Анализ финансового состояния предприятия и основные пути его улучшения

Вторая группа – показатели рентабельности капитала – позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал и оценить эффективность использования оборотных и внеоборотных активов. Показатели рентабельности активов и пассивов применяются при выборе структуры финансовых ресурсов, при расчете рыночной цены предприятия, т.е. по существу при выборе финансовой политики предприятия в предстоящий период. Для инвесторов показатели рентабельности активов и пассивов важны с точки зрения эффективности вложений средств в предприятие.

Остановимся более подробно на расчете основных показателей из указанных групп.

Первая группа. Оценка рентабельности продукции, выпускаемой предприятием, может производиться с помощью показателей рентабельности основной деятельности (окупаемость издержек) и рентабельности продаж. Исходной информацией для расчета показателей является форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Рентабельность основной деятельности определяется как отношение прибыли (убытка), полученной от реализации продукции, к затратам на ее производство и реализацию (полной себестоимости) и показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рп = Ппр / З,

где Ппр – прибыль (убыток) от продаж по стр. 050 формы №2;

З – затраты на производство и реализацию продукции, работ, услуг, равные сумме значений стр. 020, 030, 040 формы №2.

Данный показатель может быть рассчитан и для отдельных видов продукции как отношение прибыли (убытка) от реализации данного вида изделий к себестоимости реализованного изделия. В этом случае используются данные внутрихозяйственного учета.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение прибыли (убытка) от продаж к сумме полученной выручки

Рпр = Ппр / В.

Данный показатель характеризует эффективность производственной деятельности, т.е. показывает, сколько прибыли (убытка) организацией получено на 1 руб. выручки. Помимо этого, показатель отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции, т.е. ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов, возникающих в ходе производственно-хозяйственной деятельности, выплаты налогов, относимых на себестоимость, и т.д. Отрицательная динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов.

Отрицательное значение показателя означает, что в результате реализации продукции предприятие получило убыток.

Очевидно, что на изменение рентабельности продаж оказывают влияние те же самые факторы, что и на изменение прибыли от продаж: изменение объема реализованной продукции, цены продукции и ее структуры, а также затрат на ее производство и реализацию. Количественно оценить их влияние на показатель можно с помощью методов факторного анализа, аналогично описанным выше.

Для расчета показателя по отдельным видам продукции используются данные внутрихозяйственного учета по прибыли и выручке, полученной в результате реализации конкретного вида продукции.

По своей экономической сущности показатель очень близок к показателю затрат на 1 руб. реализованной продукции, который также используется для анализа эффективности основной деятельности предприятия.

Показатель затрат на 1 руб. реализованной продукции непосредственно связан с прибылью от продаж и характеризует уровень затрат на производство и реализацию обезличенной продукции в целом по предприятию. Он определяется как отношение затрат на производство и реализацию продукции к выручке от реализации в отчетном периоде по данным формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках»:

З1рп = З / В,

где З – затраты на производство и реализацию продукции, вычисляемые как сумма стр. 020, 030, 040 формы № 2;

В – выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость и аналогичных обязательных платежей), равная сумме по стр. 010 формы № 2.

Очевидно, что З1рп + Рпр = 1.

Снижение показателя З1рп характеризует рост эффективности производственной деятельности предприятия, который может быть достигнут, с одной стороны, в результате проводимой политики экономии затрат, а с другой – в результате оптимизации структуры реализованной продукции и маркетинговой политики предприятия.

В настоящее время на большинстве предприятий планирование затрат на 1 руб. продукции не ведется, для сравнения можно использовать «естественное граничное» значение этого показателя. Оно рассчитывается из условия компенсации неизбежных текущих затрат предприятия его минимальной выручкой. К таким затратам следует отнести:

      все затраты, включаемые в себестоимость продукции;

      финансируемые из прибыли (например, затраты на содержание соцкультбыта);

      косвенные налоги (например, НДС, акцизы и т.п.).

Если предположить, что затрат, финансируемых из прибыли, у предприятия нет, а косвенные налоги ограничить НДС, то «естественное» граничное значение показателя затрат на 1 руб. реализованной продукции будет равно 0,833.

Следует отметить, что при этом не будут учитываться налоги, относимые на финансовый результат: налог на имущество, сборы на нужды образовательных учреждений и др. В противном случае граничное значение показателя было бы несколько ниже.

Если при анализе затрат на 1 руб. реализованной продукции в состав выручки от реализации не включать косвенные налоги, «естественное» граничное значение показателя будет равно 1. Это означает, что затраты на производство и реализацию продукции в отчетном периоде равны полученной выручке от ее реализации. В данном случае прибыль от продаж продукции (работ, услуг) равна нулю. Превышение граничного значения свидетельствует об убыточности основной деятельности предприятия.

Вторая группа. На основе различных видов капитала и показателей прибыли можно рассчитать целый ряд показателей рентабельности (или прибыльности) в зависимости от целей проводимого ими анализа (табл.10).

Таблица 10

В общем виде формулу для расчета показателей рентабельности капитала можно представить в следующем виде:

Рентабельность капитала =

= Прибыль / Средняя за период величина капитала

Как было отмечено выше, для предприятий, находящихся в кризисном финансовом состоянии, оценивать рентабельность деятельности целесообразно по конечному финансовому результату – чистой прибыли (убытку).

Ниже приведены формулы для расчета и трактовки основных показателей рентабельности капитала предприятия по чистой прибыли (убытку).

Рентабельность активов рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов организации.

Ра = Пч / Аср,

где Пч – чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) по стр. 190 формы № 2; Аср – среднегодовая стоимость всех активов организации, определяемая как среднеарифметическая величина валюты баланса (стр. 300 формы № 1) на начало и конец периода.

Этот показатель отражает, сколько прибыли (убытка) предприятие в среднем получило в отчетном периоде на 1 руб. вложенных средств независимо от источника их привлечения. Он отражает эффективность использования имущества предприятия. Снижение показателя также может свидетельствовать о падающем спросе на продукцию фирмы и о излишнем накоплении активов. Помимо этого, сравнивая рентабельность всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым показателем, можно определить уровень его конкурентоспособности.

Значение показателя меньше нуля определяет, какой убыток предприятие получило на 1 руб. вложенных средств.

Рентабельность оборотных активов вычисляется как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине оборотных активов предприятия.

Роа = Пч / Аоср,

где Аоср – среднегодовая стоимость оборотных активов организации, определяемая как среднеарифметическая величина на начало и конец периода (стр. 290 формы № 1).

Данный показатель показывает, сколько прибыли предприятие получило на 1 руб. вложенных оборотных средств, и характеризует эффективность их использования.

Для определения факторов, влияющих на значение показателя, несколько преобразуем формулу:

Роа = Пч / Аоср = (Пч / В) * (В / Аоср),

где В –выручка от реализации продукции (работ, услуг), равная сумме по стр. 010 формы № 2.

Из формулы очевидно, что на прибыльность оборотных активов влияет, с одной стороны, ценовая политика предприятия и сложивший на нем уровень затрат на производство и реализацию продукции, а с другой стороны – деловая активность предприятия, измеряемая оборачиваемостью активов. Из формулы видны возможные пути повышения рентабельности активов предприятия и, по сути, пути увеличения прибыльности капитала – при низкой доходности продаж необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости производственных активов. Отрицательным моментом является ситуация, когда прибыль, получаемая на 1 руб. активов, меньше средней процентной ставки по заемным средствам. Она отражает неспособность предприятия использовать свои денежные средства более эффективно, чем если бы они лежали на счете в банке.

Рентабельность инвестиций рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме среднегодовых величин собственного капитала и долгосрочных кредитов.

Рск = Пч / (Скср + До),

где Скср, До – среднегодовая стоимость собственного капитала и долгосрочных обязательств предприятия, определяемая как среднеарифметическая величина на начало и конец периода (стр. 490, 590 формы № 1).

Данный показатель определяет, сколько прибыли получило предприятие на 1 руб. собственных вложенных средств. Он характеризует эффективность использования капитала, инвестированного собственниками на длительный срок, и дает возможность сравнить полученную прибыль с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рост показателя означает, что предприятие эффективно применяет и собственные средства, и долгосрочные кредиты.

Вероятность получения более высокой рентабельности активов при использовании заемных средств обычно связывают с максимально жестким подходом к выбору проектов, финансируемых за счет кредиторов. Отбирают лишь те проекты, которые обеспечивают экономическую рентабельность выше средней цены кредитов. Поскольку проценты за кредит, учитываемые в операционных расходах предприятия, уменьшают налогооблагаемую прибыль, использование долгосрочных заемных средств предприятием зачастую более выгодно, чем использование собственных источников финансирования.

При отсутствии долгосрочных кредитов значение показателя рентабельность инвестиций определяет эффективность использования собственного капитала.

Рост значения показателя свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия, что является, несомненно, позитивным фактором.

У предприятий, конечным финансовым результатом деятельности которых является убыток, все показатели рентабельности капитала будут иметь отрицательное значение. В данном случае показатели используются в большей степени для отслеживания динамики их изменения и оценки прогнозируемых результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Ниже рассмотрим анализ рентабельности предприятия «Профильные системы». Результаты расчетов представлены в таблице 11.

Таблица 11

Анализ рентабельности ООО «ПКФ «Профильные системы»