукции предприятие располагает, как правило, большей свободой маневра для того, чтобы усилить его воздействие на общую рентабельность активов.

      Анализируемое предприятие для получения чистой прибыли в размере 118 млн. у.е. при  величине выручки 81660 млн. у.е. задействовало в отчетном году оборотные активы в размере 57586 млн. у.е. Следовательно, для отчетного года рентабельность оборотных активов составила: 

Рентабельность  оборотных активов =81660/57586 * 118/81660 *100% =0,20% 

Аналогично  для предыдущего года: 

                           Рентабельность оборотных активов  =6,25%. 

      Если  бы предприятие не изменило соотношение  себестоимости и прибыли (рентабельность продаж осталась бы на уровне предыдущего периода), рентабельность оборотных активов в условиях их сложившейся оборачиваемости составила бы 6,32% (0,034*3,37). Таким образом, по сравнению с прошлым периодом за счет замедления оборачиваемости оборотных средств отдача с каждой у.е. средств, вложенных в оборотные активы, снизилась на 0,07 сотую часть у.е. Зная, что реально рентабельность оборотных активов оказалась ниже указанной величины на 6,12 (6,32-0,2) и равна 0,20%, можно сделать вывод о том, что это было связано с уменьшением в отчетном году рентабельности продаж. Результаты анализа представим в таблице 18. 

Таблица 18. Оценка влияния оборачиваемости  оборотных средств и рентабельности продаж на эффективность использования активов. 

      Как видно из таблицы, в результате замедления в отчетном периоде оборачиваемости  оборотных средств в 0,44 раза и  сокращения рентабельности продаж на 3,2% эффективность использования  оборотных средств снизилась  на 6,05% по сравнению с предыдущим периодом. Здесь следует иметь в виду, что при оценке эффективности использования имущества необходимо учитывать зависимость рентабельности активов предприятия от структуры источников их формирования (соотношения собственных и заемных средств).

      Рассмотренные показатели рентабельности характеризуют один подход к оценке эффективности деятельности предприятия: они свидетельствуют о доходности вложений капитала в конкретное предприятие. Существует другой подход, предполагающий оценку эффективности произведенных затрат.

      Для того чтобы предприятие получило прибыль, стоимость потребленного  сырья и материалов, заработная плата, накладные расходы должны иметь  определенные соотношения с продажными ценами. Также важно отношение  выручки к расходам, так как  оно характеризует распределение каждой у.е. в целях покрытия издержек на материал, заработную плату, накладные расходы, а также определяет остающуюся разницу – источник прибыли. В данном случае расходами является себестоимость, включающая все издержки (производственные, коммерческие, финансовые) и представляющая сумму, которая должна быть возмещена при продаже продукции, чтобы доход на использованный капитал был удовлетворительным. Себестоимость в этом смысле определяет цену, по которой нужно продавать продукцию, чтобы покрыть все издержки, выплатить проценты и обеспечить средний доход акционеров на вложенный капитал.

      Так как предприятие использует для  финансирования своей деятельности средства, привлекаемые на заемной  платной основе, целесообразно рассчитать еще один показатель себестоимости. В состав затрат в этом случае включаются все производственные и коммерческие расходы за исключением затрат, связанных с уплатой процентов на заемный капитал. Тогда разность выручки от реализации продукции и данного показателя себестоимости будет представлять собой прибыль до уплаты процентов за пользование заемными средствами и налогов.

Кпроцентного  покрытия =Прибыль до уплаты процентов и налогов / Проценты, выплаченные за период.

Для анализируемого предприятия: 

                                  Кпр.покрытия =7102 / 2070 =3,4. 

      Рекомендуемое значение данного показателя – величина, равная 2-3.

      Эффективность управления активами может быть оценена  при совокупном анализе вышеперечисленных  показателей. Данные сведем в таблицу 19. 

Таблица 19. Динамика показателей прибыльности предприятия. 

  Рисунок  7. Показатели прибыльности предприятия. 

      Как видно из таблицы, на каждую у.е. произведенных  затрат отдача (выручка, прибыль) сократилась на 4 сотых части у.е. В анализируемом периоду предприятию не удалось компенсировать рост затрат за счет дополнительного прироста дохода от реализации продукции, вследствие чего изменились соотношения показателей «выручка - себестоимость-результат от реализации». По результатам анализа, представленного в таблице 15, рентабельность оборотных активов сократилась на 6,05%. Таким образом, доходность произведенных затрат и рентабельность использования капитала, вложенного в оборотные активы, изменились в одном направлении – снизились. При этом на величине рентабельности оборотных активов сказалось как изменение доходности продаж (затрат), так и замедление оборачиваемости оборотных активов.

      В заключение анализа финансового  состояния составим итоговую таблицу основных соотношений экономических показателей, характеризующих финансовое положение предприятия за два смежных периода. Сводная оценка финансового состояния показана в таблице 20. 

Таблица 20. Сводная оценка финансового состояния предприятия. 

   В структуре источников имущества  предприятия преобладает заемный  капитал, причем за анализируемый период его доля увеличилась с 36,5% до 68,3%. Соответственно этому на 31,8% сократилась  доля собственных средств.

      Ликвидность предприятия характеризуется тем, что его оборотные активы, хотя и покрывают краткосрочные обязательства, величина коэффициента покрытия к концу года снижается с 1,24 до 1,07. Это связано с опережающим ростом краткосрочных обязательств по сравнению с увеличением оборотных средств.

      В течение анализируемого периода  в составе оборотных активов  доля труднореализуемых практически  не увеличилась, составив на начало периода  0,157 и на конец – 0,163.  Тот факт, что в составе оборотных средств  предприятия труднореализуемые активы составляют всего лишь 16,3%, свидетельствует о росте его ликвидности.

      По  сравнению с предыдущим периодом на предприятии существенно замедлилась  оборачиваемость активов: на 60 дней увеличился период оборота оборотных  активов. Замедление оборачиваемости активов на предприятии отрицательно сказалось на эффективности использования имущества: на 2,054% снизилась отдача с каждой у.е. средств, вложенных в совокупные активы; на 6,05% уменьшилась рентабельность оборотных активов. Все это позволяет охарактеризовать финансовое состояние предприятия как неустойчивое. Для его стабилизации потребуется провести такие мероприятия,  как инвентаризация активов предприятия и избавление их от «балласта» неликвидов и залежалых запасов, ускорение отгрузки готовой продукции и расчетов с покупателями и заказчиками.

      Подведем  итоги по полученным показателям. 

      В анализируемом предприятии величина дифференциала отрицательна, это  означает, что риск кредитора велик. В данном случае происходит вычет  из рентабельности вложенных средств и эффект финансового рычага весьма невелик, то есть использование заемного капитала на тех условиях, которые присущи данным займам, предприятию невыгодно.

   В целом предприятие стало несколько  хуже использовать свое имущество. С  каждой у.е. средств, вложенных в его совокупные активы, в отчетном году получено прибыли на 2,05 сотых части у.е. меньше, чем в предыдущем периоде. Значительно снизилась эффективность использования оборотных средств: вместо 6,25 сотых части у.е. прибыли, получаемой с у.е. оборотных активов в прошлом году, отдача с каждой у.е. средств, вложенных в оборотные активы в отчетном году, составила 0,2 сотых части у.е.