Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Января 2012 в 12:20, дипломная работа
В финансовом результате деятельности каждого хозяйствующего субъекта заинтересованы инвесторы и потребители его продукции. Основным инструментом для оценки финансового положения предприятия является финансовый анализ.
Для проведения финансового анализа Компании используем методику для предприятий сферы материального производства.
На первом этапе проводится предварительное изучение финансового состояния предприятия.
Теперь
определим рентабельность совокупных
вложений капитала (совокупного используемого
капитала), для чего используем формулу:
Рк - рентабельность вложенного капитала;
Пзк - расходы, связанные с привлечением средств на заемной основе;
По - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;
К - величина
совокупного используемого
Величина используемого капитала может быть получена как сумма долгосрочных (внеоборотных активов) по остаточной стоимости и чистых оборотных активов, которые получают путем исключения из суммы итогов раздела актива баланса «оборотные активы» текущих пассивов.
Рассчитаем
показатель для предприятия:
Рк =100%*(2070+118) / (78896+57586-53881) =2,6%
Взаимосвязь
рассмотренных показателей
Рск - рентабельность собственного капитала;
СК - собственный капитал.
Этот показатель определяет границу экономической целесообразности привлечения заемных средств. Смысл данного показателя состоит в том, что пока рентабельность вложений в предприятие выше цены заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, начинает сокращаться. В результате рентабельность вложений падает, становясь меньше цены заемных средств. Это в свою очередь приводит к падению рентабельности собственного капитала.
С
введением в структуру
Рассчитаем
финансовый рычаг для компании:
Рск =0,026+ (12185+35445) / 43250* (0,026-0,043) =0,007.
Разница между рентабельностью вложенного капитала и рентабельностью заемных средств называется дифференциалом финансового рычага, а отношение заемных и собственных средств – плечом рычага. В анализируемом предприятии величина дифференциала отрицательна, это означает, что риск кредитора велик. В данном случае происходит вычет из рентабельности вложенных средств и эффект финансового рычага весьма невелик, то есть использование заемного капитала на тех условиях, которые присущи данным займам, предприятию невыгодно.
Прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия, соотносят как с величиной вложенного капитала, так и с объемом совершенных за период операций (объемом продаж). Первый способ исчисления позволяет оценить рентабельность капитала, второй- рентабельность продаж. Последняя рассчитывается по формуле:
Рентабельность продаж =(Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия) / (Выручка от реализации),
показывает,
какую прибыль имеет
Рентабельность продаж =100%*
Величина данного показателя широко варьируется в зависимости от сферы деятельности предприятия. Объясняется это различием в скорости оборота средств, связанным с различиями в размерах используемого капитала, необходимого для осуществления хозяйственных операций в данном объеме, в сроках кредитования, величине складских запасов и так далее. Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала те же результаты приносит и при меньшей величине прибыли в расчете на объем реализованной продукции.
Величина
показателя рентабельности продаж находится
в непосредственной зависимости
от структуры капитала предприятия.
Очевидно, что при прочих равных условиях
рентабельность продаж будет тем меньше,
чем значительнее величина задолженности
(и соответственно плата за заемные средства).
Рассмотрим динамику перечисленных показателей
в таблице 16.
№строки | Показатели | Предыдущий период | Отчетный период | Отклонения |
1 | Величина активов | 84553 | 136482 | +51929 |
2 | Собственный капитал | 53705 | 43250 | -10455 |
3 | Заемный капитал
Заемный капитал/ Собственный капитал |
9803 0,183 |
47630 1,10 |
+37827 +0,917 |
4 | Текущие пассивы | 23349 | 53881 | +30532 |
5 | Величина оборотных активов | 28910 | 57586 | +28676 |
6 | Выручка от реализации | 53639 | 81660 | +28021 |
7 | Прибыль до уплаты налогов | 4203 | 2032 | -2171 |
8 | Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия | 1806 |
118 |
-1688 |
9 | Расходы, связанные
с привлечением заемных средств
В том числе учитываемые для целей налогообложения |
333 328 |
2070 2043 |
+1737 +1715 |
10 | Рентабельность совокупных активов (стр.8/стр.1*100),% | 2,14% |
0,086% |
-2,054 |
11 | Рентабельность
оборотных активов (стр.8/стр. |
6,25% |
0,20% |
-6,05 |
12 | Рентабельность инвестиций (стр.7/(стр.1-стр.4)*100),% | 6,87% |
2,46% |
-4,41 |
13 | Рентабельность собственного капитала (стр.8/стр.2*100),% | 3,36% |
0,27% |
-3,09 |
14 | Рентабельность заемного капитала((стр.9а*(1-Сн)+ (стр.9-стр.9а)) /стр.3*100),% | 2,41% |
0,33% |
-2,08 |
15 | Рентабельность совокупных вложений ((стр.8+стр.9a) * (1-Сн)+(стр.9-стр.9a)/ стр.1*100),% | 2,39% |
1,08% |
-1,31 |
16 | Рентабельность продаж (стр.8/стр.6*100),% | 3,34% |
0,14% |
-3,2 |
Таблица
16. Динамика показателей.
Данные
таблицы позволяют сделать
В
целом предприятие стало
На 3,09% снизилась в отчетном периоде рентабельность собственного капитала. Существенным для такого изменения стало снижение рентабельности заемного капитала, а также изменение структуры капитала, то есть рост доли заемного капитала.
Сравним рентабельность собственного капитала за два смежных периода. В анализируемом периоде величина показателя составила 0,27% по сравнению с 3,36% в прошедшем.
Рентабельность инвестиций снизилась на 4,41%, что было связано с изменениями в составе бухгалтерской прибыли.
Особый
интерес для анализа
Для
выявления причин, повлиявших на изменение
доли прибыли, оставшейся в распоряжении
предприятия, воспользуемся данными формы
№2 «Отчет о прибылях и убытках» за два
смежных периода. Для обеспечения сопоставимости
абсолютные показатели пересчитываются
в относительные (в процентах к выручке
от реализации). Данные сведем в таблицу
17.
Показатели | Предыдущий период | Отчетный период | Изменения |
Выручка от реализации (без НДС) | 100 | 100 | - |
Себестоимость реализации | 90,4 | 93,8 | +3,4 |
Результат от реализации | 9,6 | 6,2 | -3,4 |
Результат
от финансово-хозяйственной |
7,8 |
2,5 |
-5,3 |
Результат отчетного периода | 7,8 | 2,5 | -5,3 |
Налог на прибыль | 2,7 | 0,9 | -1,8 |
Прочие отчисления | 2 | 1,4 | -0,6 |
Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия | 3,4 |
0,1 |
-3,3 |
Таблица
17. Оценка изменений структуры выручки
от реализации и финансовых результатов.
При проведении такого анализа особое внимание надо обратить на изменение удельного веса затрат на производство реализованной продукции, или, что то же самое, на изменение доли результата от реализации в составе выручки, так как именно эти показатели характеризуют возможность получения стабильного дохода предприятия. Динамика данных показателей должна быть объяснена с учетом таких факторов, как изменение себестоимости единицы продукции, состав и структура выпускаемой продукции. Кроме того, динамика соотношений затрат и доходов в составе выручки от реализации продукции зависит не только от эффективности использования ресурсов, но и от применяемых на предприятии принципов ведения учета. Так, исходя из учетной политики, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать размер прибыли за счет выбора того или иного способа оценки активов и порядка их списания, установления срока использования и т.д. Имеется в виду следующее:
-выбор метода начисления амортизации основных средств;
-выбор метода оценки материалов;
-выбор метода начисления амортизации МБП;
-установления срока полезного использования внеоборотных активов;
-выбор
порядка отнесения на
-определение состава затрат, относимых непосредственно на себестоимость конкретного вида продукции;
-определение состава косвенных расходов и метода их определения и др.
Как видно из таблицы 16, на рентабельность продаж повлияло увеличение на 3,4% себестоимости продукции, что делает необходимым изучение причин изменения основных составляющих себестоимости реализации.
Сопоставление соотношений «результат от реализации/выручка» и «результат от финансово-хозяйственной деятельности/выручка» показывает, что в отчетном периоде произошло сокращение доли последнего показателя на 5,3%, тогда как доля результата от реализации в выручке сократилась на 3,4%. Для выяснения причин таких изменений необходимо проанализировать динамику статей процентов к получению (уплате), доходов от участия в других организациях, прочих операционных доходов (расходов). По данным таблицы 16, совокупное влияние факторов привело к сокращению доли результата от финансово-хозяйственной деятельности на 1,9 пункта (5,3%-3,4%).
Вследствие уменьшения удельного веса платежей в бюджет на 1,8%, а также прочих отчислений за счет чистой прибыли на 0,6% совокупное изменение рентабельности продаж составило 3,2%.
Анализ структуры показателей по данным формы №2 носит общий характер и может рассматриваться как начальный этап оценки изменений показателя рентабельности продаж. На следующем этапе анализа необходимо выявить влияние изменений в структуре реализации, а также индивидуальной рентабельности каждого из видов, входящих в состав реализованной продукции, на общую рентабельность продаж.
Следует иметь в виду, что необходимым условием для анализа рентабельности реализованной продукции является ведение раздельного аналитического учета затрат по выпускаемой продукции.
Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж, которая может быть представлена формулой:
Рентабельность активов =Оборачиваемость активов * Рентабельность продаж.
Это видно из формулы:
Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия / Средняя величина активов = Выручка от реализации / Средняя величина активов * Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия / Выручка от реализации.
То есть прибыль предприятия, полученная с каждой у.е. средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от доли чистой прибыли в выручке от реализации. С одной стороны, высокое значение рентабельности продаж еще не означает высокой отдачи от используемого совокупного капитала предприятия. С другой стороны, незначительные прибыли, оставшиеся в распоряжении предприятия, по отношению к выручке от реализации не обязательно свидетельствуют о низкой рентабельности вложений в активы предприятия. Определяющий момент – скорость оборота активов предприятия. То есть, чем выше скорость оборота активов, тем меньше сумма прибыли, которая необходима для обеспечения требуемой отдачи активов.
В общем случае оборачиваемость активов зависит от объема реализации и средней величины активов. Замедление оборачиваемости может быть связано и с объективными причинами (инфляция, разрыв хозяйственных связей), и с субъективными (неумелое управление запасами товарно-материальных ценностей, неудовлетворительное состояние расчетов с покупателями).
Информация о работе Фининсовый анализ деятельности организации